营业收入与成本 - 公司2024年第三季度营业收入为21.79亿元人民币，同比增长3.04%[2] - 公司2024年前三季度营业总收入为61.26亿元，同比增长7.18%[17] - 公司2024年前三季度营业总成本为60.16亿元，同比增长8.88%[17] 净利润与亏损 - 归属于上市公司股东的净利润为-2.06亿元人民币，同比下降1,442.35%[2] - 公司2024年前三季度净利润为-16.65亿元，同比下降231.38%[18] - 公司2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为-15.30亿元，同比下降235.45%[18] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为2.94亿元人民币，同比下降22.92%[2] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为5.06亿元，同比下降37.41%[19] - 投资活动现金流入小计为12,921,979.13元，同比下降63.6%[20] - 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为259,642,177.00元，同比下降30.2%[20] - 投资活动产生的现金流量净额为-363,583,047.01元，同比下降5.9%[20] - 筹资活动现金流入小计为2,500,400,958.18元，同比增长9.9%[20] - 偿还债务支付的现金为2,383,131,700.85元，同比下降6.7%[20] - 筹资活动产生的现金流量净额为-503,590,988.63元，同比减少16.7%[20] - 现金及现金等价物净增加额为-348,178,819.52元，同比下降302.9%[20] - 期末现金及现金等价物余额为641,859,200.29元，同比增长75.2%[20] 资产与负债 - 公司总资产为99.30亿元人民币，同比下降1.34%[3] - 归属于上市公司股东的所有者权益为37.56亿元人民币，同比下降3.31%[3] - 公司货币资金从2023年底的10.95亿元减少至2024年9月底的8.14亿元，下降25.7%[13] - 交易性金融资产从2023年底的2126万元增加至2024年9月底的1.17亿元，增长451.2%[13] - 应收账款从2023年底的15.45亿元减少至2024年9月底的14.77亿元，下降4.4%[13] - 存货从2023年底的17.21亿元增加至2024年9月底的18.01亿元，增长4.7%[13] - 流动资产合计从2023年底的47.17亿元减少至2024年9月底的45.74亿元，下降3.0%[14] - 固定资产从2023年底的24.64亿元减少至2024年9月底的23.55亿元，下降4.4%[14] - 短期借款从2023年底的16.21亿元增加至2024年9月底的18.88亿元，增长16.5%[14] - 应付账款从2023年底的14.62亿元增加至2024年9月底的16.03亿元，增长9.7%[14] - 未分配利润从2023年底的7.82亿元减少至2024年9月底的6.29亿元，下降19.5%[15] - 负债合计从2023年底的61.18亿元减少至2024年9月底的61.07亿元，下降0.2%[15] 应收账款与坏账准备 - 公司2024年前三季度计提应收账款坏账准备29,698.94万元，主要因第一大客户单位一经营不善，计提坏账准备27,341.18万元[12] - 公司2024年前三季度计提及转回信用减值损失总计30,096.19万元，其中应收账款坏账损失29,698.94万元，其他应收款坏账损失397.25万元[12] - 公司第一大客户单位一报告期末应收账款余额为42,813.34万元，本期计提坏账准备27,341.18万元，期末坏账准备余额为33,023.52万元[11] - 公司第二大客户单位二报告期末应收账款余额为40,293.36万元，本期计提坏账准备1,568.96万元，期末坏账准备余额为2,746.35万元[11] - 公司第三大客户单位三报告期末应收账款余额为2,057.46万元，本期转回坏账准备385.57万元，期末坏账准备余额为559.92万元[11] - 公司第五大客户单位五报告期末应收账款余额为2,275.40万元，本期转回坏账准备124.07万元，期末坏账准备余额为113.77万元[12] - 公司其他客户报告期末应收账款余额为106,978.19万元，本期计提坏账准备1,298.44万元，期末坏账准备余额为10,287.09万元[12] 非经常性损益与政府补助 - 非经常性损益项目中，计入当期损益的政府补助为123.04万元人民币[4] 股东与股权结构 - 公司第一大股东倪张根持股193,831,195股，占总股本的33.97%，其中质押115,850,000股[9] - 公司第二大股东中阅资本管理股份公司－中阅聚焦9号私募证券投资基金持股52,380,000股，占总股本的9.18%[9] 诉讼与预计负债 - 公司因美国子公司诉讼确认预计负债121,046,537.94元，案件仍在重审中[10] 研发费用 - 公司2024年前三季度研发费用为9763.13万元，同比增长18.63%[17] 汇兑影响 - 因人民币升值，年初至报告期末汇兑影响由上年汇兑收益变成本年汇兑损失[6] 经营活动现金流量下降原因 - 经营活动产生的现金流量净额下降主要系购买商品、接受劳务支付的现金增加所致[6] 信用减值损失 - 公司计提大额信用减值损失，导致归属于上市公司股东的净利润大幅下降[6]

广发证券股份有限公司关于 梦百合家居科技股份有限公司 广发证券股份有限公司（以下简称"广发证券"或"保荐人"）作为梦百合 家居科技股份有限公司（以下简称"梦百合"或"公司"）2021 年度向特定对象 发行股票并在主板上市持续督导阶段的保荐人，根据《证券发行上市保荐业务管 理办法》《上海证券交易所股票上市规则》《上市公司监管指引第 2 号——上市 公司募集资金管理和使用的监管要求》《上海证券交易所上市公司自律监管指引 第 1 号——规范运作》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 11 号——持 续督导》等相关法律法规及规范性文件的规定，对梦百合增加部分闲置募集资金 临时补充流动资金的事项进行了审慎尽职核查，具体核查情况如下： 一、募集资金基本情况 （一）募集资金到位及存放情况 根据中国证券监督管理委员会《关于同意梦百合家居科技股份有限公司向特 定对象发行股票注册的批复》（证监许可[2023]1431 号），并经上海证券交易所 同意，梦百合向特定对象发行人民币普通股（A 股）股票 85,287,846 股，发行价 为每股人民币 9.38 元，共计募集资金 799,999,995.48 元，坐扣承销和保荐费用 9 ...

业绩数据 - 2024年前三季度归母净利润-1.53亿元，母公司净利润3.85亿元[4] - 截至2024年9月30日，母公司未分配利润15.61亿元[4] - 公司总股本5.71亿股，拟派现2852.93万元[5] 资金安排 - 增加不超1亿元闲置募集资金补流，期限不超12个月[6] 会议情况 - 第四届董事会二十三次会议10月30日召开[2] - 多项议案审议通过，利润分配预案待股东会审议[4][5][7][8]

业绩说明会安排 - 公司2024年第三季度业绩说明会于11月15日13:00 - 14:00举行[2][4][6] - 会议在上证路演中心网络互动召开[2][5][6] - 投资者可在11月8日至14日16:00前提问[2][6] 人员与联系方式 - 董事长兼总裁倪张根等将与投资者交流[5] - 联系人付冬情，电话0513 - 68169482，邮箱hkfoam@hkfoam.com[7] 会后查看 - 业绩说明会后可通过上证路演中心查看情况及内容[7]

业绩数据 - 2024年前三季度归属上市公司股东净利润-1.529826亿元，母公司净利润3.8503776969亿元[3] - 截至2024年9月30日，母公司报表期末未分配利润15.6069334467亿元[3] 利润分配 - 拟每股派现0.05元（含税），派现2852.934425万元（含税）[2][3] - 派现占2024年前三季度归属股东净利润-18.65%[3] - 利润分配预案经董事会、监事会通过，待股东会审议[5][6][7][8] - 若总股本变动，维持分配总额，调整每股比例[2][4]

资金使用 - 2023年11月30日公司同意用不超1亿元闲置募集资金补流，期限不超12个月[2] - 2024年3月28日公司同意增加不超1亿元闲置募集资金补流，期限不超12个月[3] 资金归还 - 近日公司提前归还1亿元前次补流的闲置募集资金[3] - 截至公告披露日累计归还1亿元（含本次）[3] - 剩余1亿元将在到期日前归还专户[3]

会议主要讨论的核心内容 公司经营亮点 [1][2] 1) 欧洲市场稳中求进,创下历史同期新高,欧洲上半年营收9.02亿元,同比增长26.73% 2) 北美市场发挥优势,出现积极增长信号,第二季度北美营收11.02亿元,同比增长4.06% 3) 国内市场开拓创新,扩大业务规模,国内上半年营收6.74亿元,同比增长18.83% 4) 公司运营能力持续提升,积极推动降本控肥,毛利率38.13%,同比提升2.08个百分点 财务数据概览 [2][3] 1) 2024年上半年实现营业收入39.47亿元,同比增长9.61% 2) 规模净利润5259.19万元,同比减少46.12%;扣费规模净利润5601.96万元,同比减少40.52% 3) 经营活动产生的现金流量2.12亿元,同比减少50.32% 4) 总资产100.9亿元,较上年末增长0.24%;归属于上市公司股东的净资产39.01亿元,较上年末增长0.43% 主营业务分析 [3][4] 1) 内销营收6.74亿元,同比增长18.83%;北美营收20.29亿元,同比减少1.7%;欧洲营收9.02亿元,同比增长26.73% 2) 床垫营收20.12亿元,同比增长11.29%;枕头营收2.76亿元,同比增长5.42%;沙发营收5.45亿元,同比增长1.24%;电动床营收3.07亿元,同比增长6.34%;卧具营收2.91亿元,同比减少4.5% 3) 线上渠道营收7.43亿元,同比增长66.96%;大宗渠道营收18.57亿元,同比增长1.88%;门店渠道营收12.36亿元,同比增长0.61% 自主品牌业务发展 [4][5] 1) 孟百合自主品牌内销营收5.29亿元,同比增长18.76% 2) 直营渠道营收0.94亿元,同比增长87.53%;线上渠道营收1.55亿元,同比增长30.06% 3) 公司持续加强国内自主品牌业务拓展,通过产品升级、营销推广和渠道建设等措施,深化OBM业务 战略举措 [5] 1) 海外市场稳预期,强后进ODM业务,优化客户结构,深化大客户合作,拓展零售渠道 2) 国内市场增规模扩空间,通过打造多元产品系列、强化线下终端渠道建设、品牌营销等措施 3) 持续加强供应链优化、数字化运营、用户体验等方面的信息化和数字化建设

担保情况 - 本次担保融资金额为1亿泰铢和1250万美元[3] - 担保前对泰国里高担保余额为13亿泰铢和3000万美元[3] - 对合并报表范围内子公司实际担保金额含本次约251801.78万元人民币[3] - 对资产负债率超70%子公司实际担保金额为15950万美元和1.56亿元人民币[3] - 2024年为泰国里高新增担保额度为5亿泰铢和3000万美元[4] - 担保后对泰国里高担保余额为9亿泰铢和4250万美元[5] - 担保后对泰国里高剩余可用担保额度为4亿泰铢和1750万美元[5] - 截至公告披露日对外担保总额约674833.87万元人民币[12] - 对外担保总额占公司最近一期经审计净资产比例为173.74%[12] - 公司及子公司无逾期担保事项[12] 泰国里高业绩 - 2023年12月31日资产总额为1094565710.08元[10] - 2023年12月31日负债总额为421283449.56元[10] - 2023年12月31日净资产为673282260.52元[10] - 2024年6月30日资产总额为1083268530.61元[10] - 2024年6月30日负债总额为382981894.58元[10] - 2024年6月30日净资产为700286636.03元[10] - 2023年度营业收入为813609717.53元[10] - 2023年度净利润为109043875.75元[10] - 2024年1 - 6月营业收入为336730687.81元[10] - 2024年1 - 6月净利润为67632921.53元[10] 股权结构 - 泰国里高为公司控股孙公司，江苏里高持股98%，梦百合股权投资持股1%[8] - 公司持有江苏里高90%股权，持有梦百合股权投资100%股权[8]

担保融资 - 本次担保融资金额为1.45亿元人民币[1][7][13] - 2024年度为恒康美国新增担保额度7000万美元、为恒康亚利桑那新增20000万美元[4] - 担保前对恒康美国担保余额为0、对恒康亚利桑那为13000万美元（约92339.00万元人民币）[3] - 本次担保事项后，对恒康美国担保余额为1.45亿元人民币、对恒康亚利桑那为13000万美元和1.45亿元人民币[15] 财务数据 - 截至公告披露日，公司及子公司对合并报表范围内子公司实际担保金额约252813.07万元人民币，占最近一期经审计净资产的65.09%[3] - 对资产负债率超过70%的子公司实际担保金额为15950万美元和1.56亿元人民币[3] - 截至公告披露日，公司及子公司对外担保总额约679026.62万元人民币，占公司最近一期经审计净资产的比例为174.82%[25] 子公司情况 - 公司持有恒康美国控股100%股权，恒康美国控股持有恒康亚利桑那100%股权[19] - 2024年6月30日，恒康美国资产总额430794769.43元、负债84074528.49元、净资产346720240.94元[18] - 2024年1 - 6月，恒康美国营业收入13580569.11元、净利润 - 2338467.21元[18] - 2023年12月31日，恒康亚利桑那资产总额为595564522.24元，2024年6月30日为584011275.35元[21] - 2023年12月31日，恒康亚利桑那负债总额为562927652.39元，2024年6月30日为552750490.15元[22] - 2023年12月31日，恒康亚利桑那净资产为32636869.85元，2024年6月30日为31260785.20元[22] - 2023年度，恒康亚利桑那营业收入为437866167.71元，2024年1 - 6月为134963780.30元[22] - 2023年度，恒康亚利桑那净利润为 - 970047.41元，2024年1 - 6月为 - 1574221.46元[22] 其他 - 恒康美国和恒康亚利桑那可申请不超过9000万元人民币银团贷款和不超过1.65亿元人民币授信额度[5] - 恒康美国剩余可用担保额度约4958.61万美元、恒康亚利桑那约17958.61万美元[15] - 本次担保事项经公司第四届董事会第二十一次会议、2024年第一次临时股东会审议通过[24] - 公司及子公司无逾期债务和逾期担保事项[23][25]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 内销及境外线上增长靓丽，代工进入修复阶段 - 内销线上表现靓丽,线下有所承压。内销自主品牌收入同比增长18.8%,其中线上渠道同比增长30.06% [6] - 外销线上自有品牌延续高速增长,欧洲市场表现靓丽。外销收入同比增长7.96%,其中欧洲收入同比增长26.73% [6] - 境外电商延续快速增长,实现收入同比增长80.41% [6] 毛利率及费用率受销售结构影响 - 24H1毛利率同比提升2.08个百分点至38.13%,主要由于内销直营渠道收入占比提升,以及境外线上销售占比提升 [6] - 期间费用率同比提升1.95个百分点至34.04%,主要由于销售费用率提升2.46个百分点 [6] 美国反倾销终裁落地,看好美国订单及盈利能力进一步修复 - 美国反倾销终裁结果落地,公司西班牙生产基地从西班牙向美国出口的涉案产品按照4.61%的税率征收反倾销税,低于初裁时10.74% [7] - 公司作为最早在美国进行产能布局的中国床垫企业之一,后续美国订单有望取得较快修复 [7] 投资建议 - 考虑资产减值损失下调盈利预测,预计2024-2026年公司归母净利润分别为2.15、3.68、5.19亿元,对应PE为15、9、6X,维持"买入"评级 [7]