公司基本情况 - 2018年11月26日10:30–11:30，安信证券、南方基金等多家机构到深圳市南山区英唐大厦调研，接待人员为董事会秘书刘林和证券事务代表李昊 [1] 资金管理情况 - 公司加强库存和应收账款管理，库存周转率和应收账款周转率提升，带来经营性现金流净流入 - 前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为7.28亿元，在同行业可比上市公司中，是较少经营性现金流为正值的公司，体现资金管理能力强、资金利用效率提升 [1] 行业地位情况 - 2017年英唐智控收入规模在A股上市的中国电子元器件分销商中排名第三 - 依据前三季度报告，英唐智控以87.64亿元营收规模，成为A股上市公司中收入规模排名第一的电子分销商 [1][2] 联合创泰优势及增长原因 主要优势 - 联合创泰是国内唯一同时拥有MTK和SK海力士产品代理权的公司 - 提供SK海力士存储器，深度绑定下游云服务企业，向IOT生态圈客户销售联发科产品综合解决方案，发挥市场服务模式并提供技术服务，跟随巨头企业发展 [2] 增长原因 - 云计算海外市场连续多年保持15%以上增速，预计2020年形成超4000亿美元全球市场；2018年二季度中国市场服务器出货量和销售额分别同比增长37.6%和75.9%，增速居全球首位 - 云服务器更新换代周期为三年，每年近三分之一存量设备有重新采购需求，拉动相关元器件销售 - 巨头自采比例预计不断提升，为核心元器件代理商带来发展机遇，云服务器投入总量增加且自采比例稳步提高 - 联合创泰与原有客户紧密合作，深化业务，同时拓展新优质客户 [2] 融资成本情况 - 目前公司综合融资成本约为7%-8%，引进国资战略投资人作为实际控制人后，融资成本将大幅下降 [3]