活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研，时间是2017年11月28日下午1:30 - 4:00，地点在南京海辰药业股份有限公司总部会议室 [1][3][4] - 参与单位包括华泰证券、东兴证券等多家券商，鹏华基金、银河基金等多家基金，以及证券时报等，上市公司接待人员有董事长兼总经理曹于平先生等 [1][3][4] 公司基本情况 - 公司成立于2003年，位于南京经济技术开发区，创始人曹于平新药研发及产业化经验丰富 [4] - 产业布局合理，总部及制剂生产厂区在南京，原料药子公司在镇江，设有研发中心，生产车间技术先进、产能充沛，可生产多种剂型 [4][5] - 产品众多、结构合理，涵盖多个治疗领域，部分产品市场表现良好，如注射用托拉塞米市场占有率第一，头孢类产品丰富，注射用替加环素销售上升快等 [5] - 重视研发，上市后将加大投入，多个在研产品按要求补充资料，有望2018年获批，在研项目涉及多领域，结构梯度合理 [6] - 今年前3季度营收高增长，资产负债结构合理，负债率低，现金流充沛，年报预测净利润增长20 - 30%大概率能实现，后续拟建设新车间，参与收购意大利NMS公司 [6] NMS公司收购情况 - NMS集团成立于20世纪60年代，有近60年经营历史，曾被法玛西亚、辉瑞控股，现阶段专注激酶领域抗肿瘤药研发，业务分四大板块，有完整新药研发平台，资质获认证，研究数据被认可，研发团队经验丰富 [7] - 因控股股东更迭、经济形势等因素，NMS负债率较高，当地政府及银行进行债务重整并出让控股权，公司参与90%股权收购前提是银行对其债务大幅打折处理，收购存在不确定性 [7] - 公司对NMS初步考察印象良好，有完整产业链，硬件条件不错，软件和研发团队业务水平高，团队稳定，研发有成果，收购成功将成为中国医药企业进军海外桥头堡 [8] - 目前仅签订框架协议，后续工作多，收购有不确定风险 [9] 两票制相关情况 - 公司调整销售结算模式，高开后销售费用由CSO消化，两票制下授信业务单位为大型商业企业，应收账款安全性高 [9] - 不同地区回款期不同，江浙沪3个月左右，河南等地区10个月，目前应收账款较去年同期上升，回款周期变长，后续会稳定 [9] - 今年利润增长主要因品种结构改善，高毛利的托拉塞米、头孢西酮、替加环素销量增长 [9] 其他财务情况 - 今年要求销售部门控制承兑汇票回款方式，增加贴现手续费，将应收票据支付给供应商，应收票据减少但不影响货币资金 [9] - 今年在建工程转固定资产金额约七八千万，明年镇江德瑞投产，在建工程转固 [9] 明年销售展望 - 托拉塞米希望抢占其他厂商停产留下的市场空白，头孢西酮解决部分省医保问题销售将明显增长，长春西汀获批能贡献销售 [10]