中国国际金融股份有限公司 关于威胜信息技术股份有限公司 首次公开发行股票并在科创板上市之持续督导保荐总结报告书 经中国证券监督管理委员会《关于同意威胜信息技术股份有限公司首次公开发行股 票注册的批复》（证监许可〔2019〕2921 号）同意注册，威胜信息技术股份有限公司（以 下简称"威胜信息"、"公司"、"发行人"或"上市公司"）向社会公开发行面值为 1 元 的人民币普通股 50,000,000 股，发行价格为 13.78 元/股，募集资金总额为 689,000,000.00 元，扣除发行费用 78,166,110.81 元（不含增值税）后，实际募集资金净额为 610,833,889.19 元。 中国国际金融股份有限公司（以下简称"保荐机构"或"中金公司"）作为威胜信 息首次公开发行股票并上市的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上 海证券交易所科创板股票上市规则》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等规定，中金公司的持续督导期持续至 2023 年 12 月 31 日，截至 目前，持续督导期已满，现根据有关法律法规和规范性文件的要求，出具本持续督导保 荐总结报告书。 ...

财务数据 - 公司2023年实现营收22.25亿元，同比增长11.06%[1] - 公司2023年实现归母净利润5.25亿元，同比增长31.26%[1] - 公司2023Q4单季度实现营收5.63亿元，同比增长8.79%[1] - 公司2023Q4单季度归母净利润1.79亿元，同比增长54.28%[1] - 公司总市值为172.7亿元[1] - 公司总股本为5亿股[1] - 公司自由流通股占比为100%[1] - 公司30日日均成交量为314万股[1] - 公司2023年销售毛利率达到40.79%，同比提升3.79%[2] - 公司2023年销售净利润率为23.65%，同比提升3.57%[2] - 公司2023年经营性净现金流为4.17亿元，同比增长62.21%[2] 业务情况 - 公司网络层业务仍旧占据主导地位，营收中通信网关占比32.5%，通信模块占比29.58%[1] - 公司多年深耕电网领域，通信模块和网关业务优势显著[1] - 公司在手订单持续充盈，截至2023年年报，同比增长38.4%达到34.83亿元[2] 未来展望 - 2024年预计营业收入将达到4550百万元，较2022年增长127.2%[3] - 2024年预计净利润为824百万元，较2022年增长105.5%[3] - 2024年预计EPS为2.05元，较2022年增长156.3%[3] - 2024年预计ROE为20.8%，较2022年增长42.5%[3] - 2024年预计ROIC为19.6%，较2022年增长48.5%[3] - 2024年预计资产负债率为35.2%，较2022年增长18.1%[3] - 2024年预计净负债比率为-55.2%，较2022年改善1.0%[3] - 2024年预计流动比率为2.6，较2022年略有下降[3] - 2024年预计速动比率为2.2，较2022年略有上升[3]

业绩情况 - 2023年实现收入22.25亿元，同比增长11%；实现净利润5.25亿元，同比增长31.3%，连续多年实现收入与净利润双增长[4] - 自上市以来，公司营收复合增长率达15.65%，净利润复合增长率达24.68%，公司的盈利能力与经营质量表现优异[4] - 2023年净资产收益率达18.9%，同比提高27.3%；归母净利润率23.6%，同比提升3.63个百分点，盈利能力行业领先[4] - 2023年经营性净现金流入4.17亿元，提升62%[4] 在手订单 - 截止2023年底，公司在手订单34.83亿元，同比增长38%，为2024年业绩提供有力支撑[5] 子公司业绩 - 芯片子公司珠海中慧2023年实现营收4.64亿元，同比增长62%；净利润1.35亿元，同比增长101.8%，实现翻番增长[5][6] 股东回报 - 2023年度计划每10股派息4.3元，同比增长30%；自上市以来预计将累计派发现金红利7亿元，超过IPO时募集资金净额6.1亿元[6] - 计划2024年度按40%现金分红率进行派息[6] - 推出首期员工持股计划，向董监高及核心骨干授予400万股，分三年解锁；计划2025年、2026年连续三年分别推出400万股、431.48万股的长效股权激励[6] 电网投资趋势 - 国网"十四五"期间投资3500亿美元（约合2.23万亿元人民币），平均每年4460亿元；其中30-50%将投向配用电侧[7] - 南网"十四五"期间投资6700亿元，其中配电网投资达3200亿元，占总投资近半[7] - 电网投资重点向配用电侧倾斜，为公司数字电网业务发展提供良好市场机遇[7][8] 新产品和解决方案 - 推出透明配网解决方案、分布式光伏柔性并网方案、负荷柔性调控解决方案、有序充电管理方案等，支撑新型电力系统建设[8][9] 通信芯片和模块业务 - 通信芯片持续迭代升级，性能指标领先；宽带、HPLC、双模通信模块全面应用于国内数字电网，海外市场也取得进展[9][10] - 2023年双模通信模块实现无缝切换全面上市，成为通信业务支柱产品；Wi-Sun产品海外批量交付，有望成为第2支柱产品[10] - 2024年将继续做好国内外市场拓展，并在产品技术上不断迭代创新[10] 海外业务 - 公司提供以自有系统软件和通信芯片为核心的纵向综合解决方案，研发自主可控，具有优于欧美企业的综合成本优势[10] - 2024年将紧跟沙特、埃及、印尼、西非、南非等海外战略市场的电力AMI和水务AMI发展机会[10]

业绩总结 - 公司2023年营收达到22.25亿，同比增长11.06%[1] - 公司2023年净利润为5.25亿，同比增长31.26%[1] - 公司2023年经营净现金流为4.17亿，同比增长62.30%[1] - 公司2023年毛利率达到40.8%，净利率达到23.7%[6] - 公司2023年拟派发现金红利2.1亿元，累计派发现金红利预计达到7亿元[7] - 公司2024年预计实现归属净利润6.56亿，同比增速25%[8] - 公司2024年计划现金分红派息率达到40%[7] - 公司2023年已股本回购数量达到1231.5万股，回购金额2.99亿元[7] 未来展望 - 公司计划2024年转型为海外本地化生产销售模式[5] - 公司2024-2026年预计实现营收分别为28.8亿、35.0亿、41.7亿[8] 风险提示 - 报告中提到投资和服务可能不适合个别客户，不构成私人咨询建议[13] - 投资有风险，需谨慎，不应将本报告作为唯一参考因素[14] - 报告版权仅为公司所有，未经许可不得复制、发表、引用或传播[15] - 对外散发本报告的机构和个人需独自承担责任，公司保留追究法律责任的权利[16] - 报告提供了财信证券研究发展中心的联系方式和地址信息[17]

投资评级 - 首次覆盖给予"持有"评级 [1] 核心观点 - 公司2023年经营业绩亮眼，营业收入22.3亿元，同比增长11.1%，归母净利润5.3亿元，同比增长31.3% [2] - 盈利能力持续提升，2023年销售毛利率40.8%，同比增长3.7个百分点，净利率23.7%，同比增长3.6个百分点 [2] - 受益于国内配电网智能化升级和海外市场拓展，公司数字电网业务快速增长，海外业务实现多区域突破 [2] 经营业绩 - 2023年第四季度营收5.6亿元，同比增长8.8%，归母净利润1.8亿元，同比增长54.3% [2] - 2019-2023年营业收入CAGR为16.5%，归母净利润CAGR为24.1% [33] - 2023年研发费用率10.2%，同比提升0.3个百分点，研发投入维持高位 [2] 业务分析 - 电监测终端业务收入4.6亿元，同比增长24.6% [2] - 通信模块业务收入6.6亿元，同比增长20.6%，毛利率41.7%，同比提升14.7个百分点 [2] - 网络层业务收入占比62.1%（通信模块29.6%，通信网关32.5%），感知层业务占比30.8%（电监测终端20.9%，水气热传感终端9.9%） [22][25] - 海外业务毛利率38.3%，同比提升2.8个百分点，2023年海外营收2.3亿元 [2][28] 行业前景 - 预计2025年国内配电网投资额超3300亿元，智能化配电网投资额达1000亿元 [2] - 分布式光伏并网容量2022年达158GW，预计2030年国网经营区分布式电源装机达290GW [41] - 智能电表进入高速发展期，国网5.4亿只电表有望逐步替换为双模通信模块 [82] 公司战略 - 产品矩阵覆盖表计全产业链，形成网络层、感知层、应用层三大业务版图 [28] - 海外布局加快，参与沙特、孟加拉、埃及等智慧城市建设，签署多项合作备忘录 [78][98] - 推出员工持股计划，拟受让不超过400万股，2023年分红方案为每10股派现4.3元 [29] 财务预测 - 预计2024-2026年营收分别为30.4亿元、38.2亿元、45.6亿元 [2] - 预计2024-2026年归母净利润分别为7.0亿元、8.9亿元、10.7亿元 [2] - 预计2024-2026年EPS分别为1.41元、1.77元、2.13元 [3] 估值分析 - 当前股价对应2024年PE为21倍，2025年PE为17倍 [3] - 可比公司2024年平均PE为15倍，2025年平均PE为13倍 [100]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [7][27] 报告的核心观点 - 2023年公司营收和归母净利润同比增长，盈利能力提升，在手订单充盈，通信芯片业务高速增长，公司发布行动方案，现金分红持续加码，预计2024 - 2026年归母净利润增长，给予2024年33 - 39倍PE，合理价值区间为43.56 - 51.48元 [7][3][6][27] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2023年收入22.25亿元，同比增11.06%；归母净利润5.25亿元，同比增31.26%；毛利率40.79%，同比增3.67pct [7] - 2023年第四季度收入5.63亿元，同比增8.79%；归母净利润1.79亿元，同比增54.28%；综合毛利率41.14%，同比增3.68pct [23] - 2023年期间费率15.63%，同比增1.28pct，销售、管理、财务、研发费率均不同程度增加 [2] - 2023年第四季度期间费率18.53%，同比增1.77pct，研发、销售费率同比增加，管理、财务费率同比降低 [8] - 预计2024 - 2026年营业收入分别为27.08、32.58、39.82亿元，净利润分别为6.60、8.00、9.76亿元 [9] 业务情况 - 截至2023年底，在手订单34.83亿元，同比增长38.4%；子公司珠海中慧微电子收入4.64亿元，同比增62.2%；净利润1.35亿元，同比增101.8% [3] - 分业务看，2023年感知层收入6.85亿元，同比增9.17%，毛利率38%，同比增1.04pct；网络层收入13.81亿元，同比增10.96%，毛利率43.48%，同比增5.97pct；应用层收入1.48亿元，同比增22.67%，毛利率25.71%，同比降4.41pct [37][11][26] 市场布局 - 数字电网提供综合解决方案，2023年国网、南网总部集采招标项目中标4.48亿元 [40] - 数智城市构建多种解决方案，未来物联网行业增长将拉动业务成长 [10] - 海外市场以“物联网 + 数字化 + 芯片”为核心竞争力，参与“一带一路”建设，在东南亚国家提供解决方案，未来扩展重点市场并布局认证工作 [5] 公司举措 - 发布《2024年“提质增效重回报”行动方案》，2023年度拟每10股派发现金红利4.3元，每股现金分红派息同比增30%，预计累计派发现金红利7亿元；2024年度利润现金分红派息率为40%，计划建立稳定股价预案 [6] - 2024年发布第一期400万股员工持股计划，2025、2026年分别实施400万股、431.48万股股权长效激励方案 [11]

业绩总结 - 威胜信息2023年实现收入22.25亿元，同比增长11.06%[1] - 威胜信息2023年实现归母净利润5.25亿元，同比增长31.26%[1] - 威胜信息23Q4实现收入5.63亿元，同比增长8.79%[1] - 威胜信息23Q4实现归母净利润1.79亿元，同比增长54.31%[1] - 威胜信息23年期末在手订单34.83亿元，同比增长38.4%[2] - 威胜信息2023年实现毛利率40.79%，同比提升3.67个百分点[2] - 威胜信息23年经营性净现金流4.17亿元，同比增长62.22%[3] - 威胜信息2023年实现营业收入4.64亿元，同比增长62.2%[3] - 威胜信息2023年实现净利润1.35亿元，同比增长101.8%[3] - 威胜信息2023年研发费用达2.27亿元，同比增长14.57%[3] 未来展望 - 威胜信息（688100）2022年度报告显示，2023年营业收入预计为2,225百万元，增长率为11.1%[4] - 归属母公司股东净利润预计2024年将达到676百万元，增长率为28.8%[4] - 每股收益预计2026年将达到2.21元，PE为15，PB为3.5[4] - 威胜信息2026年预计营业总收入将达到4,824百万元，较2023年增长了117.73%[5] - 2026年预计净利润率为22.89%，较2023年略有增长[5] - 2026年预计每股收益将达到2.21元，较2023年增长了110.48%[5] - 2026年预计PE为15，较2023年有所下降[5] - 2026年预计EV/EBITDA为11.43，较2023年有明显下降[5] 评级标准 - 评级标准中，推荐评级表示相对基准指数涨幅15%以上[7] - 评级标准中，谨慎推荐评级表示相对基准指数涨幅5%～15%之间[7] - 评级标准中，中性评级表示相对基准指数涨幅-5%～5%之间[7] - 评级标准中，回避评级表示相对基准指数跌幅5%以上[7]

业绩总结 - 公司2023年度营业收入为22.25亿元，同比增长11.1%[1] - 公司四季度营业收入为5.63亿元，同比增长8.8%[1] - 公司在手订单充裕，截至报告期末在手合同为34.83亿元，同比增长38.4%[1] - 公司芯片业务增长迅速，综合毛利率为40.6%[1] - 公司计划2023年每10股派发现金红利4.3元，同比增长30%[3] 未来展望 - 公司上调2024-2025年盈利预测，预计2024-2026年分别实现归母净利润6.8/8.4/10.1亿元[4] - 公司2024-2026年预计营业收入分别为29.5/37.0/44.3亿元，同比增长32%/26%/20%[12] - 公司预计2024-2026年将实现归母净利润6.8/8.4/10.1亿元[13] 股东回报 - 公司资产负债表显示2026年每股净资产将达到8.91元，ROE在20%-23%之间[15] 投资评级 - 报告中的投资评级分为买入、增持、中性、卖出和超配等级别[17] 其他 - 威胜信息与同类公司相比，具有较高的PE和PB值，市值为167亿元[14] - 报告强调了信息的准确性和完整性，提醒投资者注意报告发布日期后可能会有不一致的报告发布[18] - 报告明确指出不构成出售或购买证券或其他投资标的的要约或邀请，投资者应自行判断并承担风险[19]

证券代码：688100 证券简称：威胜信息 公告编号：2024-020 威胜信息技术股份有限公司 关于《2023年度利润分配方案公告》的更正公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 威胜信息技术股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 2 月 29 日在上 海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn）发布了《2023 年度利润分配方案 公告》（公告编号：2024-011）。因工作人员疏忽，将公告的重要内容提示中"每 股分配比例"列示笔误，现更正如下： 更正前： "●每股分配比例：A 股每股派发现金红利 4.3 元（含税），不进行资本公 积转增股本，不送红股。" 更正后： "●每股分配比例：A 股每股派发现金红利 0.43 元（含税），不进行资本 公积转增股本，不送红股。" 除上述更正内容外，原公告其他内容不变，公司对此次更正给投资者带来的 不便深表歉意，敬请广大投资者谅解。 特此公告。 威胜信息技术股份有限公司董事会 2024 年 3 月 1 日 1 ...

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入22.25亿元，同比增长11.06%[1] - 公司毛利率为40.79%，同比提升3.67个百分点[1] - 公司计划2024-2026年的营收分别为29.11/36.47/44.57亿元，同比增长30.8%/25.3%/22.2%[5] - 公司预测2026年的营业收入将达到4457百万元，较2022年增长122.7%[7] - 2026年的净利率预计为21.5%，较2022年增长1.5个百分点[7] - 公司预测2026年的ROE为19.7%，较2022年增长5.1个百分点[7] 公司信息 - 华金证券股份有限公司办公地址分别位于上海、北京和深圳[13] - 公司电话号码为021-20655588[13] - 公司网址为www.huajinsc.cn[13]