董事会会议 - 公司2025年8月29日将在深圳举行董事会会议[3] - 会议将考虑批准2025年上半年中期业绩公告[3] - 会议将考虑批准建议派发中期股息（如有）[3] 公告发布 - 公告将在披露易网站刊登至少七天[4] - 公告亦将刊载于公司网站[4] 人员信息 - 截至公告日，执行董事为张俊深、田志威[3] - 截至公告日，非执行董事为吕迪、李新培[3] - 截至公告日，独董为陈志峰、周兆恒、邓斌[3] 公司信息 - 公司股份代号为8223[2] - 公司于开曼群岛注册成立[2]

股东持股变动 - 股东于8月7日将股票由粤商国际证券转入光大证券投资服务香港 涉及转仓市值2915.67万港元 占公司股份比例6.71% [1] 财务表现 - 公司2024年度总收益5.52亿元人民币 同比增长10.9% [1] - 公司拥有人应占亏损5297万元人民币 上年同期为溢利1456.3万元人民币 [1] - 每股基本亏损12.34分人民币 [1]

公司股权变动 - 股东于8月7日将股票由粤商国际证券转入光大证券投资服务香港 [1] - 转仓市值为2915.67万港元 [1] - 转仓股份占比6.71% [1] 财务表现 - 2024年度总收益5.52亿元人民币 [1] - 总收益同比增长10.9% [1] - 公司拥有人应占亏损5297万元人民币 [1] - 上年同期为溢利1456.3万元人民币 [1] - 每股基本亏损12.34分 [1]

股价表现 - 8月4日股价单日上涨16.05%至0.94港元/股 成交量534.4万股 成交额435.84万港元 振幅33.33% [1] - 近一个月累计下跌47.4% 年初至今累计下跌49.06% 同期恒生指数上涨22.17% [2] 财务数据 - 2024年营业总收入5.52亿元 同比增长10.91% [2] - 归母净利润亏损5297万元 同比恶化463.73% [2] - 毛利率15.67% 资产负债率49.94% [2] 行业比较 - 医疗保健设备服务行业市盈率TTM平均值为-0.98倍 行业中值1.38倍 [3] - 公司市盈率-6.09倍 行业排名第86位 [3] - 同业比较：京玖康疗0.38倍 巨星医疗控股0.41倍 医汇集团2.35倍 瑞慈医疗5.3倍 环球医疗5.47倍 [3] 公司业务 - 总部位于深圳 在北京/杭州/武汉/河南/成都/广州/香港设有办事处 [3] - 业务覆盖医疗机构服务/医疗器械研发生产/医药智慧供应链/SPD服务 [3] - 重点布局口腔/医美/月子中心等消费医疗领域 获高新技术企业认定 [3]

股本情况 - 截至2025年7月底，公司法定/注册股本总额为1亿港元，法定/注册股份数目为10亿股，每股面值0.1港元[1] - 截至2025年7月底，公司已发行股份（不包括库存股份）数目为4.3亿股，库存股份数目为0，已发行股份总数为4.3亿股[2] 债券发行 - 2025年3月26日及4月2日发行可换股债券，本金为5200万港元，认购价/转换价为1.51港元[4] - 2025年4月10日发行可换股债券，本金为1000万港元，认购价/转换价为1.51港元[4]

市场表现 - 恒生指数6月16日上涨0.7%至24060.99点 [1] - 紫元元当日股价上涨14.09%至1.7港元/股 成交量179.8万股 成交额295.3万港元 振幅18.12% [1] - 公司近1个月累计下跌5.7% 年初至今下跌6.29% 同期恒生指数上涨19.11% [2] 财务数据 - 2024年营业总收入5.52亿元 同比增长10.91% [2] - 归母净利润-5297万元 同比减少463.73% [2] - 毛利率15.67% 资产负债率49.94% [2] 行业估值 - 医疗保健设备和服务行业市盈率平均值-22.06倍 中值0.39倍 [3] - 公司市盈率-11.2倍 行业排名第74位 [3] - 同业公司市盈率对比：京玖康疗0.38倍 巨星医疗0.4倍 永胜医疗4.39倍 环球医疗4.57倍 瑞慈医疗5.25倍 [3] 公司概况 - 香港联交所上市企业(代码08223) 总部位于深圳 在全国设有多地办事处 [3] - 业务覆盖医疗服务、医疗器械研发生产销售、医药智慧供应链、SPD服务等全产业链 [3] - 重点布局口腔、医美、月子中心等消费医疗领域 已形成品牌影响力 [3] - 获高新技术企业认定 定位科技驱动型医疗产业综合服务商 [3]

财务数据关键指标变化 - 商誉及无形资产减值因收购敦南集团和美康茂产生，分别确认约990万元和850万元的商誉及商标减值、约710万元的商誉减值亏损[4] - 2024年12月31日，敦南现金产生单位的可回收金额为零，988.5万元商誉与850万元商标被全数减值[8] - 美康茂现金产生单位的账面价值减记至可收回金额1760万元人民币[19] - 美康茂现金产生单位的商誉确认减值损失706.7万元人民币[19] - 截至2024年12月31日止年度，集团确认融资租赁应收款项减值约为人民币3560万元，占年末总资产约5.9%[25] 各条业务线表现 - 敦南集团自2023年起持续营运亏损，公司于2024年底决定结束其运营[7] - 预测敦南2025年1 - 2月收入为229.2万元，净亏损为392万元[11] - 美康茂收购事项于2024年4月完成[15] - 美康茂月子中心因行政问题开业及收购完成日期延至2024年4月[16] - 美康茂2024年录得净亏损，税息折旧及摊销前利润为负，采用市销率作为股权价值估值依据[22] 行业市场情况 - 2021 - 2024年间月子中心数量大幅增加约27%[15] - 2016 - 2023年，月子中心数量的复合年增长率约为18%[17] - 截至2024年，全国预计有5800间月子中心[17] 业务运营决策 - 敦南月子中心租赁将于2025年2月提前终止，租赁相关押金无法收回[14] - 2024年9月公司与第三方签订为期五年合作协议，转移月子中心营运权[18] - 公司将美康茂在完成交割前取得月子中心牌照作为交易先决条件[16] 估值相关内容 - 本次采用20.4%缺乏流通性折让，参考2024年《Stout受限股票研究报告》[10] - 最终的税后折现率约为15%，根据可比公司平均负债与股权比率计算得出[12] - 本次对美康茂估值采用20.4%缺乏流通性折让，参考2024年《Stout受限股票研究报告》[22] - 美康茂现金产生单位可回收金额按7年期预期未来现金流量净现值计算，税后折现率约为15%[23] - 超过5年的现金流量采用2%终端增长率推算，参考国际货币基金对中国未来通胀率预测[23] - 估值假设美康茂提供的财务与营运资讯准确，且业务不受重大不利影响[24] - 使用价值评估额外假设业务不受法定通知影响，未受异常限制或产权负担[26] - 估值结果高度依赖集团与美康茂提供的溢利与现金流预测，假设未来营运收支符合预测[26] 融资租赁应收款项减值相关 - 融资租赁应收款项减值因素包括客户财务恶化、行业特定压力、新诊所表现未达预期和宏观经济逆风[25][27][28] - 集团采取坏账追收政策，通过电话催收、发催收文件、诉讼仲裁等方式收回坏账[29] - 截至2025年3月31日，约43%逾期金额涉及的融资租赁应收款项个案已进入诉讼或仲裁程序[30] - 进入诉讼或仲裁程序的案件中，约50%（以金额计）获法院判决支持[30] - 截至2025年3月31日，公司已成功取得法院冻结令，冻结相关融资租赁应收款项约20.3%[30] - 截至2025年3月31日，公司已成功收回融资租赁应收款项减值金额的约2.7%[30]

财务数据关键指标变化 - 收购敦南集团及美康茂，本年度分别确认约990万元及710万元商誉减值、850万元商标减值[4] - 2024年12月31日，敦南现金产生单位中988.5万元商誉与850万元商标被全数减值并确认[8] - 美康茂现金产生单位的账面价值减记至可收回金额1760万元人民币[19] - 美康茂现金产生单位的商誉确认减值损失706.7万元人民币[19] - 集团2024年末确认融资租赁应收款项减值约3560万元，占该年度末总资产约5.9%[25] 各条业务线表现 - 2021 - 2024年间月子中心数量大幅增加约27%[15] - 2016 - 2023年，月子中心数量的复合年增长率约为18%[17] - 截至2024年，全国预计有5800间月子中心[17] - 美康茂收购事项于2024年4月完成[15] - 2024年9月公司与第三方签订为期五年合作协议，转移月子中心营运权[18] - 2024年牙科诊所领域面临病患人流减少等挑战，导致集团逾期账户余额增加[27] - 集团部分与新诊所/医院签订的融资租赁合约在2024年违约率上升[27] 管理层讨论和指引 - 2024年底公司决定结束敦南集团运营，以减少财务亏损并重新分配资源[7] - 集团采取坏账追收政策，通过电话催收、发催收文件、诉讼仲裁等方式追回坏账[29] 其他没有覆盖的重要内容 - 本次采用20.4%缺乏流通性折让，参考2024年《Stout受限股票研究报告》[10] - 预测敦南2025年1 - 2月收入为229.2万元，净亏损为392万元[11] - 最终的税后折现率约为15%，根据可比公司平均负债与股权比率计算得出[12] - 敦南月子中心租赁将于2025年2月提前终止，租赁相关押金无法收回[14] - 除集团内部往来应收账项外，其他金融资产视为无法收回，将全数拨备[14] - 本次美康茂估值采用上市公司参考法，使用市销率等常见估值指标[21] - 美康茂2024年录得净亏损，税息折旧及摊销前利润为负，采用市销率作为股权价值估值依据[22] - 本次对美康茂估值采用20.4%缺乏流通性折让，参考2024年《Stout受限股票研究报告》[22] - 美康茂现金产生单位可回收金额按7年预期未来现金流量净现值计算，税后折现率约为15%[23] - 超过5年的现金流量采用2%终端增长率推算，参考国际货币基金对中国未来通胀率预测[23] - 客户财务状况恶化及新冠疫情持续影响导致集团融资租赁应收款项减值[25] - 2024年中国宏观经济复苏慢于预期，增加集团融资租赁组合逾期率和信用风险预期[28] - 截至2025年3月31日，约43%逾期金额涉及的融资租赁应收款项个案已进入诉讼或仲裁程序[30] - 进入诉讼或仲裁程序的案件中，约50%（以金额计）获法院判决支持[30] - 截至2025年3月31日，公司已成功取得法院冻结令，冻结相关融资租赁应收款项约20.3%[30] - 截至2025年3月31日，公司已成功收回融资租赁应收款项减值金额的约2.7%[30]

市场表现 - 5月21日恒生指数上涨0.62%至23827.78点，紫元元股价上涨9.3%至1.41港元/股，成交量176.4万股，成交额235.81万港元，振幅15.5% [1] - 最近一个月紫元元累计跌幅41.36%，今年累计跌幅18.87%，同期恒生指数涨幅18.05% [2] 财务数据 - 2024年12月31日公司营业总收入5.52亿元，同比增长10.91%，归母净利润-5297万元，同比减少463.73% [2] - 毛利率15.67%，资产负债率49.94% [2] 行业估值 - 医疗保健设备和服务行业市盈率（TTM）平均值-21.51倍，中值0.31倍，紫元股市盈率-9.7倍，行业排名第75位 [3] - 同业公司市盈率对比：巨星医疗控股0.23倍、京玖康疗0.38倍、永胜医疗3.87倍、环球医疗4.63倍、瑞慈医疗5.6倍 [3] 公司背景 - 紫元元控股集团为港交所上市企业（代码08223.HK），总部位于深圳，在北京、杭州等地设办事处 [3] - 业务覆盖医疗服务、医疗器械研发销售、医药智慧供应链等全产业链，重点布局口腔、医美、月子中心领域，获高新技术企业认定 [3]

公司基本信息 - 报告为紫元元控股集团有限公司2024年年报[2][3] - 公司股份代号为08223[18] - 公司网址为www.ziyygroup.com[18][19] - 公司董事会执行董事为张俊深先生和田志威先生，非执行董事为吕迪先生和李新培女士，独立非执行董事为陈志峰先生、周兆恒先生和邓斌博士[12][13] - 公司审核委员会主席为陈志峰先生，薪酬委员会主席为邓斌博士，提名委员会主席为张俊深先生[12][13] - 公司授权代表为张俊深先生和黄国新先生[14][15] - 公司核数师为香港立信德豪会计师事务所有限公司[17][18] - 公司主要往来银行包括中国农业银行股份有限公司、北京银行股份有限公司等[17][18] 公司业务范围 - 本年度公司主要于中国从事提供医疗器械设备融资租赁服务、母婴月子产业服务及医疗器械设备及耗材贸易业务[21][24] - 本年度，公司主要在中国从事医疗器械设备融资租赁服务、母婴月子产业服务及医疗器械设备及耗材贸易业务[36][40] 行业趋势与公司战略 - 公司预计疫情后医疗行业将成新经济突破点，公司已开展融资租赁服务聚焦医疗设备领域并发展贸易业务以助力行业升级和多元化收入[22] - 到2027年，工业、农业、建筑等领域设备投资规模较2023年增长25%以上[27][29] - 公司为应对不利宏观经济环境，管控信贷风险，减少融资租赁服务投资致收入下降[38][41] - 公司医疗设备及耗材贸易业务配合国家政策，整合供应链资源，为全国客户提供一站式解决方案[30][33] - 公司未来将加大研发投入，开展创新项目，提升技术和产品竞争力[30][33] 融资租赁业务数据 - 2024年12月31日，公司向中国30个省、市及自治区约5000个中小企业客户提供融资租赁服务[37][41] - 本年度，公司融资租赁服务收入为人民币920万元[37][41] - 公司提供的融资租赁包括直接融资租赁及售后回租[37][41] - 截至2024年12月31日，医疗设备行业应收款净额为124,716千元，占比83.3%；印刷行业为21,301千元，占比14.2%；物流行业为3,686千元，占比2.5%；融资租赁合同应收款净额总计149,703千元[48] - 截至2023年12月31日，医疗设备行业应收款净额为123,955千元，占比94.3%；印刷行业为4,139千元，占比3.1%；物流行业为3,375千元，占比2.6%；融资租赁合同应收款净额总计131,469千元[48] - 截至2024年12月31日，应收款最多为100万元的客户有223个，应收款净额31,414千元，占比21.0%；100.0001 - 300万元的客户11个，应收款净额15,937千元，占比10.6%等[50] - 截至2023年12月31日，应收款最多为100万元的客户有1,252个，应收款净额62,008千元，占比47.2%；100.0001 - 300万元的客户17个，应收款净额25,412千元，占比19.3%等[50] - 截至2024年12月31日，有抵押及有担保的应收款净额为149,703千元，占比100.0%[51] - 截至2023年12月31日，有抵押及有担保的应收款净额为130,798千元，占比99.5%；有担保的应收款净额为671千元，占比0.5%[51] - 公司提供的设备融资租赁租期一般为12 - 60个月，规模一般为0.1 - 30百万元[49] - 2024年12月31日，融资租赁应收款项账面价值约为人民币1.122亿元，2023年为人民币7210万元，已质押获取借款[112][116] 融资租赁业务风险管理 - 公司在提供融资租赁服务中面临信贷、流动资金等多种风险[39][42] - 公司建立了针对业务运营特点的风险管理系统[39][42] - 公司风险管理部对客户进行全面尽职调查，评估其融资需求和还款能力[43] - 公司评估融资租赁交易资产价值和流动性，确保未偿还租赁付款有足够资产保障[43] - 公司设有多层审查及批核制度评估融资租赁交易潜在问题和风险[43] 母婴月子产业服务业务数据 - 母婴月子产业服务本年度收入为人民币2420万元，收入下降[54][56] - 2020年7月22日，公司以340万元收购武汉德胜美美51%股权[55][57] - 德胜美美卖方承诺，收购完成日至2022年底及2023年度税后净利润分别不低于180万元和220万元[58][60] - 德胜美美2022年实际税后利润约90万元，未达盈利保证[59][61] - 2024年7月，卖方以130万元回购德胜美美51%股权，公司亏损180万元[59][61] - 2020年12月4日，公司以324万元收购武汉嘉恩贝54%股权[63][66] - 嘉恩贝卖方承诺，收购完成日至2021年底、2022年度及2023年度税后净利润均不低于100万元[64][66] - 嘉恩贝2021年实际税后利润约100万元，达成盈利保证；2022年约30万元，未达成[65] - 公司未要求嘉恩贝卖方回购股权或补偿差额，双方修订盈利保证[65] - 修订后嘉恩贝2023年度及2024年度税后净利润均不低于100万元[65] - 嘉恩贝2021年12月31日至交割日实际税后溢利约100万元，2022年约30万元，2023年约30万元，2024年约100万元，2024年达成溢利保证，此前修改的溢利保证要求2024 - 2025年每年税后溢利不少于100万元[67][68][69][71] - 收购敦南集团产生的商誉及商标减值亏损分别为990万元及850万元[70][72] - 2022年12月29日公司以4000万元收购美康茂全部股权，2024年4月完成收购，美康茂月子中心开业后亏损，2024年9月将场地移交其他月子中心经营，对方支付固定租金及30% - 40%营运利润，本年度确认商誉减值损失约710万元[74][76][78][79] 医疗设备及耗材贸易业务数据 - 公司医疗设备及耗材贸易业务本年度收入4.932亿元[81] - 公司本年度医疗器械设备及耗材贸易业务收入为4.932亿元人民币[84] 公司整体财务数据关键指标变化 - 公司本年度收入约5.523亿元，较上一年度约4.98亿元增加约5430万元，增幅约10.9%[82] - 本年度医疗设备及耗材贸易收入从约4.17亿元增至约4.932亿元，融资租赁收入从约2510万元降至约920万元，产后护理服务收入从约2840万元降至约2420万元，经营租赁收入从80万元降至约30万元，IT服务收入从2660万元降至约2540万元[82] - 本年度销售成本从约3.75亿元增至约4.657亿元，其中医疗设备及耗材销售成本从约3.593亿元增至约4.444亿元[83] - 公司收益增加约5430万元人民币或约10.9%，从约4.98亿元人民币增至约5.523亿元人民币[85] - 销售成本由约3.75亿元人民币增加至约4.657亿元人民币，其中医疗器械设备及耗材成本由约3.593亿元人民币增至约4.444亿元人民币[86] - 员工成本由3870万元人民币减少至约2490万元人民币[87][91] - 本年度确认额外减值亏损约4370万元人民币（2023年：600万元人民币）[89][92] - 其他经营开支由约4600万元人民币减少至约3740万元人民币[90][93] - 融资成本由约1390万元人民币减至约1150万元人民币，主要因银行及其他借款利息由约1240万元人民币减至约940万元人民币[94][98] - 公司本年度录得亏损及全面收入总额约5300万元人民币，而2023年为溢利及全面收入总额约1460万元人民币[96] - 截至2024年12月31日，银行结余及现金约为1300万元人民币（2023年：1.083亿元人民币）[97] - 公司营运资金（流动资产减流动负债）及总权益分别约为2.371亿元人民币（2023年：1.996亿元人民币）和约3.021亿元人民币（2023年：3.153亿元人民币）[97] - 本年度公司拥有人应占亏损及全面收入总额约为人民币5300万元，去年同期为溢利约人民币1460万元[100] - 2024年12月31日，银行结余及现金约为人民币1300万元，2023年为人民币1.083亿元；营运资金约为人民币2.371亿元，2023年为人民币1.996亿元；总权益约为人民币3.021亿元，2023年为人民币3.153亿元[101] - 2024年12月31日，一年内到期偿还的银行及其他借款约为人民币1.083亿元，2023年为人民币1.01亿元；一年后到期偿还的约为人民币7450万元，2023年为人民币3180万元[103][107] - 2024年12月31日，资产负债比率约为37.7%，2023年为29.6%[104][107] - 2024年12月31日，公司已发行股本为4300万港元，已发行股份数目为4.3亿股普通股[105][108] - 2024年1月12日完成认购事项，所得款项净额约4350万港元，已用作营运资金发展业务[106][109] - 2024年12月31日，收购联营公司的资本承担为人民币200万元，2023年为人民币1880万元[111][115] - 2024年4月完成收购美康茂全部股权，对价款为人民币4000万元[113][117] - 2024年12月31日，公司有125名员工，2023年为184名；本年度员工总成本约为人民币2670万元，2023年为人民币4160万元[122] - 2024年12月31日集团有125名雇员，2023年为184名[126] - 2024年度总员工成本约为人民币2670万元，2023年为人民币4160万元[126] - 2024年度雇员退休福利开支约为人民币320万元，2023年为人民币470万元[126] 公司董事信息 - 张俊深38岁，2016年10月28日获委任为董事，2017年1月13日再次委派为执行董事，有约15年公司管理经验和约10年融资租赁行业经验[127][131] - 田志威34岁，2024年6月19日获委任为执行董事，在投资等领域有约10年经验[129][132] - 吕迪38岁，2019年8月15日获委任为非执行董事，在投资及资本市场有逾10年经验[133][136] - 李新培31岁，2024年12月24日获委任为非执行董事，有逾10年行政管理及企业经营管理经验[135][137][138][142] - 陈志峰46岁，2018年6月12日获委任为独立非执行董事，在金融和会计行业有逾20年经验[140] - 张俊深2014年12月毕业于美国德州大学阿灵顿分校，获高级管理人员工商管理硕士学位[128][132] - 田志威2014年6月于武汉工商学院取得经济学学士学位[130][132] - 陈志峰46岁，2018年6月12日任独立非执行董事，有超20年财务会计经验[143] - 周兆恒48岁，2018年6月12日任独立非执行董事，有超20年财政会计经验[144,147] - 邓斌50岁，2021年12月31日任独立非执行董事，有超20年口腔医学经验[146,148] - 牟鹏44岁，2014年5月加入集团任副总经理及风险管理总监，有超10年风险管理经验[149,150,152] - 陈志峰2001年11月获香港科技大学工商管理学士学位，2005年10月成为香港会计师公会会员[143] - 周兆恒1998年11月获香港城市大学会计学学士学位，是香港会计师公会及英国特许会计师公会资深会员[145,147] - 邓斌1999年毕业于西安医科大学获医学学士，2006年毕业于新加坡国立大学获哲学博士[146,148] 公司企业管治 - 公司在本年度年报内呈列企业管治报告[154,159] - 公司应用GEM上市规则附录C1的企业管治守则原则及条文，除偏离守则条文第C.2.1条外，本年度遵守该守则[156,157,160] - 董事会负责公司整体事务，包括重大事项决策、政策审批等[158] - 董事会负责公司重大事项决策，日常管理转授给执行董事和高级管理层，重大交易需董事会批准[161][162][163][167][169] - 董事会履行企业管治守则A.2.1条职责，包括制定和审查公司政策等[164] - 公司为全体董事安排适当责任保险，由董事会定期检讨[166] - 本年度及年报日期，董事会由2名执行董事、1名非执行董事和3名独立非执行董事组成[168][170][171][175] - 田先生于2024年6月19日获委任为执行董事，黄先生于同日辞职，李女士于2024年12月24日获委任为非执行董事[168][170] - 本年度董事会符合GEM上市规则，委任至少3名独立非执行董事，其中至少1名具备相关专业知识[172][175] - 独立非执行董事参与董事会，为公司提供多元化专业知识和独立判断，保障股东利益[173][175] - 按类别划分的现任董事名单