公司业务与经营情况 - 公司从事高阻隔包装新材料研发、应用及市场开发，产品主要用于医药包装，客户开发或产品导入周期 9 到 12 个月，客户壁垒高但开发难度大 [3] - 受益于下游医药行业高景气度，公司通过内生外延式发展顺利，子公司经营表现不错，去年营收和利润增长，今年一季度保持良好态势 [3][4] 药包行业格局与规模 - 药包行业分散，未形成绝对巨头，公司直接竞争对手量级较小，公司后来居上有竞争力 [4] - 2019 年国内药包市场规模达 1175 亿，相关产品市场规模在 150 亿到 200 亿区间，行业大龙头市场规模占比需达 20%以上，约 30 亿到 40 亿 [4] 药包行业集中度问题 - 药包行业关联审评审批制度下，客户导入周期长，客户粘性强，下游药厂客户多，每个药包厂靠几个客户能存活，导致行业集中度提升慢，但行业集中是必然趋势 [5] 公司客户开拓举措 - 重点锁定做一致性评价和新药研发的客户，过去三年发近三千份授权信，参与 CRO 开发过程，为药明康德和康龙化成等提供样品及服务支持 [5] 公司面临的影响及应对 - 今年铝箔价格波动大，原材料成本占比大，对公司有一定影响，一季度毛利率下降 3 个百分点，但营收和利润同比增长，公司通过向下游客户价格传导、合并订单等措施对冲风险 [6] - 药企药品包装成本占比小，价格敏感度不高，若客户产品中标放量，公司生产效率提高后可让利 [6] 公司项目进展与产能消化 - 南浔一期主体建设完成，部分设备开始安装，三季度完成设备安装，四季度试生产；南浔二期一季度拿地，目前完成图纸设计及证件申请，明年年底建成 [6] - 过去三年发出近三千份授权信，若落地有好几个亿销售额，同时扩展产品在锂电池、奶酪棒等方面应用，有助于消化未来产能 [6] 公司订单与销售相关情况 - 公司订单季节性波动不明显，基本平稳 [6] - 公司客户分布无销售半径，提供药包卷材运输比玻璃包装有优势 [7] 国家政策对公司影响 - 限塑令下可降解塑料难用于药品包装，可回收包装成重要发展方向，公司募投项目有 12000 吨可回收复合材料规划 [7]