公司概况 - 国内电子数据取证行业龙头企业，网络空间安全与信息化专家，服务国内各级司法机关及行政执法部门 [1] - 主营业务由“四大产品 + 四大服务”组成，四大产品为电子数据取证、网络空间安全、大数据信息化及专项执法装备，四大服务为存证云 +、数据服务、网络空间安全服务、培训及技术支持增值服务 [1] 行业市场情况 全球电子数据取证市场 - 2016 年市场规模接近 28 亿美金（约 189 亿人民币），预计 2025 年达 66.5 亿美金（约 439 亿人民币） [2] - 市场格局上，北美最领先，欧洲紧随其后，亚太地区快速发展 [2] 国内电子数据取证市场 - 起步较晚，2012 年将电子证据列入刑事诉讼法、民事诉讼法 [2] - 随着城镇化和互联网发展，电子数据取证需求普及，是网络安全后周期新兴业务 [2] 公司业务发展 业务拓展历程 - 2013 年前业务主要围绕公安网安部门，2013 年进入刑侦、经侦等细分领域，2014 年拓展到海关、工商，后进入证监会、税务稽查等行政执法部门 [2] 各业务板块情况 电子数据取证业务 - 最早集中在计算机取证，2011 年进入移动端取证，2017 年智能终端取证业务收入超计算机取证业务，智能终端取证市场占有率全国排名首列 [4] - 2018 年推出汽车取证产品，是中国首个推出该产品的企业，客户为公安、车管所、保险公司等 [4] - 推出云取证产品“云勘大师” [4] - 业务从读取和翻译数据转向对数据深度分析和研判，新一代产品线基本成型，支持各类存储介质数据挖掘，能处理的数据类型丰富 [4][5] 大数据信息化产品 - 做数据汇聚融合，为公安细分警种提供大数据能力，促进政府部门间数据交叉查询和共享，提升信息化和科技能力 [2] - 2017 年依托公安大数据建设能力，形成大数据 + 税务、大数据 + 海关等行业解决方案，以及公安、政府、民生大数据能力 [3] - 培育“城市公共安全平台”，2017 年实现厦门第二期建设并推广到沈阳，争取 2018 年实现若干新增城市建设 [3] 网络空间安全和网络安全产品 - 依托互联网爬虫做公开内容检索，为城市及区县级客户提升实体经济 + 互联网下的政府监督管理和服务能力 [3] - 控股子公司安胜网络主营信息系统安全检测、攻防演练系统及培训等，2017 年收入接近 1 亿 [3] 专用便民惠民设备 - 包含图像识别及便民设备、安保机器人、核查设备、无人机发现反制设备等，协助客户实现大数据多跑路，提升司法机关和行政执法部门工作效率和成本节约 [3] 服务业务 - 2016 年基于存证云推出面向企业的第三方电子合同签约平台，2016 年开发 10 多家企业客户，至 2017 年底约 100 家左右企业客户，每月为新增 30 - 40 万份合同提供第三方签约和存证服务 [3] - 开发“网智星”云平台，为权益人提供知识产权保护服务 [3] 座谈交流要点 电子取证业务成长性 - 刑侦信息化体量和需求不低于网安，但电子数据取证实验室建设缓慢，未来几年市场需求量将逐步增大 [4] - 业务发展方向包括汽车取证、云取证、数据深度分析研判、人工智能应用 [4][5] - 业务收入集中在下半年特别是 4 季度，目前部分客户积极落实，对比去年同期刑侦细分行业取证相关设备有增量中标，潜在风险是政策落地不及预期或执行力度延后 [4][5] 其他业务问题 - 汽车取证属于事后取证 [5] - 2011 年左右手机取证业绩量百万左右，现达几个亿规模，90% 的取证与手机有关，需求持续增大 [5] - 汽车取证设备约 30 万一套，未来会差异化定价，未来智能终端取证超计算机，云取证发展超智能终端 [5] - 电子数据取证转向分析研判为主，毛利率主要受竞争形势、直销比例影响 [5][6] - 电子数据取证装备生命周期一般 2 - 3 年，需淘汰换新 [6] - 近几年公安装备信息化投入增加，是发展趋势 [6] 公司战略与风险 - 未来投资并购方向为安全相关、大数据相关、政务或军工信息化方向 [6] - 今年研发和销售招聘增加，招聘与各产品线毛利率完成率及人均毛利有关 [7] - 新德汇和江苏税软对赌风险较小，两家企业可长期合作，整合协同效果不错 [7] - 公司希望电子数据取证业务规模和可持续增长，大数据信息化业务快速增长，在便民惠民、企业调查和合同存证方面培育规模业务，风险是政策落地不及预期、部分客户组织架构调整带来季度不均衡或投入延期 [7][8]