业绩数据 - 2023年、2024年1 - 10月，公司营业收入分别为9.41亿元、7.55亿元，归母净利润分别为0.58亿元、0.16亿元[5] - 2024年1 - 10月净利润1610.92万元，2024年度预计3589.93万元，2023年度为5776.12万元[25] - 2024年1 - 10月经营活动现金流净额 - 12587.30万元，2024年度预计 - 6902.11万元，2023年度为283.52万元[26] 资产数据 - 2023年末、2024年10月末，公司总资产分别为5.75亿元、6.57亿元[5] - 2023年末、2024年10月末，公司应收账款、合同资产账面价值合计分别为4.40亿元、5.90亿元[5] - 2024年10月31日，公司应收账款和合同资产期末余额60196.37万元，坏账准备和减值准备期末余额1212.20万元，计提比例2.01%，剔除东软集团影响后为3.41%[22][23] 客户应收账款数据 - 2024年10月31日，东软集团应收账款和合同资产期末余额为27420.71万元，占比45.55%[7] - 2024年10月31日，广联达应收账款和合同资产期末余额为5308.48万元，占比8.82%[7] - 2024年10月31日，字节跳动集团应收账款和合同资产期末余额为2711.98万元，占比4.51%[7] 财务变动数据 - 2024年11 - 12月，公司应收账款及合同资产余额净减少约0.5亿元，确认收入增加约2亿元，回款约2.5亿元，销售现金流入约2.36亿元[20] - 2024年12月31日有息负债合计14728.72万元，2024年10月31日为17931.99万元，2023年12月31日为11834.11万元[32] - 2024年12月31日货币资金4081.86万元，其中受限资金97.90万元，非受限资金3983.96万元[33] 授信与偿付数据 - 截至2024年10月31日，公司取得银行授信额总计2.65亿元，实际使用授信额1.8亿元，尚可使用授信额度为8500万元[34] - 报告期内公司贷款偿还率及利息偿还率均为100%，预计支付利息费用约113万元[34] 原因分析 - 2024年1 - 10月其他收益较2023年度减少1694.79万元，减值损失增加518.57万元致净利润下滑[27] - 2024年1 - 10月、2023年度净利润与经营活动现金流净额差异分别为14198.22万元、5492.60万元，因经营性应收项目增加[26][29] - 公司应收账款及合同资产规模较大且快速增长受结算周期、客户结算及付款节奏、季节性回款等因素影响，具有合理性[17] 业务模式 - 公司提供数字技术服务和软件解决方案两种服务，前者按人月或人天工作量收费，每月用产出法确定履约进度确认收入；后者以成果交付，完成履约交付成果时确认收入[16] - 合同资产仅含采用产出法确定履约进度的数字技术服务应收款，按客户结算金额结转计入应收账款[17] - 数字技术服务按人员数量、单价按期确认收入，软件解决方案交付成果经客户验收确认收入，结算周期以季度和月度为主，收入确认至客户回款周期一般3 - 6个月[18]

市场扩张和并购 - 2024 - 2025年多次董事会审议通过现金收购思芮科技57%股权议案[4] - 已与天津芮屹签署购买思芮科技11%股权协议及补充协议[5] 交易价款 - 补充协议生效5个工作日内付55%，即4217.8785万元[8] - 剩余45%，即3450.9915万元按安排支付[8] - 依应收账款回收率分笔支付剩余款项[9][10] 交易情况 - 不构成关联交易和重大资产重组，待审批[3] - 天津芮屹设承诺和补偿安排保障股东利益[12]

业绩总结 - 2023年、2024年1 - 10月，思芮科技分别实现营业收入9.41亿元、7.55亿元，归母净利润分别为0.58亿元、0.16亿元[39] - 2023年末、2024年10月末，思芮科技总资产分别为5.75亿元、6.57亿元[39] - 2022 - 2023年思芮科技收入增长率分别为4.55%、4.13% [103] - 2024年1 - 10月公司净利润1610.92万元，2023年度为5776.12万元，下滑因其他收益减少和减值损失增加[72][73] - 2024 - 2029年公司营业收入分别为19,007.48万元、104,646.32万元等，收入增长率分别为0.46%、10.70%等[106] - 2024 - 2029年公司营业成本分别为16,019.81万元、89,482.15万元等，毛利率分别为15.72%、14.49%等[106] - 2024 - 2029年公司本年净利润分别为1,979.02万元、5,020.71万元等[106] 用户数据 - 思芮科技覆盖200多家优质客户，与公司近年客户群体重叠比例仅为10%[26][29] - 2024年度围绕战略性产业的客户业务规模约5亿元，是2021年度规模的2倍以上[29] - 2024年1 - 10月思芮科技前十大客户交易金额合计49287.29万元，占公司营业收入的65.3%[45] - 2023年度思芮科技与东软集团股份有限公司交易金额34623.42万元，占公司营业收入的36.8%[46] 未来展望 - 公司未来收入增长率预计围绕12%左右浮动[108] - 2025年1 - 3月重点客户数字技术服务在手订单17,159万元，相比于2024年同期增长27.33%[111] - 截止到2025年3月末，软件解决方案成果物交付在手订单约1,936万元，约占全年预测数据的40%[111] 市场扩张和并购 - 本次现金收购交易对价合计3.97亿元，购买思芮科技46%股权、天津芮屹11%股权的对价分别为3.21亿元、0.77亿元[1] - 2022年9月东软控股将46%思芮科技股份转让给瑞应人才，交易对价4.08亿元[18] - 本次思芮科技100%股权交易作价6.97亿元，较2022年前次交易下降约21%[23][25] - 公司拟以3.97亿元现金购买思芮科技57%股权，初步计算商誉约2亿元[87] - 公司后续拟发行股份购买思芮科技剩余43.00%股权，不构成一揽子交易[88] 其他新策略 - 公司将前十大客户收入占比提升至70%以上 [105] - 公司与天津芮屹于2025年3月10日约定持股平台合伙人自交割日起持续任职不少于24个月[121] - 公司与天津芮屹约定持股平台合伙人任职及离职后不得从事同业竞争业务[122] - 公司与天津芮屹约定补充协议生效日起支付全部交易对价的55%[123] - 2025年度审计报告出具后，若应收账款净额回收率不低于75%，支付标的资产交易价款的22.5%[124] - 2026年度审计报告出具后，若应收账款净额回收率达100%，支付标的资产交易价款的22.5%及之前扣除金额之和[125]

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会4月30日上午10:00在沈阳东软软件园召开[1] - 采用现场和网络投票结合，网络投票时间9:15 - 15:00[1][4] - 召集人为公司董事会[4] 股权与议案 - 审议现金收购上海思芮信息科技有限公司57%股权议案[3] - 股权登记日为2025年4月23日[9] 其他 - 各议案已在指定报刊和网站披露[6] - 股东于4月24 - 29日工作日到董事会办公室登记[10]

核心观点 - 东软集团拟以3.97亿元现金收购思芮科技57%股权，交易完成后思芮科技将成为其控股子公司 [1] - 东软集团面临营业收入增长与利润承压并存的局面，2021-2023年营收从87.35亿元增至105.44亿元（增长20.7%），但扣非净利润从0.35亿元降至-1.47亿元 [3][4] - 公司多元化战略导致成本激增与利润受挤，2023年研发费用达10.32亿元，2024年前三季度为6.92亿元 [6] - 公司应收账款从2021年10.19亿元增至2023年15.44亿元，2024年前三季度进一步增至17.19亿元 [11] - 存货高企，2024年前三季度达57.78亿元，其中合同履约成本占89.08% [13][14] - 思芮科技估值从2022年8.87亿元缩水至6.96亿元，2024年净利润同比下滑38%至0.36亿元 [17][18] 财务表现 - 2021-2023年营业收入：87.35亿元→105.44亿元（+20.7%） [3] - 2021-2023年扣非净利润：0.35亿元→-5.3亿元→-1.47亿元 [4] - 2023年研发费用：10.32亿元 [6] - 2024年前三季度研发费用：6.92亿元 [6] - 2024年半年报四大核心业务营收： - 医疗健康及社会保障：6.89亿元（毛利率47.25%） - 智能汽车互联：17.29亿元（毛利率16.22%） - 智慧城市：7.06亿元（毛利率41.42%） - 企业互联及其他：11.72亿元（毛利率34.66%） [8][9] 业务结构 - 早期以外包业务起家，2006年成为全国首家外包收入过亿美元的软件企业 [5] - "十四五"以来实施多元化布局战略，拓展大健康产业（2011年）和智能汽车产业（2015年） [5] - 2024年半年报主营业务分产品情况： - 自主软件、产品及服务：37.92亿元（毛利率31.30%） - 系统集成：4.14亿元（毛利率12.39%） - 物业广告：0.93亿元（毛利率72.45%） [9] 资产状况 - 应收账款： - 2021年：10.19亿元 - 2023年：15.44亿元 - 2024年前三季度：17.19亿元（占流动资产16%） [11] - 存货： - 2021年：49.3亿元 - 2023年：49.47亿元 - 2024年前三季度：57.78亿元（占流动资产53%） [13] - 合同履约成本： - 2024年半年报：45.91亿元（占存货89.08%） [13][14] - 2023年计提存货跌价准备2.08亿元，其中1.7亿元（81.73%）来自合同履约成本减值 [14] 收购标的分析 - 思芮科技估值变化： - 2022年估值：8.87亿元 - 本次交易估值：6.96亿元（缩水1.91亿元） [17] - 财务表现： - 2021-2023年收入：8.64亿元→9.04亿元→9.42亿元 - 2021-2023年净利润：0.45亿元→0.4亿元→0.58亿元 - 2024年未经审计数据： - 收入：9.45亿元（与2023年持平） - 净利润：0.36亿元（同比下滑38%） [17][18]

市场扩张和并购 - 筹划发行股份购买上海思芮信息科技43%股权并募资，构成关联交易[1] - 2025年3月10日审议通过现金收购上海思芮信息科技57%股权议案[2] - 发行股份购买43%股权审计未完成，谈判仍在进行[3] 其他新策略 - 交易尚需董事会、股东大会及监管机构批准，存在不确定性[4]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [2] 报告的核心观点 - 东软集团组织架构及战略变革成效渐显，盈利能力稳健提升，凭借行业资源积累、国产化技术生态协同及智能化产品矩阵，有望在数智化浪潮中巩固龙头地位 [10] - 预计公司2024 - 2026年营收分别为117.98/142.37/175.20亿元，同比增速分别为11.9%/20.7%/23.1%；归母净利润分别为0.83/4.24/6.62亿元，同比增速分别为13.0%/408.1%/56.1%；EPS分别为0.07/0.35/0.55元 [10] - 参考可比公司，给予公司2025年动态PE 48 - 50倍，合理价值区间为16.80 - 17.50元 [10] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 2025年3月17日收盘价12.65元，52周股价波动7.40 - 14.25元，总股本/流通A股为1204百万股，总市值/流通市值为15227百万元 [2] 市场表现 - 与沪深300对比，1M、2M、3M绝对涨幅分别为4.2%、34.4%、20.6%，相对涨幅分别为3.0%、29.6%、18.7% [4] 主要财务数据及预测 |指标|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|9466|10544|11798|14237|17520| |(+/-)YoY(%)|8.4%|11.4%|11.9%|20.7%|23.1%| |净利润（百万元）|-343|74|83|424|662| |(+/-)YoY(%)|-129.2%|121.6%|13.0%|408.1%|56.1%| |全面摊薄EPS(元)|-0.28|0.06|0.07|0.35|0.55| |毛利率(%)|20.8%|24.2%|23.4%|24.8%|25.4%| |净资产收益率(%)|-3.7%|0.8%|0.9%|4.2%|6.1%|[5] 业务亮点 - 携手华为深化合作，2024年3月联合发布“东软&华为临床医生助手一体机解决方案”，多款AI + 医疗产品通过华为昇腾技术认证，将携手提供国产算力解决方案 [6] - 智能体落地三甲医院，医疗健康智能化全系解决方案采用分层设计，已在多地三甲医院完成DeepSeek本地化部署，实现医疗流程重构 [6] - 推进共性基础技术与解决方案深度融合，2024年上半年自研“领智”通用大语言模型并备案，AI产品家族持续扩容 [6] - “产学研医用”联合，东软医疗在呼吸与脑卒中领域推动AI解决方案创新应用，发布相关平台和软件，提升基层医疗能力 [10] - 数据壁垒与资源积累，在大健康多领域领先，客户覆盖广，医疗设备销往全球，云医院网络大，2024年推进智能化战略优势明显 [10] - 拟收购思芮科技100%股权，作价6.97亿元，发挥协同效应，拓展市场份额和提升品牌影响力 [10] 可比公司PE估值对比 |证券简称|证券代码|股价（元）|市值（亿元）|EPS（元）（2023/2024E/2025E）|PE（倍）（2023/2024E/2025E）| |----|----|----|----|----|----| |中科创达|300496.SZ|66.52|306.00|1.01/0.74/1.13|66/90/59| |久远银海|002777.SZ|20.10|82.05|0.41/0.18/0.59|49/114/34| |卫宁健康|300253.SZ|11.90|260.73|0.17/0.05/0.27|72/261/44| |用友网络|600588.SH|17.10|584.31|-0.28/-0.53/0.04|-/-/399| |平均（剔除负值）|||||62/155/134| |东软集团|600718.SH|12.65|152.27|0.06/0.07/0.35|206/182/36|[7] 公司业务分拆 |业务|指标|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |智能汽车互联|营收（百万元）|3915.96|4307.56|4824.46|5499.89| ||同比（%）|9.36|10.00|12.00|14.00| ||毛利率（%）|15.34|16.00|16.50|16.70| |医疗健康及社会保障|营收（百万元）|2571.40|2622.83|3357.22|4364.39| ||同比（%）|29.74|2.00|28.00|30.00| ||毛利率（%）|35.55|31.50|35.00|36.00| |智慧城市|营收（百万元）|1623.15|1850.39|2072.44|2279.68| ||同比（%）|-2.41|14.00|12.00|10.00| ||毛利率（%）|24.55|25.00|24.00|22.00| |企业互联及其他|营收（百万元）|2433.16|3017.12|3982.60|5376.50| ||同比（%）|8.64|24.00|32.00|35.00| ||毛利率（%）|26.24|26.00|26.50|27.00| |总营收|营收（百万元）|10543.67|11797.89|14236.72|17520.46| ||同比（%）|11.39|11.90|20.67|23.07| ||毛利率（%）|24.20|23.41|24.75|25.36|[11] 财务报表分析和预测 - 利润表、资产负债表、现金流量表等多指标呈现不同变化趋势，如营收增长、利润提升、资产负债结构变动等 [14]

文章核心观点 公司组织架构及战略变革成效渐显，盈利能力稳健提升，凭借行业资源积累、国产化技术生态协同及智能化产品矩阵，有望在数智化浪潮中巩固龙头地位，预计2024 - 2026年营收和归母净利润均有增长，维持“优于大市”评级 [8] 合作与解决方案落地 - 2024年3月公司与华为联合发布“东软&华为临床医生助手一体机解决方案”，多款AI + 医疗产品通过华为昇腾技术认证，将携手提供国产算力解决方案 [1] - 公司医疗健康智能化全系解决方案采用分层设计，成功在多地三甲医院完成DeepSeek本地化部署，打造AI智能体，重构医疗流程 [2] AI产品发展 - 公司以魔形科技研究院为主引擎推进解决方案智能化，2024年上半年自研“领智”通用大语言模型并完成备案，相关框架等集成于智能体平台和开发平台 [3] - 公司在医疗健康各领域AI产品持续扩容，如“探索”平台应用于科研课题、与医院合作推进智能病历生成等 [3] 专科辅诊能力 - 公司与钟南山院士团队联合设立实验室，2024年发布“呼吸影像AI与智慧呼吸平台”，助力基层呼吸系统疾病防治 [4] - 公司与吉训明院士团队合作推出eStroke平台，2022年推出脑缺血图像辅助评估软件，提升急救决策效率 [4] 行业地位与优势 - 公司在医疗信息化、智慧医保、智慧人社等领域领先，医院客户覆盖百强名单92家，为超8亿人群提供医疗保障信息化服务 [5] - 公司医疗设备产品销往全球110余个国家和地区，熙康云医院建立29家城市云医院平台，2024年推进智能化战略塑造AI + 医疗优势 [6] 收购与协同 - 公司拟6.97亿元收购思芮科技100%股权，思芮科技有优质客户和AI项目经验，双方将发挥协同效应提升市场份额 [7] 盈利预测 - 预计公司2024 - 2026年营收分别为117.98/142.37/175.20亿元，同比增速分别为11.9%/20.7%/23.1% [8] - 预计归母净利润分别为0.83/4.24/6.62亿元，同比增速分别为13.0%/408.1%/56.1%；EPS分别为0.07/0.35/0.55元 [8] 投资建议 - 参考可比公司，给予公司2025年动态PE 48 - 50倍，合理价值区间为16.80 - 17.50元，维持“优于大市”评级 [8]

纪要涉及的公司 东软集团 纪要提到的核心观点和论据 1. **战略变革** - 2024年启动新战略部署，调整组织架构，四层变两层，事业部直报公司，集中资源；加强管理干部考核、轮岗和退岗机制，约三分之一干部被撤职，三分之一轮岗[2][4] - 目的是激发组织创业激情，提高业绩增长[4] 2. **AI医疗领域举措和成就** - 提出解决方案全面智能化战略，强调AI在医疗应用，将通用大模型与垂直场景深度绑定[6] - 医保信息化赛道占市场第一，市占率约为第二名友商一倍，推进与临床知识等融合[6] 3. **股权激励推动业绩增长** - 2024年实施新一轮股权激励计划，2024 - 2026年主营业务净利润目标分别为4.2亿、5亿、6亿元，年增速至少20%[2][7] - 激励员工参与公司发展，确保经营性现金流创新高[7] 4. **医疗全产业链数据应用和市场地位** - 数据应用优势显著，付费方数据角度重要；智慧医院事业部以诊前台诊疗为核心的信息化系统，医疗影像信息系统市场排名领先[10] - 布局高端医疗影像设备领域，研发中国第一台光子技术CT；Medas业务板块覆盖16,000多个客户[10] 5. **互联网护理和医院精细化运营布局** - 熙康云医院覆盖两亿多人群，有14万名公立医院医生和护士，在宁波实现医保直接到户支付[2][11] - 望海面向医疗机构提供精细化管理，覆盖复旦百强中68家高端医院，市占率越高端越明显[3][12] 6. **收入增长表现** - 2022 - 2023年连续两年近30%收入增速，2022年增长28.5%，2023年增长29.7%[5][13] - 得益于支撑医院创新业务需求，拉动电子病历及PACS系统更新[5][13] 7. **AI技术推动医疗健康领域发展** - 2024年展示智能体落地应用，涵盖诊前、诊中、诊后环节，系统与多种底层大模型对接[14] - 垂直应用框架扩展至多行业，AI + 医疗领域最深入[14] 8. **AI优化医疗流程** - 与医院合作探索AI预问诊，可解决约60%儿科及其他内科门诊量，节省患者时间，提高门诊效率和医院收入诊疗量[17] 9. **辅助诊断和决策进展** - 开发非标4.0医学影像标注平台，被专家写入临床专家共识，成唯一推荐商业化工具产品，累计标定影像数据达5,500万张，被多家大型医疗机构采用[18][20] 10. **与顶尖科研团队合作成果** - 与钟南山院士团队成立联合实验室，推出新冠肺炎快速诊断产品和慢阻肺早筛算法，超两万个临床病例使用该算法筛查[5][19] - 与齐旭明院士团队合作开发脑卒中辅助诊断平台New Brain Care，90秒完成卒中缺血病灶计算，治疗建议准确度超95%，获国家三类医疗器械证书[5][19] 11. **AI + 医疗领域具体应用和成果** - 慢阻肺领域获两个二类证，进行呼吸系统真菌感染等智能化诊断及临床指导[23] - 开发泛血管智能评估和辅助诊疗系统，在多家顶级医院落地应用[23] 12. **AI技术提升基层医生水平** - 依托算法、数据和顶级专家团队合作，如与钟南山院士团队合作迭代产品，实现疾病智能化诊断；通过X光早期诊断技术提高膝骨关节炎评估分析能力[24] 13. **确保AI + 医疗产品持续竞争力** - 综合考虑算法能力、大数据支持和与顶级专家团队合作，积累丰富数据资源，与多位院士团队长期合作，与二十多家复旦百强医院建立长期科研合作关系[25] 14. **医疗机构愿意与东软合作原因** - 拥有影像产品和全流程HIS系统，能围绕诊疗环节优化；科研积累深厚，有专业人才参与；提供全生命周期数据闭环[26] 15. **Deep Seek对AI + 医疗影响** - 未改变游戏规则，提高效率，加强利益相关方对AI + 医疗关注，推动医院实施智能体和接入DPC系统，促进科研和营销[27][28] 16. **国家医保局推行影像数据电子化影响** - 为AI + 医疗落地提供新场景，患者可上传影像数据，辅助诊断结果可收费，放大商业模型，实现指数级成长[29] 17. **影像云建设成就** - 2007 - 2024年建设辽宁省、黑龙江省、河南省影像云，累计检查量达上千万例，关注老百姓数据访问使用，为AI + 医疗落地提供新场景[30] 18. **华为与东软医疗领域合作** - 在巴塞罗那联合发布面向全球合作项目，春节后基于Deep Stick发布联合项目；收购上海思芮57%股权，收购价比2022年下降约21%[31] 19. **AI技术赋能稀缺数据公司** - 为手握稀缺数据公司提供技术底座，利用数据优势开发应用，在医院端和C端上线产品服务，开启高成长曲线，下游市场空间大，看好产业创新成长[32] 其他重要但是可能被忽略的内容 卒中患者有4 - 6小时黄金窗口期，基层医疗机构诊断能力重要，东软算法准确度达95%，可媲美三甲医院大夫，提升基层医疗诊断效率，帮助基层医生做临床决策[21][22]

财务数据 - 2024年10月31日流动资产合计643,638,634.37元，2023年12月31日为560,278,615.60元[15] - 2024年10月31日流动负债合计319,218,624.01元，2023年12月31日为257,436,734.55元[15] - 2024年1 - 10月营业收入755,200,283.60元，2023年度为940,967,863.01元[17] - 2024年1 - 10月净利润57,761,173.04元，2023年度为16,109,160.83元[17] - 2024年基本每股收益0.29元/股，2023年为1.05元/股[17] - 2024年1 - 10月经营活动产生的现金流量净额为 - 125,873,037.12元，2023年度为2,835,164.99元[19] - 2023年末归属于母公司所有者权益合计为256,894,464.97元，2024年变动金额为59,947,634.96元，年末为316,842,099.93元[22] - 2024年1 - 10月净利润为5,593,147.25元，2023年度为43,705,835.06元[26] - 2024年1 - 10月营业收入为737,877,964.91元，2023年度为924,833,783.28元[26] - 2024年1 - 10月所有者权益合计增加4,141,230.9元[31] 子公司情况 - 本报告期末纳入合并范围的子公司有沈阳斯锐、大连斯锐等，持股比例均为100%[36] - 本报告期内新增子公司郑州思芮，减少子公司青岛思芮、北京斯锐[37] 会计政策 - 公司按企业会计准则编制财务报表[4] - 合并财务报表范围以控制为基础确定[46] - 外币交易初始确认采用交易发生日即期汇率或近似汇率折算[70] - 公司按管理金融资产业务模式和合同现金流量特征，将金融资产分为三类[79] - 公司将金融负债分为以公允价值计量且其变动计入当期损益等三类[84] - 公司对特定金融资产等以预期信用损失为基础确认损失准备[92] - 存货包括合同履约成本等，履行合同中不能替代的存货用个别计价法[115] - 公司根据履行履约义务与客户付款关系列示合同资产或合同负债[120] - 同一控制下企业合并，按被合并方所有者权益在最终控制方合并财务报表中账面价值的份额作为长期股权投资初始投资成本[128] - 非同一控制下企业合并，以购买日付出资产等的公允价值确定为合并成本作为长期股权投资初始投资成本[129] - 计算机软件无形资产预计使用寿命为5 - 10年[149] - 符合资本化条件的资产购建或生产非正常中断连续超3个月，暂停借款费用资本化[145] - 开发阶段支出满足五项条件才能确认为无形资产[153] - 公司在职工提供服务会计期间，将实际发生短期薪酬确认为负债[161] - 公司股份支付包括以现金结算和以权益结算的股份支付[178] - 公司在客户取得相关商品控制权时确认收入，按单独售价比例分摊交易价格[187] - 政府补助满足能满足所附条件且能收到时予以确认[195]