公司基本情况 - 2020年3月12日16:00 - 17:00进行电话交流会，接待人员为董事会秘书刘林 [1][2] - 参与单位众多，包括天风证券、嘉实基金等多家机构 [1] 先锋微技术相关情况 公司经营与价值 - 成立于2003年，前身可追溯至1977年先锋集团半导体实验室，专注光盘设备和图像处理IC产品研产销，有丰富研发经验和技术沉淀 [2] - 主要产品包括光电集成电路、光学传感器等，提供MBE及晶圆代工服务，在光电集成电路领域市场占有率远超对手 [2] - 其技术团队、知识产权等是公司看重的闪光点，有望将技术应用转换至光通信和新能源汽车市场，实现公司向半导体上游延伸战略目标 [2][3][5] 股权交割安排 - 正协同专业机构团队与日方协商后续交割细节，预计2020年7月1日前完成交割，前提是获日本政府相关部门批准 [3] 产业需求预期 整体产业需求 - 近期全球经济波动、疫情影响消费，但疫情刺激线下行业向线上转移，新基建带动云服务及5G基础设施建设，刺激公司代理产品市场需求，产业需求长期增长趋势仍在 [4] DRAM情况 - 需求会扩增，价格去年第四季度开始回温反弹并有继续回温迹象，对公司业绩有积极影响 [4] - 先前跌价因三星扩产及智能手机等因素致供过于求，经库存调整去年第四季下旬趋于供需平衡，今年产品搭载容量翻倍加速库存去化 [7] - 2019年下半年云服务及5G建设提速刺激需求，疫情下线上云服务发展进一步刺激需求，涨价趋势大致确定 [7][8] 收购协同性 与先锋微技术协同 - 公司分销经验、渠道及客户资源助先锋微技术产品在国内推广，促进其生产饱和度 [5] - 先锋微技术技术应用结合公司客户资源，有望打开国内相关领域芯片设计开发市场，实现战略目标 [3][5] 与上海芯石协同 - 上海芯石主营肖特基二极管芯片业务，向高端功率器件领域拓宽布局，参股方便公司切入功率半导体市场 [5] - 可建立围绕硅基、碳化硅的半导体芯片设计及生产制造完整产业链条，实现一站式解决方案，提升客户粘性和盈利能力 [5][6] 元器件涨价影响 短期影响 - 年初元器件涨价是疫情期间供应不足的短期行为，DRAM等产品涨价基于行业长期需求趋势，疫情刺激线上云服务发展，短期内对公司业绩有积极影响 [6] 长期影响 - 云存储、5G等新兴市场发展，通信运营商在5G生态链领域布局，刺激公司代理产品市场需求，对未来业绩有积极影响 [6][7] DRAM商业模式、占比及备货情况 - 商业模式是以信用证交易方式与海力士采购 - 入库 - 销售形成分销闭环 [8] - 在公司库存占比约10% - 30%，市场流动性强，仓库停留周期短，多数不形成库存 [8] - 行业产品周转率快，大量备货难度大且增加资金压力，公司会视情况增加一定库存 [8][9]