公司基本情况 - 1994年在深圳成立，1997年在深交所主板上市，长期耕耘电子产业，经历两次战略转型 [2] - 2008年从传统电子制造业向现代电子信息服务业转型，2014年底确立全面进入电子元器件授权分销行业战略 [2][3] - 自2014年新战略实施，收购多家分销商整合行业，业绩成长好、协同效应佳，商誉无减值，上市后业务稳健无亏损 [3] 华强半导体集团 - 2018年组建，通过搭建IT系统、统一仓储物流、整合FAE技术服务体系等深度整合业务 [4] - 增强谈判和核心竞争力，打造统一品牌形象，业务成主营业务，处行业第一梯队，有初步知名度和影响力 [4] - 后续加大支持，加强整合，开拓新业务，完善平台和产业布局，推进业务可持续发展 [4] 线上电子元器件长尾需求现货服务平台 - 电子制造业采购分批量和长尾采购，对应不同业务模式，公司已组建华强半导体集团整合授权分销业务 [5] - 2015年收购捷扬讯科布局长尾需求服务，其自主研发系统领先，沉淀大量交易数据 [5] - 后续探索以其系统为基础，整合线上交易业务，建设特色现货交易服务平台 [6] 合作稳定性 - 各授权分销企业注重与上下游长期合作，如湘海电子与Murata合作二十余年，陪伴OPPO、VIVO成长 [6] - 利用资金和资源优势提升服务能力，增强与上下游粘性 [6] 境外营业收入占比大原因 - 利用香港地理优势开展采购和销售业务，境外销售主要是香港子公司与境内客户香港子公司的业务 [6] 毛利率水平高原因 - 代理产品线结构合理，高毛利产品占比高，开拓产品线更注重毛利率，注重高质量发展 [7] 2019年上半年经营性现金流情况 - 经营活动现金流量净额较上年同期增长大，因线下授权分销业务应收账款回款周期性，本期收回前期账款多 [7] 资金来源及成本情况 - 除自有资金，其余源于银行授信，是境内外主流银行核心客户，获取低成本资金能力强，储备超百亿授信额度 [7] 分销业务风险控制管理 - 重视风控，与资信良好客户合作，保障业务稳健发展 [7] 终止收购及外延扩张规划 - 因交易双方对商业条款未达成一致，终止收购深蕾科技，不影响发展战略 [8] - 后续按既定战略推进电子元器件授权分销行业整合，聚焦产业链投资机会，锁定优质标的企业 [8] 国内半导体产业国产替代进程 - 产品替代：国内半导体原厂实力增强，终端制造商更愿用本土产品替代国外产品 [8] - 服务替代：本土分销商有本土优势，将受益并提升份额，助力自主品牌成长 [9] 国内半导体产线布局 - 控股子公司淇诺科技代理国内知名IC，是多家厂商重要合作伙伴和华为海思全系列产品代理商，验证产业投资逻辑 [9] 电子元器件分销行业价值 - 是产业链连接上下游的重要纽带，提供整体解决方案和一体化服务，传递信息，解决供需不匹配问题 [9][10] - 在缺货潮中承担稳定角色，保障客户供应链和生产安全稳定，增强客户粘性 [10] 电子元器件分销行业发展趋势 - 电子行业迎创新周期，国产替代趋势加强，本土授权分销行业快速整合，集中度提升，规模和平台化趋势加强，整合空间大 [10] - 公司保持战略定力，深耕拓展相关行业，强化领先地位 [10]

分组1：华强半导体集团组建 - 国内电子元器件授权分销业务发展快且集中度提升，预计复制国际巨头发展路径出现龙头企业 [2][3] - 公司自2015年沿电子产业链延伸拓展，整合业务进入国内分销商第一梯队 [3] - 公司拟组建华强半导体集团深度整合业务，聚合资源增强竞争力，打造统一品牌 [3] - 华强半导体集团组建后将整合资源，促进业务双轮驱动发展 [4] 分组2：主营业务发展 - 公司立足电子信息产业高端服务业，提供全链条服务 [4] - 2015年起整合国内电子元器件分销行业，并购企业业绩成长和协同效应好 [4] - 2017年实现营业收入82.98亿元，同比增长49.66%，净利润4.12亿元 [4] 分组3：其他业务情况 - 主营业务电子元器件分销收入占比逐年提升，其他业务占比下降但收入和利润稳定 [4] - 拥有全国最大LED专业市场，新业态华强国际健康电子交易中心、华强智能家居国际交易中心开业 [4][5] 分组4：公司持有的物业 - 在深圳、济南、石家庄核心商业地段拥有多处自有物业，商业价值较高 [5] 分组5：MLCC价格波动影响 - 旗下分销企业根据客户反馈和市场趋势安排采购库存，保障供应链安全 [5][6] - 行业大客户有固定渠道，中小客户在供需紧张时找炒货商，炒货商市场占比小 [6] - 公司分销企业有固定进货渠道，炒货商引起的MLCC价格波动不影响业绩成长 [6]

公司概况 - 证券代码 000062，证券简称深圳华强，编号 2018 - 005 [1] - 2018 年 6 月 19 日在深圳华强会议室进行特定对象调研，接待人员为董事会秘书王瑛，参与单位为杉树资产 [2] 主营业务与战略 主营业务 - 已由电子制造业转型为电子信息产业高端服务业，涉及全链条服务 [2] 战略定位 - 立足电子信息产业高端服务业，提供全链条、全方位服务，立志成为行业引领者 [2][3] 战略实施路径 - 深度整合电子元器件分销行业，打造交易服务平台 [3] - 围绕华强北资源打造综合创新创业服务平台 [3] 重点产业 - 电子元器件线下分销：处于代理分销环节，2015 年以来外延并购切入该行业 [3] - 电子元器件线上交易：涵盖 B2B 业务，提供全程电子商务服务 [3] - 电子元器件及电子终端产品线下交易：电子专业市场提供交易空间 [4] - 品牌终端产品线上分销：打造电子商务综合服务平台 [4] - 创新创业服务：建设华强北国际创客中心，形成完整生态链 [4] - 其他物业经营：在多地开发综合商业地产和配套服务项目 [4] 战略执行情况 - 自 2015 年初执行新战略，已成功落地 6 个项目 [4][5] - 主营业务延伸至电子元器件分销，积累渠道资源和交易数据，收购企业表现超预期 [5] - 2016、2017 年在中国电子元器件分销商中按营业收入排名分别为第八和第四 [5] 2018 年工作重点 - 重新梳理公司战略，明确未来 3 - 5 年规划 [5] - 组建华强半导体集团，深度整合电子元器件授权分销业务 [5] - 以捷扬讯科交易系统为基础，升级为线上长尾需求现货服务平台 [5][6] 组建华强半导体集团 背景 - 国内电子元器件授权分销业务发展快，行业集中度提升，预计出现龙头企业 [6] - 公司已初步完成电子元器件分销平台布局，进入国内第一梯队 [6] 意义 - 扩大领先优势，打造行业龙头企业 [7] - 聚合资源，增强谈判和核心竞争力，提高运营管理效率 [7] - 打造统一品牌形象，形成品牌效应 [7] - 突出和提升核心竞争力，促进业务双轮驱动发展 [7] 捷扬讯科特色 - 专注电子元器件长尾需求市场，拥有领先的自主研发内部 IT 系统 [7][8] - 系统可满足客户需求、控制风险、提升管理效率、沉淀交易数据 [8] 公司资金来源 - 除自有资金外，其余来源于银行授信，获取成本较低 [8] - 重资产业务经营稳定，是其他业务获低利率银行授信的基础 [8]

公司概况 - 证券代码 000062，证券简称深圳华强，2018 年 4 月 24 日在深圳华强会议室进行特定对象调研 [1][2][3] - 接待人员为董事会秘书王瑛和淇诺科技副总经理张福和 [3] 主营业务与战略 主营业务 - 已由电子制造业转型为电子信息产业高端服务业，涉及产品、交易、数据、技术、创新创业全链条服务 [3] 战略定位 - 立足于电子信息产业高端服务业，提供全链条、全方位服务，立志成为行业引领者 [3] 战略实施路径 - 深度整合电子元器件分销行业，打造交易服务平台；围绕华强北资源打造综合创新创业服务平台 [3] 重点产业 - 电子元器件线下分销：处于代理分销环节，为客户提供整体解决方案及一体化服务，2015 年以来外延并购多家企业 [3][4] - 电子元器件线上交易：立足大电子产业，利用互联网技术，提供全程电子商务服务 [4] - 电子元器件及电子终端产品线下交易：为供应商和客户提供交易市场空间 [4] - 品牌终端产品线上分销：打造电子商务渠道服务体系，承接供应链外包 [4] - 创新创业服务：建设华强北国际创客中心，“G90 亚马逊黄金卖家成长计划”孵化跨境卖家团队 [4][5] - 其他物业经营：开发写字楼、酒店等配套服务项目，形成产业链生态 [5] 战略执行情况 - 自 2015 年初执行新战略，已成功落地 6 个项目，主营业务延伸至电子元器件分销，积累渠道资源和交易数据，并购企业超额完成业绩承诺 [5] 2018 年工作重点 成立半导体集团 - 整合现有分销企业内部资源，提升运营效率和能力，强化内生发展动能，改变发展方式 [5][6] 打造电子元器件长尾需求服务平台 - 以捷扬讯科交易系统为基础，结合华强电子网后台系统，升级为 B2B 和 B2R 交易性服务平台 [6] 集团规划与企业特色 华强半导体集团规划 - 公司拟将旗下各授权分销企业股权转到华强半导体集团，强化品牌影响力，集团提供支持 [6] 捷扬讯科特色 - 拥有领先的自主研发内部 IT 系统，沉淀大量交易数据，将成为长尾需求服务平台内核 [7] 淇诺科技特色 - 以代理国内知名 IC 为特色，是多家国内知名 IC 设计制造厂商重要合作伙伴，将增加代理国内半导体品牌 [7] 行业现状与趋势 国内半导体产业 - 国内企业切入各应用领域，部分细分市场占主导，国家政策支持，资本和人才向国内转移，本土代理商与设计制造产业协同发展，客户重视本土资源，产业迎来发展机遇 [8] 原厂产品涨价影响 - 代理商不参与炒货，影响较小且偏正面，公司合理安排采购和库存，平滑供应链冲击 [8][9] 电子元器件供需与价格 - MLCC 缺货超一年半，部分产能下半年释放；电阻缺货不紧张，部分台湾厂家涨价；电感村田未涨价 [9] 外延并购 开展原因 - 遵循行业惯例，快速扩展产品线和客户资源 [9] 标的选择 - 考虑与现有业务及已收购企业的协调、互补性，避免产线竞争 [9] 并购方式 - 除湘海电子全资收购外，其他收购控股股权，成本低且原股东可共享红利 [10] 并购布局 - 完成完整、互补的元器件分销布局，2018 年以内生增长为主，外延并购为辅 [10] 其他业务与资金来源 其他业务 - 主营业务电子元器件分销收入占比逐年提升，其他业务占比下降但收入和利润稳定，拥有 LED 专业市场，新业态开业 [10] 资金来源 - 除自有资金外，其余源于银行授信，重资产业务稳定是获取低利率授信的基础 [11]

分组1：MLCC技术和产能分布 - 大陆厂商主要生产大尺寸、低电容值产品，技术含量相对较低 [2] - 日系厂商主要生产小尺寸、高电容值产品，技术含量很高，同尺寸产品电容值比大陆厂商高很多 [2] - 台系厂商技术和产能位于大陆和日系厂商之间 [2] 分组2：MLCC涨价原因 - 自2017年开始的MLCC涨价是由于供需失衡，供应减少，需求增加，主要是结构性缺货 [3] - 2016年底开始日系厂商产品往更小尺寸、更高电容值发展，导致不同产品领域出现结构性缺货，情绪蔓延至台系和大陆厂商产品领域 [3] 分组3：MLCC价格趋势 - 村田在2018年5月第一次涨价，台系厂商如国巨等仍持续涨价 [3] - MLCC已缺货一年半，原厂在扩产，部分产能预计今年下半年释放，下半年价格变化需根据产能释放情况判断 [3] 分组4：MLCC价格变动对公司影响 - 涨价前MLCC价格长期下降，公司旗下湘海电子代理日本村田MLCC净利润率常年稳定 [3] - 本轮涨价对湘海电子有正面影响，公司更看重其借此加强与客户稳定合作关系 [3][4] - 公司作为电子元器件分销商，坚持做好自身，包括降低成本、提高效率、降低风险、提供服务、保障供应链安全稳定 [4]

公司概况 - 证券代码 000062，证券简称深圳华强 [1] - 投资者关系活动为特定对象调研，时间是 2018 年 6 月 15 日，地点在深圳华强会议室，接待人员为董事会秘书王瑛 [2] 主营业务与战略 主营业务 - 已从电子制造业转型为电子信息产业高端服务业，提供全链条服务 [3] 战略定位 - 立足电子信息产业高端服务业，提供全链条、全方位服务，立志成为行业引领者 [3] 战略实施路径 - 深度整合电子元器件分销行业，打造交易服务平台；围绕华强北资源打造创新创业服务平台 [3] 重点产业 - 电子元器件线下分销：2015 年以来外延并购切入，并购企业有协同效应 [3] - 电子元器件线上交易：涵盖 B2B 业务，提供全程电子商务服务 [4] - 电子元器件及电子终端产品线下交易：电子专业市场提供交易空间 [4] - 品牌终端产品线上分销：打造电商渠道服务体系，承接供应链外包 [4] - 创新创业服务：建设华强北国际创客中心，“G90 亚马逊黄金卖家成长计划”孵化跨境卖家团队 [4] - 其他物业经营：在多地开发综合商业地产和配套服务项目，形成生态产业链平台 [4][5] 战略执行情况 - 2015 年初执行新战略，已成功落地 6 个项目，主营业务延伸至电子元器件分销 [5] - 收购的分销企业增长超预期，超额完成业绩承诺，2016、2017 年在中国电子元器件分销商中营收排名分别为第八和第四 [5] 2018 年工作重点 - 重新梳理公司战略，明确未来 3 - 5 年规划 [6] - 组建华强半导体集团，深度整合电子元器件授权分销业务 [6] - 以捷扬讯科交易系统为基础，升级为线上长尾需求现货服务平台 [6] 华强半导体集团 背景 - 国内电子元器件授权分销业务发展快，行业集中度提升，公司已初步完成分销平台布局，进入第一梯队 [6][7] 意义 - 整合资源，增强谈判和核心竞争力，提高运营管理效率，打造统一品牌形象，提升核心竞争力，促进业务发展 [7][8] 捷扬讯科特色 - 专注电子元器件长尾需求市场，拥有领先的自主研发内部 IT 系统，沉淀大量交易数据 [8] 授权分销业务技术服务能力 - 属于增值服务，能增强上下游黏性，提升服务质量，保障供应链安全，公司将整合技术服务体系 [8][9] 电子元器件供需情况 - MLCC：缺货一年半，原厂扩产，部分产能下半年释放，湘海电子代理村田产品 [9] - SiC：应用广泛，有一定缺货，鹏源电子代理 Wolfspeed 产品 [9] - 淇诺代理国内产线，客户需求增加 [9] MLCC 价格波动影响 - 公司分销企业进货渠道固定，与炒货商购销渠道和价格体系不同，价格波动不影响业绩成长 [10] 资金来源 - 除自有资金，其余源于银行授信，获取成本低，重资产业务是低利率授信基础 [10]

行业定位与公司战略 - 电子元器件分销是产业链重要纽带，提供整体解决方案及一体化服务，分销模式将长期是主要交易途径 [3] - 公司经历两次战略转型，2014 年底制定升级版战略，全面进入电子元器件分销行业 [4] - 战略考量因素包括国内行业分散有整合空间、公司资金优势、国内电子制造业发展带动分销商发展 [4] 战略执行与业绩情况 - 2015 年起沿产业链延伸拓展，收购多家分销商，完成分销平台布局，收购企业超额完成对赌业绩 [5] - 2018 年上半年营业收入 48.97 亿元，同比增长 58.06%；净利润 3.6 亿元，同比上升 83.85%，增长源于业务内生增长 [5] 公司核心竞争力 - 战略定位精准匹配发展，规模效应显著，处于行业第一梯队 [6] - 利润水平和盈利能力领先，有线上线下结合的分销体系，集聚多种资源 [6] - 总部位于深圳有区位优势，拥有优质自有物业，资金渠道广成本低 [6][7] - 人才竞争力突出，有高效管理、并购和业务团队 [7] 行业发展与公司业务 - 第三代功率半导体发展趋势向好，碳化硅市场潜力大，应用于多个领域 [7] - 鹏源电子是领先的碳化硅器件代理分销商，有优质客户，打造应用方案设计团队 [7] 产品价格相关 - MLCC 涨价原因是供需结构性失衡，公司承担稳定角色，保障客户供应链稳定 [8] - 功率器件涨价受供需变化影响，产能供应不足而需求增加 [9]

公司业绩情况 - 2018年上半年公司实现营业收入48.97亿元，同比增长58.06% [2] - 2018年上半年归属于上市公司股东的净利润3.6亿元，同比上升83.85% [3] - 业绩增长主要源于电子元器件分销业务规模和利润快速增长，更多是业务持续内生增长，如代理线扩充、客户推广和粘性提升、市场份额增加等 [3] 公司核心竞争力 - 战略定位精准清晰，与公司发展高度匹配 [3] - 规模效应显著，处于本土电子元器件分销行业第一梯队，经营指标初现行业龙头特征 [3] - 行业领先的利润水平和盈利能力 [3] - 线上线下结合的分销体系，有全面广泛的分销渠道，提高资源利用率和业务拓展能力 [3] - 总部位于深圳，具有显著区位优势 [3] - 资产优质，在深圳、济南、石家庄核心商业地段拥有多处自有物业 [3] - 资金渠道广、成本低，是境内外主流银行核心客户，有足额银行授信额度，能获低成本资金 [3][4] - 人才竞争力突出，拥有高效协作正直的管理团队、有经验的并购团队和有产业抱负的业务团队 [4] 行业发展阶段 - 国内电子元器件分销行业处于高度分散的市场格局，竞争加剧、上下游集中度提高，优势企业进行行业整合是发展趋势 [4] - 优势企业通过扩充优质产品线和客户、扩大市场份额、持续并购整合等获得快速发展 [4] - 公司业绩高速增长验证了高度分散行业的发展逻辑，引领了行业集中度提升 [4] MLCC相关情况 - MLCC自2017年开始持续涨价，原因是供需结构性失衡，日系厂商产品升级导致结构性缺货，情绪蔓延至其他厂商产品领域 [4] - 在MLCC缺货潮中，公司承担稳定可持续的大型分销商角色，平滑供应链冲击，做出前瞻性预判，引导客户合理安排采购和库存 [5] - 公司依靠自身竞争力为客户提供全方位支持和服务，保障客户供应链和生产安全稳定，增强客户粘性，巩固行业龙头地位，不从事短期“炒货”业务 [5]

公司战略执行 - 2014 年底确定并于 2015 年开始执行新战略，组建并购团队，收购湘海电子等企业整合国内电子元器件分销行业 [2][3] - 2017 年实现营业收入 82.98 亿元，同比增长 49.66%，归属于上市公司股东的净利润 4.12 亿元 [3] - 2016、2017 年在中国电子元器件分销商中按营业收入排名分别为第八和第四 [3] 组建华强半导体集团 - 国内电子元器件授权分销业务发展快且行业集中度提升，公司自 2015 年沿产业链拓展，完成电子元器件分销平台布局，进入国内分销商第一梯队 [3][4] - 组建华强半导体集团整合业务，聚合资源增强谈判和竞争力，打造统一品牌形象 [4] - 集团组建后将通过系列措施提升核心竞争力，促进业务双轮驱动发展 [4][5] 资金来源 - 除自有资金外，其余资金来源于银行授信，基于优良资产获取授信成本低 [5] - 华强电子世界、物业经营等重资产业务稳定，是其他业务获低利率授信的基础 [5] MLCC 相关情况 - MLCC 技术和产能分布有地域性特征，大陆厂商生产大尺寸、低电容值产品，日系厂商生产小尺寸、高电容值产品，台系厂商介于二者之间 [5] - 2017 年开始的 MLCC 涨价原因是供需结构性失衡，日系厂商产品升级导致结构性缺货并蔓延 [5][6] - 公司在缺货潮中承担稳定分销商角色，为客户提供全方位支持，增强客户粘性，巩固市场地位，不从事“炒货”业务 [6]

公司基本信息 - 证券代码为 000062，证券简称为深圳华强，编号为 2018 - 007 [1] - 投资者关系活动类别为特定对象调研，参与单位为东吴证券（谢恒），时间为 2018 年 7 月 19 日，地点在深圳华强会议室，上市公司接待人员为董事会秘书王瑛 [2] 公司业务与战略 主营业务 - 已由电子制造业转型为电子信息产业高端服务业，涉及产品、交易、数据、技术、创新创业全链条服务 [2] 战略定位 - 立足于电子信息产业高端服务业，提供全链条、全方位服务，立志成为行业引领者 [2][3] 战略实施路径 - 深度整合电子元器件分销行业，打造贯穿电子信息全产业链的交易服务平台 [3] - 围绕华强北资源和创客群体，打造国内一流的综合创新创业服务平台 [3] 重点产业 - 电子元器件线下分销：处于代理分销环节，为客户提供整体解决方案及一体化服务，2015 年以来通过外延并购切入该行业，并购企业体现协同效应 [3] - 电子元器件线上交易：以行业为基础，利用互联网技术，涵盖 B2B 业务及全程电子商务服务 [3] - 电子元器件及电子终端产品线下交易：电子专业市场提供交易空间 [4] - 品牌终端产品线上分销：打造电子商务渠道服务体系，承接供应链外包 [4] - 创新创业服务：建设华强北国际创客中心，“G90 亚马逊黄金卖家成长计划”孵化跨境卖家团队 [4] - 其他物业经营：在多地核心商业地段开发综合商业地产和配套服务项目，形成生态产业链平台 [4] 主营业务发展情况 - 自 2015 年沿电子产业链延伸拓展，收购多家优秀电子元器件分销商整合行业 [5] - 已并购企业体现业绩成长性和协同效应，2017 年实现营业收入 82.98 亿元，同比增长 49.66%，实现归属于上市公司股东的净利润 4.12 亿元 [5] 2018 年工作重点 - 重新梳理公司战略，明确未来 3 - 5 年规划 [5] - 组建华强半导体集团，深度整合电子元器件授权分销业务 [5] - 以捷扬讯科交易系统为基础，升级为线上长尾需求现货服务平台 [5]