公司基本信息 - 证券简称百川畅银，代码 300614，公司为河南百川畅银环保能源股份有限公司 [1][2] - 2021 年 6 月 8 日 14:00 接受特定对象调研，地点为公司会议室，接待人员有董事长陈功海、董事会秘书兼财务总监韩旭 [3] 沼气发电相关因素 - 影响沼气发电能力的因素除填埋场日处理规模外，还有气体收集水平、设备管理能力、运营管理经验、垃圾堆体有机物成分及填埋方式等 [3] - 影响项目盈利水平的因素众多，大城市和县城在项目建设、运营成本、填埋场规模、垃圾成分、电价情况等方面的差异会影响盈利 [3] 市场与增长空间 - 截至 2019 年全国有垃圾填埋场 1885 座，未开发填埋场资源存量大，未来市场开发空间大 [3][4] - 公司除填埋场沼气发电外，还探索动物粪便沼气、餐厨垃圾沼气等新增长点 [4] 项目投资与成本 - 每个兆瓦造价在 300 万 - 500 万元不等，公司有规模效益 [4] - 成本构成包括采气和运维成本、折旧成本、人工成本等，已推行大数据智慧化管理平台优化项目运营人员构成 [4] 竞争优势 - 公司是国内较早从事垃圾填埋气发电企业，有独特管理和技术经验，研发出极端气候适用采气方案，可开发小型填埋场并盈利 [4] - 沼气发电行业门槛高，新企业进入需 3 - 5 年沉淀，技术、人才、管理、资金方面均有壁垒，未来竞争强者恒强 [4] 环境治理举措 - 与垃圾填埋场合作收集沼气发电，减少垃圾场臭味，改善周边空气环境 [4] - 通过覆膜采气工程和垃圾场合作进行雨污分流，改善垃圾场面貌和环境 [4] 资源使用费与项目获取 - 公司根据发电规模按发电量收入的 3 - 5%向业主单位缴纳资源使用费 [5] - 公司有专业市场开发团队，通过地方招商引资获取合作机会，此类项目规模小，国企一般不投资 [5] 项目盈利规模与业务考虑 - 公司技术可使垃圾日进场量 150 吨 - 200 吨左右的项目实现盈利，暂不考虑分散式小型农用户用沼气发电项目 [5] 电价补贴与研发 - 电价补贴收入占公司营收 1/3，公司执行 2005 年政策标准，沼气发电电价补贴下降，在研究不依赖补贴的盈利模式，希望政策制定部门关注行业 [5] - 公司研发费用率 1%，因技术在生产中总结产生，相关支出计入生产成本，采购设备以国产为主 [5] CCER 相关 - 公司申请电价补贴和 CCER 注册不冲突，均可成为收入 [6] - 理论上沼气发电项目 1000 度电约减排 6.6 吨，公司已注册 CCER 项目 14 个 [6] - 市场未重新开放，政策不确定，公司暂不好预估 CCER 成交价格 [6] - 国内碳交易市场重启后可交易的是注册的 CCER 部分，CDM、VCS、GS - VER 项目在国外 [6]