收购与业绩展望 - 公司收购汽车电子分销商星华港，预计2023年营业收入和净利润较2022年有大幅增长 [2][3] - 星华港代理赛米控、比亚迪半导体等品牌，客户包括比亚迪、宁德时代等新能源汽车领域知名企业 [2][3] 产品线行情分析 - 被动元器件（电感、电容、电阻）呈现复苏迹象，需求优于主动元器件 [3] - 分立器件需求较2022年下半年回升，存储价格跌破涨价前低点，仍处于去库存阶段 [3] - 功率器件和模拟模组处于底部，降价幅度较大 [3] - 高压MOS和中低压MOS降价明显：高压MOS Q2降价10%-20%，中低压MOS Q1-Q2累计降价十几个点 [3] 库存与供应链 - 公司库存回归正常水位，被动元器件库存甚至低于正常水平 [3] - 主动元器件库存压力较大，原厂交货期缩短，部分产品可随时提货 [3] 稼动率与市场展望 - 消费和汽车领域稼动率变化不大，手机领域Q2环比提升5%-10% [4] - 原厂稼动率差异大：激进策略原厂达70%，竞争压力大的仅40% [4] - 汽车端客户对2023年下半年预期较高 [4] 分销行业趋势 - 国内分销市场将复制国外并购整合路线，上市分销商更利于行业整合 [4] - 原厂线上超市（如Murata、TI）与授权分销商客户群体不重合，长尾客户需求将逐步从贸易商转向授权分销商线上平台 [4] - 市场结构稳定：原厂直供占50%，分销占50%（其中授权分销占60%-70%） [4] 公司运营与策略 - 公司资金成本低于3%，90天账期下总成本不超3%，毛利率高于3%的业务均可承接 [5] - 客户账期固定为90天，不随市场变化 [5] - 定价采用季度议价，终端客户占比90%，锁定10%毛利率空间 [5] - 拥有50人FAE/AE团队为客户提供解决方案设计服务 [5] - 汽车电子领域供货Tier1和主机厂的毛利率无显著差异，账期多为90天 [5][6] 并购与区域布局 - 公司重点关注东南亚地区的海外并购机会 [5] - 分销行业低门槛但高成长壁垒，体量扩大后需克服运营效率、系统支持等挑战 [5]