许可业务数据 - 公司已签订超1590份许可协议，累计产生超16亿美元许可总收入，向专利合作伙伴返还超7.97亿美元[14] 人员规模 - 截至2020年12月31日，公司全职员工20人[24] 净利润情况 - 2020年和2019年公司分别实现净利润1.134亿美元和净亏损1710万美元，累计亏损3.267亿美元[26] 资金状况 - 截至2020年12月31日，公司现金及现金等价物和交易性证券约2.746亿美元，营运资金3.329亿美元[26] - 2020年和2019年12月31日，公司合并现金及现金等价物和交易性证券分别为2.746亿美元和1.683亿美元[30] 专利许可业务周期 - 公司专利诉讼通常需18 - 36个月才能与潜在被许可方达成许可协议[19] 亏损风险 - 公司历史上存在亏损，未来可能继续亏损，额外费用增加而收入未相应增加会加大运营亏损[26] 税收抵税限制 - 公司利用净运营亏损抵税受未来应税收入和“所有权变更”条款限制[27] 营运资金风险 - 公司业务可能遇到意外困难需额外营运资金，若无法获得将影响业务[29] 营收稳定性 - 公司营收不可预测，季度和期间波动大，影响业务管理和股价[36] 专利执法诉讼风险 - 专利执法诉讼结果不确定，可能对公司财务状况造成不利影响，美国专利执法诉讼上诉率高于标准商业诉讼[40][47] 许可业务成本与损失 - 公司许可业务周期长且成本高，在获得许可收入前可能产生重大损失[48] 专利法律费用风险 - 专利相关法律费用会随多种因素波动，可能增加运营成本并减少盈利机会[50] 股权投资风险 - 股权投资风险高，可能导致公司遭受重大财务损失，且可能无法变现[52] 战略收购与处置风险 - 公司战略收购和处置资产或业务存在风险，可能影响业务、运营结果、财务状况和流动性[53][54] 股权证券损失风险 - 公司可能因多种因素对股权证券确认损失，影响财务状况和运营结果[55] 成为投资公司风险 - 公司有成为投资公司的风险，若需注册将面临诸多限制和不利后果[56][57] 法规政策风险 - 新立法、法院裁决或美国专利商标局行动可能增加公司运营成本并减少收入[58] - 《美国发明法案》于2013年3月16日生效，增加了专利技术执法的不确定性和成本[59] - 专利执法行动的新举证责任规则和侵权责任新标准可能增加成本并影响收入[61] - 美国国会考虑法案，要求未成功且未达特定标准的非实施实体专利侵权诉讼方支付被告法律费用[62] 专利执法诉讼上诉情况 - 专利执法诉讼上诉成功率高于普通商业诉讼，但上诉成本高、耗时长[63] 专利申请与颁发情况 - 每年专利申请增多，美国专利商标局（USPTO）颁发专利延迟更久[63][64] 公司章程规定 - 特拉华州法律和公司章程规定，禁止与持股15%及以上股东合并，直至该股东持股满三年[80] - 股东修改公司章程需三分之二已发行股份批准[80] - 公司章程授权可不经股东批准发行未指定优先股以防止或阻止收购[80] - 公司章程限制普通股直接或间接转让，若使个人或团体持股从低于4.899%增至4.899%及以上则受限[80] 税收利益保护计划 - 税收利益保护计划规定，未经董事会批准或不符合特定例外，个人或团体获得4.9%及以上普通股，股东有权折价购买证券[83] 股价波动风险 - 公司季度运营结果波动可能致收入低于分析师或投资者预期，使普通股价格下跌[85] - 科技公司股价波动大，多种因素会使公司普通股价格大幅波动[87] 指数与股价范围 - 2020年12月31日结束的52周内，纳斯达克100科技板块指数范围为4030.77 - 7563.77美元，纳斯达克综合指数范围为6860.67 - 12899.42美元，公司普通股波动范围为2.01 - 4.25美元[88] 股息政策 - 2016年2月23日，公司董事会取消了股息政策，不再向普通股股东支付每年0.50美元/股的现金股息[91] 证券出售情况 - 2019年公司向Starboard出售350,000股新指定的A类优先股和可购买多达5,000,000股普通股的A类认股权证，2020年出售可购买多达100,000,000股普通股的B类认股权证[92] Starboard持股情况 - 截至2020年12月31日，Starboard持有的A类优先股按转换后计算约占公司已发行普通股的16%[92] 证券转售注册 - 公司已为130%的Starboard证券所对应的普通股进行转售注册[93] A类优先股股息率 - A类优先股持有人有权获得每年3.0%的优先累积股息，公司完成合适投资或收购后，股息率将提高到8.0%[96] Starboard董事指定权 - 只要Starboard实益拥有公司至少4.0%的已发行普通股（按转换后计算），就有权指定最多三名董事进入公司董事会[98] 办公空间租赁 - 公司在纽约租赁约4,000平方英尺办公空间，租约2022年到期；在加利福尼亚州欧文租赁约8,293平方英尺办公空间，租约2024年到期；主要运营子公司在得克萨斯州弗里斯科租赁办公空间，租约2021年到期[99] 普通股登记持有人 - 2021年3月24日，公司普通股约有63名登记持有人[109] 公司业务原则与模式 - 公司基于人员、流程和绩效三个关键原则开展业务，收购被低估的业务和运营资产，同时经营投资知识产权及相关绝对回报资产的传统业务[111][112] 业务多元化与收购 - 2020年和2019年公司专注业务多元化，进行战略收购[114] 股权证券组合收购 - 2020年6月公司收购生命科学企业股权证券组合，发行1.15亿美元高级有担保票据[115] 营收与资金对比 - 2020年和2019年公司营收分别为2980万美元和1120万美元，2020年末现金及现金等价物和交易性证券总计2.746亿美元，2019年末为1.683亿美元[116] 专利侵权案件 - 截至报告日期，公司运营子公司有三起专利侵权案件将在未来十二个月开庭审理[118] 专利组合收购 - 2020财年公司收购五个新专利组合，2019财年收购四个专利组合[120] 证券购买协议 - 2019年11月18日，公司与Starboard及买家签订证券购买协议，买家购买35万股A类可转换优先股，总价3500万美元及购买最多500万股普通股的认股权证[121] B类认股权证发行 - 2020年2月25日，公司发行购买最多1亿股普通股的B类认股权证，总价460万美元[123] 票据发行与赎回 - 2020年6月4日，公司向买家发行1.15亿美元票据，约定9月30日赎回8000万美元，12月31日赎回3500万美元，年利率6%，违约利率10%[124] 期权协议 - 2020年4月3日，公司与LF Equity Income Fund签订期权协议，以约2.775亿美元购买公共和私人公司股权证券组合[126] 财年关键财务指标变化 - 2020财年和2019财年相比，营收从1.1246亿美元增至2.9782亿美元，增幅165%；运营成本和费用从3.4664亿美元增至4.93亿美元，增幅42%；净收入从亏损1711.5万美元转为盈利1.13444亿美元，增幅763%[132] 营收增长原因 - 2020财年营收增加1850万美元，达2980万美元，增幅165%，主要源于新协议带来的收入增长[133] 所得税前收入变化 - 2020财年所得税前收入为1.123亿美元，而2019财年亏损1900万美元，净变化主要由营收变化及其他收支变化构成[133] 费用变化情况 - 发明人特许权使用费和或有法律费用合计增加920万美元，达1480万美元，增幅167%，主要因营收增加[133] - 专利诉讼和许可费用减少210万美元，降至570万美元，降幅27%，主要因诉讼支持和第三方技术咨询费用净减少[134] - 摊销费用增加150万美元，达470万美元，增幅47%，源于2019和2020年收购新专利组合导致的定期摊销增加[134] - 一般及行政费用（不包括非现金股票薪酬）增加750万美元，达2280万美元，增幅49%，主要因法律和其他业务发展费用相关的公司成本增加[134] 投资收益变化 - 对Veritone的股权投资未实现收益从2019年的990万美元降至2020年的550万美元，已实现收益从2019年的亏损920万美元变为2020年的盈利820万美元[135] - 交易性证券未实现收益从2019年的亏损10万美元变为2020年的盈利30万美元，2020年对投资组合公司的股权投资未实现收益为1.759亿美元[137] - 交易性证券出售已实现收益从2019年的220万美元增加520万美元至2020年的740万美元，还确认了与返还预付投资和出售股权证券衍生品相关的净收益280万美元[137] 所得税优惠情况 - 2020财年和2019财年的所得税优惠主要反映了与外国第三方被许可方签订的收入协议产生的外国预扣税退款的影响[139] 所得税与税率 - 2020年所得税为115.9万美元，有效税率为1%；2019年所得税为182.4万美元，有效税率为 - 10%[158] 合并资金总计 - 2020年12月31日，公司合并现金、现金等价物、交易性证券和受限现金总计3.096亿美元，2019年12月31日为2.033亿美元[161] 现金流量情况 - 2020年经营活动净现金使用1962万美元，投资活动净现金提供1859.8万美元，融资活动净现金提供1.09209亿美元；2019年经营活动净现金使用230.8万美元，投资活动净现金使用6806.3万美元，融资活动净现金提供3392.1万美元[162] 现金收入与流出 - 2020财年来自被许可方的现金收入为2920万美元，2019财年为4400万美元；2020财年经营现金流出为4880万美元，2019财年为4630万美元[162] 证券出售损益 - 2020年出售所有剩余298450股Veritone普通股，实现损失330万美元；2019年出售1121071股Veritone普通股，实现损失920万美元；2020年行使963712份认股权证，实现收益1150万美元[166] - 2020年公司从出售投资组合公司的公共证券中实现损失390万美元，因返还预付投资和出售股权证券衍生品实现净收益280万美元，因LF收入股权基金证券交易产生外汇损失480万美元，记录未实现收益1.759亿美元[167] 股份回购 - 2020年6月30日止六个月，公司回购1684537股，平均价格为每股2.37美元，花费399.9万美元[169] 认股权证与票据发行 - 2020年2月25日，公司发行B系列认股权证，可购买多达1亿股公司普通股，总购买价格为460万美元[171] - 2020年6月4日，公司向买家发行1.15亿美元票据，年利率为6%，违约时利率提高到10%[171] 营运资金对比 - 2020年12月31日营运资金为3.329亿美元，2019年12月31日为1.601亿美元[172] 收入协议类型 - 2020和2019财年，公司多数收入协议为一次性付清的永久专利技术许可费[185] 认股权证公允价值假设 - 2020年12月31日，A系列认股权证公允价值估计假设：波动率29%，无风险利率0.62%，期限6.79年，股息率0%[190] - 2020年12月31日，B系列认股权证公允价值估计加权平均假设：（1）波动率29%，无风险利率0.63%，期限6.87年，股息率0%，缺乏市场性折扣10%；（2）波动率50%，无风险利率0.12%，期限1.65年，股息率0%，缺乏市场性折扣10%[191] 嵌入式衍生品估值假设 - 2020年12月31日，嵌入式衍生品估值重要假设：波动率29%，无风险利率0.62%，信用利差19%，股息率0%[194] 递延所得税资产估值备抵 - 截至2020年和2019年12月31日，公司对净递延所得税资产全额计提估值备抵[197] 未确认税收利益与负债冲销 - 截至2020年12月31日，公司未确认的税收利益约为73.1万美元，2020年冲销与州税相关的8.5万美元非流动负债[201] 市场变动影响 - 利率上升100个基点或美国股市价值下跌10%，预计对货币市场基金价值无重大影响[203] 债务交易性证券投资出售 - 2020年6月30日季度末，公司出售所有债务交易性证券投资[204] 普通股和认股权证账面价值 - 截至2020年和2019年12月31日，公司在公共和私人公司的普通股和认股权证账面价值分别为2.858亿美元和1860万美元[206] 股权投资公允价值变动 - 截至2020年12月31日，公司公开交易普通股投资市场价格假设不利变动10%，将导致Veritone股权认股权证投资公允价值减少约40万美元，其他股权投资减少约1090万美元[207] 披露控制和程序 - 公司维持旨在确保按规定披露信息的披露控制和程序[209] - 管理层于2020年12月31日评估披露控制和程序有效性[209] - 首席执行官和首席财务官认为截至2020年12月31日披露控制和程序在合理保证水平上有效[209]

财务数据和关键指标变化 - 2020年12月31日，公司账面价值为2.925亿美元，即每股基本账面价值5.94美元，9月30日为2.02亿美元或每股4.17美元，6月30日为1.647亿美元或每股3.36美元 [12] - 第四季度，公司财务结果包括截至12月31日的现金和短期投资总计2.746亿美元，2019年12月31日为1.683亿美元；债务为向Starboard发行的1.15亿美元优先担保票据；第四季度收入为440万美元 [13] - 公司目前有4920万摊薄流通股，若所有票据和优先股转换，将增加4100万股，总流通股将达9000万股，同时消除1.5亿美元的票据负债和优先股及其相关负债 [14] - Starboard持有的认股权证若全部行使，将增加7350万股，带来3.78亿美元现金；若所有工具都行使，摊薄流通股将达1.63亿股，账面价值将增加5.9亿美元，每股账面价值为5.39美元，而未摊薄时为5.94美元 [15][16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度，公司以2.82亿美元收购18家生命科学公司，迄今已收回约1.89亿美元，持有价值1.048亿美元的公开头寸和价值约1.625亿美元的私人头寸，投资组合在资产负债表上的现金和股权价值超过4.5亿美元，较初始投资收益约60% [10] - 第四季度末之后，公司从Newracom收购了一个涵盖多种应用的Wi-Fi专利组合 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司业务是收购运营公司、部门或其他资产，进行运营或战略重组以实现价值，主要关注成熟技术、医疗保健、工业和某些金融服务领域 [9] - 公司与Starboard Value LP建立战略联盟，凭借强大资产负债表和可获取的约7亿美元承诺资本，灵活开展潜在交易 [7] - 公司认为自身优势包括可获取大量承诺资本、公司治理和运营重组专业知识、愿意投资冷门行业、解决复杂多因素情况的能力以及敏锐灵活的董事会 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为IP业务前景已从低迷转变，近期有惊人的IP和解与判决得到维持，公司团队表现出色，将有有趣机会 [41] - 公司认为在寻找运营公司投资机会方面，虽市场有变化，但与Starboard合作有活跃管道，且与SPAC等不同，有信心找到有价值资产 [36] 其他重要信息 - 公司提醒电话中的信息可能包含前瞻性陈述，实际结果可能与预测有重大差异，相关风险和不确定性讨论见向SEC提交的10 - K年报和10 - Q季报 [5] - 为保留净运营亏损，优先股和认股权证条款限制Starboard Value转换或行使证券，以免其及其关联方在转换或行使后实益拥有超过公司4.89%的流通普通股 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 截至周五收盘，公司账面价值在基本股和完全摊薄基础上分别是多少？ - 自12月31日以来，Arix、Sensyne和Immunocore股价变化，仅Immunocore自12月31日以来价值增加约3200万美元，Sensyne和Arix总计约增加4000万美元，当前股数下每股增加约0.8美元，完全摊薄基础上约增加0.25美元 [22] 问题2: 对Oxford Nanopore潜在IPO申请有何看法及时间线预期？ - 该公司有很多选择，公司作为股东非常支持，暂无更多信息 [23] 问题3: 与Starboard在寻找运营业务收购方面进展如何？ - 公司正在考虑一系列交易，具体交易类型待实际操作后会更清晰，希望尽快开展 [24] 问题4: 在不危及净运营亏损结转的情况下，Starboard暂时不会将票据和优先股转换为普通股吗？ - 相关文件公开，其中有对Starboard转换的限制 [27] 问题5: Starboard持有的6850万份行使价为5.25美元的认股权证，是否仍需提供约3.5亿美元的GAAP融资才能享有？ - 这些认股权证有两种行使方式，若公司发行票据且Starboard为批准交易融资，票据可按每股3.65美元通过认股权证兑换为股权；若不发行票据，2022年8月前仍可按每股5.25美元行使，行使后公司将获得3.6亿美元现金 [30] 问题6: 若一年内找不到合适运营公司，是否会在专利收购组合业务上更激进或考虑宣布特别股息？ - 这是高度假设性问题，公司迄今能找到有价值资产，不会改变投资方法，且与SPAC等不同，不太可能一年后找不到投资资本的建设性方式 [32] 问题7: 运营公司方面的尽职调查管道情况如何，IP业务的预期和细节如何？ - 公司研究时关注市值低于10亿美元的上市公司，市场中公司上市后有增长压力，公司任务是在公开和私募股权交叉领域运营，利用多种工具，会在各市场寻找机会，专注于微型股公开市场；IP业务前景已转变，公司团队表现良好，将有机会 [35][41] 问题8: 运营公司收购规模下限是多少，可能收购多少家公司及时间范围？ - 小规模交易指1 - 2亿美元，理想规模是5 - 6亿美元，若有更大交易也有能力开展；未来一两年内进行一到两笔交易符合董事会激励薪酬参数 [39][41] 问题9: Starboard交易中的配股计划可能何时进行？ - 配股是为股东特别协商的重要特征，公司期待在进行第一笔真正的Starboard类型交易时，向现有股东分配权利，让其以与Starboard相同条款投资交易 [44]

财务数据关键指标变化 - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司总资产分别为426,515千美元和218,161千美元[11] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司总负债分别为214,090千美元和35,114千美元[12] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司股东权益分别为202,291千美元和174,958千美元[13] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司现金及现金等价物分别为162,564千美元和57,359千美元[11] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司交易性证券 - 债务分别为0千美元和93,843千美元[11] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司交易性证券 - 权益分别为24,471千美元和17,140千美元[11] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司应付账款分别为2,707千美元和1,765千美元[11] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司累计费用及其他流动负债分别为4,849千美元和7,265千美元[12] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司累计薪酬分别为2,595千美元和507千美元[12] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司应付特许权使用费和或有法律费用分别为14,230千美元和2,178千美元[12] - 2020年第三季度营收为19466美元，2019年同期为1711美元；2020年前九个月营收为25399美元，2019年同期为10558美元[16] - 2020年第三季度投资组合运营收入为14556美元，2019年同期为2186美元；2020年前九个月为20409美元，2019年同期为14494美元[16] - 2020年第三季度净投资组合收入为4910美元，2019年同期亏损475美元；2020年前九个月为4990美元，2019年同期亏损3936美元[16] - 2020年第三季度一般及行政费用为7692美元，2019年同期为4630美元；2020年前九个月为18089美元，2019年同期为12048美元[16] - 2020年第三季度运营亏损为2782美元，2019年同期为5105美元；2020年前九个月为13099美元，2019年同期为15984美元[16] - 2020年第三季度其他收入为41213美元，2019年同期亏损2503美元；2020年前九个月为45047美元，2019年同期亏损1456美元[16] - 2020年第三季度税前收入为38431美元，2019年同期亏损7608美元；2020年前九个月为31948美元，2019年同期亏损17440美元[16] - 2020年第三季度净利润为38348美元，2019年同期亏损7608美元；2020年前九个月为33205美元，2019年同期亏损17763美元[16] - 2020年9月30日，A类可赎回可转换优先股余额为10134美元（以千为单位），2019年同期为0美元[20][21] - 2020年9月30日，股东总权益为202291美元（以千为单位），2019年同期为174309美元（以千为单位）[20][21] - 2020年9月30日，公司总股东权益为202,291美元，2019年12月31日为174,958美元[24] - 2020年前九个月净收入（含子公司非控股权益）为33,205美元，2019年为 - 17,763美元[28] - 2020年前九个月经营活动提供的净现金为5,549美元，2019年为 - 846美元[28] - 2020年前九个月投资活动使用的净现金为9,815美元，2019年为61,181美元[28] - 2020年前九个月融资活动提供的净现金为109,471美元，2019年为79美元[28] - 2020年9月30日现金及现金等价物和受限现金期末余额为197,564美元，2019年为66,861美元[28] - 2020年和2019年第三季度及前九个月公司有效税率分别为0%和(4%)、0%和(2%)[87] - 2020年和2019年9月30日，公司对净递延所得税资产全额计提估值备抵[87] - 2020年和2019年第三季度及前九个月归属于普通股股东的基本净利润（亏损）分别为30,529千美元、(7,608)千美元、24,838千美元、(17,749)千美元[89] - 2020年和2019年第三季度及前九个月归属于普通股股东的摊薄净利润（亏损）分别为29,204千美元、(7,608)千美元、21,380千美元、(17,749)千美元[90] - 2020年9月30日和2019年12月31日，专利相关累计摊销分别为326,296,000美元和322,774,000美元[94] - 2020年和2019年第三季度及前九个月经营租赁成本（扣除转租收入）分别为17.4万美元、9.6万美元、45.9万美元、30.1万美元[102] - 2020年前九个月运营费用中包含和解净收入抵减或有事项预提共计30.8万美元，2019年为17.5万美元，2020年9月30日或有事项预提共计140万美元[107] - 截至2020年9月30日，公司现金及现金等价物为162,564千美元，较2019年12月31日的57,359千美元增长[11] - 截至2020年9月30日，公司交易性证券 - 债务为0千美元，2019年12月31日为93,843千美元[11] - 截至2020年9月30日，公司交易性证券 - 权益为24,471千美元，较2019年12月31日的17,140千美元增长[11] - 截至2020年9月30日，公司总资产为426,515千美元，较2019年12月31日的218,161千美元增长[11] - 截至2020年9月30日，公司总负债为214,090千美元，较2019年12月31日的35,114千美元增长[12] - 截至2020年9月30日，公司库存股成本为43,270千美元，较2019年12月31日的39,272千美元增长[13] - 截至2020年9月30日，公司累计亏损为406,451千美元，较2019年12月31日的439,656千美元减少[13] - 截至2020年9月30日，公司股东权益总额为202,291千美元，较2019年12月31日的174,958千美元增长[13] - 截至2020年9月30日，公司应付账款为2,707千美元，较2019年12月31日的1,765千美元增长[11] - 截至2020年9月30日，公司短期高级担保票据应付账款为113,933千美元，2019年12月31日为0千美元[12] - 2020年第三季度基本每股净收入为0.63美元，2019年同期亏损0.15美元；2020年前九个月为0.51美元，2019年同期亏损0.36美元[16] 各条业务线数据关键指标变化 - 2020年前九个月公司获得4个新专利组合控制权，2019财年获得5个[35] - 2020年9月30日止三个月，一家被许可方占营收的98%；九个月，四家被许可方分别占营收的75%、9%、8%和4%；2019年同期，三个月三家被许可方分别占52%、21%和12%，九个月三家分别占46%、23%和14%[53] - 2020年9月30日止三个月和九个月，外国被许可方贡献的营收分别占0.1%和5%；2019年同期分别为75%和38%[54] - 2020年9月30日，四家被许可方分别占应收账款的约57%、25%、4%和3%；2019年12月31日，两家分别占约70%和17%[54] 公司业务会计政策 - 收入合同主要为一次性付清许可费和基于销售的定期许可费，合同执行时转移控制权并确认收入，款项一般在30 - 90天内支付[42][44] - 成本包括专利许可和执法活动相关成本，如发明人特许权使用费、或有法律费用等[48] - 公司将合同中的单个知识产权权利组合为一个可区分的知识产权权利束，作为单一履约义务核算[44] - 销售特许权使用费在后续销售或使用发生，且履约义务满足时确认收入[45] - 公司每年（专利每季度）审查长期资产和无形资产是否减值，若预计未折现未来现金流低于资产账面价值则确认减值损失[57] - 公司将购买时原始期限三个月或以内的高流动性交易证券视为现金等价物，按公允价值计量[59] 金融工具公允价值相关 - 截至2020年9月30日，交易性权益证券成本为23,851千美元，未实现总收益为4,218千美元，未实现总损失为3,598千美元，公允价值为24,471千美元[66] - 截至2019年12月31日，交易性债务证券成本为93,712千美元，未实现总收益为143千美元，未实现总损失为12千美元，公允价值为93,843千美元；交易性权益证券成本为17,674千美元，未实现总收益为211千美元，未实现总损失为745千美元，公允价值为17,140千美元[66] - 截至2020年9月30日，一级公允价值计量资产为42,289千美元，二级为982千美元；负债方面，二级为5,604千美元，三级为68,478千美元[69] - 截至2019年12月31日，一级公允价值计量资产为17,883千美元，二级为94,600千美元；负债方面，二级为3,568千美元，三级为17,974千美元[69] - 2020年9月30日A系列认股权证公允价值估计假设：波动率32%，无风险利率0.47%，期限7.04年，股息收益率0%[71] - 2020年9月30日B系列认股权证公允价值估计加权平均假设：情况一波动率32%、无风险利率0.48%、期限7.12年、股息收益率0%、缺乏市场性折扣10%；情况二波动率51%、无风险利率0.13%、期限1.9年、股息收益率0%、缺乏市场性折扣10%[72] - 2020年9月30日嵌入式衍生工具估值重要假设：波动率32%，无风险利率0.47%，信用利差21%，股息收益率0%[74] - 截至2020年9月30日，公司对Veritone认股权证的投资总计982,000美元[76] - 2019年9月授予的受限股票单位蒙特卡罗估值技术假设：估计无风险利率1.38%，期限3.00年，预期波动率38%，预期股息收益率0%[82] - 截至2020年9月30日，利润权益单位总计591,000美元，为2018年12月31日服务终止后的公允价值[83] 公司股权及融资相关 - 2019年8月5日公司董事会批准最高1000万美元的股票回购计划，有效期至2020年7月31日[108] - 2020年3月20日 - 3月31日回购576,898股，每股均价2.28美元，仍可回购约868.6万美元；4月1日 - 4月23日回购1,107,639股，每股均价2.42美元，仍可回购约600.1万美元；2020年总计回购1,684,537股，每股均价2.37美元[109] - 税务利益保全计划旨在防止公司所有权变更，阻止任何人或团体获得公司4.9%或以上流通普通股的实益所有权[110][111] - 2019年11月18日公司向买家发行350,000股A系列可赎回可转换优先股，每股面值0.001美元，设定价值100美元，还发行A系列认股权证可购买最多5,000,000股公司普通股[119] - A系列可赎回可转换优先股转换价格为3.65美元，持有人可随时转换，公司在满足条件时可在2025年11月15日后转换[120] - 持有人在特定时期及特定事件发生时可赎回A系列可赎回可转换优先股，公司在特定条件下也可赎回，赎回价格可能含补足金额或溢价[121][122] - A系列可赎回可转换优先股按设定价值每年3.0%的利率累计季度股息，经批准投资完成后股息率增至8.0%，特定触发事件发生后股息率会进一步调整[124] - 发行A系列可赎回可转换优先股所得总收益为3500万美元，交易成本为120万美元，分配给A系列认股权证、嵌入式衍生工具和A系列可赎回可转换优先股的收益分别为480万美元、2120万美元和890万美元[127]

财务数据和关键指标变化 - 9月30日账面价值为2.02亿美元，即每股基本账面价值4.17美元，6月30日为1.647亿美元，即每股3.36美元 [17] - 若认股权证和优先股转换为股票，完全摊薄后的股份账户将增至9060万股，账面价值将增加近2亿美元，摊薄后每股账面价值将超过4.40美元 [18][19] - 9月30日现金及短期投资总计3.03亿美元，6月30日为1.84亿美元，2020年3月31日为1.58亿美元，2019年12月31日为1.683亿美元 [20] - 债务方面，向Starboard发行了1.15亿美元的优先担保票据 [20] - 第三季度收入为1950万美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 生命科学业务 - 2020年6月5日，公司从原Woodford Equity Income Fund收购18家生命科学公司，总代价2.82亿美元（2.24亿英镑），其中12家为公开上市实体，6家为私人实体 [10] - 已出售7家公开上市实体的头寸，收回1.81亿美元，出售1家私人实体，获得约600万美元，总计收回1.87亿美元，占初始投资的三分之二 [10] - 截至9月30日，持有6家公开上市实体的头寸，市值5450万美元；持有5家私人公司的头寸，总价值1.39亿美元 [12][13] IP业务 - 该季度IP业务表现强劲，收入超过1900万美元，投资组合收入近500万美元 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 9月季度结束后，Arix和Sensyne Health的股价大幅上涨，合计增值3400万美元；Oxford Nanopore在9月30日后完成另一轮融资，估值较9月30日的账面价值增加1900万美元，这三个头寸自季度末以来合计增值5300万美元，相当于摊薄后每股账面价值增加超过0.50美元 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于执行以Starboard Value战略配置为基础的投资策略，利用获取承诺资本的便利、公司治理和运营重组的专业知识，投资于因复杂性而被低估的行业或公司 [7][8] - 主要关注成熟技术、医疗保健、工业和某些金融服务领域的运营公司、部门或其他资产，通过运营或战略重组实现显著价值 [8] - 公司与Starboard Value密切合作，评估投资和收购机会 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为与Starboard的合作在寻找运营收购机会方面非常有帮助，目前有多个优质项目在排队，预计来年将十分忙碌 [25] - 公司对持有的Oxford Nanopore等私人公司的价值充满信心，认为这些公司具有巨大的增值潜力，且多数公司在一两年内将迎来商业拐点，短期内有实现流动性的大量机会 [27] - 公司IP业务环境持续改善，所购投资组合既有良好的许可机会，也有诉讼机会，有望从中获利 [34][35] 其他重要信息 - 公司将向美国证券交易委员会提交S3表格的自我注册声明，以促进向现有普通股股东提供购买高达1亿美元优先担保票据和购买多达2700万股普通股认股权证的权利发行 [21][22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 过去六个月寻找运营收购的活动水平、是否有被出价更高者击败的公司、候选公司数量及未来时间表 - 公司目前暂无可宣布的事项，但与Starboard的合作在这方面很有帮助，有多个优质项目在排队，预计来年将很忙 [25] 问题2: 是否有外部人士对公司持有的私人公司（除已出售的600万美元那家）进行出价 - Oxford Nanopore在英国市场很受关注，是英国的独角兽企业，公司对其价值有信心且认为有很大的增值空间；其他公司处于不同的商业终点实现阶段，所收购的投资组合是经过长期发展的后期投资，多数公司在一两年内将迎来商业拐点，短期内有实现流动性的机会 [27] 问题3: 季度内1900万美元IP收入的市场情况、交易数量以及对12月季度及未来运营费用的看法 - 该季度有一个投资组合达成重大和解协议，与该收入相关的投资组合费用有所增加；排除投资组合费用，运营费用与以往基本持平，第四季度不会有大幅变化 [29] 问题4: 权利发行中票据和认股权证的条款 - 6%的可转换票据，认股权证允许票据以每股3.65美元的行使价兑换股票 [30] 问题5: 认股权证是否会与票据分离以及是否预计会有认股权证交易市场 - 认股权证不能现金行使，只能与票据交换，因此分离没有意义 [32] 问题6: 每投入一美元在IP上的预期回报 - 每项投资需根据自身情况评估，没有固定规则；公司购买的投资组合既有良好的许可机会，也有诉讼机会，近期有大额赔偿，业务活动活跃，有望从中获利，但具体回报因投资组合而异 [35] 问题7: 若出售剩余Woodford投资组合获得巨额收益，该收益是否会被公司的净运营亏损结转所抵免 - 收益将被净运营亏损结转以及资本损失结转所抵免 [37] 问题8: 拜登当选总统是否会改变P - tab委员会的监管基调以及与法院常规案件的相互作用 - 这是一个复杂的问题，公司将在股东报告中更新对IP保护市场进展的看法 [39] 问题9: 公司是否会加强与投资界的沟通以提升股价 - 公司一直乐于向投资者解释公司情况，未来在会议恢复后会更加活跃，有更多故事可讲时会积极沟通 [41]

财务数据关键指标变化 - 资产类 - 截至2020年6月30日，公司现金及现金等价物为164,280千美元，较2019年12月31日的57,359千美元增长[9] - 截至2020年6月30日，公司交易性证券 - 债务为0千美元，2019年12月31日为93,843千美元[9] - 截至2020年6月30日，公司交易性证券 - 权益为19,697千美元，较2019年12月31日的17,140千美元增长[9] - 截至2020年6月30日，公司流动资产总计364,123千美元，较2019年12月31日的171,765千美元增长[9] - 截至2020年6月30日，公司总资产为394,146千美元，较2019年12月31日的218,161千美元增长[9] 财务数据关键指标变化 - 负债类 - 截至2020年6月30日，公司流动负债总计123,493千美元，较2019年12月31日的11,715千美元增长[11] - 截至2020年6月30日，公司负债总计220,090千美元，较2019年12月31日的35,114千美元增长[11] 财务数据关键指标变化 - 权益与亏损类 - 截至2020年6月30日，公司累计亏损为444,799千美元，较2019年12月31日的439,656千美元增加[12] - 截至2020年6月30日，公司股东权益总计164,656千美元，较2019年12月31日的174,958千美元减少[12] - 截至2020年6月30日，公司负债、可赎回可转换优先股和股东权益总计394,146千美元，较2019年12月31日的218,161千美元增长[12] 财务数据关键指标变化 - 营收与费用类 - 2020年第二季度营收21.18亿美元，2019年同期为54.6亿美元；2020年上半年营收59.33亿美元，2019年同期为88.47亿美元[15] - 2020年第二季度投资组合运营收入33.47亿美元，2019年同期为56.71亿美元；2020年上半年为58.53亿美元，2019年同期为123.08亿美元[15] - 2020年第二季度净投资组合收入（亏损）为 - 12.29亿美元，2019年同期为 - 2.11亿美元；2020年上半年为0.8亿美元，2019年同期为 - 34.61亿美元[15] - 2020年第二季度一般及行政费用为55.19亿美元，2019年同期为37.63亿美元；2020年上半年为103.97亿美元，2019年同期为74.18亿美元[15] - 2020年第二季度其他收入（费用）总计128.94亿美元，2019年同期为 - 17.74亿美元；2020年上半年为38.34亿美元，2019年同期为10.47亿美元[15] - 2020年第二季度税前收入（亏损）为61.46亿美元，2019年同期为 - 57.48亿美元；2020年上半年为 - 64.83亿美元，2019年同期为 - 98.32亿美元[15] - 2020年第二季度净利润（亏损）归属于普通股股东 - 基本和摊薄后为42.01亿美元，2019年同期为 - 57.57亿美元；2020年上半年为 - 71.05亿美元，2019年同期为 - 101.41亿美元[15] 财务数据关键指标变化 - 每股数据类 - 2020年6月30日基本每股净收入（亏损）为0.09美元，2019年同期为 - 0.12美元；2020年上半年为 - 0.14美元，2019年同期为 - 0.20美元[15] - 2020年6月30日加权平均流通股数量 - 基本为4845.762万股，2019年同期为4969.6016万股；2020年上半年为4916.6508万股，2019年同期为4967.6059万股[15] 财务数据关键指标变化 - 股东权益构成类 - 2019年12月31日，公司优先股350,000股，A系列可赎回可转换优先股金额8,089美元，普通股50,370,987股，库存股(39,272)股，额外实收资本652,003美元，累计亏损(439,656)美元，非控股股东权益1,833美元，股东权益总额174,958美元[23] - 2020年6月30日，公司优先股350,000股，A系列可赎回可转换优先股金额9,400美元，普通股49,306,137股，库存股(43,270)股，额外实收资本650,843美元，累计亏损(444,799)美元，非控股股东权益1,833美元，股东权益总额164,656美元[23] 财务数据关键指标变化 - 现金流类 - 2020年6月，公司经营活动净现金使用量为7,143千美元，投资活动净现金使用量为30,874千美元，融资活动净现金提供量为109,938千美元，现金及现金等价物和受限现金增加71,921千美元，期末余额为164,280千美元[27] - 2019年6月，公司经营活动净现金使用量为2,268千美元，投资活动净现金使用量为63,133千美元，融资活动净现金提供量为79千美元，现金及现金等价物和受限现金减少65,322千美元，期末余额为63,487千美元[27] 各条业务线数据关键指标变化 - 专利业务 - 公司运营子公司投资、许可和执行专利技术，与发明者和专利所有者合作，通过授予专利技术的知识产权使用权产生收入和现金流[31][32] - 公司运营子公司是许可和执行工作的主体，拥有或控制多个专利组合的权利，涵盖广泛行业的技术[33] - 公司依赖与发明者、大学、研究机构、科技公司等的关系来识别和投资新的专利、发明和拥有知识产权的公司[33] - 若公司运营子公司无法维持和发展这些关系，可能无法识别可持续收入和/或收入增长的新技术机会[33] - 截至2020年6月30日的六个月内，公司获得了四个新专利组合的控制权[34] - 2019财年，公司获得了五个新专利组合的控制权[34] 各条业务线数据关键指标变化 - 专利业务收入 - 2020年6月30日止三个月，已确认收入分别为一次性付清收入协议179.2万美元、经常性收入协议32.6万美元，总计211.8万美元；2019年对应数据分别为486.4万美元、59.6万美元和546万美元[47] - 2020年6月30日止六个月，已确认收入分别为一次性付清收入协议509.2万美元、经常性收入协议84.1万美元，总计593.3万美元；2019年对应数据分别为486.4万美元、398.3万美元和884.7万美元[47] - 2020年6月30日止三个月，三家被许可方分别占已确认收入的46%、38%和12%；2020年6月30日止六个月，四家被许可方分别占已确认收入的35%、34%、17%和10%[53] - 2019年6月30日止三个月，一家被许可方占已确认收入的89%；2019年6月30日止六个月，两家被许可方分别占已确认收入的55%和27%[53] 财务报表编制相关 - 未经审计的简明合并财务报表按照美国公认会计原则编制，应与2019年12月31日年度合并财务报表及附注一并阅读[37] - 编制财务报表需管理层进行估计和假设，实际结果可能与估计不同[38] - 某些前期财务信息进行了重分类以符合本期列报，对净收入或现金流无影响[39] 收入与成本确认原则 - 收入在向被许可方转移承诺的捆绑知识产权和其他合同履约义务时确认，金额反映公司预期收到的对价[40] - 成本包括专利许可和执法活动相关的成本和费用，计入“投资组合运营”项目[49] 信用风险相关 - 可能使公司面临信用风险集中的金融工具包括现金等价物、交易性证券和应收账款[52] 前瞻性陈述 - 本季度报告包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期存在重大差异[4] 公允价值计量相关 - 2020年6月30日，交易性证券-权益成本为22,539千美元，未实现收益1,914千美元，未实现损失4,756千美元，公允价值19,697千美元[66] - 2019年12月31日，交易性证券-债务成本为93,712千美元，未实现收益143千美元，未实现损失12千美元，公允价值93,843千美元；交易性证券-权益成本为17,674千美元，未实现收益211千美元，未实现损失745千美元，公允价值17,140千美元[66] - 2020年6月30日，总经常性公允价值计量中，Level 1为27,066千美元，Level 2为4,063千美元[70] - 2019年12月31日，总经常性公允价值计量中，Level 1为17,883千美元，Level 2为94,600千美元[70] - 2020年6月30日，总负债中，Level 2为6,952千美元，Level 3为87,803千美元；2019年12月31日，总负债中，Level 2为3,568千美元，Level 3为17,974千美元[70] 认股权证与衍生工具估值假设 - 2019年9月授予的受限股票单位，蒙特卡罗估值技术假设包括：估计无风险利率1.38%，期限3.00年，预期波动率38%，预期股息收益率0%[78] - 截至2020年6月30日，利润权益单位总计59.1万美元[79] - 2020年6月30日，A系列认股权证公允价值估计假设：波动率27%，无风险利率0.51%，期限7.29年，股息收益率0%[80] - 2020年6月30日，B系列认股权证公允价值估计加权平均假设：（1）波动率47%，无风险利率0.51%，期限2.15年，股息收益率0%，缺乏市场性折扣10%；（2）波动率27%，无风险利率0.51%，期限7.38年，股息收益率0%，缺乏市场性折扣10%[81] - 2020年6月30日嵌入式衍生工具估值假设：波动率27%，无风险利率0.51%，信用利差25%，股息收益率0%[84] 税率相关 - 2020年和2019年三个和六个月的有效税率分别为0%和21%、0%和 - 3%[88] 专利摊销相关 - 2020年6月30日和2019年12月31日专利相关累计摊销分别为3.25122亿美元和3.22774亿美元[93] - 截至2020年6月30日，专利年度摊销费用安排总计1924.5万美元[94] 投资收益与损失相关 - 2018 - 2020年出售Veritone普通股分别实现损失1910万美元、920万美元和330万美元[95] - 2020年第二季度行使Veritone股票购买权证实现收益55.4万美元，截至6月30日剩余权证公允价值406.3万美元[96] - 2020年和2019年三个和六个月投资公允价值净实现和未实现收益（损失）分别为323.1万美元和533.8万美元、402.3万美元和665.6万美元[97] 租赁成本相关 - 2020年和2019年三个月运营租赁成本（扣除转租收入）分别为16.4万美元和11.4万美元，六个月分别为28.5万美元和20.5万美元[100] - 截至2020年6月30日，新租赁和纽约办公室租赁未来最低付款总额为182.8万美元，长期租赁负债为124.9万美元[102] 运营费用结算相关 - 2020年上半年运营费用中，结算净收入被或有应计项目抵消，共计30.8万美元，2019年同期为65万美元；2020年6月30日，或有应计项目总计140万美元[106] 股票回购相关 - 2019年8月5日，公司董事会批准最高1000万美元的股票回购计划，有效期至2020年7月31日；2020年3月20日 - 31日，回购576,898股，均价2.28美元；4月1日 - 23日，回购1,107,639股，均价2.42美元；2020年总计回购1,684,537股，均价2.37美元[107][108] 税收利益保全计划 - 2019年3月12日，公司董事会批准税收利益保全计划，旨在防止股东持股变动超4.9%，以保护公司利用潜在税收资产的能力[110][111] 会计准则变更影响评估 - 2019年12月，FASB发布ASU No. 2019 - 12，2021财年生效，公司管理层正评估其对合并财务报表的影响[114] - 2016年6月，FASB发布ASU No. 2016 - 13，2023财年生效，公司管理层正评估其对合并财务报表的影响[115] A系列可赎回可转换优先股相关 - 2019年11月18日，公司向Starboard发行350,000股A系列可赎回可转换优先股，面值每股0.001美元，规定价值每股100美元，总收益3500万美元，交易成本120万美元[120][130] - A系列可赎回可转换优先股可按3.65美元的转换价格转换为普通股，持有人可随时转换，公司在满足条件时可于2025年11月15日后转换[122] - A系列可赎回可转换优先股持有人在特定时期和事件发生时可选择赎回，公司在特定条件下也可赎回，赎回价格含规定价值

财务数据和关键指标变化 - 6月30日现金和短期投资总计1.84亿美元，3月31日为1.58亿美元，12月31日为1.683亿美元 [21] - 债务为向Starboard发行的1.15亿美元优先担保票据 [21] - 6月30日账面价值总计1.647亿美元，12月31日为1.75亿美元 [21] - 2020年第二季度收入为210万美元，符合预期 [21] - 6月30日账面价值为每股3.36美元，基于4900万股计算，其中包括9500万美元的认股权证负债 [19] - 若行使相关权证和转换优先股，账面价值将增加超2亿美元，股份总数将增至约9500万股，每股账面价值约为4美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 IP业务 - 第二季度收购了Excalibur IP（超2500项从雅虎分拆的专利组合）和L3 Harris近150项Wi-Fi和物联网专利组合 [8] - 已开始从这些收购中获得软许可收入 [8] 生命科学投资业务 - 以2.82亿美元收购18家公共和私人生命科学公司的投资组合 [6] - 交易完成后出售了4家公共实体的全部头寸以及其他几家的部分头寸，已收回1.85亿美元的购买价格 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 与Starboard建立战略联盟，收购生命科学资产组合以扩大资产基础 [6][23] - 打算尽快向现有股东提供购买3150万美元优先担保票据和认股权证的机会 [22] - 继续评估IP市场的收购机会，认为市场定价合理 [8][38][39] - 与Starboard合作，继续识别和评估额外投资机会，有大量潜在投资机会正在审查中 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为在当前环境中战略定位良好，管理团队有能力应对复杂交易，能够以多种方式进行投资 [24] - 收购的生命科学资产大多处于后期阶段，多数在12 - 24个月内将迎来商业拐点，具有近期变现潜力 [30] 其他重要信息 - 收购Woodford投资组合的资金来源包括手头现金、3500万美元优先股（此前为受限现金）以及向Starboard发行的1.15亿美元新票据 [12] - 6月30日资产负债表中包括9400万美元的预付投资，代表剩余待转让股份的购买价格 [15] - 6月30日资产负债表中有两项总计8300万美元的项目，分别为股权证券远期合约和股权证券衍生品 [15] - 修改与Starboard的协议，允许在年底前偿还票据并将优先股收益返还至受限现金，偿还后不再支付票据利息，优先股股息率将从8%恢复至3% [16][17] 问答环节所有提问和回答 问题1: 公司持有的私人公司的受关注程度、本季度是否会全部转让以及是否有想保留的优质资产 - 公司将其视为投资组合交易，打算尽快实现所有资产的变现，已与董事会制定了时间表，但认为部分资产有很大的上行潜力，后续会提供持有资产的详细信息和展望 [28] - 收购的大多是后期生命科学投资，多数在12 - 24个月内将迎来商业拐点，具有近期变现潜力 [30] 问题2: Starboard的参与程度以及收购运营业务的时间表和目标 - 该交易进展较快且复杂，公司任务灵活，会继续尽快推进，与Starboard保持密切联系并积极合作 [32] 问题3: 招聘更多专业人员对未来运营费用的影响 - 公司会谨慎招聘，不会大幅增加运营费用，招聘是为了满足研究和执行过程中的特定需求 [34] - 公司目前的平台需要增加执行能力和研究团队，以提高团队的处理能力 [35] 问题4: 未来专利收购管道的情况 - 公司对已收购的两项专利很满意，认为市场定价趋于合理，Mark团队有活跃的评估管道，董事会有正式的资本审批流程 [38] 问题5: Biohaven Pharmaceutical与Royal Farmer的4.5亿美元特许权使用费交易是否是公司关注的类型 - 公司在研究Woodford投资组合时接触过类似的特许权使用费公司，特许权使用费流与IP许可流类似，但不会过度关注某一项特定投资 [41] 问题6: Veratone剩余认股权证的情况 - 公司在6月季度行使了部分认股权证并出售了股票，已出售约15%，更多细节将在10 - Q报告中披露 [43] 问题7: 股东可购买的3150万美元票据和认股权证的利率以及相关文件提交和里程碑日期 - 票据利率为6%，认股权证行权价为3.65美元，公司会尽快推进，有进展会进行报告 [45]

普通股与库存股情况 - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，普通股发行和流通股数分别为49,813,443股和50,370,987股[10] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，库存股分别为3,496,726股和2,919,828股[10] 股东权益数据 - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司股东总权益分别为159,958千美元和173,125千美元[10] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，总股东权益分别为161,791千美元和174,958千美元[14] - 2020年3月31日股东权益总额为1.61791亿美元，2019年同期为1.86834亿美元[19][20] 现金及等价物与交易性证券数据 - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，现金及现金等价物分别为58,678千美元和57,359千美元[12] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，交易性债务证券分别为88,963千美元和93,843千美元[12] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，交易性权益证券分别为10,470千美元和17,140千美元[12] - 截至2020年3月31日，交易性债务证券成本89322千美元，公允价值88963千美元；交易性权益证券成本16616千美元，公允价值10470美元[55] - 截至2019年12月31日，交易性债务证券成本93712千美元，公允价值93843千美元；交易性权益证券成本17674千美元，公允价值17140千美元[55] 应收账款数据 - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，应收账款分别为621千美元和511千美元[12] - 2020年3月31日，三家被许可方分别约占应收账款的56%、15%和14%；2019年12月31日，两家被许可方分别约占应收账款的70%和17%[45] 资产与负债数据 - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，总资产分别为213,721千美元和218,161千美元[12] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，总负债分别为43,210千美元和35,114千美元[13] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，流动负债总计分别为10,709千美元和11,715千美元[13] 营收与亏损数据 - 2020年3月三个月营收38.15亿美元，2019年同期为33.87亿美元[16] - 2020年3月三个月运营亏损3.569亿美元，2019年同期为6.905亿美元[16] - 2020年3月三个月净亏损（含子公司非控股权益）11.291亿美元，2019年同期为4.398亿美元[16] - 2020年3月三个月基本和摊薄后普通股每股净亏损0.24美元，2019年同期为0.09美元[16] - 2020年第一季度公司收入为381.5万美元，2019年同期为338.7万美元[41] - 2020年第一季度归属于普通股股东的净亏损为1218.5万美元，2019年为438.4万美元[80] - 2020年和2019年基本和摊薄后每股净亏损分别为 - 0.24美元和 - 0.09美元[80] 加权平均流通股数数据 - 2020年3月31日加权平均流通股数（基本和摊薄）为4987.5396万股，2019年同期为4965.5881万股[16] - 2020年和2019年计算每股净亏损使用的加权平均股数分别为4987.5396万股和4965.5881万股[80] 现金流量数据 - 2020年3月三个月经营活动净现金使用量为2211万美元，2019年同期为1958万美元[23] - 2020年3月三个月投资活动净现金提供量为507万美元，2019年同期使用量为5356.6万美元[23] - 2020年3月三个月融资活动净现金提供量为3023万美元，2019年同期为0[23] - 2020年3月31日现金及现金等价物和受限现金期末余额为9.3678亿美元，2019年同期为7.3285亿美元[23] 专利组合控制权数据 - 2020年第一季度公司获得两个新专利组合控制权，2019财年获得五个新专利组合控制权[28] 被许可方收入占比数据 - 2020年第一季度，三家被许可方分别占收入的52%、33%和9%；2019年同期，两家被许可方分别占收入的70%和21%[45] - 2020年第一季度，4%的收入来自外国被许可方；2019年同期，75%的收入来自外国被许可方[45] 公司运营子公司业务情况 - 公司运营子公司通过授予专利技术的知识产权使用权产生收入和现金流[26] - 公司运营子公司是许可和执法工作的主体，拥有或控制多个专利组合的权利[27] 财务报表编制与会计政策 - 公司财务报表按美国公认会计原则编制，包含正常经常性调整[31] - 公司在收入确认、股权工具估值等会计政策上需进行困难、主观或复杂的判断[32] - 公司将合同中的单个知识产权权利组合成一个独特的知识产权权利束，并作为单一履约义务核算[37] 公允价值计量数据 - 截至2020年3月31日，一级公允价值计量资产10470千美元，二级90350千美元；负债方面，二级3201千美元，三级27913千美元[59] - 截至2019年12月31日，一级公允价值计量资产17883千美元，二级94600千美元；负债方面，二级4159千美元，三级17974千美元[59] 估值假设数据 - 受限股票单位蒙特卡罗估值技术假设：无风险利率1.38%，期限3.00年，预期波动率38%，预期股息率0%[67] - A系列认股权证2020年3月31日公允价值估计假设：波动率35%，无风险利率0.58%，期限7.54年，股息率0%[69] - B系列认股权证2020年3月31日公允价值估计假设：波动率45%，无风险利率0.58%，期限2.40年，股息率0%，缺乏市场性折扣10%[70] - 嵌入式衍生品2020年3月31日估值假设：波动率35%，无风险利率0.58%，信用利差35%，股息率0%[73] 衍生负债与认股权证负债数据 - 2019年12月31日至2020年3月31日，A系列优先股嵌入式衍生负债从17974千美元增至21682千美元，B系列认股权证负债新增4600千美元后达6231千美元[62] 股票薪酬成本核算 - 股票薪酬成本按授予日公允价值计量，在员工必要服务期（一般2 - 4年）直线摊销[66] 有效税率与递延税资产数据 - 2020年和2019年第一季度公司有效税率分别为11%和 - 8%，截至2020年和2019年3月31日已对净递延税资产全额计提估值备抵[77] 专利相关摊销数据 - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，专利相关累计摊销分别为3.23817亿美元和3.22774亿美元，2020 - 2024年及以后年度预计摊销费用总计1255万美元[81][82] Veritone投资与收益数据 - 2018 - 2020年出售Veritone普通股分别实现亏损1910万美元、920万美元和330万美元，截至2020年3月31日，持有的普通股购买认股权证公允价值为138.7万美元[83][84] 经营租赁成本数据 - 2020年和2019年第一季度经营租赁成本（扣除转租收入）分别为12.1万美元和15.3万美元，未来最低租赁付款总额为197万美元，长期租赁负债为139.5万美元[89][91] 和解及或有事项应计费用数据 - 2020年和2019年第一季度运营费用中包含的和解及或有事项应计费用净额分别为23.4万美元和65万美元[92] 股票回购计划数据 - 2019年8月5日董事会批准最高1000万美元的股票回购计划，截至2020年3月31日，已回购576898股，均价2.28美元，剩余可回购金额约868.6万美元[94][95] 税收利益保全计划数据 - 2019年3月12日董事会批准税收利益保全计划，旨在防止公司所有权变更，保护潜在税收资产利用能力，限制股东持股比例超过4.9% [96][97] 会计准则变更数据 - 2019年12月FASB发布ASU No. 2019 - 12简化所得税会计，2021财年生效，公司管理层正在评估其影响[100] A系列可赎回可转换优先股数据 - 2019年11月18日，公司向Starboard发行350,000股A系列可赎回可转换优先股，每股面值0.001美元，规定价值100美元，还发行A系列认股权证，可购买最多500万股公司普通股[104] - A系列可赎回可转换优先股可按规定价值加应计未付股息除以3.65美元的转换价格转换为普通股，公司可在2025年11月15日及之后满足条件时选择转换[105] - A系列可赎回可转换优先股持有人可在特定时期、发生控制权变更等情况下赎回股份，公司在特定条件下也可赎回，赎回价格含规定价值、应计未付股息，可能还有补足金额或溢价[106][107] - A系列可赎回可转换优先股按规定价值每年3.0%的利率累计季度股息，完成批准投资后股息率增至8.0%，触发特定事件后，批准投资前后股息率分别增至7.0%和10.0%[109] - 发行A系列可赎回可转换优先股所得总收益为3500万美元，交易成本为120万美元，分配给A系列认股权证、嵌入式衍生工具和A系列可赎回可转换优先股的收益分别为480万美元、2120万美元和890万美元[113] - 截至2020年3月31日，A系列嵌入式衍生工具的公允价值为2170万美元[119] - 截至2020年3月31日季度，A系列可赎回可转换优先股的增值为60万美元[114] A系列与B系列认股权证数据 - 2019年11月18日发行的A系列认股权证可在8年内以3.65美元每股的价格购买最多500万股普通股，截至2020年3月31日未行使，2019年12月31日公允价值为360万美元，2020年3月31日为260万美元[120] - 2020年2月25日，公司向Starboard发行B系列认股权证，可购买最多1亿股公司普通股，现金支付行权价格为5.25美元每股（2022年8月25日前），以取消部分高级有担保票据行权价格为3.65美元每股，发行总价460万美元，截至2020年3月31日未行使，公允价值为620万美元[122][123] - A系列和B系列认股权证均根据ASC 480分类为负债[121][123]

财务数据和关键指标变化 - 2020年3月31日，现金及短期投资总计1.581亿美元，而2019年12月31日为1.683亿美元 [10] - 2020年第一季度收入为380万美元 [10] - 截至3月31日，公司股票内在价值为每股3.42美元，当前股价较其有较大折让 [10] - 公司近期完成400万美元股票回购，回购约170万股，平均价格为每股2.35美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2018年第四季度至2020年第一季度，IP业务通过各种许可协议和诉讼和解，实现约6400万美元的总收入 [9] - 公司在本季度收购两个专利组合，包括从雅虎剥离的Excalibur IP（超2500项专利）、L3 Harris的近150项专利，此前还收购Fusion - io超70项专利 [12][13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司与Starboard Value合作，凭借永久资本优势，评估更多投资机会，可进行多种类型投资，追求更大规模和灵活性的企业发展机会 [6] - 公司将IP主张视为整体绝对回报投资策略的一部分，构建IP组合时考虑结果多元化，以许可收入为基础，兼具诉讼收益潜力 [9] - 公司业务发展聚焦于诉讼、金融和贷款所有权贷款人之间的空白领域 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 专利业务在2012年达到顶峰，监管环境自2012年AIA实施和2014年Alis裁决后变差，2018年下半年情况开始改善 [8] - 公司预计新增专利资产本季度开始产生许可收入，2021年开始有显著贡献 [9] - 基于当前运营计划，到2021年8月批准投资完成或首次赎回测试期开始，公司运营费用和投资尽职调查使用的现金不超过2020年初现金余额的5% [11] 问答环节所有提问和回答 问题: 2500项专利组合是否有计划分割出售给初创公司 - 该组合已与RPX达成协议，很多公司已被RPX授权，分割和制定许可计划需大量工作，具体细节可线下沟通 [16] 问题: 下季度是否会披露所有专利的购买价格 - 公司不披露单个收购价格或收入，将按季度提供合并信息 [18] 问题: 收购更多专利组合是否需要增加员工 - 现有许可团队有能力处理目前收购的专利 [20] 问题: 许可费用金额是否在8 - K文件中披露 - 资本支出在文件中披露，但单个专利收购金额未达到需提交8 - K文件的标准 [23] 问题: Excalibur是否为私人公司 - Excalibur是雅虎分拆出来处于清算状态的公司，持有雅虎对阿里巴巴的投资等资产，清算过程中与RPX和Acacia有交易 [25] 问题: 所购专利中有多少比例经过专利局IPR程序挑战 - 这些细节与潜在诉讼策略相关，不适合在公开场合讨论 [30] 问题: 部分专利目前是否处于诉讼中 - 公司对正在进行的主张活动细节有不评论的政策 [31] 问题: 未来两季度专利收入增长范围 - 公司采用许可和诉讼相结合策略，预计许可举措短期内产生收入，但无法提供具体金额范围 [33]

财务状况 - 截至2020年3月31日，公司可用资本总额为658百万美元[20] - 公司拥有158百万美元的无限制现金和流动证券[20] 收购与投资 - 公司已收购3个投资组合，包括Fusion IO、L3Harris和Excalibur，预计软许可将在6-18个月内提供有吸引力的短期回报[18] - 公司计划在2021年开始从新收购的资产中产生显著的许可收入[5] - 公司在2000-2012年间，IP投资管理实体筹集了超过60亿美元的资本[9] 市场动态 - 2012年到2017年，专利价格从350K美元降至150K美元，显示出市场的波动性[11] - 公司致力于保持良好的资本化状态，以便快速抓住市场机会[17] 运营策略 - 公司正在积极评估与Starboard的企业发展机会，并定期召开战略委员会会议[4] - 公司在所有环境中均有正回报的IP团队领导力[8] - 公司正在利用IP品牌资产成为有效的专利许可方[8]

公司基本信息 - 公司最初于1993年1月在加利福尼亚州注册成立，1999年12月在特拉华州重新注册[15] 许可业务数据 - 公司已达成超1570份许可协议，累计产生约16亿美元许可总收入，向专利合作伙伴返还超7.76亿美元[13] - 截至目前公司已达成超1570份许可协议，产生约16亿美元许可总收入，向专利合作伙伴返还超7.76亿美元[122] 证券交易与股权相关 - 2019年11月18日，公司与Starboard签订证券购买协议，Starboard以3500万美元总价购买35万股A类可转换优先股及购买最多500万股普通股的认股权证[31] - 2019年公司向Starboard出售350,000股A类优先股及A类认股权证（可购买5,000,000股普通股），2020年出售B类认股权证（可购买100,000,000股普通股）[100] - 截至2019年12月31日，Starboard持有的A类优先股约占公司已发行普通股的16%（按转换后计算）[100] - A类优先股持有人有权获得3.0%的优先累积股息，合适投资或收购完成后，股息率将增至8.0%[103] - 只要Starboard至少持有公司4.0%的已发行普通股（按转换后计算），有权指定最多三名董事[107] - 2019年11月18日公司与Starboard签订证券购买协议，Starboard以3500万美元购买35万股A类优先股及购买最多500万股普通股的A类认股权证[134] - 2019年11月18日，Starboard以3500万美元购买35万股A类优先股及购买最多500万股普通股的A类认股权证[172] 对外投资情况 - 2016年8月，公司向Veritone提供总计5330万美元资金，截至2019年12月31日，对Veritone的投资总计150万美元[32] - 2017年6月和2018年2月，公司对Miso Robotics进行总计825万美元的股权投资，2019年6月30日记录减值820万美元，9月出售全部投资获200万美元现金[33] - 2019财年，公司出售112.1071万股Veritone普通股，加权平均价格为5.91美元，实现亏损920万美元；2018财年，出售270万股，加权平均价格为7.07美元，实现亏损1910万美元[169] - 2018年2月，公司对Miso Robotics进行600万美元战略股权投资；2019年9月，出售全部投资，收益200万美元[170] 专利业务相关 - 专利侵权诉讼通常需18 - 36个月才能从潜在被许可方获得许可协议[30] - 公司运营子公司拥有或控制涵盖多个行业技术的专利组合，包括交通和汽车、电信等[34] - 截至报告日期，公司运营子公司有三起专利侵权案件将在未来十二个月内开庭审理[125] - 2017年3月公司子公司圣劳伦斯通信在与摩托罗拉的案件中获近920万美元损害赔偿，2018年第四季度双方达成和解协议[128] - 2019财年公司收购五个专利组合，2018财年未收购[130][133] 公司运营与人员 - 截至2019年12月31日，公司共有17名全职员工[37] - 公司在加州尔湾租赁约8,293平方英尺办公空间，租约2024年到期[108] 财务数据关键指标变化 - 2019年和2018年公司净亏损分别为1710万美元（含990万美元未实现股权投资收益）和1.05亿美元（含5910万美元未实现股权投资损失）[39] - 截至2019年12月31日，公司累计亏损4.397亿美元[39] - 截至2019年12月31日，公司现金及现金等价物和交易性证券约为1.683亿美元，营运资金为1.601亿美元[39] - 2019年和2018年12月31日，公司合并现金及现金等价物和交易性证券分别为1.683亿美元和1.655亿美元[43] - 2019年和2018年公司报告的收入分别为1120万美元和1.315亿美元，2019年12月31日现金和交易性证券总计1.683亿美元，2018年为1.655亿美元[123] - 2019年营收为1124.6万美元，较2018年的1.31506亿美元减少1.2026亿美元，降幅91%[141] - 2019年税前亏损为1900万美元，较2018年的1.03669亿美元减少8471.6万美元，降幅82%[142] - 2019年发明人特许权使用费和或有法律费用合计为550万美元，较2018年的6660万美元减少6110万美元，降幅92%[142] - 2019年专利诉讼和许可费用为780.3万美元，较2018年的886.6万美元减少106.3万美元，降幅12%[142] - 2019年专利摊销费用为319.4万美元，较2018年的2712万美元减少2392.6万美元，降幅88%[143] - 2019年专利相关无形资产减值费用为0，较2018年的2821万美元减少2821万美元，降幅100%[144] - 2019年一般及行政费用（不包括非现金股票薪酬）为1530.1万美元，较2018年的1904.5万美元减少374.4万美元，降幅20%[144] - 2019年其他投资减值从100万美元增至820万美元，其他投资处置收益从0增至200万美元[145] - 2019年所得税收益为182.4万美元，2018年所得税费用为117.9万美元，有效税率分别为 - 10%和1%[162] - 2019年末现金、现金等价物和交易性证券为1.68342亿美元，2018年末为1.65463亿美元[147] - 2019年12月31日，公司合并现金、现金等价物、交易性证券和受限现金总计2.033亿美元，2018年12月31日为1.655亿美元[165] - 2019年和2018年经营活动提供（使用）的净现金分别为-230.8万美元和2087.7万美元；投资活动使用的净现金分别为-6806.3万美元和-2406.6万美元；融资活动提供（使用）的净现金分别为3392.1万美元和-460.6万美元[166] - 2019年和2018财年，来自被许可方的现金收入分别为4400万美元和1.034亿美元；经营活动现金流出分别为4630万美元和8250万美元[167] - 2019年12月31日，营运资金为1.601亿美元，2018年12月31日为1.704亿美元[173] - 2019年12月31日，来自被许可方的应收账款降至50万美元，2018年12月31日为3290万美元；应付账款和应计费用增至950万美元，2018年为830万美元；应付特许权使用费和或有法律费用降至220万美元，2018年为2270万美元[173][174] - 2019财年未记录专利组合减值费用，2018财年记录2820万美元专利组合费用[187] - 2019年12月31日，公司对嵌入式衍生品估值的重要假设为：波动率30%、无风险利率1.86%、信用利差25%、股息收益率0%[190] - 截至2019年和2018年12月31日，公司对净递延所得税资产全额计提估值备抵[192] - 2019年12月31日，公司未确认的税收利益约为73.1万美元，当年冲销8.5万美元与未确认税收利益相关的非流动负债[197] - 2019年和2018年12月31日，公司交易性证券由AAA级货币市场基金组成[200] 公司治理与政策 - 公司2018年对董事会和高级管理层进行多项变更，2019年任命新首席执行官和总裁兼首席投资官[45] - 2019年3月董事会批准《税收优惠保护计划》，7月股东批准，可能抑制对股东有利的控制权变更[92] - 若个人或团体未经董事会批准获得公司4.9%或以上流通普通股，股东有权折价购买证券，可能稀释收购方股权[93] - 2016年2月23日起，公司取消每年每股0.5美元的现金股息政策[99] - 2013年4月23日，公司宣布采用每年每股0.5美元的现金股息政策，2016年2月23日终止[116] - 公司预计在可预见的未来不支付现金股息，无法保证未来有足够资金支付股息[117] - 2018财年公司回购1190420股普通股，平均价格3.89美元，花费463.4万美元，股票回购计划于2019年2月28日到期[117] - 2019年8月5日公司批准新的股票回购计划，授权最多回购1000万美元普通股，有效期至2020年7月31日，截至2019年12月31日的三个月未进行回购[118] - 2020年高管薪酬信息将引用公司2020年股东大会最终委托书，该委托书不迟于2020年4月30日提交给美国证券交易委员会[211] - 特定受益所有人和管理层的证券所有权及相关股东事项的某些信息将引用公司2020年股东大会最终委托书，该委托书不迟于2020年4月30日提交给美国证券交易委员会[211] 风险因素 - 若公司股权所有权在三年内价值变化超过50%，使用净营业亏损和其他税收属性抵减应税收入或税款的能力可能受限[41] - 因许可业务性质及多种不确定因素，公司季度和期间收入可能大幅波动[48] - 公司运营子公司依赖与他人的关系获取技术机会，若无法维持和建立新关系，可能影响收入[49] - 公司预计运营子公司在签订许可协议和产生许可收入前会产生大量费用[61] - 股权投资面临高风险，可能导致重大财务损失并影响财务状况[67] - 新立法、法院裁决或美国专利商标局（USPTO）行动可能增加运营成本、减少收入，影响许可和执法业务[68] - 《莱希 - 史密斯美国发明法案》自2013年3月16日生效，增加了专利执行的不确定性和成本，可能对业务和财务状况产生重大不利影响[69] - 专利执法诉讼审判结果难以预测，上诉率较高，且上诉费用高、耗时长，导致成本增加和收入延迟[73] - 每年专利申请数量增加，导致USPTO颁发专利的延迟时间变长，可能影响收入确认和专利许可机会[74] - 联邦法院案件增多，专利执法诉讼时间变长，且难以预测执行行动所需时间[75] - 公司预计在专利投资和执法领域面临竞争，若无法用先进技术替代过时技术，将影响未来收入[77] - 未来发行证券、大量出售普通股可能稀释股东权益、降低股价，削弱公司融资能力[89] - 特拉华州法律和公司章程规定，禁止与持股15%及以上股东合并至成为该股东三年后，修改章程需三分之二已发行股份批准等，可能阻碍潜在收购[90] 股价相关 - 2019年52周内，公司普通股股价波动范围为2.46 - 3.29美元[96] 法律诉讼 - 2015年6月17日，Celltrace起诉公司，目前仲裁结果待出[112] 会计政策与内部控制 - 公司认为收入确认、股份支付费用、长期和无形资产估值、A类认股权证和嵌入式衍生品估值以及所得税会计等会计政策需要最困难、主观或复杂的判断[176] - 公司于2019年1月1日采用ASC 842，对经营租赁确认相关资产和负债，对2019年经营成果无重大影响[196] - 利率上升100个基点或美国股市价值下跌10%，预计不会对货币市场基金价值产生重大影响；利率立即变动10%，对公司财务状况、经营成果和现金流无重大影响[202] - 截至2019年12月31日，公司披露控制和程序有效[205] - 截至2019年12月31日，公司财务报告内部控制有效[206] - 公司第四财季财务报告内部控制无重大变化[207] 股东信息 - 截至2020年3月11日，公司普通股约有67名登记持有人[119]