调研基本信息 - 调研时间为2021年12月26日，形式为电话会议 [1] - 公司参会人员有副总经理、董事会秘书潘爱斌，总经理助理史晶杰，投资者关系总监杜蔚 [2] - 调研机构参会人员来自上海人寿、中信保诚、中庚基金等多家机构 [2] 公司业务情况 移动阅读业务 - 2016年上市时的主营业务，现通信设备业务营收和利润已超该业务 [3] - 从版权机构和原创作者处采购6万多册版权，通过虚拟阅读平台等销售，用户充值付费消费 [3] - 2016 - 2019年为发展高峰期，利润从近3000万发展至近2亿，现规模基本稳定 [3] 硬件设备业务 有线千兆（智慧家庭业务） - 从2019年并购深圳兆能开始发展，今年三季报显示在手未落地订单达50亿 [4] - 业务包括光猫、网关等光纤到机顶盒的设备，通过运营商集采分配到各省，再由各省采购送给家庭用户 [4] - 业务有6 - 7个月账期，去年应收账款约10亿，三季度增长到20亿出头，有现金压力 [4] 无线千兆（5G网络建设） - 是公司定增主要募投方向，包括无线接入和传输两块 [4] - 今年7月底中标中国移动和中国广电700兆天线标，规模约7亿，排名第五 [4] - 年底前有8 - 9千万业务收入落地，剩余6亿多明年上半年落地 [4] 元宇宙布局 - 与运营商绑定，运营商将元宇宙作为重要战略业务方向，公司是新型通信运营商解决方案角色 [5] - 相关合作业务包括数字版权资源内容运营和储备数字虚拟人产品 [5] - 拟与相芯科技共同成立合资公司，由公司控股，布局数字人应用场景 [6] - 可通过运营商渠道铺开业务，以联通为例，按1 - 2个点渗透率测算，一年约有30 - 40亿市场规模 [6] - 上个月与中国移动虚拟现实创新中心、达阀机器人签订三方协议，想做虚拟人相关机器人 [6] 调研问题及回复 数字虚拟人技术壁垒 - 公司数字人技术来自浙大计算机学院CAD实验室，相芯科技是国内数字三维建模渲染龙头企业，拟共同成立合资公司 [6] 主业结构变化及后续战略趋势 - 国家5G新基建带动产业链发展，为公司带来增量市场和存量更新机会 [8] - 公司希望两三年内成长为接近百亿级营收的通信公司，最快最稳健的是智慧家庭业务，后续可能进一步融资 [8] 减持公告情况 - 减持股东为5%以下小股东，因招股书承诺减持需提前公告，近期估计不会减持 [9] 移动阅读业务发展趋势 - 看好2C业务，独立团队运作，不受硬件发展影响，预计明年趋好 [10] - 加大版权采购，拓展营销渠道，与联通阅读基地合作做多媒体书，尝试情景短剧 [10] 财报现金流为负原因及趋势 - 做硬件业务有六七个月账期，公司在订单和账期找平衡点，原厂商和芯片厂商愿意倾向性供货 [11] - 业务发展优先，后续想进一步融资打开瓶颈，转型较成功 [11]