公司基本情况 - 公司主要产品为电子辐照交联聚乙烯（IXPE），是新型高分子材料，具备多种优异性能，可广泛应用于多个行业 [2][3] - 受产能限制，公司实行下游应用聚焦策略，主要应用于PVC地板领域，主要客户有张家港市易华润东新材料有限公司、爱丽家居科技股份有限公司 [3] 产品应用领域 汽车内饰领域 - 2015 - 2019年全球乘用车产量从6178.53万辆增长到6714.92万辆，年均复合增长率为3.46%；中国乘用车产量从1038.38万辆增长到2136.02万辆，年均复合增长率为7.48% [4] - IXPE材料可作为隔音、阻燃、减震、隔热材料，广泛应用于汽车引擎、车门、顶棚、后备箱和中控台内饰等处 [4] 母婴产品领域 - 中国新生婴儿数量虽下降，但每年有1000多万新生婴儿，2018年我国婴童产品中耐用品市场规模超过2280亿元，公司以新开发的高回弹系列固特棉（GFOAM）作为内胆材料生产婴童活动保护垫，预计为经营发展提供新支撑 [4] 产品成本及原材料成本构成 自制产品 - 2020年1 - 6月销售数量4126.01万平米，单位成本2.13元/平米，其中单位直接材料1.26元/平米，单位直接人工0.30元/平米，单位制造费用0.57元/平米，主营业务成本8798.67万元；2019年度销售数量7303.82万平米，单位成本2.23元/平米，其中单位直接材料1.37元/平米，单位直接人工0.28元/平米，单位制造费用0.58元/平米，主营业务成本16285.51万元 [5] 外购IXPE半成品 - 2020年1 - 6月销售数量212.20万平米，单位成本3.09元/平米，其中单位直接材料2.85元/平米，单位直接人工0.09元/平米，单位制造费用0.15元/平米，主营业务成本655.32万元；2019年度销售数量1063.72万平米，单位成本2.97元/平米，其中单位直接材料2.85元/平米，单位直接人工0.04元/平米，单位制造费用0.08元/平米，主营业务成本3158.07万元 [5] 合计 - 2020年1 - 6月销售数量4338.21万平米，单位成本2.18元/平米，其中单位直接材料1.34元/平米；2019年度销售数量8367.54万平米，单位成本2.32元/平米，其中单位直接材料1.56元/平米 [5] 产品性能优势 - EVA发泡采用模压发泡工艺，需添加交联剂DCP，会产生有臭味的低分子分解产物苯乙酮，使产品有刺激性气味 [6] - IXPE采用电子辐照交联技术，无需添加交联剂，不产生有害气体，易控制反应进程，加工速度快、效率高 [6] 汽车内饰主流基材 - 汽车内饰塑料采用最多的是PU、PVC、ABS和PP等 [7] 竞争格局 - IXPE属于细分化工行业领域，国内A股市场尚无产品相近或相似的同行业上市公司 [7] - 国外主要竞争对手为日本积水，其高机能塑料收入规模约30亿美元，产品包括半导体材料、TOT导电膜、夹胶玻璃中间膜、泡沫聚烯烃等 [7]