供热能源结构 - 北方地区取暖以燃煤为主，燃煤取暖面积约占总取暖面积的 83%，天然气等其他能源合计约占 17%，取暖用煤年消耗约 4 亿吨标煤，其中散烧煤约 2 亿吨标煤，主要分布在农村地区 [2][3] 供热介质区别 - 蒸汽适合高温供热，损耗大，多用于工业；热水适合城镇居民集中供热，舒适安全经济，很多热力公司逐步淘汰蒸汽供热设备改成热水供热，公司节能产品主要面向热水集中供热 [3] 智能水力平衡装置作用 - 调节居民小区内二网热力平衡，避免住户冷热不均，通过硬件设备 + 软件算法结合让二网流量和热量均衡，保证供热质量、减少投诉、提高满意度，解决高能耗运行模式，利于节能降碳 [3][4] 公司经营现金流情况 - 下游热力企业因热源成本、管理费用攀升，环保排放要求提高，固定资产折旧大，居民用热价格稳定等因素亏损，但通过收取供热费用和政府财政补贴，现金流稳定、付款能力强，使用公司方案后可扭亏为盈实现良性循环 [4] 行业双碳趋势 - 供热领域碳排放占全社会近 10%，未来热力公司背双碳指标是必然趋势，碳达峰和碳中和推动行业向智慧供热转型升级，存量和增量市场实现智慧供热将形成较大市场机会 [4][5] 旧改项目情况 - 公司旧改项目中热力公司单独对供热系统进行旧改的项目占比高，国家三供一业资金来源于企业资金 + 政府财政配套，管理权移交当地热力公司，热力公司自筹技改资金结合实际情况改造，二网管道改造资金源于地方或国家财政配套，两者都有国家政策资金扶持 [5]