公司战略及业务布局 - 未来3 - 5年，公司要求每年稳定且持续增长，内生业务是基础和核心，外延扩张提供新的快速增长源 [1] - 已有产品在现有市场扩大渗透率及市场占有率，国外市场考虑直接并购或合伙参股形式拓展，国内市场通过与政府共同参股形式拓展 [1] - 创新产品在国内市场加大线上业务，通过线上平台扩大长尾客户，提供标准化服务，保持规模化增长 [1] - 以技术为驱动完成技术转型，希望客户数量达到1万家，未来3 - 5年内线上客户快速流动，收入与线下一致 [1] 产品布局 - 中国人力资源市场规模480亿，招聘服务中猎头市场规模占1%，灵活用工市场规模达1500亿且未来有快速增长空间 [1] - 公司已有产品分为正式员工和灵活用工，正式员工板块提供猎头服务及解决方案 [1] 并购Investigo相关情况 选择原因 - Investigo客户粘性高，英国人力资源市场90%来自灵活用工，其17年营收1亿英镑，90%营收来自灵活用工 [2] - 管理层通过MBO获得控股权，团队与科锐发展文化契合 [2] - 大部分收入来源于十个行业，候选人及数据库对科锐有很大整合价值 [2] - 公司运营效率高，人均产出净服务费达17万英镑，在英国排前10，科锐希望并购起到互补作用，将人均净产出从50万提高至100万 [3] - 并购起到内部整合作用，产品线互补，助Investigo建立RPO业务，Investigo助科锐拓展RPO国际市场，实现收入从2000万美金到1亿美金以上的突破，科锐印度访寻中心可助Investigo降低成本 [3] 股权安排 - 以对Investigo税后利润不到11倍的估值完成收购，收购股份52.5%，谈判以7倍的EBITDA为基准 [3] - 科锐有940万的分红权，对于剩余47.5%股权，若未来公司EBITADA越高，科锐给出的PE倍数更高，但不超10倍 [3] 问答环节要点 - Investigo单人产出高是因为技术系统强，不同系统集成强，发薪水流程和信息处理都在线上和云端 [3] - 科锐未来灵活用工要做到50万人/年，通过拓展新服务产品，以O2O、“即派”为落实平台，依靠技术应用与迭代 [3] - 科锐看重Investigo的核心竞争点为拥有完善数据库、客户粘性好、管理团队文化契合、系统运营能力先进 [3] - 科锐获取并购信息渠道有国际行业协会提供和海外FA长期提供卖方信息，且有专门团队做并购工作 [3] - 公司目前为就近客户属地化管理，增加高产出顾问人数，找候选人工作通过系统完成 [5] - 6月8日小非解禁后不减持，2019年某个时点少量减持收回投资成本，两家财务投资公司长期持有股票助公司发展 [5]