盈利表现 - Acco Brands (ACCO)属于Zacks Office Supplies行业，过去两个季度一直超过盈利预期[2] - 过去两个季度的平均盈利惊喜率为17.69%[2] - Acco上一个季度的盈利预期为0.29美元，实际盈利为0.38美元，惊喜率为31.03%[3] - Acco目前的盈利预期呈上升趋势，部分归功于盈利惊喜历史[4] 分析展望 - 公司的Zacks Earnings ESP为+4.08%，分析师对公司的盈利前景持乐观态度[8] - 公司的Zacks Rank为3 (Hold)，结合正面的Earnings ESP，预示着可能会再次超过盈利预期[8] - 公司的Earnings ESP为负值会降低该指标的预测能力，但不代表公司会错过盈利[9] - 重要性检查公司的Earnings ESP以增加成功的几率[11]

文章核心观点 公司宣布多年期重组和成本节约计划，预计每年至少节省6000万美元税前成本，将改善执行速度并推动长期可持续盈利增长 [1][2] 分组1：重组和成本节约计划 - 公司宣布多年期重组和成本节约计划，预计每年至少节省6000万美元税前成本 [1] - 计划包括简化和减少运营结构层级、裁员、优化供应链、合理化全球布局和更好利用采购能力 [1] - 公司将向美国证券交易委员会提交8 - K表格披露重组费用 [1] 分组2：公司发展前景 - 成本削减行动及对创新和新产品开发的重新关注，将为再投资和长期增长提供动力 [2] - 2023年公司在需求缓慢环境下恢复利润率并加强资产负债表，初步结果显示年末报告销售额和现金流高于此前预期 [2] - 公司总裁兼首席执行官对公司长期增长前景充满信心，因其地理多元化运营平台和领先品牌组合 [2] 分组3：业务板块调整 - 公司将按美洲和国际两个板块运营和报告，自2024年1月1日起实施 [3] - 美洲板块包括美国、加拿大、巴西、墨西哥和智利，国际板块包括欧洲、中东、非洲、澳大利亚、新西兰和亚洲 [3] - 2024年1月1日起，Cezary Monko被任命为国际板块执行副总裁兼总裁，Patrick Buchenroth被任命为美洲板块执行副总裁兼总裁 [3] 分组4：公司简介 - 公司设计、制造和销售帮助人们工作、学习、娱乐和成长的消费及终端用户产品 [4] - 公司拥有AT - A - GLANCE®、Five Star®等众多知名品牌 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额同比下降8%,剔除汇率影响同比下降10% [30] - 毛利润为1.45亿美元,同比增长5%,毛利率同比提高400个基点 [31] - 经调整营业利润为4600万美元,同比增长8% [32] - 经调整每股收益为0.24美元,同比下降4% [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美地区销售额同比下降15%,主要受到疲弱的商业和消费需求影响 [33][34][35] - EMEA地区销售额同比下降3%,主要受到技术配件销售下滑影响 [37][38] - 国际地区销售额同比增长5%,主要受益于拉丁美洲地区的销售增长 [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美地区经调整营业利润率提升160个基点至11.6% [36] - EMEA地区经调整营业利润率提升500个基点至10.7% [39] - 国际地区经调整营业利润为1800万美元,略有下降 [40] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在审视各业务线的短期战略计划,并制定新产品推出计划以实现收入和利润目标 [24] - 公司正在评估进一步简化业务和降低成本的机会 [24] - 公司相信技术配件仍是公司长期盈利增长的重要来源 [16][17] - 公司正在加快游戏配件业务在EMEA和国际市场的拓展 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境持续给公司业务带来挑战,消费者和企业的非必需性支出有所收缩 [28][29][45] - 公司将继续严格管控成本,直到需求环境有所改善 [46] - 公司有信心通过领先品牌和地域多元化,在全球经济改善时实现可持续的有机收入增长 [25] - 公司有稳健的资产负债表,预计将持续产生强劲的现金流,将继续优先支付股息和偿还债务 [26] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Gregory Burns 提问** 在管理成本和新产品开发之间如何平衡? [52] **Thomas Tedford 回答** 公司不会牺牲已经恢复的毛利率来支持新产品开发,新产品需要为公司带来增量利润 [53] 问题2 **Kevin Steinke 提问** 对于疲弱的返校季表现,是消费者购买量下降还是降价购买? [60] **Thomas Tedford 回答** 整体市场下滑,但公司品牌表现良好,获得市场份额增长,只是零售商谨慎补货 [61] 问题3 **Joseph Gomes 提问** 第三季度销售低于预期的原因是什么? [68] **Deborah O'Connor 回答** 消费者对非必需品支出更加谨慎,加上个人电脑和办公需求下滑等因素,导致第四季度前景不及预期 [68][69]

财务表现 - ACCO Brands Corporation 2023年第三季度净销售额为1,344.2百万美元，较去年同期下降7.1%[6] - ACCO Brands Corporation 2023年第三季度净利润为14.9百万美元，较去年同期增长[6] - ACCO Brands Corporation 2023年第三季度每股基本收益为0.16美元，较去年同期改善[6] - ACCO Brands Corporation 2023年第三季度经营成本和费用为112.6百万美元，较去年同期下降44.0%[6] - ACCO Brands Corporation 2023年第三季度经营利润为32.2百万美元，较去年同期改善[6] - ACCO Brands Corporation 2023年第三季度综合收益为13.1百万美元，较去年同期改善[7] - ACCO Brands Corporation 2023年前三季度经营活动产生的现金流为70.7百万美元，较去年同期改善[8] - ACCO Brands Corporation 2023年前三季度投资活动产生的现金流为-7.5百万美元，较去年同期下降[8] - ACCO Brands Corporation 2023年前三季度融资活动产生的现金流为-53.9百万美元，较去年同期下降[8] - ACCO Brands 2023年前九个月净销售额同比下降7.1%，主要受北美市场影响[72] 资产负债 - 公司截至2022年12月31日的股东权益总额为864.8百万美元[10] - 公司2022年3月31日的股东权益总额为881.5百万美元[10] - 公司2022年6月30日的股东权益总额为872.9百万美元[10] - 公司2022年9月30日的股东权益总额为781.3百万美元[10] - 公司截至2023年9月30日的总债务为969.4百万美元[14] - 公司截至2023年9月30日的可借款余额为522.8百万美元[17] - 公司截至2023年9月30日的总资产负债率约为3.78比1[17] - 公司于2021年3月15日完成了5.75亿美元的4.25%优先无抵押票据发行[17] 外汇合同 - 2023年9月30日未指定为对冲工具的外汇合约资产为2.8百万美元，负债为0.1百万美元[38] - 2023年9月30日未指定为对冲工具的外汇合约资产为0.4百万美元，负债为0.1百万美元[38] - 2023年9月30日未指定为对冲工具的外汇合约资产为6.9百万美元，负债为6.9百万美元[38] - 2023年9月30日，外汇合同的现金流量套期保值关系在财务报表中产生了1.5亿美元的收益[39] - 2023年9月30日，外汇合同的现金流量套期保值关系在财务报表中重新分类至收入部分的损失为0.6亿美元[39] 产品销售 - ACCO Brands North America的主要产品包括计算机和游戏配件、学校用品、存储和组织产品等[44] - ACCO Brands EMEA的主要产品包括存储和组织产品、计算机和游戏配件、装订、打孔、覆膜等[45] - ACCO Brands International的主要产品包括学校笔记本、存储和组织产品、计算机和游戏配件等[46] - ACCO Brands North America 2023年第三季度净销售额为2.189亿美元，同比下降15.1%[48] - ACCO Brands EMEA 2023年第三季度净销售额为1.266亿美元，同比下降2.9%[48] - ACCO Brands International 2023年第三季度净销售额为1.025亿美元，同比增长4.5%[48]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额下降5%,主要由于需求量下降抵消了全球价格上涨的影响 [15][17][50] - 毛利率提升450个基点,达到34.1%,主要得益于累计的定价和成本节约措施 [48][49][91][92] - 调整后营业利润增长14%,达到6600万美元,主要由于毛利率改善 [49][91] - 调整后每股收益为0.38美元,略高于去年同期 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美销售额下降5%,调整后营业利润率提升200个基点至20.7%,主要受益于定价和成本节约 [50][51] - EMEA销售额下降9%,但调整后营业利润率大幅提升610个基点至7.6%,主要得益于定价和成本节约 [52][53] - 国际销售额下降2%,调整后营业利润基本持平 [54] - 电脑配件销售疲软,预计全年将下滑,但预计会在下半年逐步改善 [22][24][25][73][74] - 游戏配件销售在第二季度有所增长,预计下半年将继续增长 [23][40] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉丁美洲的教育用品销售在第二季度和下半年保持强劲增长 [20] - 亚洲和澳大利亚市场需求疲软,但整体国际业务有望在下半年恢复增长 [20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在通过产品创新、地域扩张和精简成本结构来推动可持续的有机收入增长 [15][27][33][34] - 公司正在优化产品组合,减少SKU,以适应混合办公环境的变化 [97][98] - 公司品牌在经济环境不佳时仍能保持良好表现,但可能面临一定的私有品牌竞争 [105][106][107] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对下半年需求环境持谨慎态度,预计消费者、企业和渠道伙伴将更加谨慎地进行消费和库存管理 [16][36][61] - 公司将继续优先提升利润率和改善现金流,同时密切关注费用和库存管理 [16][28][29] - 管理层对公司长期可持续有机收入增长保持信心,认为有能力度过当前经济挑战 [29][109] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Greg Burns 提问** 询问渠道库存状况及其对公司指引的影响 [67] **Tom Tedford 回答** 渠道库存略有下降,但教育用品销售季节还很早,公司有能力满足潜在的旺季需求 [68][69] 问题2 **Joshua Zoepfel 提问** 询问公司SKU精简的进展情况 [80] **Tom Tedford 回答** 公司正在持续推进SKU精简,主要集中在北美和EMEA市场,取得了良好进展 [81][82] 问题3 **Hamed Khorsand 提问** 询问销量下降的原因及其对公司的影响 [96] **Boris Elisman 回答** 销量下降主要是由于电脑配件需求疲软,以及办公场所使用量下降,公司正在调整产品组合和优化运营以适应这些变化 [97][98]

财务表现 - 2023年第二季度，ACCO品牌公司净销售额为896.2百万美元，较去年同期下降了6.9%[6] - 2023年第二季度，ACCO品牌公司净利润为22.7百万美元，较去年同期下降了38.5%[6] - ACCO品牌公司2023年第二季度每股基本收益为0.24美元，较去年同期下降了36.8%[6] - ACCO品牌公司2023年第二季度每股摊薄收益为0.23美元，较去年同期下降了37.8%[6] - ACCO品牌公司2023年第二季度营业利润为65.3百万美元，较去年同期下降了4.9%[6] - ACCO品牌公司2023年第二季度综合收益为27.3百万美元，较去年同期下降了25.9%[7] - ACCO品牌公司2023年第二季度现金及现金等价物结余为82.4百万美元，较去年同期下降了10.3%[8] - 公司于2023年6月30日的长期债务和短期借款总额为1,085.2百万美元，较2022年底的1,004.9百万美元有所增加[14] - 公司的信用协议于2026年3月31日到期，当前的利率为欧元/澳元/加元贷款为2.50％，基准利率为1.50％[17] - 公司租赁费用在2023年6月30日的三个月内为6.4百万美元，六个月内为12.8百万美元[19] - 公司的养老金和其他离退休福利计划在2023年6月30日的三个月内净周期性福利（收入）成本为0.9百万美元[20] - 公司预计将在2023年向其确定福利计划捐款约1680万美元[21] - 公司在巴西税务方面面临不确定性，已为此事项预留了34.1亿美元[29] 资产情况 - 2023年6月30日，公司存货总额为398.0亿美元，较2022年同期增长0.8%[23] - 2023年第二季度，公司的商誉净额为662.0亿美元，较2022年底减少1.1%[23] - 2023年第二季度，公司的无形资产摊销费用为11.0亿美元，较2022年同期增长4.8%[25] - 2023年第二季度，公司进行了对无限期使用的无形资产进行定期评估，未发现减值损失[26] 费用与负债 - 2023年第二季度，公司的股票补偿费用总额为3.3亿美元，较2022年同期增长43.5%[22] - 2023年6月30日，公司未认可的股票补偿费用总额为18.0亿美元，平均需要识别的年限为2.3年[23] - 2023年上半年，公司的重组费用为3.3亿美元，较2022年同期增长50%[27] - 2023年上半年，公司的重组负债总额为6.7亿美元，较2022年底增长50%[28] - 2023年第二季度，公司的所得税费用为15.6亿美元，较2022年同期增长25.8%[28] 销售情况 - ACCO Brands North America在2023年第二季度的净销售额为29.26亿美元，较2022年同期下降4.6%[39] - ACCO Brands EMEA在2023年第二季度的净销售额为12.57亿美元，较2022年同期下降8.8%[39] - ACCO Brands International在2023年第二季度的净销售额为7.53亿美元[39] - ACCO Brands North America在2023年上半年的净销售额为46.93亿美元[43] - ACCO Brands EMEA在2023年上半年的净销售额为26.15亿美元[43] - ACCO Brands International在2023年上半年的净销售额为16.54亿美元[43] - ACCO Brands North America在2023年上半年的净销售额较去年同期下降8.9%[65]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额同比下降9%,可比销售额(不含汇率影响)下降6% [43] - 毛利润基本持平,毛利率同比提升250个基点至29.6% [44] - 调整后营业利润同比增长8%至2400万美元 [46] - 调整后每股收益为0.09美元,同比下降0.02美元 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美地区销售额和可比销售额下降15%,主要受到去年提前采购导致的不利比较基数影响 [48] - 欧洲、中东和非洲(EMEA)地区销售额下降13%,可比销售额下降7%,受宏观经济环境影响 [51] - 国际业务分部销售额和可比销售额增长17%,主要受益于拉丁美洲教育和办公复苏 [54] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美地区受到去年提前采购和IT支出放缓的影响 [48][49] - EMEA地区受到宏观经济环境疲软的影响 [51][52] - 拉丁美洲教育和办公复苏推动国际业务分部增长 [54][55] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在推进毛利率改善、有利管理销售收入、持续投资品牌和新产品、严格控制费用和库存等4大关键举措 [22][23][24][25][27] - 公司在游戏配件和电脑配件等技术类产品领域面临一定挑战,但长期看好这些领域的增长机会 [19][20][21] - 公司在北美、欧洲和拉丁美洲的主要市场保持领先地位,有望从行业复苏中获益 [25][30][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司在当前经济环境下的表现表示满意,有信心应对挑战,实现长期可持续的有机收入增长 [12][27] - 管理层预计2023年第二季度可比销售额将下降4%-7%,全年可比销售额将持平至下降3% [62][63] - 管理层预计2023年毛利率将恢复至2021年水平,长期目标为32%-33% [64] - 管理层预计2023年调整后每股收益将增长4%-8%至1.08-1.12美元 [66] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Greg Burns 提问** Kensington业务在本季度的下滑情况如何,以及全年展望如何 [72][73] **Boris Elisman 回答** Kensington业务本季度低双位数下滑,但实际销售端表现较好,公司预计全年仍将实现增长,但增速将低于去年的13% [73][74] 问题2 **Joe Gomes 提问** 公司在SKU精简方面的进展如何 [83] **Tom Tedford 回答** 公司正在积极精简成熟市场的SKU,以退出不再符合最低标准的产品,同时推出利润更高的新产品 [83][84] 问题3 **Kevin Steinke 提问** 游戏配件和电脑配件业务的最新情况如何 [95][97] **Boris Elisman 回答** 游戏配件业务在第二季度及下半年有望实现增长,电脑配件业务短期受到IT支出放缓的影响,但预计会在下半年逐步改善 [95][97]

业绩总结 - 2023年第一季度销售额为4.026亿美元，同比下降9%[14] - 可比销售额下降6%，受到不利外汇影响240万美元[14] - 调整后的营业收入为2400万美元，同比增长8%[9] - 每股收益为-0.04美元，调整后每股收益为0.09美元[14] - 毛利率提高250个基点，达到29.6%[19] - 2023年第一季度的总净销售额为40260万美元，较2022年同期的44160万美元下降了8.8%[49] - 2023年第一季度的可比净销售额变化为负14.6%[52] 用户数据 - 北美销售额为1.767亿美元，同比下降15.3%[15] - EMEA销售额为1.358亿美元，同比下降13%[15] - 国际业务销售额为9010万美元，同比增长17%[15] - 2023年第一季度，ACCO Brands North America的净销售额为17670万美元，较2022年同期的20850万美元下降了15.3%[49] - 2023年第一季度，ACCO Brands EMEA的调整后营业收入为1090万美元，调整后营业利润率为10.9%[49] - 2023年第一季度，ACCO Brands International的净销售额为9010万美元，营业收入为900万美元，营业利润率为13.0%[49] 未来展望 - 2023财年可比净销售增长预期为0.0%至(3.0%)，报告净销售预期为18.90亿至19.48亿美元[27] - 2023年第二季度可比净销售增长预期为(4.0%)至(7.0%)，报告净销售预期为4.85亿至5.00亿美元[28] - 2023财年调整后的每股收益（EPS）预期为1.08至1.12美元，外汇影响约为0.03美元[27] - 自由现金流预计至少为1亿美元[27] 财务状况 - 自由现金流改善8300万美元，达到负2500万美元[21] - 2023年第一季度自由现金流为负2520万美元，较2022年同期的负10760万美元有所改善[46] - 2023年第一季度的合并杠杆比率为4.3倍，年末目标为3.5倍至3.7倍[30] - 资本结构中现金余额为1.27亿美元，债务为10.99亿美元[24] - 总债务为10.99亿美元，平均利率为5.17%[25] - 高级无担保票据总额为5.75亿美元，固定利率为4.25%[25] - 2023年调整后的税率约为29%[27] 股东回报 - 股东回报方面，已宣布每股0.075美元的季度股息[30]

净销售额及盈利情况 - 2023年第一季度净销售额为402.6百万美元，较去年同期441.6百万美元下降了8.8%[6] - 2023年第一季度净亏损为3.7百万美元，较去年同期净亏损2.7百万美元增加了37%[6] - 2023年第一季度综合收益为2.8百万美元，较去年同期16百万美元下降了82.5%[7] 资金状况 - 2023年第一季度现金及现金等价物结余为127.1百万美元，较去年同期91.3百万美元增加了39.2%[8] - 2023年第一季度股东权益总额为809.8百万美元，较去年同期881.5百万美元下降了8.1%[9] - 2023年第一季度经营活动净现金流为-23.2百万美元，较去年同期-104.2百万美元有所改善[8] - 2023年第一季度投资活动净现金流为-2.0百万美元，较去年同期-3.4百万美元有所减少[8] - 2023年第一季度融资活动净现金流为88.2百万美元，较去年同期153.5百万美元减少了42.5%[8] 业务部门表现 - 2023年第一季度ACCO Brands北美业务部门的营业收入为5.2亿美元，较2022年同期的13.9亿美元下降[44] - ACCO Brands国际业务部门的营业收入在2023年达到9.0亿美元，较去年同期增长了114.3%[44] 其他 - 2023年第一季度净亏损导致股东权益总额下降至809.8百万美元[9] - 2023年第一季度公司未来展望受到汇率波动和养老金调整等因素影响，需谨慎评估[10]

业绩总结 - 2022年销售额下降4%至19.5亿美元，调整后销售额同比增长1%至20.4亿美元[14] - 2022年运营收入为3500万美元，较2021年的1.51亿美元下降[15] - 2022年调整后每股收益为1.04美元，较2021年的1.41美元下降[16] - 2022年净收入（损失）为-13.2百万美元，较2021年下降了64.9%[57] - 2022年全年报告净销售额为1,947.6百万美元，较2021年的2,025.3百万美元下降了3.8%[66] 用户数据 - 2022年北美销售额为9.98亿美元，同比下降4.3%，调整后运营收入下降21.4%至1.215亿美元[18] - EMEA地区销售额为5.803亿美元，同比下降12.5%，调整后运营收入下降52.1%至3700万美元[19] - 国际业务实现双位数销售增长，销售额为3.693亿美元，同比增长15.4%[19] - 2022年第一季度，ACCO Brands国际业务的可比净销售额增长22.7%[67] - 2022年第三季度，ACCO Brands国际业务的可比净销售额增长31.4%[67] 未来展望 - 2023年第一季度预计可比净销售增长为-10.0%至-7.0%[40] - 2022年因外汇影响，销售额减少9400万美元，影响幅度为5%[13] 新产品和新技术研发 - 2022年公司实施的重组和节省成本计划预计每年节省约1300万美元[10] 市场扩张和并购 - 2022年第四季度销售额下降12%至4.994亿美元，调整后运营收入为5200万美元[26] - 2022年第四季度的报告营业收入为34.8百万美元，较2021年同期的151.0百万美元下降了77.0%[66] 负面信息 - 2022年净现金流为7800万美元，同比下降82%[34] - 2022年调整后自由现金流为7800万美元，同比下降60%[34] - 2022年全年的收入税费用为28.1百万美元，税率为188.6%[54] 其他新策略和有价值的信息 - 2022年销售和一般管理费用（SG&A）为376.7百万美元，占销售额的19.3%[54] - 2022年第四季度的净现金提供为87.2百万美元，较2021年同期的115.6百万美元下降了24.5%[61] - 调整后的自由现金流为89.5百万美元，较2021年同期的108.3百万美元下降了17.4%[61]