财务数据和关键指标变化 - 2018年第四季度，公司摊薄后每股收益为1.24美元，全年摊薄后每股收益为4.60美元 [9][10] - 2018年第四季度，公司营收约4.5亿美元，较去年同期增长近13%，全年运营现金流达12.5亿美元 [9][10] - 2018年，公司税前利润率为38.1%，税前股权回报率为14.3% [10] - 截至2018年底，公司资产负债表规模增至185亿美元，拥有275架自有飞机 [9] - 2018年第四季度，公司利息支出同比增加，综合利率在过去12个月仅上升26个基点，有效税率为20.2% [29][30] - 公司运营现金流同比增长18%，年末流动性为43亿美元，债务权益比为2.4倍 [33][34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2018年第四季度，公司租赁收入为4.37亿美元，飞机销售、交易及其他活动收入为1300万美元 [28] - 2019年，公司预计交付80架飞机，投资约65亿美元，预计出售约10亿美元飞机 [31] - 截至目前，公司有6架飞机待转移至Thunderbolt II，预计在第二季度末完成 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 2018年，全球航空客运量的收入客公里数增长6.5%，客座率为82%，预计2019年RPK增长约6% [20] - 印度国内市场连续四个季度实现近19%的全年最快国内增长率 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2019年公司将迎来高增长，80架交付飞机均有长期盈利租赁合约，增长资金将通过多种方式筹集 [11] - 公司持续与波音和空客合作新飞机项目，评估NMA或797、A321 XLR等潜在新机型 [18] - 公司专注于航空公司信用质量，通过多种方式保护自身，自2010年成立以来零信用损失 [26] - 公司订单簿模式使其控制新飞机头寸，在租赁市场有竞争优势，且不参与售后回租市场 [14][15] - 公司在飞机销售方面有多元化渠道，不依赖单一销售渠道或结构 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年整体租赁需求强劲，未受全球经济增长放缓影响，租赁市场竞争激烈但公司履约指标稳定 [13] - 全球航空公司客户整体健康，但仍会有航空公司倒闭，公司有审慎风险管理措施 [15][16] - 公司关注空客工业复苏、新一代发动机技术问题和OEM整体生产率等重要工业领域 [17] 其他重要信息 - 公司2018年获得多项奖项，感谢团队、董事会、供应商、投资者等的支持 [18][19] - 公司预计2019年燃料价格、货币波动和利率将更稳定，市场将持续增长和稳定 [39] - 公司中国业务占比下降是因整体机队增长和战略规划，预计未来中国业务占比在15% - 18% [71][72] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2019年与2018年相比有何不同趋势 - 预计2019年燃料价格、货币波动和利率更稳定，市场整体持续增长和稳定 [39] 问题2: 美联储停止加息后，租赁利率和资金成本的看法 - 租赁利率因素在过去几个月保持稳定，长期来看租赁利率会随利率上升，但有滞后性 [41] - 公司在融资方面会把握机会，利用市场窗口获取资金 [42] 问题3: 2019年资本支出的融资方式及对机队指标的影响 - 预计机队组合指标无明显变化，融资目标仍为2.5:1 [46] - 今年交付的新飞机租赁期限更长，出售的二手飞机租赁期限较短 [47] 问题4: 飞机交付延迟是否有补偿或补救措施 - 公司与空客和波音关系良好，不评论具体补救措施，更关注客户受影响情况 [49][50] 问题5: 售后回租市场情况及对二手飞机价值的影响 - 售后回租市场部分租赁利率和回报不佳，热度不如前两年，市场可能已触底 [53] - 新飞机售后回租与二手市场无关联，二手飞机市场活跃，且老旧飞机续租情况增多 [56][58] 问题6: 对印度和巴西航空公司情况及开普敦公约的看法 - 公司不依赖开普敦公约进行资产证券化和风险缓释，应做好自身风险管理 [62] 问题7: 环保法规对老旧飞机价值的影响 - 公司策略是提供年轻环保飞机，老旧飞机价值不会因法规立即下降，全球机队更新是长期过程 [64][66] 问题8: 中国业务占比下降原因及2020年末净账面价值区域分布 - 中国业务占比下降是因机队整体增长和战略规划，预计未来中国业务占比在15% - 18% [71][72] - 2020年末净账面价值区域分布与目前差异不大，亚洲约42% - 43%，欧洲略超30%，拉丁美洲和加勒比地区可能有小幅度增长，美国业务可能因税收改革增加几个百分点 [74][75][76] 问题9: 美国宽体机替换市场公司参与的可能性 - 美国主要航空公司已大量订购宽体机，公司未来几年美国业务重点在单通道飞机 [79] - 2022 - 2025年大型宽体机替换市场可能增长，国际市场宽体机业务将更活跃 [80][81] 问题10: 供应侧动态及波音和空客生产与需求的平衡情况 - 整体上波音和空客生产与需求大致平衡，但供应链受限，增加产量困难，公司对此表示担忧 [84][85] - 公司密切关注部分航空公司订单质量和转化情况，2019年生产与需求处于平衡状态 [86] 问题11: 租赁期限延长与商业模式的关系 - 租赁期限延长部分原因是飞机维护间隔延长，航空公司希望租赁期限与维护检查时间匹配 [88] - 航空公司希望获得更低租赁利率，且长期租赁可降低未来风险，体现其对未来的信心 [90][91][92] 问题12: 对中市场飞机的看法及吸引力因素 - 波音NMA决策推迟到2020年，目前难以判断其吸引力，成本和价格是关键因素 [96][97] 问题13: 推出另一个Thunderbolt项目的障碍 - 公司正在优化投资组合，与评级机构、银行等沟通，项目筹备需要时间 [99] 问题14: 飞机交付延迟情况及波音延迟是否解决 - 波音交付情况良好，空客交付延迟仍存在，但幅度小于去年，公司与空客每日沟通解决问题 [102][103][105] 问题15: 订单簿增加飞机的立场及潜在因素 - 2018年年中公司向波音增加了大量单通道飞机订单，目前对于新技术飞机暂无计划，仍在研究中 [107]

公司经营风险对财务状况的影响 - 未能获得所需的许可证、同意和批准，可能影响飞机再营销或销售，进而对公司财务状况、现金流和经营业绩产生负面影响[156][157] - 飞机可能未充分投保，承租人可能无法履行赔偿义务，会对公司财务状况、现金流和经营业绩产生负面影响[158] - 关键管理人员的死亡、丧失行为能力或离职，可能损害公司业务，对财务状况、现金流和经营业绩产生负面影响[161] - LIBOR及其他基准改革可能导致其表现与过去不同，对公司债务产生不利影响，影响财务状况、现金流和经营业绩[165][166] - 公司与客户、第三方飞机所有者等存在利益冲突，可能导致关系紧张，对业务利益、现金流和经营业绩产生负面影响[167][168] - 战略合作伙伴可能无法实现满意的投资回报、分散管理层注意力等，若被移除战略项目管理职位或无法解决纠纷，会对公司财务结果和增长前景产生负面影响[170][171][172] - 环保法规日益严格，可能限制飞机和发动机的经济寿命、降低其价值，影响公司租赁或销售，还可能导致承租人违约，对财务状况、现金流和经营业绩产生负面影响[173][174][177] - 公司在多个司法管辖区运营，可能面临广泛的所得税和其他税收，影响现金流和经营业绩[178][179] - 税法变化可能导致公司或股东承担额外税收，对财务状况、现金流和经营业绩产生负面影响[180] - 公司国际业务面临贸易和经济制裁等限制，违反相关法律法规可能导致罚款、处罚和其他制裁，对业务、经营结果和财务状况产生负面影响[181][182] 国际制裁相关限制 - 美国禁止向持股50%及以上的特定俄罗斯和乌克兰个人及实体提供金融服务或新的股权或债务形式的援助[183] - 欧盟禁止成员国公民和企业与特定俄罗斯实体进行期限超过30天的金融工具交易[184] - 2018年美国退出伊核协议，含超过10%美国受控内容的飞机不再可向伊朗出售或租赁[185] 公司股价相关影响因素 - 公司A类普通股价格历史上波动较大，受多种因素影响[193][194] - 公司未来发行债务或股权证券可能会稀释现有股东权益并降低A类普通股市场价格[199] - 公司可能无法支付或维持股息，这可能对股价产生负面影响[200][202] - 现有股东出售A类普通股或市场认为可能出售，可能导致股价下跌[203][204] 公司IT系统风险 - 公司依赖IT系统，其损坏或中断可能对业务或经营业绩产生不利影响[191][192] 公司财务数据关键指标变化 - 截至2018年12月31日和2017年12月31日，公司浮动利率债务分别为16亿美元和14亿美元[345] - 若综合利率提高1.0%，公司在2018年12月31日和2017年12月31日的现有债务预计将分别产生约1590万美元和1430万美元的额外利息费用[345] - 截至2018年和2017年12月31日，公司租赁收入中约0.7%和1.0%以外国货币计价[347] - 2018年和2017年12月31日，公司现金及现金等价物分别为300,127千美元和292,204千美元[357] - 2018年和2017年12月31日，公司受限现金分别为22,871千美元和16,078千美元[357] - 2018年和2017年12月31日，公司飞行设备（扣除累计折旧）分别为15,707,110千美元和13,280,250千美元[357] - 2018年和2017年12月31日，公司飞行设备采购存款分别为1,809,260千美元和1,562,776千美元[357] - 2018年和2017年12月31日，公司总资产分别为18,481,808千美元和15,614,164千美元[357] - 2018年、2017年和2016年，公司飞行设备租赁收入分别为1,631,200千美元、1,450,735千美元和1,339,002千美元[360] - 2018年、2017年和2016年，公司飞机销售、交易及其他收入分别为48,502千美元、65,645千美元和80,053千美元[360] - 2018年、2017年和2016年，公司净利润分别为510,835千美元、756,152千美元和374,925千美元[360] - 2018年、2017年和2016年，公司普通股每股股息分别为0.43美元、0.33美元和0.23美元[361] - 2015 - 2018年公司普通股数量从102,582,669增长至110,949,850[363] - 2018年净收入为510,835千美元，2017年为756,152千美元，2016年为374,925千美元[365] - 2018年折旧费用为581,985千美元，2017年为508,352千美元，2016年为452,682千美元[365] - 2018年投资活动净现金使用为3,384,820千美元，2017年为2,143,951千美元，2016年为2,005,516千美元[365] - 2018年融资活动净现金提供为2,145,435千美元，2017年为1,101,718千美元，2016年为1,103,037千美元[365] - 2018年现金及等价物期末余额为322,998千美元，2017年为308,282千美元，2016年为290,802千美元[365] - 2018年支付利息现金为332,426千美元，2017年为301,741千美元，2016年为293,969千美元[365] - 2018年支付所得税现金为4,264千美元，2017年为5,497千美元，2016年为1,234千美元[365] - 2018年非现金活动涉及金额为912,075千美元，2017年为644,206千美元，2016年为873,828千美元[365] - 2018年已宣告但未支付的现金股息为14,421千美元，2017年为10,359千美元，2016年为7,714千美元[365] - 2018年和2017年12月31日，公司现金及现金等价物分别为300,127千美元和292,204千美元，受限现金分别为22,871千美元和16,078千美元[376] - 截至2018年12月31日和2017年12月31日，公司总债务融资分别为1.1662253亿美元和0.9799514亿美元，扣除折扣和发行成本后分别为1.1538905亿美元和0.9698785亿美元[403] - 截至2018年12月31日和2017年12月31日，公司有担保债务分别为4.09468亿美元和5.28956亿美元，其中无追索权债务分别为1.67245亿美元和2.05906亿美元，有追索权债务分别为2.42223亿美元和3.2305亿美元[404] - 截至2018年12月31日，公司有100亿美元高级无担保票据未偿还，利率固定在2.125% - 7.375%，有一笔为LIBOR加1.125%；2017年为80亿美元，利率固定在2.125% - 7.375%[404] - 截至2018年12月31日，无担保定期贷款未偿还余额为6.073亿美元，固定利率在2.75%至3.50%之间，两笔浮动利率在LIBOR加0.950%至LIBOR加1.125%之间；2017年12月31日为2.037亿美元[410] - 截至2018年和2017年12月31日，无担保循环信贷安排未偿还金额分别为6.02亿美元和8.47亿美元；2018年前三个月，无担保循环信贷安排总容量增加3亿美元至41亿美元[411] - 截至2018年12月31日，有担保定期贷款未偿还余额为3.712亿美元，质押18架飞机作为抵押，账面价值11亿美元；2017年12月31日为4.84亿美元，质押19架飞机，账面价值11亿美元[416][417] - 截至2018年和2017年12月31日，出口信贷融资未偿还金额分别为3830万美元和4490万美元[418] - 2018 - 2020年公司记录的维护储备收入分别为2490万美元、4090万美元和2900万美元[427] - 2018年公司所得税费用为129303千美元，2017年为 - 146622千美元，2016年为205313千美元[435] - 法定联邦所得税税率下，2018年所得税为134429千美元（占21.0%），2017年为213336千美元（占35.0%），2016年为203083千美元（占35.0%）[436] - 2018年和2017年，公司分别记录了9600千美元和10900千美元与外国税收抵免相关的利益[438] - 截至2018年和2017年12月31日，公司联邦和州所得税净经营亏损结转分别为200千美元和54100千美元，联邦所得税外国税收抵免分别为2400千美元和14600千美元[441] - 公司NOL结转额为24.4万美元，税收抵免结转额为242.5万美元[442] - 公司在2018年和2017年12月31日对承诺购买的飞机分别支付了18亿美元和16亿美元的不可退还定金[449] - 公司2018、2017和2016年的办公租赁费用（扣除转租收入后）分别为290万美元、230万美元和220万美元[451] - 截至2018年12月31日，不可撤销租赁期限内的最低租金承诺总额为6621.7万美元[452] - 2018、2017和2016年基本每股净收益分别为4.88美元、7.33美元和3.65美元，摊薄后每股净收益分别为4.60美元、6.82美元和3.44美元[456] - 2018年12月31日债务融资的估计公允价值为114亿美元，账面价值为117亿美元；2017年12月31日估计公允价值为100亿美元，账面价值为98亿美元[457] - 公司2018、2017和2016年的股票薪酬费用分别为1750万美元、1980万美元和1690万美元[461] - 2018年末公司股票期权余额为2620295股，行使价格为20.40美元，剩余合约期限1.49年，合计内在价值25697千美元[465] - 截至2018年12月31日，与未归属基于股票的支付相关的未确认薪酬成本为1710万美元，将在1.68年的加权平均剩余期限内确认[471] - 2018年第四季度公司收入为449981千美元，税前收入为172028千美元，净利润为138399千美元，基本每股收益为1.29美元[476] 公司飞机业务相关数据 - 截至2018年12月31日，公司拥有275架飞机，有372架飞机已下单，还有50架飞机的购买选择权[366] - 2018年，公司在二级市场购买了9架飞机，其中2架已有租约，这2架飞机总成本为7330万美元，含1320万美元的维修权资产[391] - 2018年和2017年12月31日，公司扣除累计摊销后的维修权资产分别为4640万美元和4460万美元[391] - 截至2018年12月31日，公司租赁和管理飞机的客户有94个，位于56个国家；2017年12月31日为91个客户，位于55个国家[429] - 截至2018年12月31日，公司飞机组合按净账面价值计算，欧洲占29.9%（4692341千美元），亚洲（不包括中国）占24.5%（3846785千美元），中国占17.0%（2663903千美元）等，总计15707110千美元[430] - 2018年和2017年，公司按航空公司主要营业地划分的客户数量，欧洲分别为33个（占35.1%）和31个（占34.0%），亚洲（不包括中国）均为18个（分别占19.1%和19.8%）等，2018年总计94个，2017年总计91个[431] - 2018年、2017年和2016年，公司飞行设备租赁收入按地区划分，欧洲2018年为476515千美元（占29.2%），亚洲（不包括中国）2018年为412465千美元（占25.3%）等，2018年总计1631200千美元[432] - 2018 - 2016年，中国是唯一占公司租赁收入至少10%的国家，且无单个航空公司占比达10%[433] - 截至2018年12月31日，公司承诺到2024年共收购372架新飞机，预计总采购价约263亿美元[445][448] - 截至2018年12月31日，公司有6架飞机待售，账面价值为2.416亿美元，预计2019年完成出售[474] 公司会计政策相关 - 公司一般对客机按直线法在2