行业情况 - 监管进行供给侧调整，需求侧把控药包材质量，促进药包行业趋向集中 [2] - 国内复合类材料市场约200亿，工装水平和产品质量与国外相近，但欧美存在认知偏差 [7] - 冷铝市场有增长但整体占比较低，高阻隔材料需求将增加 [7][8] 客户与市场 - 单一客户供应商相对分散，药厂选择药包材先在原有体系选，再关注优质企业，新供应商需审计、打样上机后考虑多品类使用 [2][3] - 公司开发市场的主线包括主动研发、借助设备厂商、多方宣传和积累客户群体，目前有客户约2000个 [4] - 公司与华海药业订单正常执行，预计周期一年，合作品种增多，今年有订单增长客户但未达披露标准 [5] - 全国医药前100强中有79家与公司合作，不同客户采购占比不同，部分大客户占比70％ - 80％，部分不到10％ [13] 产品与技术 - 公司无独家生产产品，但能做出不同品质，定增采用COC/COP等新材料应用于药包 [4] - 药包行业新材料趋势为高阻隔性、低吸附低迁移、功能性和新包装形式 [5] - 募投项目包括新增几千吨冷冲压成型铝产能、复合类产品、液体和固体瓶子（注射类和功能性瓶子） [8][9] - 多层共挤高性能瓶比西林瓶成本贵几倍，在偏碱性环境下更优，国内需求开始体现 [9] 经营与财务 - 公司产品定价取决于竞争关系，药包行业较稳定，净利率水平平稳 [4][6] - 公司与客户一般签全年合同，原材料价格波动可协商，医保降价对药包材价格影响小 [6] - 环保一次性投入几千万，回收溶剂和热能可打平运营成本 [7] - 化妆品包装板块增长不错，净利率达18%左右，产能满产 [11] - 子公司石家庄中汇销售额基本持平，利润预计改善，可达大几百万 [11] 发展规划 - 做好现有产品组合，拓展产品品类，如口服和注射瓶子 [8] - 募投项目产品是主攻方向，化妆品包装板块希望长足进步，子公司多凌药包成长空间大 [13][14] - 关注新型材料发展方向，争取在新材料应用上领先一步 [14]