会议基本信息 - 活动类别为天风证券组织的电话会议，59 人参与交流 [1] - 时间为 2019 年 8 月 29 日 15:00 - 16:30，地点在厦门市软件园二期观日路 12 号美亚柏科大厦 [2] - 上市公司接待人员有董事长滕达、董事会秘书蔡志评、财务总监张乃军 [2] 2019 年半年报总体情况 - 上半年销售收入 5.8 亿元，同比增长 21.03%；净利润 135.42 万元，同比下降 96.59% [2][4] - 净利润下降原因：主动战略扩张，研发和市场推广投入增加，三大费用较去年同期增加 6306 万，研发投入增长约 39%；大数据解决方案硬件设备占比提升影响毛利率；业务有季节特征，收入集中在下半年，上半年费用占比大 [4] 业务收入结构 电子数据取证 - 收入 2.5 亿，同比下降 8.6%，取证产品市场需求和新签合同金额不低于往年，新细分行业需求增加，收入减少因组织机构变革影响合同新签进度和交期 [5] - 毛利率下降 3.16%，主要与产品交付结构有关，剔除偶发性服务器配套产品销售因素后与去年持平，今年加强代理商管理，直销比例增加，代理商收入比例下降 10.05% [5] - 新产品如“一体化取证航母”等销售增量明显，现场勘查取证产品销售较少 [5] 大数据信息化 - 收入 2.3 亿，同比增长 126%，增长原因是行业需求和投入加大、切入汇聚融合型平台、参与行业标准制定和部级平台建设 [5] - 毛利率下降 6.79%，剔除去年底中标近 1 亿低毛利率项目后与去年同期相当，约 50%；订单 5000 万以下毛利率约 50% - 80%，大订单毛利率相对低 [5][6] 网络空间安全 - 增长 18%，主要因互联网舆情和检测系统应用增多 [6] 专项执法设备 - 收入下降，因税务稽查信息化市场需求和销售收入增加，但自助设备上半年落地订单少；毛利率提升因税务稽查信息化设备毛利高，税务稽查指挥实验室和放管服市场需求商机增加 [6] 风险提示 - 电子数据取证政策推进不及预期、竞争加剧，收入和毛利率难增长；大数据行业竞争加剧，收入确认跨期，项目推进和验收难度大，不确定性和波动性加大 [6] 交流环节问答 业务进展与竞争情况 - 电子取证业务受机构改革影响收入下滑，现阶段网络安全部门投入不及去年，刑侦等细分行业需求增加，下半年收入看进展 [6] - 公安大数据业务竞争格局稳定，投标主要是 4 家合格供应商竞争 [6] 市场预期 - 公安大数据建设周期至少 3 年，建设后会随互联网和视频大数据增加扩容 [7] 细分业务情况 - 网络安全细分行业拓展专业取证设备，刑侦和税务有增量需求；监察委大数据平台 + 前端取证业务今年打基础，明年有增长机会；税务稽查信息化中标国税总局项目，未来有部署机会 [7] - 手机取证是主要收入来源，新方向云取证产品销量不错，汽车取证等物联网产品处于培育阶段 [7] 机构改革影响 - 机构改革结束，建设有缓冲期，7 月部分项目开始恢复产生收入 [7] 毛利率与业务模式 - 取证业务毛利率波动不大，大数据业务毛利率不稳定，未来订单模式影响毛利率，大项目可能使毛利率下降并趋于稳定 [8] - 大数据业务集成比例看市场接受程度，产品占 30% - 50%左右会做总集成 [8] 人员增长预期 - 公司目前人员约 3200 人，编制缺口不到 200 人，下半年难招满，今年根据业务需求调整人员结构 [8] 现金流情况 - 目前现金流正常，上半年销售商品现金回款约 4.9 亿，同比增长 30%左右，短期无银行贷款计划 [9] 竞争壁垒 - 取证业务竞争格局变化不大，公司在手机取证方面有研发投入久、产品形态完整、有大数据信息化平台等竞争优势，是取证 3.0 引领者 [9] 业务协同效应 - 业务核心是大数据信息化，其发展越好，取证、网络安全等周边业务发展越好 [9] 研发复用率 - 去年做模块化和组建化工作，提出“被应用”概念，开发美亚小程序，未来继续提高产品组建化程度 [10] 人员占比 - 研发和实施人员比例约 2:1 [10] 订单情况 - 七八月份订单加速落地，争取九十月份保持，实施周期因订单大小而异，大订单可能跨期，部分项目需前期投入 [10] 毛利对比 - 前期平台建设毛利率相对低，扩容期毛利率更高 [10] 订单进度 - 上半年订单进度不理想，7、8 月恢复明显，关键看后续 [10] 行业形势 - 按往年经验，七八月有势头，九 - 十月趋势较清楚，年底难给出指引 [10][11]