公司定位与业务模式 - 南凌科技是增值电信运营商，非基础运营商代理，租用基础电信资源，利用专用网络技术组建骨干网络，为终端用户提供一站式、定制化专用网络等增值服务 [1] - 基础电信运营商与南凌科技既是供应商关系，又存在一定竞争，双方采取差异化竞争策略，在专用网络服务市场形成长期共存的互补关系 [1] 业务风险评估 - 南凌科技提供的 IP - VPN 服务是企业内部办公网络，独立于公共互联网，主要客户为跨区域经营、有多个分支机构的企业，与公有云服务商是互补关系，业务不存在被替代风险 [2] 业务优势对比 - 与传统自建网络相比，南凌科技的 MPLS 虚拟专用网络组网结构灵活，支持任意类型网络结构，适配任意企业信息管理结构 [2] - 南凌科技的虚拟专用网络可靠性高，骨干网络有主备线、多路由提供可靠冗余，故障时可自动切换线路，还提供端到端 QoS/CoS 机制 [2] - 南凌科技的虚拟专用网络可节省组网成本，降低人力成本，提供网络管家服务，可管理性高，能根据客户需求定制管理 [2][3] 利润增长原因 - 公司主要利润增长源于主营业务毛利增长，增值电信业务是主要收入和利润来源，其利润受骨干带宽平均复用率、带宽采购单价和带宽销售单价影响 [3] - 2017 - 2019 年毛利率上升，一是骨干带宽平均复用率提升，公司利用网络优化技术与管理方式提高骨干网复用比，优化本地线路成本 [3] - 二是带宽销售单价降幅小于采购单价降幅，公司服务多元化、定制化、差异化，销售定价含技术及服务价值和溢价，且客户相对分散，销售价格调整幅度小；公司批量采购带宽，采购规模效应显现，采购价格降幅大 [3]