行业与市场情况 - 国内和公司现有产品系列相关的市场空间为150 - 200亿，行业增长约10%，国内行业集中度低，公司总量六七亿，单品类冷铝行业第一，按150亿市场计算，市占率4% - 5% [7] - 药包材行业集中度变化的推动力来自需求端下游药厂行业集中和供给侧环保消防投入大，小厂难消化 [7][8] 公司生产与产能 - 公司部分品类产能在60% - 80%，有提升空间，明年南浔项目部分投产将新增产能，若“4 + 7”带量采购执行效果明显，产能也会提升 [5] - 募投新增产能基于客户增长趋势规划，计划先匹配医美和食品行业需求，部分小品种已通过中粮供应体系认可 [8] 公司产品与认证 - 公司阿克拉产品、PVDC、冷成型复合铝、复合膜、防潮瓶取得DMF备案，FDA对固体制剂包装通常随机抽查复核资料真实性 [3] - 募投项目将增加新的液体包装品类，市场上有一万多吨COC/COP材料药品包装，国内募投新品类应用需引导和出口 [8][9] 公司客户与订单 - 客户平均付款周期三个多月，多数订单执行周期在一个月以内，前五大客户合计大几千万 [5][10] - 走研发和一致性评价两条线锁定客户，合作客户包括恒瑞医药、齐鲁制药等，部分客户数据提升显著，如华海药业和福建东瑞 [4][5][6] - 今年新增客户一两百家，集团客户两千家左右，海外业务下降10%左右，外贸覆盖十多个国家地区，采取迂回战术拓展海外业务 [12] 公司优势与竞争力 - 公司优势来自创新、市场、成本控制三方面，创新意识强，销售体系完善，除人工成本外控制其他成本下降 [2][3] 公司营收与利润 - 关联审评与营收大概率正相关，关联审评体现客户信任，含金量较过去更高 [3] - 产品价格与订单量级和参与项目深度有关，订单量大单价可能下浮，但生产效率提高可保持或提升毛利率 [4][7] - 过去营收增长但利润未相应增长，因收购的2个控股子公司表现不佳，今年加强管理效果逐步体现 [5] 公司未来展望 - 希望在公司二十周年时规模做到二十亿以上 [10] 其他情况 - 上游原材料价格波动阶段性有影响，全年平均值影响不大，有价格传导机制 [10] - 产品无明显淡旺季，七八月相对清淡，十月后较忙 [10][11] - 冷铝比阿克拉便宜，比PVDC贵一倍，性能不同不能直接替代，国内高阻隔药包材占比相对较低 [11] - 霍尼韦尔通常选合作伙伴做市场，与公司沟通中，工艺包在优化 [12]