行业情况 - 零工经济生态包含共享、灵活用工机构、企业直接临时雇用、自由职业者、独立第三方顾问，背后是企业正式员工，中国 13 亿人口，劳动适龄人口多个亿，劳动参与率下有 7 亿多劳动人口，正式员工约 3 - 4 亿，其余为零工 [1] - 2016 年全球零工经济市场规模：自由职业者等群体发达国家市场规模 20000 亿美元；企业直接雇佣临时性员工市场规模超 6000 亿美元；中国商务部统计中国离岸外包、在岸外包 1000 万人 [1] - 美国 3 亿人口，约 7000 - 8000 万参与劳动，200 万非农零工，市场 1500 亿美元；日本 1.27 亿人口，约 6000 万工作，100 多万零工，市场 500 亿美金 [4] 行业内优秀公司 - Recruit 技术领先，人力资源相关收入占 80%，2020 年目标人力资源第一，2030 年成为营销第一，EBITDA 率约 40%，行业平均 10 - 11%，最早做线下招聘后转线上，AI 应用领先 [2] - Robert Half 业务集中于财务会计岗，90%收入来自美国本土，美国岗位细分市场占有率超 15%，毛利率高，市值超 50 亿美元，全球 HR 领域市值位列前 5 [2] 公司战略 - “一体两翼”战略：广泛聚合，通过技术和平台聚合更多企业和人才；深度撮合，通过服务实现人才与企业岗位匹配；多维整合，通过技术促进企业和人才更多场景整合 [2] - 目前服务机构去年 2000 多家，今年 3000 多家，中国每年新增企业 2000 - 3000 家；数据库有 400 多万活跃候选人，全国人才资源总量约 1.75 亿；2017 年新增就业岗位 1300 万个，公司目前做 10 万个岗，市场渗透率不到 1% [2] - 未来目标：客户从约 3000 家拓展到 30 万家，人选从 400 万扩大到 4000 万，对接岗位从一年 10 万岗拓展到 200 万岗，开发技术手段拓展服务场景 [2] 外部环境因素 - 宏观因素与十九大政策相关，招聘行业是经济晴雨表，我国 GDP 质量提高，产业转型招聘互联、互通技术和管理人才，国家政策推动人才转换和流动 [3] - 零工经济与法律法规有关，国家提出修改完善相关法律法规 [3] 收费机制 - 猎头业务按年薪 25%收取，派遣收固定金额，量越大越便宜，零工按（工资 + 福利）* 约 20%比例收取 [4] 业绩与风险管理 - 科锐产品定位从中高端访寻拓展到招聘流程外包、灵活用工，产品分散利于风险管理 [4] - 经济危机时，猎头业务下滑 20%，招聘流程外包、灵活用工业务增长 [4] - 猎头业务分散 155 个利润中心，可随板块轮动分散风险 [4] 行业储备与市场构成 - 公司涉及 18 个大行业，155 个细分利润中心 [4] - 美国市场 1500 亿美元包括灵活用工和招聘市场，200 万零工，其中 150 亿与招聘相关 [4] 技术相关 - Recruit 是 51job 大股东、北美分类广告网站 Indeed 股东，当前技术主要是大数据、人工智能 [4] - 公司今年有线上学习系统、线上推荐系统，“才到”的 HR - SAAS 未来将在云计算发力，整合客户数据对接端口 [5]