Key TakeawaysChina's central bank is aggressively promoting its burgeoning bond market, which has reached 192 trillion yuan, by expanding access for foreign investors and enhancing market efficiency.The White House budget office has instructed federal agencies to prepare for potential mass firings amid the looming threat of a government shutdown.Geopolitical tensions remain high with Chinese military aircraft and naval vessels spotted near Taiwan waters, while President Trump expresses "incredibly impatient ...

公司行动 - 自愿从纽交所退市并注销1934年证券交易法第12(b)条下的注册 公司于2025年8月25日向美国证券交易委员会提交了25表格 最后交易日为2025年9月4日[1] - 退市后公司普通股将在OTCQX平台上市 预计交易代码为"ACGP"[1] - 将于2025年9月4日提交15表格 此后根据证券交易法的申报义务将立即暂停或终止 包括所有8-K、10-Q和10-K表格的申报[2] 公司业务 - 多元化全球金融服务公司 通过Gabelli & Company Investment Advisers提供另类投资管理[3] - 已指定专有资本用于直接投资业务 投资于新老企业[3] - 直接投资业务核心支柱包括Gabelli Private Equity Partners（2017年8月成立 授权资本1.5亿美元）和Gabelli Principal Strategies Group（2015年12月成立）[3]

公司股价表现 - 美股周一早盘美国投资咨询服务公司Associated Capital(AC)股价下跌4.5% [1] 公司资本运作行动 - 公司宣布计划自愿将其A类普通股从纽约证券交易所退市 [1] - 公司将向美国证券交易委员会(SEC)撤销注册 [1]

加航停飞事件 - 加拿大航空因未能与空乘工会达成协议 宣布万名空乘将于当地时间16日停工 导致航班全面停运 [3] - 公司已提前在8月15-18日减少航班 受影响乘客可免费改签至8月21日后或选择退款 [6] - 停飞前已取消8月16日所有中日韩方向航班 包括上海 北京 香港往返温哥华航线 [6] 中国航线影响 - 加航停飞导致中加航线运力紧张 机票价格暴涨 上海-温哥华转机航班达3万 直飞公务舱售罄 [7] - 内地航司执飞的中加航线机票供不应求 国航北京-温哥华8月21日前售罄 东航上海-温哥华经济舱票价超2万 [8] - 加航在中加航线占据主导地位 其可运营航班量相当于所有中国内地航司总和 [6] 中加航线恢复情况 - 2025年7月中加往返航班量254班次 仅恢复至2019年26.1% 略低于中美航线26.3%恢复率 [11] - 疫情后中加航线长期受限 内地航司每周航班量原不超过6班 2024年10月才放宽至24班 [13] - 当前航班量仍远低于疫情前每周70班水平 内地航司正逐步增班 国航 南航 东航均有新增计划 [14] - 加航7月执飞中国内地航班97班次 同比2019年下降68.5% 恢复率31.5% 尚有一半增班额度未使用 [14]

加航停飞事件 - 加拿大航空因未能与空乘工会达成协议 宣布万名空乘自当地时间16日12点58分起停工 导致航班全面暂停运营 [1] - 公司此前已预告8月15日至18日减少航班 受影响乘客可免费改签至8月21日后或选择退款 [3] - 8月15日取消所有往返中日韩方向的航班 包括上海 北京 香港至温哥华航线 [3] 中国航线影响 - 加航停飞导致中加航线运力紧张 机票价格暴涨 上海-温哥华转机航班票价超3万 直飞航班公务舱售罄 [3] - 中国内地航司执飞加拿大航线包括国航 东航 南航 厦航 川航 海航 但8月21日前北京-温哥华机票售罄 8月22日仅剩4万以上公务舱 [4] - 东航上海-温哥华航线至8月25日才有超2万经济舱机票 且需转机 [4] 中加航线恢复情况 - 2025年7月中加往返航班量254班次 仅恢复至2019年26.1% 同期中美航线恢复率26.3% [6] - 疫情后中加航线长期受限 内地航司每周往返航班不超6班 且禁飞北京直飞 导致票价居高不下 上海-温哥华经济舱达2万以上 [8] - 2024年10月加拿大运输署取消限制 允许内地航司每周增至24班 但仍未达疫情前每周超70班水平 [8] 航司增班动态 - 国航计划8月27日起北京-温哥华增至每周2班 北京-多伦多增至每周3班 [8] - 南航计划9月16日新增广州-温哥华航班 东航计划9月25日增班上海-温哥华 [8] - 加航7月执飞中国内地往返温哥华航班97班次 同比2019年下降68.5% 恢复率31.5% 尚有一半增班额度未使用 [8]

公司退市决策 - 公司宣布自愿从纽约证券交易所退市并注销其A类普通股的注册，计划于2025年8月25日左右向SEC提交Form 25，预计最后一个交易日为2025年9月4日 [1] - 退市后公司计划将A类股票转至OTCQX平台交易以维持股东流动性，但无法保证做市商持续提供报价或交易持续进行 [2] - 董事会认为退市符合公司及股东利益，主要基于成本考量（节省SEC定期报告准备费用、法律审计费用及管理层时间成本）以及资源重新配置至更广泛业务机会 [3] 公司业务背景 - 公司为多元化全球金融服务集团，总部位于康涅狄格州格林威治，通过Gabelli & Company Investment Advisers提供另类投资管理服务 [4] - 直接投资业务布局包括2017年成立的Gabelli Private Equity Partners（授权资本1.5亿美元）和2015年成立的Gabelli Principal Strategies Group，专注于战略运营计划 [4] 时间节点与流程 - 预计Form 25生效后90天完成股票注销注册，2025年9月4日提交Form 15后将立即中止SEC报告义务（包括8-K、10-Q、10-K等文件） [1] - OTCQX挂牌申请已提交，公司将采取措施维持股票交易市场但未承诺持续信息披露 [2][3] 公司联系方式 - 首席法务官Peter D Goldstein为指定联系人，官网为www.Associated-Capital-Group.com [6][7]

航班取消与运营影响 - 公司预计在当日结束时取消数十个航班 到周五结束时取消约500个航班 影响100,000名乘客[1][8] - 公司运营网络复杂 涉及超过250架飞机和65个国家航线 服务重启需一周时间完成[1] - 截至周四中午 FlightAware数据显示公司已取消9个航班[4] 劳资纠纷与谈判进展 - 飞行员工会计划周六罢工 争议焦点在于薪酬计算方式 传统仅支付飞机运行时段但员工要求涵盖登机及机场等待时间[11][12][14] - 公司提出四年内总薪酬增加38% 第一年加薪25% 但对部分未支付工作仅按小时费率50%补偿[14] - 工会代表10,000名空乘人员 指责公司未回应本周提案且希望政府介入调解[9][13] 合作伙伴与行业地位 - 公司及旗下廉航Air Canada Rouge每日承运约130,000名旅客[5] - 公司是拥有最多美国航班的外国航司 代码共享伙伴美联航已发布旅行豁免政策协助旅客[5] - 事件发生在夏季旅游高峰 可能冲击加拿大旅游业并影响政府决策[4][10] 旅客反应与社会影响 - 旅客面临假期中断及境外滞留风险 部分重新预订机票价格超过1,000加元（724.06美元）[6][7] - 尽管存在旅行困扰 部分旅客公开支持空乘人员维权行动[7][8] - 加拿大就业部长呼吁双方重返谈判桌以避免服务中断[9]

资产管理规模（AUM）变化 - 公司期末管理资产规模（AUM）为13.42亿美元，同比下降1.5%[83] - 公司平均管理资产规模（AUM）为12.98亿美元，同比下降10.2%[83] - 资产管理规模（AUM）达13.42亿美元，较2024年末的12.48亿美元增长7.5%，主要受市场增值推动[107][108] - 并购套利策略AUM达10.78亿美元，较2024年末增长7.5%，但较上年同期下降4.3%[108] - 二季度AUM净增7300万美元，其中市场增值贡献4900万美元，汇率波动贡献2300万美元，净流入100万美元[110][112] 收入和利润表现 - 公司净收入为220.7万美元，同比下降15.0%[91][92] - 公司投资咨询和激励费用收入为208.1万美元，同比下降16.4%[91] - 公司净投资收益为2708.1万美元，去年同期为亏损15.9万美元[91][97] - 投资组合收益大幅增长至3800万美元，较上年同期的1660万美元增长128.9%，主要来自并购套利基金表现[104] 利息和股息收入 - 公司利息和股息收入为581.9万美元，同比下降26.0%[91][98] - 利息及股息收入下降至1080万美元，较上年同期的1380万美元减少21.7%，主因利率环境变化[105] 成本和费用支出 - 公司薪酬支出为529.7万美元，同比增长34.4%[91][94] - 公司管理费支出为275.7万美元，同比增长523.8%[91][95] - 薪酬支出增至970万美元，较上年同期的780万美元增长24.4%，主要受130万美元可变薪酬和100万美元股权薪酬增加驱动[101] - 管理费支出增至390万美元，较上年同期的240万美元增长62.5%，按管理层薪酬协议以税前利润10%计算[102] 税务情况 - 有效税率升至25.4%，较上年同期的21.1%上升4.3个百分点，受不可抵扣薪酬费用及海外投资递延税影响[106] 现金流和现金状况 - 公司现金及投资总额为8.992亿美元，其中现金及现金等价物为2.494亿美元[89] - 经营活动现金流净流出4926.7万美元，主要因证券投资增加5660万美元及非现金项目调整[115] - 现金及等价物降至2.742亿美元，较期初减少1.5147亿美元，其中1.8亿美元为合并投资基金持有不可动用资金[114] 股东权益 - 公司股东权益为9.147亿美元，每股账面价值为43.30美元[90]

报告基本信息 - 报告日期为2025年7月7日[1] - 公司注册地为特拉华州[1] - 首席财务官Ian J. McAdams于2025年7月8日签署报告[8] 公司上市信息 - 公司A类普通股面值为每股0.001美元，交易代码为AC，在纽约证券交易所上市[3] 公司公告信息 - 2025年7月7日，公司宣布2025年第二季度每股账面价值的初步范围[4] 文件附件信息 - 相关新闻稿作为附件99.1随8 - K表格文件提交[4] - 附件99.1为2025年7月7日公司新闻稿[6]

财务表现 - 公司2025年第二季度合并套利策略实现费用前回报率+5.5%（净回报率+4.2%），上半年费用前回报率达+9.4%（净回报率+7.1%），创25年来最强上半年表现[1] - 2025年第二季度资产管理规模(AUM)达13.4亿美元，较2025年第一季度12.7亿美元增长5.5%[1][3] - 每股账面价值从2025年第一季度的42.51美元增至第二季度末的43.30美元[1][3] - 2025年第二季度总收入220万美元，较2024年同期259万美元下降15%[4] - 2025年第二季度净投资及其他非营业收入达3,286万美元，较2024年同期725万美元大幅增长353%[6] 业务运营 - 公司董事会授权额外回购15万股股票[1] - 2025年第二季度运营费用(不含管理费)740万美元，较2024年同期580万美元增长27.6%，主要由于某些专有基金表现相关的180万美元可变薪酬支出[5] - 2025年第二季度管理费280万美元，较2024年同期40万美元大幅增加[6] - 公司计划加速资本运用，通过收购和联盟扩大产品线和分销渠道[18] - 公司成立Gabelli Private Equity Partners开展私募股权投资业务，重点收购家族企业[19] 行业与市场 - 预计2025年下半年并购活动将保持活跃[1] - 2025年第二季度全球并购交易额超过1万亿美元，环比增长3%，上半年累计达2万亿美元，同比增长33%[14] - 更宽松的反垄断环境和收购方被压抑的需求将支持持续并购活动[15] - 美国及国际监管环境变化对合并套利投资更为有利，包括FTC、DOJ、FCC等机构人事变动[16] 资产管理 - 2025年6月30日AUM达13.4亿美元，较3月31日增加7,300万美元，主要来自4,900万美元市场升值、2,300万美元汇率波动影响和100万美元净流入[8] - 合并套利策略AUM从2025年第一季度的10.1亿美元增至第二季度的10.8亿美元[9] - 合并套利策略最长连续运作基金2025年第二季度总回报率+5.45%（净回报率+4.19%）[13] - 该策略通过投资全球已宣布的企业并购实现绝对回报，不受股票和固定收益市场影响[11] 股东回报 - 2025年5月7日董事会宣布每股0.10美元的半年度股息，于6月26日支付[22] - 2025年第二季度回购21,241股A类股票，均价36.53美元/股，上半年累计回购60,259股，均价36.39美元/股[22] - 自2015年上市以来，公司通过股票回购、交换要约和股息累计向股东返还1.864亿美元[23] - 截至2025年6月30日，流通股2,112万股，其中A类220万股，B类1,892万股[24]