财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并医疗保险优势会员人数增长45%至约26.7万，直接签约会员人数增长71%至约8.9万，平台总会员数增至35.6万 [19] - 第三季度收入同比增长52%至6.95亿美元，年初至今收入增长47%至20.2亿美元，每会员每月收入增长3% [20] - 第三季度医疗利润率同比增长74%至7600万美元，年初至今增长62%至2.44亿美元，利润率从去年的9.5%升至10.9%，每会员每月医疗利润率增长19%至93美元 [21] - 第三季度网络贡献增长84%至3200万美元，年初至今增长53%至1.1亿美元 [22] - 平台支持成本第三季度增长4%至3500万美元，年初至今增长13%至1.05亿美元，占收入比例从去年的7%降至5% [23] - 第三季度调整后息税折旧摊销前利润为负470万美元，去年为负1400万美元，年初至今为正1490万美元，去年为负1190万美元 [24] - 截至9月30日，现金及有价证券为9.59亿美元，未偿还债务为4500万美元，本季度运营现金流为正260万美元 [25] - 2022年全年预计平台总会员数同比增长超50%至35.3 - 35.7万，收入增长46%至26.7 - 26.8亿美元，医疗利润率在3 - 3.09亿美元，调整后息税折旧摊销前利润在正200 - 正700万美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 医疗保险优势业务会员增长得益于新增6个地理区域和现有市场14%的同区域增长，表现超预期，各关键指标良好 [8][19] - 直接签约业务本季度对调整后息税折旧摊销前利润有适度拖累，但全年仍盈利，成本和质量表现强于全国基准 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 16个合作市场表现强劲，会员增长超预期，成熟市场推动医疗利润率提升 [8] - 10个运营两年以上的合作伙伴年初至今医疗利润率每会员每月从1.04美元增至1.28美元，增长24% [8] - 6个今年1月上线的运营一年的合作伙伴医疗利润率每会员每月趋向预期高端 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过赋能初级保健医生改变社区医疗保健，其平台、合作模式和网络为初级保健提供可持续模式 [6] - 2023年全国网络将覆盖12个州的2200名初级保健医生和50万老年患者，成为全国最大的支持老年患者全风险价值医疗的组织之一 [7] - 持续推进支付方合同续签、新市场上线和支持医生合作伙伴年度注册，2023年将与近30家支付方签订全风险合同 [12] - 2024年业务发展团队进展显著，已签约4家新合作伙伴，涵盖不同类型和地区 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 业务势头强劲，合作模式成功，为医生、患者和社区创造价值，未来将继续扩大影响力 [6][7] - 医疗保险优势业务表现出色，直接签约业务虽有挑战但仍具战略意义，公司将与创新中心合作调整项目以提高可预测性 [10][11] - 2024年合作伙伴管道强劲，市场需求加速，销售周期缩短，公司有望在更多州复制成功经验 [17] 其他重要信息 - 今年已通过盈余分享和质量激励向当地社区再投资超1.3亿美元，有助于维持和扩大初级保健服务 [7] - 公司在质量和星级评定方面表现优异，2023年星级评定中，大量会员将留在4星及以上评级计划中，在预防癌症筛查、药物依从性和糖尿病管理等方面达到5星水平 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度医疗成本趋势及流感影响 - 公司认为高接触模式有助于控制医疗成本，当前流感疫苗接种率高，预计按常规流感季情况制定第四季度指导 [29] - 从年初至今，医疗成本和医疗损失率有改善，预计第四季度仍将保持同比改善趋势 [30][31] 问题2: 支付方续约情况及支付方需求和人头费率 - 续约季非常成功，支付方看重合作伙伴的规模、质量、保留率和管理能力，公司在社区率先实现价值转型，为支付方提供多方面价值 [33][34] 问题3: RADV审计对公司的影响及公司在计划审计中的表现 - 若有追溯调整还款，公司需承担相应责任，但当前审计窗口影响不大 [37] - 公司与支付方密切合作，风险调整流程严格，平均风险调整得分合理，对自身方法有信心 [39][40] 问题4: 公司是否支持合作伙伴开展非医疗保险的价值医疗业务及对拓展非医疗保险业务的看法 - 公司专注于65岁以上医疗保险人群，目前认为专注该领域能创造巨大价值和影响，未来有开展商业业务的可能性 [47] 问题5: 直接签约业务的持续改进情况及与CMS的对话对业务可持续性的影响 - 直接签约业务对公司和合作伙伴具有战略意义，全年盈利，优于全国基准，公司正与CMS合作调整项目以降低波动性和提高可持续性 [49] - CMMI年初给出预期趋势数，年底根据实际观察趋势调整，公司此前已预估追溯趋势调整，今年5月和8月的更新导致公司进行了小调整，目前对全年指导持谨慎态度 [51][53][54] 问题6: 2024年新合作伙伴管道情况及经济环境对其的影响 - 需求加速增长，是宏观因素、CMS推动和公司合作伙伴成功案例共同作用的结果，销售周期缩短，目前已签约4家合作伙伴，情况好于去年 [57] 问题7: 本季度医疗保险优势会员平均人数高于期初和期末人数的原因 - 有约1000名追溯会员，这些会员应在年初或接近年初时被归为公司会员，主要来自新市场和新支付方 [60][62] 问题8: STARS评级变化对公司的影响及合同是否有保护条款 - 公司自身表现出色，优于行业平均水平，虽有一家支付方评级降至3.5星，但对公司影响可控，预计2024年每会员每月影响为低个位数 [67][68] 问题9: 糖尿病和肾脏专科项目情况 - 公司与Monogram合作良好，已在6 - 7个市场开展项目，年底将扩展到2 - 3个新市场，患者参与率达80%多，早期结果优异 [70] 问题10: 新地区成本是2023年上线成本还是2024年实施成本 - 目前几乎90%以上是2023年实施成本，2024年实施成本将在第四季度开始产生 [72] 问题11: 新一年会员类别利润率提升情况 - 平台学习能力使新合作伙伴表现达预期高端，能更早受益于相关项目，总体上一年市场的高接触模式优势加速显现，带来更好的满意度、健康结果和利润率 [75][76] 问题12: 老会员群体医疗利润率的可挖掘空间及已采取的措施 - 主要是对复杂患者进行分层管理，减少急诊和住院时间，增加居家护理，以及提高药物依从性和替代适当疗法 [80] 问题13: 2022年指导上调的原因及未考虑直接签约业务上行空间的情况 - 医疗保险优势业务表现更好，医疗利润率中点上调约600万美元，全年预计增加约300万美元；对直接签约业务持谨慎态度，第三季度亏损300万美元，预计第四季度无贡献但也不稀释；平台支持成本表现更好，有一定杠杆效应 [87] 问题14: 为直接签约业务实现增加可见性和可预测性希望看到的改变及改变的实施方式 - 公司与创新中心合作，通过APG联盟讨论潜在调整，以平滑收入平衡，减少追溯趋势调整带来的波动，这是由于新冠疫情后年度对比产生的较大调整 [90][91] 问题15: 本季度医疗利润率高于指导的原因 - 医疗保险优势业务无追溯趋势调整，表现改善是由于模型整体提升，第三季度根据支付方数据进行了多项调整，包括会员组合、投标率和风险调整假设等，同时追溯会员和会员数达上限也带来了额外医疗利润 [94][95] 问题16: MaineHealth合作的整合情况及与传统一年市场表现的经济考虑 - 合作进展非常顺利，与电子病历集成良好，支付方合同签订进展顺利，该集团规模大、护理团队资源丰富，预计表现将在历史范围内 [98][99] 问题17: 收入超出指导的组成部分 - 追溯会员和本季度超出指导近1000名会员带来了双位数百万美元的增量收入，其余是与支付方同步会员级数据，包括投标率和风险调整分数更新等 [101] 问题18: 医疗利润率超出指导但息税折旧摊销前利润处于低端的原因 - 平台支持成本在预期范围内，全年可能有100 - 200万美元的上行空间，但不是息税折旧摊销前利润波动的主要驱动因素，息税折旧摊销前利润处于低端是由于直接签约业务调整后息税折旧摊销前利润与预期相差约500万美元 [103] 问题19: 直接签约业务追溯调整情况及与全国数据的差异 - 追溯趋势调整是全国性的，适用于所有参与者，5月调整约8%，8月进一步下降，后续更新显示可能有回调趋势，但预计全年不会反弹2 - 3个百分点，且公司需对数据进行自身分析以考虑第四季度季节性因素 [106][107]

财务数据关键指标变化 - 营收 - 2022年第三季度，公司总营收6.95亿美元，较2021年第三季度增长52%[112] - 2022年年初至今，公司总营收20亿美元，较2021年增长47%[114] - 截至2022年9月30日的三个月，医疗服务收入为693,934千美元，较2021年同期的457,646千美元增长52%；九个月医疗服务收入为2,015,541千美元，较2021年同期的1,367,736千美元增长47%[122] - 2022年第三季度医疗服务收入为6.94亿美元，2021年同期为4.59亿美元；2022年前九个月医疗服务收入为20.18亿美元，2021年同期为13.71亿美元[145] 财务数据关键指标变化 - 利润 - 2022年第三季度，公司净亏损3100万美元，2021年第三季度为3600万美元[112] - 2022年第三季度，公司医疗利润7600万美元，2021年第三季度为4300万美元[112] - 2022年第三季度，公司调整后EBITDA为负500万美元，2021年第三季度为负1400万美元[112] - 2022年年初至今，公司净亏损5000万美元，2021年为3.5亿美元，2021年结果包含2.88亿美元非现金股票薪酬费用[114] - 2022年年初至今，公司医疗利润2.44亿美元，2021年为1.51亿美元[114] - 2022年年初至今，公司调整后EBITDA为1500万美元，2021年为负1200万美元[114] - 截至2022年9月30日的三个月，医疗利润率为75,647千美元，较2021年同期的43,444千美元增长74%；九个月医疗利润率为243,906千美元，较2021年同期的150,697千美元增长62%[122] - 截至2022年9月30日的三个月，调整后EBITDA为 - 4,653千美元，较2021年同期的 - 14,015千美元改善67%；九个月调整后EBITDA为14,872千美元，较2021年同期的 - 11,927千美元增长225%[122] - 2022年第三季度净亏损为3073.9万美元，2021年同期为3595.8万美元；2022年前九个月净亏损为5031.5万美元，2021年同期为3.5亿美元[145] - 2022年第三季度和前九个月运营收入亏损分别为2951.8万美元和5131.3万美元，2021年同期分别为3560.1万美元和3.46亿美元[145] - 2022年第三季度和前九个月，调整后EBITDA分别为 - 465.3万美元和1487.2万美元，2021年分别为 - 1401.5万美元和 - 1192.7万美元[166] 财务数据关键指标变化 - 成本 - 截至2022年9月30日的三个月，平台支持成本为34,764千美元，较2021年同期的33,547千美元增长4%；九个月平台支持成本为104,868千美元，较2021年同期的92,622千美元增长13%[122] - 2022年和2021年截至9月30日的三个月，实施地区产生的成本分别为720万美元和350万美元；九个月分别为1090万美元和800万美元[128] - 截至2022年9月30日的三个月，平台支持成本占收入的5%，2021年同期为7%；九个月平台支持成本占收入的5%，2021年同期为7%[131] - 2022年第三季度医疗服务费用为6.18亿美元，2021年同期为4.14亿美元；2022年前九个月医疗服务费用为17.72亿美元，2021年同期为12.17亿美元[145] - 2022年第三季度其他医疗费用为5065.9万美元，2021年同期为2945.4万美元；2022年前九个月其他医疗费用为1.45亿美元，2021年同期为8680.9万美元[145] - 2022年第三季度其他医疗费用较2021年增加2120万美元，增幅72%；前九个月增加5770万美元，增幅66%[152][153] - 2022年第三季度合作医生激励费用增至2200万美元，2021年为1430万美元；前九个月增至7580万美元，2021年为4280万美元[152][153] - 2022年第三季度其他供应商成本增至2870万美元，2021年为1520万美元；前九个月增至6870万美元，2021年为4400万美元[152][153] - 2022年第三季度，一般及行政费用增加530万美元，增幅11%；前九个月减少2.582亿美元，降幅64%[154][155] - 2022年支持运营地区和企业职能的运营成本（平台支持成本），第三季度增至3480万美元，前九个月增至1.049亿美元，较2021年分别增加130万美元和1230万美元[154][155] - 2022年支持运营地区和企业职能的运营成本占收入的百分比，第三季度和前九个月均降至5%，2021年同期为7%[154][155] - 2022年支持地区拓展的投资，第三季度增至1400万美元，前九个月增至2440万美元，2021年分别为270万美元和1270万美元[154][157] - 2022年股票薪酬费用减少410万美元，主要因2021年第三季度某些股票期权绩效条件达成，2022年未重复[154] - 2022年遣散费、支付给大股东的费用及未决索赔和或有负债应计费用总计减少，第三季度为320万美元，前九个月为1270万美元[154][157] - 2022年第三季度和前九个月，实施地区产生的成本分别为720万美元和1090万美元，2021年分别为350万美元和800万美元[164][166] 财务数据关键指标变化 - 现金流 - 2022年前9个月经营活动净现金使用量为8080万美元，2021年同期为9930万美元，变化为184.13万美元[174][175] - 2022年前9个月投资活动净现金使用量为4.364亿美元，2021年同期为8790万美元，变化为3.48515亿美元[175][177] - 2022年前9个月融资活动净现金提供量为2690万美元，2021年同期为11亿美元，变化为1.117047亿美元[175][178] 财务数据关键指标变化 - 其他 - 截至2022年9月30日，公司现金及现金等价物为5.513亿美元，可销售证券投资为4.08亿美元[167] - 截至2022年9月30日，公司有4.117亿股普通股流通在外[182] - 截至2022年9月30日，公司对医生合作伙伴的资本承诺增加7990万美元，达到1.367亿美元[183] - 2021年2月18日，公司签订信贷安排协议，包括1亿美元的高级有担保定期贷款和1亿美元的高级有担保循环信贷安排，循环信贷安排可发行最高8000万美元的备用信用证[179] - 信贷安排下的借款利率，LIBO利率贷款为4%（2023年10月1日及之后降至3.5%）加相关利率，基准利率贷款为3%（2023年10月1日及之后降至2.5%）加相关利率，未使用的2021年循环信贷安排需支付0.5%（2023年10月1日及之后降至0.375%）的承诺费[180] - 截至2022年9月30日，公司持有现金、现金等价物、受限现金等价物和有价证券9.725亿美元[187] - 公司可能需要额外融资，可通过股权或债务融资，但不能保证能成功获得足够资金[171] - 公司支付普通股股息的能力受增长计划和信贷安排限制[172] 各条业务线数据关键指标变化 - Medicare Advantage业务 - 截至2022年9月30日，公司Medicare Advantage成员约26.66万，较2021年9月30日增长45%[112] 各条业务线数据关键指标变化 - DCE业务 - 截至2022年9月30日，公司DCE归属受益人约8.94万，较2021年9月30日增长71%[112] 各条业务线数据关键指标变化 - 医疗服务业务 - 医疗服务收入主要为与各付款方签订合同的人头费收入，公司按符合条件成员有权接受医疗服务的期间确认收入[124] - 医疗服务收入构成公司几乎全部总收入，在2022年和2021年截至9月30日的三个月和九个月中，均约占总收入的100%[133] - 2022年第三季度和前九个月医疗服务收入增长，主要因平均会员数分别增长47%和45%，部分归因于PMPM人头费率分别增长3%和2%[148] - 2022年第三季度和前九个月医疗服务费用增长，主要因平均会员数分别增长47%和45%，第三季度部分归因于每位会员平均医疗服务费用增长2%[149][151] 各条业务线数据关键指标变化 - 网络贡献业务 - 截至2022年9月30日的三个月，网络贡献为32,140千美元，较2021年同期的17,467千美元增长84%；九个月网络贡献为110,283千美元，较2021年同期的71,903千美元增长53%[122] - 2022年第三季度和前九个月，网络贡献分别为3214万美元和1.10283亿美元，2021年分别为1746.7万美元和7190.3万美元[164] 业务定义 - 公司MA成员指在特定时期结束时，平台上初级保健医生（PCP）名下注册MA计划的所有个人[123]

业绩总结 - agilon health平台上有约500,000名风险成员[5] - 2022年预计医疗保险（MA）会员数为263,000至266,000，预计总收入为6.45亿至6.55亿美元[57] - 2022年调整后EBITDA预计为-500万至-200万美元，全年预计为0至1000万美元[57] - 2021年调整后EBITDA为-3861.9万美元，2020年为582.7万美元[58] 用户数据 - 2021年会员群体约为47K，新增会员36K，会员获取成本（CAC）为371美元，总投资为2040万美元[50] - 预计到2030年，医疗保险人口将增加至7800万，医疗保险渗透率将达到55%[11] - 在合作市场中，医疗边际在第4年后增加了7900万美元，同时会员增长了46%[36] 未来展望 - 预计到2030年，100%的医疗保险受益人将由提供者在价值基础护理模型中进行治疗[11] - 预计到2030年，初级保健医生的容量将面临10%至20%的短缺[11] - 2026年预计医疗边际总额为14亿至15.25亿美元[52] 新产品和新技术研发 - 每位患者因避免住院再入院而节省约13,000美元[23] - 每位患者因避免急诊访问而节省约630美元[20] 财务数据 - 截至2022年6月30日，公司现金及可流动证券超过9.5亿美元，预计在2022至2026年期间产生可观现金流[53] - 2022年预计医疗边际（PMPM）为98美元，医疗边际总额在2.9亿至3.05亿美元之间[52] - 2023年医疗边际预计为165至155美元[52] - 2021年医疗边际为182百万美元，2022年预计为290百万至305百万美元[52] - 2021年会员获取成本（CAC）为388美元，预计2022年为519美元[50] 市场扩张 - agilon在哥伦布、俄亥俄州的市场份额为46%，在奥斯丁、德克萨斯州的市场份额为31%[24] - agilon与400多家合作设施的资本支出为200万美元[36]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收同比增长34%至6.7亿美元，年初至今营收增长45%至13.2亿美元，若剔除去年一笔大额追溯性集团合同的时间影响，第二季度营收增长42% [19] - 第二季度医疗利润率同比增长49%至8200万美元，年初至今医疗利润率增长57%至1.68亿美元，医疗利润率占营收的比例从去年的11.1%提升至12.2%，每会员每月医疗利润率从去年的95美元增至103美元 [20] - 第二季度网络贡献增长50%至3700万美元，年初至今网络贡献增长44%至7800万美元 [21] - 平台支持成本第二季度增长18%至3600万美元，年初至今增长19%至7000万美元，占营收的比例从去年的6%降至5% [21][22] - 第二季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为750万美元，去年同期为负170万美元，年初至今为正1950万美元，去年同期为正210万美元 [22] - 截至6月30日，公司拥有超9.5亿美元现金及有价证券，未偿债务低于5000万美元，本季度投资2.85亿美元于美国国债和优质公司债 [23] - 第三季度预计平台会员数量增长50%，达到34.8 - 35.6万人，营收预计在6.45 - 6.55亿美元，医疗利润率预计在6500 - 7000万美元，调整后EBITDA预计在负200 - 负500万美元 [24][25] - 2022年全年预计平台会员数量同比增长超49%，达到34.5 - 35.5万人，营收增长43%，达到26.15 - 26.35亿美元，医疗利润率预计在2.92 - 3.05亿美元，调整后EBITDA预计在盈亏平衡至正1000万美元之间 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 医疗保险优势（MA）业务 - MA会员数量增长44%至26.1万人，增长源于1月新增6个地理区域以及现有市场13%的同区域增长 [19] - MA医疗利润率增长49%至8200万美元，每会员每月医疗利润率从去年的95美元增至103美元 [10][20] 直接签约（Direct Contracting）业务 - 直接签约会员数量增长63%至超9万人，主要受益于新市场加入 [19] - 第二季度直接签约医疗利润率增长超100%至2100万美元，每会员每月医疗利润率增长12%至79美元 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 10个运营超一年的合作市场，年初至今每会员每月医疗利润率从108美元增长26%至136美元 [11][21] - 6个运营一年的新市场表现良好，新合作伙伴受益于公司网络最佳实践，取得类似成熟市场的成果 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过赋能初级保健医生，改变全国社区的医疗保健模式，创建的初级保健新模式使医生成果与老年患者整体护理的质量、体验和成本改善相契合 [7] - 2023年将新增7个合作伙伴，目前专注于建立临床流程和完成与健康计划的合同签订，预计年底更新2023年会员展望 [14][15] - 2024年业务发展团队进展良好，已签署两份意向书，合作伙伴类型和地理区域广泛，反映了市场对公司模式的需求 [15][16] - 公司通过举办Pod领导会议，促进医生之间分享最佳实践，增强医生在公司网络中的赋能感，推动新老合作伙伴的业绩提升 [17] - 公司在市场竞争中具有先发优势，率先引入多支付方全风险模式，通过与医生和健康计划的合作，提供高质量的医疗服务，吸引更多医生和患者加入平台 [10][11][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司上半年表现强劲，会员、营收和调整后EBITDA均超预期，业务增长受益于医生合作伙伴诊所的嵌入式会员以及公司在市场中的先发地位 [9][10] - 医疗利润率的增长反映了公司在健康保险理赔费用方面的效率提升，以及对高风险患者初级保健服务的增加 [11] - 公司对未来发展充满信心，预计随着会员和市场的成熟，医疗利润率和调整后EBITDA将继续改善，2022年全年有望实现显著增长 [25][26] 其他重要信息 - 公司将超8000万美元重新投资回当地社区，有助于维持和增加初级保健服务的可及性，改变医疗保健服务的提供方式 [11] - 公司现金流量本季度为负6000万美元，主要是由于与健康计划的风险池结算时间问题，预计下半年将恢复正常 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：进入四个新州的机会和医生情况如何？ - 公司认为进入新州是重要机遇，能够塑造当地价值医疗的发展。在田纳西州，合作伙伴有40多名初级保健医生，市场增长约13%；在南卡罗来纳州，合作伙伴代表当地35%的独立初级保健医生；在明尼苏达州，与地区和全国性参与者合作，有望改变市场格局 [29][30][31] 问题2：会员增长对医疗损失率（MLR）有何影响，如何影响全年展望和成本管理？ - 本季度会员增长带来约30个基点的稀释，但公司通过成熟市场的良好表现抵消了影响。增量会员带来的增量收入初期对医疗利润率贡献较小，但随着会员成熟，将释放潜在利润。下半年预计MLR仍有190个基点的改善 [33][35][37] 问题3：直接签约业务是否受到追溯调整的影响？ - 公司提前考虑了追溯趋势调整，在第一季度就进行了相关假设的记账，因此未受到季度间大幅波动的影响。实际调整为7.9%，公司全年假设与大幅追溯调整相符 [39][40] 问题4：今年负发展的驱动因素是什么，对储备金有何影响？ - 负发展的驱动因素包括去年下半年理赔季节性变化、大额理赔以及高于预期的新冠成本。公司已将这些经验纳入下半年的应计和预测中 [51][52] 问题5：2024年签约的两个医生团体与往年相比情况如何？ - 公司此前从未在这个时间点签约合作伙伴，今年的签约表明市场对公司模式的需求增加，漏斗中的其他机会也很强劲 [55][56] 问题6：医疗利润率美元指导未大幅提高的原因是什么，对利用率的看法与健康计划合作伙伴有何不同？ - 公司对下半年医疗利润率范围更有信心并收紧了下限。利用率方面，急性利用率低于基线，门诊利用率有所抵消，预计这种情况将持续。此外，营收增长主要由增量代理或一年期地理市场的会员驱动，对医疗利润率的增量贡献较小 [60][61][62] 问题7：全国健康计划在公司市场的覆盖情况是否有变化？ - 公司与五个全国性支付方有深入合作，在已接触的市场中都能成功签约。与地区性计划的合作能力具有差异化，承担PPO风险的能力也为会员增长带来了一些优势 [65][66][67] 问题8：与合作伙伴的激励结构，特别是收益分享部分是怎样的？ - 公司与合作伙伴建立20年独家合资企业，承担所有下行风险。合作伙伴带来当地知识、患者和医生等资源，公司提供人员、流程和资本。实施期为12个月，收益分享为50 - 50 [71][72] 问题9：每年会员增长中来自代理的比例是多少，今年是否高于正常水平，MA和DCE的转化率有何差异？ - 本季度同区域增长的13%中，约60%来自有机增长（代理或按服务收费转换），大部分为代理。会员增长超预期是由于与健康计划在PPO产品上的合作更紧密，执行效率提高 [75][76][79] 问题10：其他医疗费用高于预期，如何理解该项目以及如何建模？ - 其他医疗费用包括合作伙伴分享和支付给医生的年度健康检查激励。合作伙伴分享的是市场层面的盈利能力，而非医疗利润率，该比例接近50%是因为扣除了其他医疗费用 [84][85] 问题11：关于不再拥有的加利福尼亚州医疗补助数据调查业务有何评论？ - 公司几年前退出加州是战略决策，加州是委托模式州，与公司其他业务模式不同。相关业务的剥离在SEC文件中有披露，涉及的违规问题主要发生在公司收购之前，支付的罚款相对较小 [89][90] 问题12：与客户（特别是健康系统）的对话进展如何，是否与缅因医疗合作公告有关？ - 公司与多个健康系统有积极对话，缅因医疗合作公告有帮助，但主要是因为健康系统面临与公司类似的挑战，意识到新初级保健模式的价值。这些合作通常需要更长时间 [94][95] 问题13：第三季度和第四季度的收入节奏如何理解？ - 随着时间推移，会员增加但每会员每月收入会下降，因为新会员（主要是代理）的收入较低。此外，下半年重新实施的预算削减将对收入产生2%的影响，因此第四季度收入可能相对稳定或略有下降 [100][101][103] 问题14：CMS对直接签约业务的追溯调整情况如何，何时会有下一次追溯调整？ - CMS每年进行三次更新（5月、8月、11月），公司根据自身数据进行全年趋势估计。目前7.9%的调整可能偏高，不一定能持续全年 [106] 问题15：第三季度EBITDA指导是否受前期发展影响，本季度EBITDA超预期的原因是什么？ - 到本季度，前期发展的影响基本结束。本季度EBITDA超预期主要是由于成熟市场和一年期市场的表现优于预期，以及直接签约业务的表现出色 [108][110][111] 问题16：进入明尼阿波利斯 - 圣保罗等更密集城市市场的意义，以及如何应对市场竞争？ - 公司进入这些市场通常与大型、有声誉的团体合作，受到支付方的欢迎。公司通过持续表现和吸引新的初级保健医生来竞争，医生可以看到同行加入后的成果 [116][117][118]

财务数据关键指标变化 - 季度数据 - 2022年第二季度，公司总营收6.7亿美元，较2021年第二季度增长34%[110] - 2022年第二季度，公司净亏损2100万美元，2021年第二季度为2.99亿美元，2021年包含2.75亿美元与IPO相关的非现金股票薪酬费用[110] - 2022年第二季度，公司医疗利润8200万美元，2021年第二季度为5500万美元[110] - 2022年第二季度，公司调整后EBITDA为正700万美元，2021年第二季度为负200万美元[110] - 2022年Q2医疗服务收入为6.69184亿美元，2021年同期为4.97678亿美元[124][126][143] - 2022年Q2医疗服务费用为5.8714亿美元，2021年同期为4.42483亿美元[124][126][143] - 2022年Q2医疗利润为8204.4万美元，2021年同期为5519.5万美元[124] - 2022年Q2网络贡献为3652.1万美元，2021年同期为2429.4万美元[126] - 2022年Q2平台支持成本为3629.1万美元，占收入比例为5%；2021年同期为3066.7万美元，占收入比例为6%[129] - 2022年Q2其他医疗费用（活跃地区）为4552.3万美元，2021年同期为3090.1万美元[126] - 2022年Q2实施地区成本为360万美元，2021年同期为280万美元[126] - 2022年Q2总收入为6.70134亿美元，2021年同期为4.98956亿美元[143] - 2022年Q2持续经营业务收入（亏损）为 - 2103.8万美元，2021年同期为 - 29732.9万美元[143] - 2022年Q2净收入（亏损）为 - 2073.1万美元，2021年同期为 - 29894.1万美元[143] - 2022年Q2医疗服务收入为6.69184亿美元，较2021年同期的4.97678亿美元增长34%，主要因平均会员数增长37%，部分被PMPM人头费率变动影响[146] - 2022年Q2医疗服务费用为5.8714亿美元，较2021年同期的4.42483亿美元增长33%，主要因平均会员数增长37%，部分被人均医疗服务费用下降3%抵消[147][148] - 2022年Q2其他医疗费用为4908万美元，较2021年同期的3369.4万美元增长46%，主要因合作医生激励费用和其他供应商成本增加[149] - 2022年Q2一般及行政费用为5192.4万美元，较2021年同期的3.17561亿美元下降84%，主要因非现金股票薪酬费用减少2.655亿美元[151] - 2022年Q2运营成本支持地理区域和企业功能费用增加560万美元，占收入比例从6%降至5%[151] - 2022年Q2支持地理区域进入的投资为660万美元，与2021年同期基本持平[151] - 2022年Q2遣散费、支付给大股东费用及或有负债应计费用合计减少310万美元[151] - 2022年Q2运营收入亏损为300万美元，较2021年同期的6000万美元有所收窄[145] - 2022年第二季度网络贡献为3652.1万美元，2021年同期为2429.4万美元[161] - 2022年第二季度调整后EBITDA为749.6万美元，2021年同期为 - 167.4万美元[163] - 2022年第二季度和2021年第二季度，实施地区产生的成本分别为360万美元和280万美元[161] 财务数据关键指标变化 - 年初至今数据 - 2022年年初至今，公司总营收13亿美元，较2021年增长45%[112] - 2022年年初至今，公司净亏损1900万美元，2021年为3.14亿美元，2021年包含2.76亿美元与IPO相关的非现金股票薪酬费用[112] - 2022年年初至今，公司医疗利润1.68亿美元，2021年为1.07亿美元[112] - 2022年年初至今，公司调整后EBITDA为2000万美元，2021年为200万美元[112] - 2022年H1医疗服务收入为13.21607亿美元，2021年同期为9.1009亿美元[124][126][143] - 2022年H1医疗服务费用为11.53348亿美元，2021年同期为8.02837亿美元[124][126][143] - 2022年H1医疗利润为1.68259亿美元，2021年同期为1.07253亿美元[124] - 2022年H1网络贡献为7814.3万美元，2021年同期为5443.6万美元[126] - 2022年H1平台支持成本为7010.4万美元，占收入比例为5%；2021年同期为5907.5万美元，占收入比例为6%[129] - 2022年H1其他医疗费用（活跃地区）为9011.6万美元，2021年同期为5281.7万美元[126] - 2022年H1实施地区成本为370万美元，2021年同期为450万美元[126] - 2022年H1总收入为13.23579亿美元，2021年同期为9.1206亿美元[143] - 2022年H1持续经营业务收入（亏损）为 - 2031.2万美元，2021年同期为 - 31106.5万美元[143] - 2022年H1净收入（亏损）为 - 1957.6万美元，2021年同期为 - 31409.2万美元[143] - 2022年H1医疗服务收入为13.21607亿美元，较2021年同期的9.1009亿美元增长45%，主要因平均会员数增长44%，部分被PMPM人头费率变动影响[146] - 2022年H1医疗服务费用为11.53348亿美元，较2021年同期的8.02837亿美元增长44%，主要因平均会员数增长44%，部分被人均医疗服务费用下降3%抵消[147][148] - 2022年H1其他医疗费用为9385.3万美元，较2021年同期的5735.5万美元增长64%，主要因合作医生激励费用和其他供应商成本增加[150] - 2022年H1一般及行政费用为9175.8万美元，较2021年同期的3.55338亿美元下降74%，主要因非现金股票薪酬费用减少2.655亿美元[152] - 2022年H1运营成本支持地理区域和企业功能费用增加1100万美元，占收入比例从6%降至5%[152] - 2022年H1支持地理区域进入的投资为1040万美元，与2021年同期基本持平[152] - 2022年H1遣散费、支付给大股东费用及或有负债应计费用合计减少950万美元[154] - 2022年H1运营收入亏损为100万美元，较2021年同期的3400万美元有所收窄[145] - 2022年上半年网络贡献为7814.3万美元，2021年同期为5443.6万美元[161] - 2022年上半年调整后EBITDA为1952.5万美元，2021年同期为208.8万美元[163] - 2022年上半年和2021年上半年，实施地区产生的成本分别为370万美元和450万美元[161] - 2022年上半年经营活动净现金使用量为8350万美元，2021年同期为8010万美元，变化为 - 337.7万美元[170][171] - 2022年上半年投资活动净现金使用量为3.055亿美元，2021年同期为7630万美元，变化为 - 2.29142亿美元[170][173] - 2022年上半年融资活动净现金提供量为1780万美元，2021年同期为11亿美元，变化为 - 11.25262亿美元[170][174] - 2022年上半年公司对可销售证券投资2.851亿美元，并为投资提供2090万美元资金；2021年上半年公司向医生合作伙伴集团提供净贷款6780万美元[173] - 2022年上半年公司从股票期权行使中获得净收益2030万美元；2021年2月公司用1亿美元定期贷款为现有债务再融资，获得净收益3010万美元；2021年4月公司完成首次公开募股后获得约12亿美元净收益[174] 业务线数据关键指标变化 - 成员数量 - 截至2022年6月30日，公司Medicare Advantage成员约261,200人，较2021年6月30日增长44%[110] - 截至2022年6月30日，公司DCE归属受益人约90,500人，较2021年6月30日增长63%[110] 财务数据 - 资产与负债 - 截至2022年6月30日，公司现金及现金等价物为6.686亿美元，可销售证券投资为2.856亿美元[164] - 截至2022年6月30日，公司有4.082亿股普通股流通在外[178] - 公司对医生合作伙伴的资本承诺较2021年12月31日增加2840万美元，至2022年6月30日达到8520万美元[179] - 截至2022年6月30日，公司持有现金、现金等价物、受限现金等价物和有价证券9.692亿美元，包括银行存款、存单、货币市场基金、美国国债和公司债务证券[184] 财务数据 - 信贷安排 - 2021年2月18日公司签订信贷安排协议，包括1亿美元的有担保定期贷款和1亿美元的有担保循环信贷安排，后者可开具最高8000万美元的备用信用证[175] - 有担保定期贷款安排可最多增加5000万美元，若首次公开募股总收入超过10亿美元需强制提前还款5000万美元，2021年4月26日已偿还5000万美元，信贷安排到期日延长至2026年2月18日[175] - 信贷安排借款利率分LIBO利率贷款和基准利率贷款，LIBO利率贷款为4%（2023年10月1日及以后降至3.5%）加相关利率，基准利率贷款为3%（2023年10月1日及以后降至2.5%）加相关利率，未使用的2021年循环信贷安排需支付0.5%（2023年10月1日及以后降至0.375%）的承诺费[176] 财务数据 - 风险与政策 - 信贷安排的债务为浮动利率债务，利率波动会影响合并财务报表，假设利率变动100个基点不会对利息费用产生重大影响[183] - 公司持有的生息工具存在一定利率风险，假设利率变动100个基点不会对有价证券公允价值产生重大影响，利率下降会减少投资收入[184] - 公司财务报表按照美国公认会计原则编制，2022年关键会计政策无重大变化[181] - 截至2022年6月30日，无已发布但公司未采用的重大新会计准则[182] 财务数据 - 未来展望 - 公司预计未来可预见的时间内将继续产生经营亏损和负经营现金流，可能需要额外资本资源来执行战略计划[164][165] 财务指标定义 - 公司除GAAP结果外，还提供网络贡献和调整后EBITDA等非GAAP财务指标[155] - 网络贡献定义为医疗服务收入减去医疗服务费用和其他医疗费用（不包括实施地理区域的成本）[155]

业绩总结 - 2022年第二季度总收入预计在6.4亿至6.52亿美元之间[55] - 2022年全年预计总收入在25.05亿至25.9亿美元之间[55] - 2022年第二季度医疗利润预计在8000万至8300万美元之间[55] - 2022年全年医疗利润预计在2.9亿至3.05亿美元之间[55] - 2021年净收入亏损为406,787千美元，2020年为60,052千美元[58] - 2021年调整后的EBITDA为-38,619千美元，2020年为5,827千美元[58] - 2022年预计调整后的EBITDA在0至1000万美元之间[55] 用户数据 - 截至2022年6月30日，会员总数预计在253,000至258,000之间[55] - 2022年年底预计会员总数在260,000至270,000之间[55] - 2020年会员获取成本（CAC）为412美元，2021年为371美元[53] - 2021年会员的LTV/CAC比率超过12:1[53] - 2021年医疗利润（PMPY）在第一年为777美元，第二年为1039美元，第三年为1367美元[53] 市场展望 - Medicare人口在2020年至2030年间将增加至7800万，MA渗透率将从39%提高到55%[11] - 预计到2030年，初级保健能力将出现10%至20%的短缺[11] - 预计到2023年，合作的初级保健医生超过1,600名，总计超过2,200名[7] - 预计到2023年，初级保健医生网络将增长至约2,000名[37] - 2022年，Columbus, OH市场中，agilon的合作初级保健医生占市场的46%[28] 财务健康 - 2022年3月31日，净现金约为10亿美元[54] - 预计在2022至2026年期间产生可观的现金流[54] - 医疗边际利润预计在第5年后为每月每名会员150至200美元[38] - 预计在现有市场中，未管理的支出仍然非常显著，影响超过5亿美元[38] 其他信息 - 每位患者因避免住院再入院节省约13,000美元[24] - 每位患者因避免急诊访问节省约630美元[21] - 2021年合作市场的医疗利润在第四年增加了7900万美元，会员增长46%[51]

业绩总结 - 截至2022年6月30日，会员总数预计在253,000至258,000之间[55] - 2022年年底预计会员总数在260,000至270,000之间[55] - 2022年第二季度总收入预计在6.4亿至6.52亿美元之间[55] - 2022年全年预计总收入在25.05亿至25.9亿美元之间[55] - 2022年第二季度医疗利润预计在8000万至8300万美元之间[55] - 2022年全年预计医疗利润在2.9亿至3.05亿美元之间[55] 用户数据 - 平台上约有500,000名风险成员[5] - 合作的初级保健医生超过1,600名，总计超过2,200名[7] - 在哥伦布，俄亥俄州，agilon的合作初级保健医生占市场的46%[28] - 预计到2023年，agilon的初级保健医生网络将增长至约2,000名[37] - 2021年合作医生的患者保留率超过90%[51] 未来展望 - 预计到2030年，医疗保险人口将增加至7800万，医疗保险渗透率将达到55%[11] - 预计到2030年，初级保健医生的容量将出现10%至20%的短缺[11] - 2021年新市场的实施周期为6至12个月，市场在1至2年内实现盈利[51] 成本与利润 - 每位患者因避免住院再入院节省约13,000美元[24] - 每位患者因避免急诊访问节省约630美元[21] - 每位患者因改变高成本药物的处方模式节省约9,500美元[21] - 医疗费用的边际利润预计在第5年后为每月每名会员150至200美元[38] - 2020年会员获取成本（CAC）为412美元，2021年为371美元[53] - 2021年会员的LTV/CAC比率超过12:1[53] - 2021年医疗利润（PMPY）在2020年会员群体中为1,637美元，2021年会员群体中为777美元[53] 财务状况 - 截至2022年3月31日，净现金约为10亿美元[54] - 预计在2022至2026年期间产生可观的现金流[54] - 2021年净亏损为406,787千美元，2020年为60,052千美元[58] - 2021年调整后EBITDA为-38,619千美元，2020年为5,827千美元[58]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总收入同比增长58%，达到6.53亿美元；若剔除大型追溯性集团合同影响，收入增长49%，每会员每月收入增长4% [17][18] - 医疗利润率同比增长66%，达到8600万美元，占收入的13.2%，每会员每月医疗利润率增长9%，达到116美元 [9][18] - 调整后EBITDA增长两倍，从去年的400万美元增至1200万美元 [10] - 网络贡献增长38%，达到4200万美元；平台支持成本增长19%，达到3400万美元，占收入的比例从6.9%降至5.2% [20] - 截至3月31日，公司现金超过10亿美元，未偿债务低于5000万美元；第一季度运营现金流为负2300万美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 医疗保险优势（Medicare Advantage） - 会员总数增长51%，达到25万人，新增6个地理区域，现有区域内增长20%；若剔除追溯性合同影响，会员增长43%，现有区域内增长14% [17] 直接签约（Direct Contracting） - 会员数达到9.2万人；第一季度贡献300万美元调整后EBITDA，预计全年实现小幅正调整后EBITDA [17][49] 各个市场数据和关键指标变化 - 利用率趋势符合预期，接近2019年基线水平；住院服务利用率低于历史基线，门诊利用率略高于基线 [19] - 2022年第一季度新冠相关成本与去年相似，1月因奥密克戎浪潮增加，2 - 3月显著降低 [19][20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过与初级保健医生合作，创建新的初级保健模式，将医生成果与患者护理质量、体验和成本改善相挂钩，推动基于价值的医疗发展 [7] - 2023年预计新增7个合作伙伴，约8万个医疗保险优势会员，包括缅因州医疗系统；合作伙伴发展团队已开始关注2024年，看到不同类型和地区的大量机会 [11][12][13] - 公司利用网络作为学习工具，促进合作伙伴之间的经验分享和最佳实践交流，加速新合作伙伴的成功 [14][15] - 公司计划扩大姑息治疗项目，在更多市场推广，并通过提高医生沟通质量和与姑息治疗及临终关怀合作伙伴合作，改善患者和家属体验 [37][38] - 公司在6个市场扩展闭环系统，能够识别最佳专科医生并引导转诊，提高转诊率和满意度，更多专科医生进入高质量和低成本的顶级梯队 [51][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为向基于价值的医疗转变的宏观趋势强劲，包括支付方推动、老年人口增长和按服务收费模式的挑战，为公司带来机遇 [56] - 公司对2022年全年业绩充满信心，预计会员总数增长超40%，达到34 - 35万人，收入增长39%，达到25 - 25.9亿美元，医疗利润率和调整后EBITDA显著提高 [24] 其他重要信息 - 公司举办了医生领导务虚会，新合作伙伴借鉴老合作伙伴经验，加速成功；网络有助于识别影响患者护理的关键因素，推动所有合作伙伴的绩效提升；务虚会还促进了女性医生领导委员会的工作 [14][15][16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新医生团体和医院关系如何影响未来医疗成本趋势 - 公司认为利用多专科实践和医疗系统的专科医生及辅助能力，可优化初级保健模式，调整专科医生使用，已有多专科团体开始降低专科领域成本 [27][28] 问题2: 女性医生领导委员会如何影响业务 - 公司认为该委员会是差异化竞争优势，可减缓初级保健医生因倦怠离职的速度，女性医生在基于价值的医疗中表现出色，公司希望她们在领导岗位上推广合作和基于价值的医疗，以维持和发展初级保健 [30][31] 问题3: 联合医生集团与现有集团和市场有何不同 - 联合医生集团是底特律地区大型独立医生组织，是该地区首个在多个支付方开展全风险基于价值医疗的组织；市场规模大，需要规模化合作伙伴；与2021年合作的Answer Health类型相同，可借鉴其实施经验 [34][35] 问题4: 姑息治疗项目有何进展 - 公司在奥斯汀与3个成功开展姑息治疗的市场进行深入讨论，并在2022年扩展到更多市场；通过提高识别临终患者能力、改善医生沟通、提供社会支持和与可靠合作伙伴合作，提高了项目参与率、持续时间和患者及家属体验评分 [37][38] 问题5: 各地区同店增长情况如何，是否有增长空间 - 俄亥俄州、东南部和得克萨斯州同店增长强劲，各市场增长速度是整体市场的1.5 - 2倍，仍有很大增长空间 [41] 问题6: 何时将直接签约业务收入合并报表 - 由于直接签约项目结构和未来不确定性，以及ACO REACH项目新要求，预计短期内不会合并报表，但公司会透明披露相关收入 [43][44] 问题7: 为何本季度不提高全年业绩指引，直接签约业务全年EBITDA预期如何 - 第一季度业绩符合预期，对第二季度和全年预测有信心，因此维持指引；直接签约业务第一季度贡献300万美元调整后EBITDA，预计全年实现小幅正调整后EBITDA [47][49] 问题8: 闭环系统在其他地区和专科的进展如何 - 公司已在6个市场扩展闭环系统，涵盖心脏病学、泌尿科、骨科和脊柱科等专科；90%的老年患者通过初级保健医生转诊，是其他模式的2 - 3倍；更多专科医生进入高质量和低成本的顶级梯队 [51][52] 问题9: 2024年市场周期与2023年相比有何不同 - 向基于价值医疗转变的宏观趋势更强，支付方推动、老年人口增长和按服务收费模式挑战增加；公司网络成功案例增多，可提供更多参考和交流机会；与合作伙伴关系加深，漏斗顶部潜在合作伙伴数量和多样性增加 [56][57][58] 问题10: 上一季度医疗成本是否受PYD影响 - 公司第一季度有少量负的上一年度发展调整，与任何特定支付方或地区无关，已包含在医疗利润率增长中，无特别值得关注的与新冠相关问题 [60] 问题11: 如何从200万美元GAAP数据得出300万美元直接签约业务EBITDA - 需要在200万美元净收入基础上，加回约120万美元的利息和税款 [63] 问题12: 直接签约业务MLR改善的原因是什么 - 2021年会员在项目中时间增长，表现有所改善；项目存在季节性，第一季度MLR通常较好；公司对项目理解加深，且会员与医疗保险优势业务在同一平台管理，有望持续受益；数据可能受追溯趋势调整影响 [65][67][68] 问题13: DSO和DCP大幅上升的原因是什么 - 不同季度报告时间不同，导致对索赔完成情况的可见性不同；第四季度报告时间最长，因此通常DSO和DCP最低 [72][73][75] 问题14: 新会员医疗利润率是否优于老会员同期水平 - 新会员表现符合投资者日预期，运营指标令人鼓舞，借鉴了老会员经验，但目前尚不能说明显优于预期 [78] 问题15: 办公室利用率受新冠影响情况如何，对医疗利润率有何影响 - 住院服务利用率低于基线，门诊利用率高于基线，可能受新冠影响或成为新常态；远程医疗占比约15%；目前情况符合预期，对医疗利润率无明显影响 [80][81] 问题16: 其他医疗费用增加的原因是什么 - 主要原因是医疗利润率增加导致合作伙伴分成增加，以及医生完成年度健康检查的激励费用提前支付；这对全年不是问题，且有助于推动调整后EBITDA增长 [84][85][87] 问题17: 公司是否受通胀影响，如何应对 - 公司通过支付方的网络和协议开展业务，支付方若能抵御通胀，公司也能相应得到保护，但公司仍承担总体风险 [91][92] 问题18: 公司10亿美元现金的使用计划是什么 - 公司计划将资金用于支持合作伙伴在当地市场的增长，以及提升合作伙伴医疗利润率和质量的能力建设；公司会谨慎制定战略，不急于行动 [95][96] 问题19: 为何基于价值的医疗模式劳动问题相对较少 - 合作伙伴在联合风险中承担的劳动力成本增加相对较小；可利用公司网络和资源，从集中化角度解决问题，使劳动力问题更易管理 [98][99]

公司总资产情况 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司总资产分别为18.55211亿美元和15.86252亿美元[12] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司合并可变利益实体可用于清偿债务的总资产分别为7.126亿美元和4.205亿美元[13] 公司营收与利润情况 - 2022年第一季度和2021年同期，公司总营收分别为6.53445亿美元和4.13104亿美元[16] - 2022年第一季度和2021年同期，公司净利润分别为115.5万美元和亏损1515.1万美元[16] - 2022年第一季度持续经营业务收入为72.6万美元，2021年同期亏损1373.6万美元；2022年第一季度终止经营业务收入为42.9万美元，2021年同期亏损141.5万美元[71] - 2022年第一季度归属于普通股股东的净利润为123万美元，2021年同期亏损1507.8万美元[71] - 2022年第一季度终止经营业务收入34.4万美元，2021年为387万美元；2022年净收入42.9万美元，2021年亏损141.5万美元[75] - 2022年第一季度总收入6.53亿美元，较2021年第一季度增长58%[101] - 2022年第一季度净收入100万美元，而2021年第一季度净亏损1500万美元[101] - 2022年第一季度医疗毛利8600万美元，2021年第一季度为5200万美元[101] - 2022年第一季度调整后息税折旧摊销前利润1200万美元，2021年第一季度为400万美元[101] - 2022年第一季度总收入653445千美元，2021年为413104千美元，增长58%[135][139] - 2022年第一季度医疗服务费用566208千美元，2021年为360354千美元，增长57%[135][140] - 2022年第一季度其他医疗费用44773千美元，2021年为23661千美元，增长89%[135][142] - 2022年第一季度净收入1155千美元，2021年净亏损15151千美元[135] - 2022年第一季度持续经营业务收入726千美元，2021年亏损13736千美元[135] - 2022年第一季度调整后EBITDA为1202.9万美元，2021年为376.2万美元[154] 公司现金流情况 - 2022年第一季度和2021年同期，公司经营活动产生的净现金分别为-2323.3万美元和-4082.8万美元[23] - 2022年第一季度和2021年同期，公司投资活动产生的净现金分别为-886.9万美元和-907.4万美元[23] - 2022年第一季度和2021年同期，公司融资活动产生的净现金分别为1350.6万美元和3029.8万美元[23] - 2022年第一季度经营活动净现金使用量为2323.3万美元，较2021年减少1759.5万美元[162] - 2022年第一季度投资活动净现金使用量为886.9万美元，较2021年减少20.5万美元[162] - 2022年第一季度融资活动净现金流入为1350.6万美元，较2021年减少1679.2万美元[162] 公司股份情况 - 2022年第一季度和2021年同期，公司加权平均流通股数分别为401964股和325659股[16] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司普通股发行和流通股数分别为405727股和400095股[13] - 2022年第一季度基本和摊薄加权平均流通股分别为40196.4万股和42406.5万股，2021年同期均为32565.9万股[71] - 截至2022年3月31日，公司授权股本包括20亿股普通股，面值为每股0.01美元，2022年第一季度发行约560万股，2021年同期发行约10万股[67] - 截至2022年3月31日，公司有4.057亿股普通股流通在外[170] - 截至2022年4月30日，公司有4.06730863亿股面值0.01美元的普通股流通在外[197] 公司医疗保险优势业务情况 - 截至2022年3月31日，公司通过签约医生网络为约250,300名加入私人健康计划的医疗保险优势会员提供护理服务[26] - 2022年和2021年第一季度，医疗保险优势收入几乎占公司总收入的100%[40] - 截至2022年3月31日，医疗保险优势成员约250,300人，较2021年3月31日增长51%[101] - 2022年第一季度平均医疗保险优势会员约24.8万人，较2021年3月31日增长52%[103] - 2022年第一季度医疗服务收入6.52423亿美元，2021年为4.12412亿美元，增长58%[109] - 2022年第一季度网络贡献4162.2万美元，2021年为3014.2万美元，增长38%[109] - 2022年和2021年第一季度医疗服务收入占总收入约100%[122] - 2022年第一季度医疗服务收入增长主要因平均会员数增长52%和PMPM人头费率增长4%[139] - 2022年第一季度网络贡献为4162.2万美元，2021年为3014.2万美元[151] 公司主要付款人情况 - 2022年和2021年第一季度，主要付款人A的收入占比分别为25%和28%，付款人B分别为19%和21%，付款人C分别为14%和12%，付款人D在2021年为10% [42] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，主要付款人A的应收账款净额占比分别为14%和18%，付款人B均为21%，付款人C分别为15%和14%，付款人D均为12% [43] 公司资产账面价值与摊销折旧情况 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司夏威夷报告单元分配的商誉均为3900万美元，该单元账面价值为负[31] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司可摊销无形资产的总账面价值分别为1.097亿美元和1.087亿美元，累计摊销分别为5600万美元和5330万美元；2022年和2021年第一季度摊销费用分别为270万美元和280万美元[32] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司财产和设备的总账面价值分别为2140万美元和1740万美元，累计折旧分别为890万美元和820万美元；2022年和2021年第一季度折旧费用分别为70万美元和60万美元[33] 公司贷款与负债情况 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司合并可变利益实体债权人对主要受益人无追索权的总负债分别为5.359亿美元和2.82亿美元[13] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司对医生合作伙伴的贷款分别为78,686,000美元和76,821,000美元[45] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司医疗索赔及相关应付款分别为472,323,000美元和276,984,000美元[52] - 2022年和2021年，公司当年发生的医疗成本分别为561,478,000美元和359,988,000美元[52] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司或有负债预提分别为6740万美元和7130万美元，2022年3月31日可能损失超出预提的范围估计为0至3730万美元[54] - 2021年2月18日，公司签订信贷安排协议，包括1亿美元有担保定期贷款和1亿美元高级有担保循环信贷安排，后者可开具最高8000万美元备用信用证[56] - 有担保定期贷款安排所得款项用于再融资6860万美元未偿还债务，剩余3010万美元用于营运资金等，再融资确认110万美元额外利息费用[56] - 截至2022年3月31日，有担保定期贷款安排未偿还金额为4750万美元，有担保循环信贷安排可用额度为4990万美元，未偿还信用证总额为5010万美元[57] - 截至2022年3月31日，有担保定期贷款安排加权平均实际利率为4.55%[58] - 2022年第一季度利息支付95.9万美元，2021年为192.1万美元；2022年所得税支付309.8万美元，2021年为1.6万美元[78] 公司现金及等价物情况 - 截至2022年3月31日，现金及现金等价物10.21754亿美元，受限现金及等价物1447万美元；2021年12月31日分别为10.40039亿美元和1478.1万美元[79] - 截至2022年3月31日，合并可变利益实体（VIE）现金及现金等价物1.24303亿美元，应收账款净额5.48462亿美元；负债方面，医疗索赔及相关应付款4.28847亿美元[82] - 截至2022年3月31日，公司现金及现金等价物为10亿美元[155] - 截至2022年3月31日，公司持有现金、现金等价物和受限现金等价物10亿美元[175] 公司权益法投资情况 - 截至2022年3月31日，公司有10个权益法投资（负债）被视为VIE，因无法控制其活动未合并[84] - 截至2022年3月31日，权益法投资（其他）为818万美元，2021年12月31日为669万美元；权益法投资（DCEs）为305.6万美元，权益法负债（DCEs）为723.4万美元[87] - 2022年第一季度公司DCEs医疗服务收入2.67713亿美元，医疗服务费用2.48351亿美元，其他医疗费用1264.4万美元，净收入201.2万美元[88] 公司成本与费用情况 - 2022年第一季度平台支持成本3381.3万美元，占收入的5%；2021年为2840.8万美元，占收入的7%[120] - 2022年合作伙伴医生激励费用增至27400千美元，2021年为11000千美元，增加16400千美元[142] - 2022年其他供应商成本增至17400千美元，2021年为12700千美元，增加4700千美元[142] - 2022年第一季度一般及行政费用为3983.4万美元，较2021年增加210万美元，增幅5%；占总收入比例从9%降至6%[143] - 2022年支持运营地区和企业职能的运营成本增至3380万美元，较2021年增加540万美元；占收入比例从7%降至5%[143] - 2022年支持地区进入的投资增至380万美元，较2021年增加60万美元[143] 公司信贷安排情况 - 2021年2月18日公司签订信贷安排协议，包括1亿美元有担保定期贷款和1亿美元有担保循环信贷安排，后者可开具最高8000万美元备用信用证[167] - 若首次公开募股所得款项超过10亿美元，有担保定期贷款需强制提前还款5000万美元；2021年4月26日公司已偿还5000万美元[167] - 信贷安排借款利率分LIBO利率贷款和基准利率贷款，前者利率为4%（2023年10月1日及之后降至3.5%）加相关利率，后者利率为3%（2023年10月1日及之后降至2.5%）加相关利率；未使用的2021年循环信贷安排需支付0.5%承诺费（2023年10月1日及之后降至0.375%）[168] - 信贷安排到期日延长至2026年2月18日，需定期强制还款[167] 公司其他事项 - 因DMHC审计，六家受影响付款人同意支付总计20万美元行政罚款，至少一家付款人向公司索赔8万美元[66] - 2020年公司实施剥离加州业务计划，分别于2020年8月、10月和2021年2月处置南加州、弗雷斯诺和剩余加州业务[73] - 前瞻性陈述受多种风险和不确定性影响，包括公司历史净亏损、费用增加、市场拓展能力等[92] - 2022年第一季度行使股票期权获得净收益1480万美元；2021年2月，公司以1亿美元定期贷款为现有债务再融资，获得净收益3010万美元[165] - 假设利率变动100个基点，2022年第一季度利息费用影响小于100万美元[174] - 管理层评估认为截至2022年3月31日，公司披露控制和程序在合理保证水平上有效[176] - 本报告期内公司财务报告内部控制无重大变化[177] 公司VIE相关情况 - 截至2022年3月31日，公司运营18个全资风险承担实体（RBE），均为VIE并被合并[83] - 截至2022年3月31日，公司有10个权益法投资（负债）被视为VIE，因无法控制其活动未合并[84]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，平台总会员同比增长82%至23.8万，合并医疗保险优势会员增长42%至18.6万，直接签约会员为5.2万 [9][20] - 2021年第四季度，总收入同比增长44%至4.63亿美元，全年收入增长50%至18.3亿美元，每会员每月收入增长2.6% [20][21] - 2021年第四季度，医疗利润率为6.8%，医疗利润为3100万美元，全年医疗利润为1.82亿美元 [10][21] - 2021年第四季度，网络贡献为1300万美元，全年为8500万美元；平台支持成本增长20%至3100万美元，全年增长24%至1.24亿美元，占收入比例从2020年的8.2%降至6.7% [22] - 2021年第四季度，调整后息税折旧摊销前利润为负2670万美元，全年为负3860万美元 [23] - 截至2021年12月31日，公司现金超过10亿美元，未偿债务低于5000万美元，运营现金流第四季度为负4900万美元，全年为负1.48亿美元 [24] - 2022年，预计平台会员增长超40%至34 - 35.5万，收入在25 - 26亿美元，调整后息税折旧摊销前利润为盈亏平衡至盈利1000万美元，医疗利润率从2021年的10%提升至12% [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 医疗保险优势业务，2021年第四季度增长主要源于新增三个地理区域及同区域15%的增长 [20] - 直接签约业务，2021年第四季度医疗成本低于预期，但因项目付款规则进行负趋势调整，影响调整后息税折旧摊销前利润 [11][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年，合作伙伴市场每位会员每月医疗利润为94美元，虽低于2020年但高于2019年，新会员增长约三倍 [11] - 夏威夷市场，2022年占会员总数15%，与夏威夷健康网络合作后，近20%的医疗保险优势会员将转为合作运营 [16][17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是通过赋能初级保健医生，在100多个社区改变医疗保健模式，专注与医生深度合作、本地市场规模和在按服务收费主导地区率先引入风险模式 [6][8] - 2023年将新增七个合作伙伴、四个州、八个市场、80000名会员和600多名初级保健医生，预计到年底平台会员接近50万 [7][13][15] - 公司认为未来十年初级保健医生需从按交易收费模式转向基于价值的订阅模式，公司平台和合作模式能适应这一转变 [8] - 行业竞争方面，对于寻求向价值模式转型的大型医生组织，公司竞争力强；在已进入地区，主要竞争对手是医疗系统，小型独立医生加入公司的速度加快 [68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是成功的一年，公司进入2022年业务势头强劲，预计2022年会员和收入增长超40%，调整后息税折旧摊销前利润为正 [6][8][12] - 合作伙伴市场成熟度超预期，预计2022年每位会员每月医疗利润从94美元提升至127 - 130美元 [12] - 对直接签约项目转为ACO Reach模式感到乐观，该模式与公司使命和价值观相符，有助于合作伙伴与传统医疗保险患者建立责任关系 [18] 其他重要信息 - 公司将与夏威夷健康网络达成独家合作，预计提升该市场医生合作度和业绩 [16][17] - 公司将于下周举办投资者日活动，分享更多业务进展和市场数据 [19][78] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年新协议增长的驱动因素、新市场特点及80000名会员是否包含ACO Reach项目 - 驱动因素是对新初级保健商业模式的需求，包括人口老龄化、医保业务压力和CMS推动向价值模式转型，以及公司现有市场的成功案例 [30][31] - 新市场特点是合作伙伴规模更大且多元化 [31] - 80000名会员仅为医疗保险优势业务，未来有机会增加直接签约或ACO Reach会员 [30] 问题2: 2022年直接签约业务预期是否改变 - 公司对其贡献预期有所降低，但仍预计为调整后息税折旧摊销前利润做出积极贡献，战略上认为该业务与合作伙伴契合度高 [33] 问题3: 现有市场每位会员每月医疗利润提升的驱动因素、新市场表现及夏威夷市场对比情况 - 驱动因素包括平台智能化、合作关系优化和网络参考能力增强 [37] - 新市场初始医疗利润可能低于预期，但公司有信心快速提升，且获取新会员成本低 [38][39] - 夏威夷市场表现低于合作伙伴市场和127 - 130美元的水平，下周将详细介绍 [40] 问题4: 2022年有机增长和医疗保险优势增长中非新市场和新医生群体的占比及拆分情况 - 同区域增长约为低至中个位数，历史上有机增长占三分之二，医生加入占三分之一，目前医生加入占比增加 [42] 问题5: 夏威夷合作是否包含在2023年数据中及是否有额外会员归属 - 不包含在2023年数据中，是现有市场的合作，旨在提升业绩，预计带来积极变化 [46] 问题6: 2022年整体趋势，包括积压需求和COVID影响 - 2022年指导意见中的利用率预期基于2019年基线，未考虑COVID激增，因非COVID利用率会抵消；预计住院利用率低于2019年，门诊利用率可能高于2019年 [49] 问题7: 2023年后的增长速度是否成为新常态 - 医生组织对新初级保健商业模式的需求加速，预计2024年新会员数量仍将强劲增长，公司规模和盈利能力将提升 [52][53] 问题8: 2023年新市场是否有特殊运营模式及与潜在合作伙伴的讨论是否更灵活 - 公司平台可适应不同规模和类型的医生组织，合作模式一致，夏威夷是特殊案例，旨在改善现有市场表现 [56] 问题9: 2023年七个新合作伙伴中的医生数量 - 2023年合作伙伴将从16个增至23个，地理区域从17个增至25个，州从8个增至12个，初级保健医生将从1600多名增至2200多名 [59] 问题10: 未来几年是否有重大平台投资或疾病管理项目 - 2022年一般及行政费用反映了技术方面的提升，以支持更多市场和项目，下周将详细介绍 [62] 问题11: 2023年市场内增长预期及医生加入方式 - 公司对同区域低至中个位数的增长有信心，医生加入占比增加，因公司模式经济吸引力大，支付合同完善 [65] 问题12: 竞争环境和收入季节性情况 - 对于寻求向价值模式转型的大型医生组织，公司竞争力强；在已进入地区，主要竞争对手是医疗系统，小型独立医生加入速度加快 [68] - 收入季度季节性与往年相似，受去年第二季度追溯调整影响，第一、二季度指数与去年不同，但全年平均表现更好，随着新会员加入，每会员每月收入从第一季度到第四季度下降 [70] 问题13: ACO Reach项目是否会减缓增长及2023年会员增长预期 - 公司对ACO Reach项目乐观，认为符合公司业务范围，对相关会员增长预期有信心 [74] 问题14: 2022年现金流是否转正及如何使用10亿美元现金 - 2022年现金流预计不会转正，下周将公布未来现金流预测；现金主要用于推动公司增长和提升能力，改善业绩、降低成本和提高质量 [76]