公司基本信息 - 证券代码 300188，证券简称美亚柏科 [1] - 2014 年 11 月 27 日下午 15:00 - 17:00，中银国际证券宋方云、平安证券陈宝健 2 人到公司调研，公司董事会秘书王斌等接待 [1] 公司参观情况 - 参观公司超级计算中心（云计算中心）、舆情实验室、产品体验区等 [1] 业务情况 订单与业绩 - 从培训情况看，今年业绩应该不错 [1] 业务收入占比 - 电子数据取证业务占比最大，约 70% 左右 [3] 业务收入下滑原因 - 网络安全业务以前提供建系统解决方案，现采取小产品大服务战略模式，部分业务转化为服务模式，产品收入下滑 [3] 舆情搜索相关 - 采取自建系统方式的主要是政府部门 [3] - 政府部门采购方式有集中采购、分散采购和集中谈判各地分签模式 [3] 竞争对手情况 - 电子数据取证领域，单一产品有竞争对手，整体解决方案竞争对手较少，主要竞争对手有瑞源文德和中安华科等，以代理国外产品为主，自主研发少 [3] - 舆情搜索领域竞争对手有拓尔思、人民网等，各公司客户领域不同，碰面机会少，公司客户主要集中在公安和新闻办 [4] 产品用户与合作情况 存证云 - 每月用户增长数据可观 [4] - 与阿里巴巴采取服务购买模式，按年收费 [4] - 与一品威客、三五互联等进行大企业服务对接 [4] - 2014 年 10 月推出的企业版主要用户为企业，如风险防控、电子商务部门 [5] - 未来 3 - 5 年重点是用户数推广和典型行业应用推广，对收入预期不高 [5] 取证云 - 主要与取证设备联动，用户为取证产品用户 [5] 其他产品 - 无人机主要定位警用，也在地理测绘、航拍直播、智能交通等民用领域试用 [6] 资质与研发情况 军工资质 - 子公司厦门市美亚柏科信息安全研究所有限公司获军工保密三级资质，在军工领域主要销售电子数据取证产品 [4] 研发费用 - 近几年研发费用增长较快，占收入比例接近 17%，因公司是技术研发型，上市后募投项目实施、新行业新业务拓展需投入研发力量，近两年员工人数基本未增长 [5] 公司产品与业务布局情况 产品分散原因 - 行业处于成长期，成熟度低，需求分散；为满足用户需求，提供全方位解决方案，产品线长 [6] 重组标的 - 为信息安全领域企业 [6] 网络监管市场规模 - 政府需求增速较快 [6] 投资情况 - 投资北京万诚信用，因其与中国检验检疫总局子公司联合成立，有生态原产地认证资质优势，且生态原产地认证、产品追踪溯源领域市场空间广阔 [7] 公司发展情况 发展困难 - 新行业、新业务拓展，产品向服务转型，前期投入大，阶段性费用压力大，但收入持续增长，发展较良性 [7] 发展目标 - 未来 3 - 5 年通过内生式增长和外延式扩张相结合保持健康稳定发展 [7] 超算中心规划 - 随业务开展逐步投入资源 [7] 行业发展空间 - 随社会信息化程度提高、网络技术和相关电子设备更新换代而持续增长 [8]