农化行业现状 - 2023年1-9月，与农药相关的35个海关编码项下的总出口金额下降31.14%，出口数量下降6.87% [4] - 海关编码3808项下的农药制剂出口金额下降35.64%，但出口数量上升2.96%，尤其是9月份单月出口数量同比上升55.53% [4] - 3808项下的出口平均单价从2023年1月的USD4.44/Kg逐月下降至8月的USD2.96/Kg，9月略微回升至USD3.02/Kg [4] - 出口到巴西、美国、澳大利亚的金额分别同比下降60%、61%、44%，而非洲国家如加纳、喀麦隆、肯尼亚等出口金额同比上升 [4] 终端市场与库存 - 全球大部分市场需求已恢复正常，美国库存水平偏高，巴西、阿根廷、澳大利亚等市场库存处于合理水平 [5] - 大吨位同质化竞争激烈的产品价格处于历史低位，而竞争不激烈的Niche产品价格仍保持较高利润率 [5] - 原药产能过剩严重，未来2-3年大多数原药产品价格将继续处于历史谷底，恶性竞争局面将持续 [6] 公司经营与战略 - 2023年三季度毛利率提升主要得益于巴西等南美市场进入销售旺季 [6] - Model C业务在2021年推行后，预计在第二年到第五年期间持续快速成长，为公司毛利率和净利率提升提供基础 [6] - 公司继续推进Model C业务，并强化登记2.0和3.0的投资，预计未来毛利率和净利率将持续提升 [6] - 2023年四季度预计将成为转折点，公司预计从四季度开始呈现单季同比上升态势 [6] 库存与风险管理 - 美洲区域子公司库存增加，主要因产品价格处于历史谷底，跌价风险极低 [7] - 公司针对重要目标国大幅提高库存，以便实现当地交付，助力TO B与TO C业务增长 [7] - 公司对Model C业务应收账款采取严格的风险管理措施，包括客户信用管理制度、跨国公司人才引入及中信保覆盖 [7] 汇率与品牌建设 - 2023年1-9月，公司因汇率波动损失较大，主要因人民币远期汇率升值预期导致锁汇损失 [8] - 自2023年5月起，公司大幅减少远期锁汇比例，降低汇率波动带来的损失 [8] - Model C品牌建设尚处于学步摸索期，公司正在梳理全球Marketing组织架构，预计1-2年后将有专项汇报 [8] 国际市场拓展 - 公司计划在美国和加拿大投资建设"快速市场进入平台"，产品筛选和登记投入已全面启动，预计登记周期为2-2.5年 [9] - 针对美国25%的特殊进口关税，公司正在商洽和调研购买或设立制剂加工厂 [9] 定增与收购 - 公司定增项目目前处于注册阶段，若无法推进，公司将视资金情况合理安排项目投资顺序 [9] - 公司对贝斯美收购宁波捷力克的交易评价为双赢 [9]