财务数据和关键指标变化 - 企业在9月季度净收入4400万美元，每股收益2.70美元，同比增长近190%；前九个月每股收益10.54美元，公司将2019年全年每股收益区间提高至14.25 - 14.75美元 [25][26] - 第三季度航空公司运营利润率17.9%，是去年7.6%的两倍多，这是连续第三个季度同比利润率扩张 [26] - 第三季度航空公司单位成本同比下降5.6%，营销成本每位乘客同比下降11%，公司有望在2019年提前一年实现降低单位成本（不包括燃料）至6.28美分的目标 [27][29] - 第三季度支付每加仑2.16美元的燃油价格，维持全年燃油指导价格2.15美元，燃油效率同比提高3.6%至每加仑80可用座位英里，收紧全年燃油效率指导至每加仑82.5 - 83可用座位英里 [30] - 9月季度末总现金和投资4.42亿美元，占过去12个月总收入的25%；总债务13.5亿美元，债务与EBITDA比率为2.8倍，净债务与EBITDA比率为1.9倍；仓库循环信贷额度8100万美元未提取，未抵押飞机数量从6月30日增加4架至30架 [31] - 第三季度末混合利率为4.8%，较2019年第二季度下降近17个基点，降低2019年全年利息费用指导至7000 - 7500万美元 [31] - 第三季度航空公司EBITDA超过1.15亿美元，同比增长81.3%；前九个月EBITDA超过4亿美元，相当于每架飞机480万美元，预计全年EBITDA首次超过5亿美元，达到每架飞机600万美元的目标 [31][32] - 第三季度重新投资超过1亿美元购买三架A320飞机和一台备用CFM发动机，调整全年航空公司资本支出指导约减少1000万美元，减少全年重大维护资本支出1250万美元 [32] - 第三季度支付1100万美元定期季度股息，回购1470万美元流通股，剩余股票回购授权约8500万美元 [33] - 减少Sunseeker全年预计支出6500万美元，总预计项目支出4.7亿美元不变，其中2500万美元预开业成本未资本化，部分已在本季度非航空公司520万美元运营亏损中列支 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度总收益客英里每可用座位英里收入（TRASM）同比增长4.3%，可用座位英里（ASM）增长5.8%，尽管受飓风多里安约0.5个百分点的不利影响 [22] - 本季度第三方合作品牌信用卡、汽车和酒店三大支柱业务均增长，获得《今日美国》10大读者选择奖最佳航空公司合作品牌信用卡奖 [23] - 第三季度固定费用收入创公司纪录，接近2000万美元 [25] - 家庭娱乐中心业务持续改善，预计2020年全年同店业绩实现正EBITDA [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已完成向全空客机队的过渡，机队规模从2017 - 2018年增加40架新空客飞机，到去年底达到76架，目前已增长到89架，预计年底达到93架 [9] - 公司将在11月13日的投资者日讨论2020年的预期 [7] - Sunseeker度假村建设按预算进行，截至目前已承诺67%的总预算，年底前将承诺超过80%，建筑预计年底约五层楼高，所有塔楼预计2020年4月封顶并包裹；度假村将在年底前开始销售，目前有约80万活跃的Sunseeker电子邮件，超过14.8万人已登记兴趣 [19][20] - 公司计划在2020年增加机队规模至约103架，并期望实现每架飞机600万美元的EBITDA目标 [44] - 公司推出捆绑辅助服务作为收益EBIT计划的一部分，但目前评估其表现还为时尚早 [23] - 公司认为在市场选择上具有优势，75%的城市对航线基本只有公司运营，预计未来能够保持甚至增加非竞争航线的数量 [89][91] - 公司与多家世界级贷款机构合作，飞机融资需求得到满足，且公司在飞机交易和融资方面具有专业能力 [10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司实现连续67个盈利季度，主要原因是2017 - 2018年过渡年的一次性费用已过去，以及向全空客机队的转变 [9] - 空客机队使公司经济性能显著改善，在高峰月份飞行时间增加，低谷月份飞行时间减少，且能保持盈利，同时提高了运营完成率 [12][15] - 公司管理团队表现出色，内部培养管理团队是公司的核心竞争力之一 [16] - 公司产品质量得到体现，客户反馈良好，在行业中排名靠前 [17] - 公司对Sunseeker度假村的销售前景感到兴奋，认为市场需求强劲，将根据客户反应做出决策 [46][50] - 公司预计2020年成本将低于2016 - 2017年提供的指导水平 [41] 其他重要信息 - 公司投资者日将于11月13日在拉斯维加斯举行 [7] - 公司在过去22个月中的21个月可控A14指标同比上升 [18] - 公司移除了系统级客运周转量（RPMs）和客座率数据，非定期服务航班包括固定费用航班以及公司摆渡和重新定位航班，这些航班通常空载飞行，对RPMs生成无价值 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度航空公司单位成本（CASM - X）下降幅度及2020年成本和利用率情况 - 第四季度成本方面面临劳动力和利润分享的不利因素，预计航空公司CASM - X下降，但幅度不如第二或第三季度 [37] - 2019年是利用率的顶峰，预计2020年高峰月份利用率仍将维持在较高水平，但可能会下降约一刻钟 [39] - 2020年成本预计将低于2016 - 2017年提供的指导水平，具体细节将在投资者日公布 [40][41] 问题2: 2020年实现每架飞机600万美元EBITDA目标的飞机数量及Sunseeker 2.0决策时间 - 预计2020年底机队规模约为103架，有信心实现每架飞机600万美元的EBITDA目标 [44] - Sunseeker度假村将在未来30 - 60天开始预售，根据销售情况和客户反馈数据来决定是否推进Sunseeker 2.0，目前已有大量客户表达兴趣，需求可观 [46][50] 问题3: 非航空公司业务亏损展望、Teesnap出售情况及Sunseeker预开业费用处理 - 预计明年非航空公司业务亏损与今年持平，Teesnap可能不会在明年全年计入，这将抵消Sunseeker预开业费用的增加 [53] - Sunseeker预开业费用不资本化，而是计入损益表，在度假村开业前会持续产生，开业后除高尔夫球场有少量运营费用外，无其他运营费用 [53][54] 问题4: 利用率提升对市场服务的影响及捆绑辅助服务的成熟度和贡献 - 2020年将继续灵活调整利用率，不会改变市场运营思路，空客飞机使公司在非高峰日尤其是东海岸周六有更多飞行能力 [56] - 预计捆绑辅助服务每位乘客价值在1 - 1.25美元，预计6 - 9个月达到成熟，成熟运行率为1 - 1.25美元 [59][60] 问题5: 是否考虑利用破产航空公司的二手飞机实现更快增长 - 公司设定了每年10%的增长目标，若有合适飞机可吸收，但预计不会有大的飞机收购机会，目前机队规划已覆盖到2021年，且飞机过渡涉及零部件和套件的准备以及FAA标准化等复杂流程 [62][65] 问题6: Sunseeker招聘人员的挑战及招聘方式和人员特质要求 - 公司认为在西南佛罗里达市场将成为雇主首选，有信心招聘到所需人员，虽然面临就业市场紧张的挑战，但公司提供的福利和品牌影响力将吸引人才，目前已有大量人员关注和申请 [69][77] - 招聘将依靠公司内部人力资源部门，通过传统招聘会等方式进行，期望招聘服务行业人员，不限于酒店和餐饮行业 [74][75] 问题7: 每股收益（EPS）指导提高的原因及RASM表现的影响因素 - EPS指导提高是因为固定费用收入比预算强，全年成本控制良好，同时受益于空客飞机优势和其他航空公司MAX机型停飞带来的市场机会 [81][83] - RASM表现中票价收入下降和辅助收入增长是由于去年第四季度票价调整的影响以及为了获取辅助收入而适当降低票价以提高客座率 [86] 问题8: 未来3 - 5年公司在市场竞争中的地位、飞行员流失率和新飞行员晋升机长时间 - 公司认为有能力保持甚至增加非竞争航线数量，目前有超过60万条增量航线，其中约10%具有竞争力 [91] - 飞行员流失率约为5%，保持稳定，公司为飞行员提供良好的生活质量，是吸引和留住飞行员的因素之一 [96][97] - 新入职副驾驶培训约70天，预计约两年半可晋升为机长 [99] 问题9: 利用率的灵活性及对成本的影响 - 空客飞机增加了公司在利用率方面的灵活性，既能在高峰月份提高飞行时间，也能在低谷月份降低飞行时间，且飞机较低的盈亏平衡点使公司能够进入更低密度或低收益的市场 [102][103] - 明年成本面临的主要不利因素是飞机所有权相关的折旧增加，有利因素包括运营表现持续良好和营销投入带来的转化率提高及成本降低 [105][106] 问题10: 如何最大化信用卡业务价值及体育场交易的理由和与信用卡的关联 - 信用卡业务预计未来两到三年呈线性增长，新卡用户增长加速，且通过预谈判和协议延期可获得更多收益 [110][111] - 体育场交易的理由包括提高品牌知名度、进入体育旅游市场和建立B2B合作关系，与信用卡无关联；该交易带来大量品牌曝光和网站流量增加，轻松达到投资回报率目标 [114][121]

航空公司运营利润率与成本 - 2019年第二季度航空公司运营利润率达23.7%，同比增加6.2个百分点[80] - 2019年第二季度航空公司运营单位可用座位英里成本（CASM）除燃料外下降6.1%[80] 乘客辅助航空相关收入 - 2019年第二季度每位乘客辅助航空相关收入连续第二个季度超50美元，达51.68美元[80] 公司运营飞机数量 - 截至2019年6月30日，公司运营飞机86架，较2018年12月31日的76架增加，较2018年6月30日的93架减少[81] 公司销售航线数量 - 截至2019年6月30日，公司销售459条航线，较去年同期的414条增加10.9%[85] 客运收入情况 - 2019年第二季度客运收入同比增加12.1%，主要因定期航班离港架次增加13.8%，使定期航班乘客增加12.2%[92] 第三方产品收入情况 - 2019年第二季度第三方产品收入同比增加2.3%，主要因联名信用卡计划收入及租车净收入增加[93] 固定费用合同收入情况 - 2019年第二季度固定费用合同收入同比增加63.2%，主要因相关离港架次增加61.0%[94] 飞机燃油费用情况 - 2019年第二季度飞机燃油费用同比减少250万美元，即2.0%，尽管系统燃油消耗加仑数增加4.9%，但燃油效率提高8.1%[100] - 2019年上半年飞机燃油费用减少880万美元，降幅3.9%，系统燃油消耗量增加0.4%，系统可用座英里增加9.2%，燃油效率提高8.8%，每加仑平均燃油成本下降4.4%[115][116] - 2019年上半年，飞机燃油费用占运营费用的29.5%，假设燃油价格每加仑上涨10%，三个月和六个月的燃油费用将分别增加约1190万美元和2160万美元[146] 有效税率情况 - 2019年第二季度有效税率为23.1%，2018年同期为20.7%，与法定联邦所得税税率21.0%不同主要因州税[107] - 2019年上半年有效税率为23.0%，2018年同期为20.6%，与法定联邦所得税税率21.0%不同主要因州税[122] 薪资和福利费用情况 - 2019年上半年薪资和福利费用增加1840万美元，增幅8.6%，全职员工数量增加8.8%，系统轮挡小时数增加8.1%[114] 折旧和摊销费用情况 - 2019年上半年折旧和摊销费用增加1670万美元，增幅28.8%，空中客车飞机平均数量增加43.6%，重大维护成本摊销从2018年的510万美元增至2019年的1090万美元[119] 销售和营销费用情况 - 2019年上半年销售和营销费用增加400万美元，乘客收入增长9.0%，净信用卡手续费增加，还有多项营销活动费用增加[120] 第二季度乘客及运营指标 - 2019年第二季度乘客数量4169536人，2018年同期为3704113人，增长12.6%[124] - 2019年第二季度可用座英里4447066千英里，2018年同期为3922294千英里，增长13.4%[124] - 2019年第二季度客座率82.2%，2018年同期为83.5%，下降1.3%[124] - 2019年第二季度每可用座英里运营费用8.63美分，2018年同期为9.24美分，下降6.6%[124] - 2019年第二季度每可用座英里燃油费用2.70美分，2018年同期为3.12美分，下降13.5%[124] 上半年乘客数量情况 - 2019年上半年乘客数量为7619814人，较2018年同期的7007064人增长8.7%[126] 现金及投资证券情况 - 2019年6月30日，现金、现金等价物和投资证券增至6.953亿美元，2018年12月31日为4.475亿美元[128] 第二季度债务融资情况 - 2019年第二季度，公司获得2.13亿美元债务融资，提前偿还贷款和循环债务后净收益1.008亿美元，还以备用发动机为抵押借款6340万美元[129] 债务偿还情况 - 2019年7月，公司偿还1.021亿美元高收益债务本金余额[130] 长期债务和融资租赁义务余额情况 - 2019年6月30日，长期债务和融资租赁义务余额从2018年12月31日的13亿美元增至15亿美元[134] 上半年借款与回购情况 - 2019年上半年，公司通过定期贷款借款4.5亿美元，以飞机和发动机为抵押额外借款3.204亿美元，回购3.479亿美元无担保票据[134] 经营活动现金流量情况 - 2019年上半年，经营活动提供现金2.775亿美元，2018年同期为2.832亿美元[136] 投资活动现金流量情况 - 2019年上半年，投资活动使用现金9680万美元，2018年同期为1.586亿美元[139] 融资活动现金流量情况 - 2019年上半年，融资活动提供现金1.916亿美元，2018年同期融资活动使用现金1.531亿美元[140]

财务数据和关键指标变化 - 公司上调了每股收益（EPS）指引下限至13.50美元/股，较2018年至少增长35% [7] - 第二季度运营利润率从17.5%扩大至近24%，同比增加超6个百分点；每股收益为4.81美元，同比增长50%，是公司历史上第二高的季度每股收益 [27] - 第二季度除燃料外的单位成本同比下降超6%，公司将全年航空公司单位可用座位英里成本（CASM）指引范围收紧并下调至下降4% - 3% [28] - 公司将全年燃油成本假设从每加仑2.26美元降至2.15美元，将全年燃油效率指引提高0.5个百分点至82.5%可用座位英里/加仑，全年增长近6% [29] - 6月季度末，公司现金及投资总额为6.95亿美元，总债务为15亿美元；本月初偿还超1亿美元高收益债券，现金和债务余额等额减少 [30] - 公司调整全年航空公司资本支出（CapEx）指引下调约1700万美元，将全年Sunseeker项目资本支出中点下调约1.1亿美元，项目总资本支出不变 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度总收益客英里每可用座位英里收入（TRASM）下降1.6%，可用座位英里（ASM）增长13.6%；5月TRASM增长2.4%，ASM增长11%；6月TRASM增长1.2%，ASM增长13.5%；7月有望高于6月调整后的1.2% [23] - 第二季度非高峰日航班增长近22%，贡献超1500万美元收益增量；6月高峰日利用率提高超20%，单位收入增长2.25%；固定费用业务增长63% [24] - 公司将全年ASM指引范围收窄至同比增长8% - 9%；预计7月辅助收入连续第七个月超50美元/乘客；预计7月及第三季度载客率转正 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司未提及各个市场数据和关键指标变化相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成向全空客机队的过渡，提升运营和财务表现，目标是在未来几年保持财务表现领先地位 [7][17] - 公司计划在9月恢复传统淡季航班安排，日均飞行4小时；通过提高飞机利用率、优化成本结构和提升运营效率来实现盈利增长 [17][24] - 公司评估出售Teesnap的战略选择，以专注于B2C业务；预计2020年FECs同店业绩息税折旧摊销前利润（EBITDA）为正 [32][35] - 公司认为自身模式独特，有75%的航线无竞争，虽面临竞争但仍能保持高利润率，不担心高利润率吸引竞争 [110][111] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司第二季度表现满意，运营和财务表现出色，全空客机队转型带来积极影响 [7][18] - 公司运营可靠性显著提高，第二季度可控取消航班仅18架次，完成率提高至99.6%，准点率提高至77.7%，净推荐值提高超8个百分点 [20][21] - 公司预计第三季度运营将创纪录，对业务实力和运营趋势感到兴奋，尤其在预测性维护方面有改进 [22] 其他重要信息 - 公司计划于11月13日在拉斯维加斯举行投资者日活动 [6] - 公司在洛杉矶进行的额外腿部空间产品测试仍在进行，结果喜忧参半，秋季将在大急流城基地继续测试 [71] - 公司将在sunseekerresorts.com网站添加“每日项目更新”标签，8月第一周上线，提供度假村建设进度照片和无人机视频 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 4月TRASM下降原因及5、6月收入预期变化 - 此前对4月收入预期过于乐观，未能实现预期的收入回升 [37][38] 问题2: 对2020年每架空客飞机盈利500万美元的信心及市场看法 - 公司对此有信心，2019年每架飞机EBITDA约600万美元，折旧约100万美元，可达到EBIT 500万美元，2020年还有上升空间 [39][40] 问题3: Sunseeker项目年初至今的支出及全年预期降低的原因 - 支出为季度转移，总资本支出不变；上半年约2000万美元，主要用于打桩和拆除工作 [42][45] 问题4: 年底Sunseeker项目的建设进度 - 预计第四季度中期至后期建筑结构将露出地面；10月财报电话会议或投资者日将提供建设成本和开业时间的准确信息 [47][48] 问题5: 航空公司仅CASM - X在年底的表现及6月表现出色的原因 - 6月是全年降幅最大的季度；6月有一次性库存零部件销售和发动机维护成本转移，其他运营效率提升将长期持续 [51][53] 问题6: 运营表现和净推荐值提升是否影响定价结构 - 随着利用率和运力提升，定价结构会受影响；运营和净推荐值提升对乘客和客户有积极影响，有助于提高利用率和运力 [54][55] 问题7: 公司是否需要投资级信用评级 - 公司不关注投资级信用评级，更注重加强资产负债表 [57][58] 问题8: 公司是否考虑增加第二种机型进入小市场 - 公司不考虑，目前有459条航线及600多条潜在航线待开发 [59][61] 问题9: Sunseeker项目进度推迟的原因 - 项目启动日期难以预测，开工后结束日期更易预测；这是大型项目的正常情况，10月财报电话会议将提供更准确信息 [67][68] 问题10: 额外腿部空间产品测试结果及推广计划 - 测试仍在进行，结果喜忧参半；秋季将在大急流城基地继续测试，若冬季仍无成果将停止 [70][71] 问题11: 如何建模合并成本线及本季度航空公司CASM - X与合并成本差异的原因 - 主要是因为非航空业务增长但不产生ASM，无法分摊成本；也有部分启动成本因素 [73][74] 问题12: EPS上限降低的原因 - 第二季度收入低于预期，对上限产生压力 [75][76] 问题13: EPS指引受益于低燃油成本和更好的CASM - X，TRASM展望是否有变化 - 第四季度有一定不确定性，但第三季度更有信心，下半年整体变化不大 [77][78] 问题14: 公司TRASM受MAX停飞导致的行业运力减少的影响程度 - 影响可忽略不计，公司受MAX影响的航线占比低于2% [79][80] 问题15: 今年备用飞机数量从12架减至4架，是否为所需数量及能否进一步降低 - 数量需根据季节调整，旺季4架可能合适，6月可能增至6 - 7架；未来有望实现3年C检周期，改善备用情况 [82][83] 问题16: 公司是否希望保持辅助收入和票价50 - 50的比例 - 短期目标是保持50 - 50，中期希望提高辅助收入占比，但受多种因素影响 [84][85] 问题17: 公司是否积极寻找非航空业务 - 公司不考虑新的非航空业务，专注于现有业务 [87][88] 问题18: 航空公司整体备用水平在系统内是否均衡 - 网络内存在波动，加拿大边境地区受外汇影响有压力，其他地区网络健康 [89][90] 问题19: 第二季度同店销售与新店销售趋势及核心网络与增长网络情况 - 新市场表现良好，尤其是纳什维尔；整体结果平稳，无异常情况 [92][93] 问题20: 2020年飞机利用率的提升空间 - 运营可靠性提高，理论上可支持更高利用率，但可能受需求和人员配置限制；预计旺季与今年相近，4月初利用率降低，9月仍为4 - 5小时 [94][98] 问题21: 上半年税前收入增长25%，但运营现金流略有下降的原因及现金流何时与收益增长同步 - 主要是重型维护成本影响；公司内部将重型维护成本视为资本支出，未来现金流有望与收益增长同步 [100][103] 问题22: 航空公司24%的运营利润率是否影响推动价格的紧迫性 - 公司关注底线，通过优化价格和载客率实现盈利；飞机利用率提高可降低收益率要求，仍能获得收益 [105][106] 问题23: 若全年利润率超20%，是否会吸引竞争及是否考虑增加新飞机 - 公司不担心高利润率吸引竞争，认为自身模式独特；不考虑购买全新飞机，将根据需求和市场情况增长机队 [107][110] 问题24: Teesnap非航空业务对每股收益的影响及非航空业务亏损未缩小的原因 - Teesnap影响已计入每股收益，暂停非航空业务EBIT指引是因出售不确定性；非航空业务亏损未缩小与出售价值不确定有关，Sunseeker明年仍为开业前费用，无收入；11月投资者日将提供2020年业务详情 [115][117]

财务数据关键指标变化 - 2019年第一季度航空公司运营利润率达22%[76] - 2019年第一季度每位乘客的辅助航空相关收入创纪录达53.10美元，较2018年增长12.5%[76] - 2019年第一季度客运收入较2018年第一季度增长5.8%，第三方产品收入增长66.0%（680万美元）[88][89] - 2019年第一季度飞机燃油费用较2018年第一季度减少630万美元（6.0%），维护和修理费用增加360万美元（18.4%）[95][97] - 2019年第一季度折旧和摊销费用同比增长28.5%，主要因空客飞机数量增加[98] - 2019年第一季度有效税率为22.7%，2018年同期为20.5%[102] - 2019年第一季度乘客数量为3450278人，较2018年同期增长4.5%[104] - 2019年3月31日现金、现金等价物和投资证券增至5.548亿美元，较2018年12月31日的4.475亿美元有所增加[106] - 长期债务和融资租赁义务余额从2018年12月31日的13亿美元增至2019年3月31日的14亿美元[112] - 2019年第一季度经营活动提供1.601亿美元现金，较2018年同期的1.729亿美元有所减少[114] - 2019年第一季度投资活动使用5960万美元现金，较2018年同期的6540万美元有所减少[116] - 2019年第一季度融资活动提供6130万美元现金，而2018年同期使用1.151亿美元现金[119] - 2019年第一季度飞机燃油费用占运营费用的27.6%，假设燃油价格上涨10%，燃油费用将增加约950万美元[125] 业务规模相关指标变化 - 截至2019年3月31日，公司运营飞机84架，较2018年12月31日的76架增加，2019年已新增8架并预计全年再增加9架[76][78] - 截至2019年3月31日，公司销售450条航线，较去年同期的419条增加7.4%[81] 飞机运营相关指标变化 - 2019年第一季度，空客飞机执飞的计划服务可用座位英里（ASM）占比达100%，2018年同期为72.4%，燃油效率提高9.6%[84] 项目建设与融资 - 2019年3月，公司开始建设夏洛特港太阳探索者度假村，并获得1.75亿美元建设融资[87] - 2019年2月获得4.28亿美元定期贷款净收益，其中3.479亿美元用于购买无担保高级票据[107][108] 利率影响 - 截至2019年3月31日，公司有11亿美元可变利率债务，假设市场利率变动100个基点，利息费用将受约210万美元影响[127] - 截至2019年3月31日，公司有2.048亿美元固定利率债务，假设市场利率变动100个基点，利息费用不受影响[128]

财务数据和关键指标变化 - 2019年公司将燃油价格指导从每加仑2.10美元提高到2.26美元 [8] - 第一季度航空公司运营利润率为22%，稀释每股收益为3.98美元，同比增长12.4%，总航空公司运营收入增长5.7% [10][24] - 重申全年每股收益指导为13.25 - 14.75美元，尽管全年每加仑成本估计增加了0.16美元 [24] - 第一季度合并息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.27亿美元，即每架飞机160万美元，为2016年第一季度以来的最高季度EBITDA [27] - 预计2019年合并EBITDA将超过5亿美元，即每架飞机近600万美元 [27] - 第一季度确认利息费用2000万美元，维持全年7000 - 8000万美元的指导 [33] - 第一季度末公司拥有近5.55亿美元的总无限制现金和投资，占过去12个月收入的32%以上 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 航空业务 - 尽管可用飞机同比减少12%以上，但第一季度航班离港次数增长4.8%，飞机利用率提高近17% [23] - 3月季度行业领先的航班完成率为99.2%，3月准点到达率为85%，仅次于达美航空和精神航空 [9][24] - 第一季度每位乘客的航空辅助收入达到53.10美元，创公司历史新高 [36] - 联名信用卡计划第一季度每位乘客的收入也创下新高，预计2020年息税前利润将超过5000万美元 [36] 非航空业务 - 第一季度非航空业务出现运营亏损，但公司未修订非航空业务的全年指导 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度客运量同比增长1.8%，尽管受到复活节推迟到4月下旬的1.5个百分点的不利影响 [36] - 预计第二季度客运量将同比改善，包括复活节转移带来的2.0 - 2.5个百分点的顺风因素 [39] - 全年可用座位英里（ASM）指导提高0.5 - 7.5个百分点至9.5%，大部分ASM增长将在第四季度实现 [40][41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有三个战略重点：继续发展航空公司业务、改善运营、从第三方产品中创造额外收入机会，如高尔夫、家庭娱乐中心、太阳探索者度假村、酒店管理等 [14] - 公司计划通过拥有和控制非航空产品来提高利润率，增强与休闲客户的接触点，并将自己打造成休闲旅游公司 [17][19] - 公司正在投资IT能力，增强平台以提供所有产品的销售和管理功能，包括通过世界级的应用程序和网站参与忠诚度计划 [15][16] - 公司已向美国交通部申请运营美国与墨西哥之间的定期服务航线，这是公司迈向国际市场的重要一步 [39] - 公司在行业中运营利润率表现出色，过去20年平均运营利润率为15.2%，远高于阿拉斯加航空的11%和西南航空的10.5% [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为转型到全空客机队带来了财务和运营上的双重好处，未来前景光明 [9][11] - 公司预计第二季度业绩将超过第一季度，全年业绩表现优异 [10] - 公司对非航空业务的未来发展充满信心，预计2020 - 2021年将开始看到相关投资的收益 [15] 其他重要信息 - 公司宣布晋升格雷格·安德森为执行副总裁兼首席财务官 [26] - 公司与TPG达成高达10亿美元的融资合作，并获得1.75亿美元的太阳探索者度假村建设融资 [31] - 公司完成了4.5亿美元的定期贷款和高收益债券的等额再融资 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 3月季度每可用座位收入（RASM）表现如何？ - 公司表示3月季度RASM与预算和市场共识一致，符合预期 [43][44] 问题2: 非机票航空相关业务表现强于机票业务的原因是什么？ - 一方面是客户便利性费用的转移，另一方面非便利性费用部分的非机票业务表现也达到公司历史最高水平 [45][46] 问题3: 与欧洲休闲航空公司相比，公司作为休闲旅游公司的愿景有何不同？ - 公司更注重客户信息和数据，通过自有产品和服务提高客户忠诚度和钱包份额；公司的发展是有机增长，而欧洲公司更多是通过收购 [48][50][53] 问题4: 如何权衡未来4 - 5年航空公司和太阳探索者度假村等业务的资本支出？ - 航空公司业务优先，预计每年增长约10%；太阳探索者度假村有预算规划，预计今年大部分建设工作将完成，未来业务将非常有利可图 [61][62] 问题5: 公司在非核心航空业务的增长、收购或投资方面有哪些标准或限制？ - 目前公司主要是有机增长，尚未考虑收购；决策将基于资本回报率和市场需求 [65][66][67] 问题6: 为何现在是拓展到墨西哥和国际市场的合适时机？ - 公司已经考虑国际业务多年，国内网络投资为国际业务提供了支持；公司已经有飞往墨西哥的包机业务，运营上没有太大障碍 [69][70][72] 问题7: 增加新目的地的标准是否改变？新的非竞争航线机会是否仍然强劲？ - 增加新目的地的标准有所变化，随着公司进入更多大城市，对目的地规模的要求降低；新的非竞争航线机会仍然强劲，预计未来将继续增长 [75][76] 问题8: 墨西哥业务如何融入公司整体战略？是否考虑酒店等合作伙伴关系？ - 国际业务将复制国内业务模式，酒店将是重要组成部分；公司将采取轻资产模式，考虑品牌和管理合作 [77][78][79] 问题9: 为何放弃建造大型泳池的计划？PPG对项目设计变更是否有影响？ - 公司并未放弃建造大型泳池的计划，只是在第一阶段建造会阻碍未来开发，增加成本；目前没有证据表明PPG对设计变更有影响 [82][83] 问题10: 如何向企业客户销售太阳探索者度假村？ - 度假村并非设计为企业酒店，主要面向休闲客人；但为了提高入住率和收益率，会在淡季接待团体客户，且团体客户直接与公司联系，没有中间商 [84][85][87] 问题11: 非飞机支出在下半年的灵活性如何？与维持股息等其他优先事项如何权衡？ - 目前项目支出仍在预算内，未来一两个季度将提供更多信息；如果需要，可以调整部分资本支出，如家具、固定装置和设备（FF&E）的支出 [94][95][98] 问题12: 第一季度非航空业务每股亏损0.50美元，如何在太阳探索者、Teesnap和家庭娱乐中心之间进行细分？ - 亏损主要来自家庭娱乐中心（FEC），因为有两个新设施开业，产生了较多开业前费用；太阳探索者在明年开始招聘前不会有重大开业前费用；高尔夫球场的表现部分抵消了太阳探索者的小额开业前费用 [99][100] 问题13: 非航空业务的收入趋势如何？亏损何时会转为盈利？ - FEC业务在第二季度将有更多运营数据，预计随着业务规模扩大，收入将增长；Teesnap预计在2021年实现盈利；太阳探索者预计在2020年底或2021年初开业，并在开业当天实现盈利 [102][103][105] 问题14: 第二季度新市场的ASM占比是多少？新市场和同店销售的RASM趋势如何？ - 第一季度末，运营不到12个月的市场占ASM的5%，第二季度这一比例超过10%，之后将恢复到12% - 14%的正常水平；同店销售连续15个季度表现强劲，新市场的增长曲线预计将比过去更短 [106][107][108] 问题15: 飞机利用率还能提高多少而不影响运营完整性？ - 公司对运营能力有信心，认为在达到运营限制之前会先遇到收入限制；公司的运营系统相对简单，难以大幅提高每日利用率 [110][111][112] 问题16: 墨西哥业务的计划是怎样的？是否考虑二级城市或从墨西哥到美国的航线？ - 第一阶段计划是将中型城市与墨西哥的大型休闲目的地连接起来，第二阶段考虑加勒比地区；公司认为这与国内业务模式相似，主要是增加一个端点 [114][115][116]

机队规模与构成 - 截至2019年2月15日，公司运营机队由79架空客A320系列飞机组成，其中66架为二手飞机[92] - 公司所有MD - 80系列飞机已于2018年11月底退役[92] - 截至2018年12月31日，公司共有76架在役飞机，其中空客A319有32架，平均机龄13.5年；空客A320有44架，平均机龄12.3年[150] - 预计到2019年3月31日，公司将有83架飞机投入运营，其中A319为37架，A320为46架[151] - 截至2018年12月31日，公司运营飞机数量为76架，2017年为89架，2016年为84架[185] - 截至2019年2月15日，公司有14架空中客车A320系列飞机的远期购买协议，预计2019年交付11架，2020年交付2架，2022年交付1架[186] 运营成本相关 - 2018、2017和2016年，燃油成本分别占公司总运营费用的31.3%、26.8%和25.6%[103] - 2018年，劳动力成本约占公司总运营成本的29%，是第二大费用项目[106] - 2018年飞机燃油费用较2017年增加1.025亿美元，即29.8%，系统平均每加仑燃油成本增加26.6%，系统燃油消耗量增加2.6%，ASM增长9.5%[218] - 2018年维护和修理费用较2017年减少1450万美元，即12.7%，部分原因是MD - 80系列飞机的重大维护事件减少[222] - 2017年运营费用每乘客为104.03美元，较2016年的90.42美元增加15.1%；单位成本每ASM为9.41美分，较2016年的8.13美分增加15.7%[232][233] - 2017年薪资和福利费用增加7960万美元，增幅27.3%[233] - 2017年飞机燃油费用增加8600万美元，增幅33.4%；排除一次性燃油税退款影响，费用增加29.3%，每加仑平均燃油成本增加19.5%[234] - 2018年飞机燃油费用占总运营费用的31.3%，假设每加仑飞机燃油平均价格上涨10%，2018年燃油费用将增加约4440万美元[266] 员工情况 - 四个员工团体约占公司员工总数的57%[107] - 2016年8月1日起，公司与国际卡车司机兄弟会达成的飞行员集体谈判协议生效[107] 债务与融资 - 截至2018年12月31日，公司债务和资本租赁义务总计13亿美元[114] - 2019年2月5日，公司根据信贷和担保协议借款4.5亿美元[118] - 信贷和担保协议要求公司每季度末保持最高总杠杆比率为5.00:1.00，并保持最低流动性总额为3亿美元[118] - 2019年2月公司签订定期贷款协议，用所得款项购买3.479亿美元2019年7月到期的优先无担保票据[255] - 截至2018年12月31日，公司有6.35亿美元的浮动利率债务，假设利率变动100个基点，2018年利息费用将受约670万美元的影响[267] - 截至2018年12月31日，公司有5.188亿美元的固定利率债务，假设市场利率变动100个基点，该日固定利率债务工具的利息费用不受影响[268] - 2018年总长期债务和资本租赁义务余额为13亿美元，2017年为12亿美元[246] 业务拓展计划 - 公司计划于2019年第一季度开始在佛罗里达州西南部建设酒店度假村，预计2020年末完工[100] - 公司在拉斯维加斯拥有约11英亩的土地，包含约21.1万平方英尺的办公空间，目前已占用约18.2万平方英尺[156] - 公司在拉斯维加斯和佛罗里达租赁和/或拥有其他设施，约35万平方英尺的空间用于培训和其他公司用途，这些租约在2019年至2036年到期[156] - 公司在佛罗里达州夏洛特港拥有约24英亩的土地用于建设太阳探索者度假村[157] - 公司在佛罗里达州苏西湖购买了一个占地156英亩的高尔夫球场和一个1.8万平方英尺的俱乐部会所[157] - 公司在犹他州克利尔菲尔德和密歇根州沃伦租赁了约20万平方英尺的建筑用于家庭娱乐中心[158] - 公司在印第安纳州韦恩堡购买了一处占地11英亩、面积为6.55万平方英尺的房产[158] 航线服务情况 - 截至2019年2月15日，公司约37%的航线服务于中型城市[130] - 截至2019年2月15日，公司销售450条航线，2018年12月31日的航线网络数量较2017年底增加4.0%[188] - 截至2019年2月15日，公司在151条中型城市航线上提供服务，较2018年同期的140条有所增加，2018年第四季度开通9条新航线，包括进入3个新城市的服务[195] - 截至2019年2月15日销售的450条航线中，约75%是非竞争航线，近期宣布的服务中约85%是非竞争航线，公司已确定约600条潜在航线用于未来增长[196] 股权与股息 - 公司董事会有权在无需股东投票的情况下发行多达500万股优先股[147] - 2019年2月15日，公司普通股最后成交价为每股139.21美元，登记股东有199人[162][163] - 2018年各季度普通股最高价分别为181.45美元、177.00美元、147.00美元、135.48美元，最低价分别为147.50美元、135.75美元、117.30美元、98.21美元[163] - 截至2018年12月31日，股东批准的股权补偿计划下可发行的认股权证等权利为9,737份，行权价为108.59美元，补偿计划下可发行股份为1,398,808股[164] - 2018年公司继续按季度支付股息，每季度0.70美元，全年2.80美元，2017年和2016年分别为2.80美元和2.40美元，2016年1月还支付了1.65美元的特别股息[165] - 2019年2月签订的信贷和担保协议规定，无违约情况下，四个季度内定期股息支付上限为7500万美元或前四个季度合并EBITDA的20%[168] - 2018年第四季度公司共回购275股普通股，平均价格117.79美元，董事会授权的回购计划剩余可购买金额为100,000美元[169] 财务关键指标 - 2018年公司总运营收入为1,667,447千美元，总运营费用为1,423,988千美元，运营收入为243,459千美元[176] - 2018年公司净利润为161,802千美元，基本每股收益为10.02美元，摊薄每股收益为10.00美元[176] - 截至2018年12月31日，公司总资产为2,498,668千美元，总长期债务净额为1,271,733千美元，股东权益为690,321千美元[176] - 2018 - 2016年资本化利息分别为240万美元、320万美元和180万美元[176] - 2018年总系统乘客数为13750199人，2017年为12310122人，2016年为11128191人[178] - 2018年总系统收入乘客里程（RPMs）为12307247千英里，2017年为11106772千英里，2016年为10282827千英里[178] - 2018年总系统可用座位里程（ASMs）为14899874千英里，2017年为13612003千英里，2016年为12375505千英里[178] - 2018年总系统负载系数为82.6%，2017年为81.6%，2016年为83.1%[178] - 2018年各季度运营收入分别为4.25444亿美元、4.3678亿美元、3.93109亿美元、4.12114亿美元[271] - 2017年各季度运营收入分别为3.80011亿美元、4.01844亿美元、3.50195亿美元、3.79154亿美元[271] - 2018年12月31日公司总资产为24.98668亿美元，较2017年的21.80157亿美元增长14.61%[279] - 2018年公司总运营收入为16.67447亿美元，较2017年的15.11203亿美元增长10.34%[281] - 2018年公司总运营费用为14.23988亿美元，较2017年的12.80573亿美元增长11.20%[281] - 2018年公司运营收入为2.43459亿美元，较2017年的2.3063亿美元增长5.56%[281] - 2018年公司净收入为1.61802亿美元，较2017年的1.98148亿美元下降18.34%[281] - 2018年基本每股收益为10.02美元，较2017年的12.14美元下降17.47%[281] - 2018年摊薄每股收益为10.00美元，较2017年的12.13美元下降17.56%[281] - 2018年公司综合总收入为1.63981亿美元，较2017年的1.95538亿美元下降16.14%[283] - 2018年公司宣布每股现金股息为2.80美元，与2017年持平[281] - 2018年12月31日公司股东权益为6.90321亿美元，较2017年的5.53311亿美元增长24.76%[279] - 2015年12月31日普通股流通股数为16,803，总股东权益为350,005美元[286] - 2016年12月31日总股东权益为475,740美元，较2015年增长35.91%[286] - 2017年12月31日总股东权益为553,311美元，较2016年增长16.30%[286] - 2018年12月31日总股东权益为690,321美元，较2017年增长24.76%[286] - 2018年净收入为161,802千美元，2017年为198,148千美元，2016年为220,866千美元[289] - 2018年经营活动提供的净现金为356,612千美元，2017年为390,674千美元，2016年为348,150千美元[289] - 2018年投资活动使用的净现金为268,977千美元，2017年为618,519千美元，2016年为401,837千美元[289] - 2018年融资活动使用的净现金为62,363千美元，2017年提供的净现金为222,126千美元，2016年为32,575千美元[289] - 2018年支付的利息净额为52,323千美元，2017年为35,998千美元，2016年为26,454千美元[289] - 2018年所得税退款为41,610千美元，2017年为17,954千美元，2016年支付所得税为110,612千美元[289] 业务线收入变化 - 2018年客运收入较2017年增长11.8%，主要受定期服务航班出发量增加9.2%和载客率提高1.0个百分点推动，定期服务乘客增加12.1%[209] - 2018年第三方收入较2017年增长10.2%，主要由于定期服务乘客增加导致租车净收入增加[210] - 2018年固定费用合同收入较2017年增长3.2%，原因是临时包机飞行增加以及为苹果假期和国防部的固定费用飞行持续进行[211] - 2018年其他收入减少1240万美元，主要是因为2017年从欧洲航空公司获得租赁收入的12架飞机在2017年和2018年归还公司[212] - 2017年第三方收入增加780万美元，增幅17.3%，每乘客第三方收入同比增加6.4%[227] - 2017年固定费用合同收入增加1670万美元，增幅52.3%[228] - 2017年其他收入增加480万美元，增幅14.5%[229] 运营效率与成果 - 2018年空中客车飞机飞行了公司计划服务可用座位里程（ASMs）的82.1%，2017年为59.7%，推动燃油效率提高6.7%[191] - 2018年公司可控航班完成率为99.7%，准点到达率提高近4个百分点[192] - 2016年公司宣布多项举措，旨在到2020年提高盈利能力[193] - 2018年公司每加仑燃料的ASM产量增加，估计节省约3000万美元燃料成本，固定费用飞行收入较2016年增加超1800万美元，自2016年推出联名信用卡计划以来已确认约3300万美元第三方产品收入[194] 税率情况 - 2018年和2

财务数据和关键指标变化 - 2018年全年可控航班完成率提高0.7个百分点至99.7%，可控常规运营费用减少1000万美元 [13] - 2018年全年某指标提高3.5个百分点至略超85%，A14提高3.5个百分点至77% [13] - 2018年航空公司单位可用座位英里成本（CASM - X）降低1.8% [13] - 2019年全年燃油指导价格为每加仑2.10美元，低于2018年的2.33美元；ASM每加仑指导值为0.80 - 0.82，2018年第四季度为81.5 [14] - 2019年全年利息费用指导为7000万 - 8000万美元，高于2018年的约5400万美元 [15] - 2019年全年有效税率指导为24 - 25，高于2018年的略低于19% [15] - 2019年全年折旧指导为1.5亿 - 1.6亿美元，高于2018年的约1.3亿美元 [16] - 2019年航空公司CASM - X指导下降3.5% - 1.5%，实现个位数ASM增长 [16] - 2019年全年资本支出（CapEx）约为5.3亿美元，其中维护CapEx为9500万 - 1.15亿美元，高于上一年的约4800万美元 [17] - 2019年每股收益（EPS）指导为13.25 - 14.75美元，中点增长30% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2018年第四季度总收益每可用座位英里（TRASM）同比增长4.4%，包含信用卡忠诚度计划约200万美元的破损收益；剔除破损收益后，TRASM增长3.9% [18] - 2018年固定费用收入为5030万美元，达到2016和2017年投资者日通过息税前利润（EBIT）计划预计2020年实现的目标 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成机队向全空客机队的过渡，预计2019年利用率将提高，ASM指导增长7% - 9% [19] - 在大急流城设立机组和基地，加强中大陆基地战略，优化繁忙目的地的旅客吞吐量，增加高峰时段的购票量，减少备用飞机数量以提高机队生产率 [20] - 2018年末开始实施电子商务收入项目，将单程行程转换为往返行程，该项目处于早期阶段，预计2019年带来更多收益 [20] - 定价引擎持续发挥作用，进入优化第二年，收益增长可能更多由收益率驱动而非载客率驱动 [21] - 公司认为联合航空和美国航空在较小市场恢复客运流量份额的增长策略未对其产生明显影响，双方目标客户群体不同 [72][73] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司完成机队过渡，进入全空客机队时代，2019年前景令人兴奋，最佳年份即将到来 [9] - 休闲市场目前非常健康，需求向好，未受政府停摆影响 [33] - 公司对2019年的收入环境持乐观态度，受益于机队过渡和各项自助收入计划 [21] 其他重要信息 - 公司2019和2020年将成为非现金联邦纳税人 [8] - 公司预计2020年之前实施的大部分计划将在2019年底完成 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 8亿美元左右的资本支出对资产负债表的影响及关键契约 - 公司将用4.5亿美元的定期贷款B取代高收益债券，关键契约包括约3亿美元的最低流动性要求和5倍的债务与EBITDAR比率 [24][26] 问题: 某知名机构资产管理公司的情况 - 公司表示将在第一季度末公布相关信息，称该机构是大家熟知的 [27] 问题: 非航空业务盈利能力的季度分布 - 公司不会提供超出全年数据的详细信息，非航空业务各项目盈利情况不同，总体而言单个季度的波动不显著 [30][31] 问题: 政府停摆对客户预订需求的影响 - 需求向好，1月前几周表现符合预期，未受政府停摆等因素影响，休闲市场健康 [33] 问题: 资本支出中飞机相关的提前付款情况及2017年计划的执行进度 - 2019年航空公司资本支出约4.3亿美元，其中三分之二与飞机相关，还将购置6 - 7台新备用发动机；大部分2017年计划已完成或接近完成，电子商务部分完成度相对较低 [35][38] 问题: 2019年各季度CASM的变化情况及非航空业务运营收入的成本假设 - 第一季度CASM压力最大，Q3、Q4较为稳定；2019年非航空业务不含燃油成本约为每ASM 0.2 - 0.3美分，同比约为0.2美分 [42][46] 问题: 收入管理系统改进对2019年指导的影响 - 2018年已体现大部分影响，但2019年仍有更多提升空间 [48] 问题: 4.2亿美元项目中1.75亿美元融资的条款及剩余资金来源 - 融资细节将在交易完成后公布，部分为无追索权融资；剩余部分将来自内部生成资金 [52][54] 问题: 复活节日期变化对收入影响差异的原因 - 4月下旬是休闲客户需求低谷，复活节日期变化带来的高峰旅行收益在此时影响更大，而3月底仍有较强流量 [56] 问题: 航空公司和非航空业务收入展望的关键驱动因素及潜在风险 - 航空公司业务需求向好，但存在需求下降风险，同时依赖自助计划的实施；非航空业务风险较小，主要风险为未达到预期新增高尔夫球场数量 [60][62] 问题: Sunseeker项目的成本变化及对收益的影响 - 项目总成本4.7亿美元不变，已支出约5100万美元为资本支出，预计2020年下半年开业，目前经济预测未变 [65][67][68] 问题: 竞争对手在较小市场的增长策略对公司的影响 - 未对公司业绩产生影响，双方目标客户群体不同，公司未受波及 [72][73] 问题: 非航空业务运营收入是否包含在每股收益指导中及2020年计划的收益情况 - 非航空业务运营收入包含在每股收益指导中；2020年计划的大部分收益已在2018年实现或将在2019年实现 [76][77] 问题: 319机型加入对每加仑ASM和燃油经济性的影响 - 预计2019年有所改善，2020年随着更多320机型加入将进一步提升，总体目标为85左右 [78][79] 问题: Sunseeker项目2.5亿 - 3亿美元支出与4.2亿美元剩余金额的关系及增加报告透明度后投资非核心业务的原因 - 4.2亿美元剩余金额是扣除1.75亿美元融资后的金额；公司投资非核心业务是为了以客户为中心，获取更多客户信息和钱包份额，高尔夫球场能为公司带来大量新客户邮件 [81][86][88] 问题: 600条潜在增长航线的竞争情况及油价波动对机队利用率和网络的影响 - 这些市场目前竞争比例约为10%，若全部开发，竞争市场比例将下降；公司规划航班时会确保增量往返航班达到盈利门槛，空客机型相比MD机型在燃油成本上有优势，公司会预留一定燃油成本缓冲，并根据情况调整运力 [93][95] 问题: 非航空业务运营收入何时转正 - 2020年下半年接近盈亏平衡，2021年情况将明显改善 [97] 问题: 2019年非燃油成本改善的主要项目及信用卡业务未来的收入贡献 - 2018年主要是机组人员冗余，2019年机组利用率预计提高5 - 6个百分点，维护和维修成本持续改善，但资产基础影响有所上升；到2020年底，信用卡计划将为公司贡献至少5000万美元的EBITDA，公司将通过多种方式扩大信用卡业务的曝光度 [100][102] 问题: FEC和Teesnap业务达到规模的情况及成熟后与航空公司业务的利润占比 - Teesnap业务在增加800个球场后，2020年接近盈亏平衡，2021年实现正现金流；FEC业务开设3 - 4家门店后开始实现正现金流；目前难以预测非航空业务与航空公司业务的利润占比，短期内航空公司业务仍将占主导 [106][107][110]