现金流与投资情况 - 公司投资活动现金流量净额变化大，因股权投资及购置固定资产，公司属生产制造型企业，农机及军工板块为重资产行业，军工发展快，业务订单和销售额稳步提升 [1][3] - 经营活动现金流量净额变化大，因孙公司天津明日宇航为国际转包业务采购原材料，产品交付后将有大量现金流流入 [2] 负债率情况 - 2015 年重组完成后合并明日宇航报表，负债率提高，2015 - 2017 年分别为 24.92%、26.76%、29.38%，目前公司负债率 29% 低于制造业平均的 43% 左右 [2] - 2018 年一季度公司账面有 4.32 亿现金、约 2 亿元理财产品以及 10 亿银行综合授信，能覆盖贷款，流动比率 186%、速动比率 153%，偿债能力强 [2] 毛利率情况 - 公司航空航天飞行器零部件年销售额 16.40 亿元，占销售总额 88.49%，因航空业务主要是来料加工，该零部件毛利率 45.62% [2] - 公司整体平均毛利率低，因农机行业结构性深度调整、市场低迷、竞争加剧和原材料成本上升，农机板块毛利率下降，且固定资产投入期到产出期超两年，新增产能未实现销售但管理费用增加 [2][3] 业务布局情况 - 2016 年开始，明日宇航投资设立西安、河北、沈阳明日宇航，收购贵州红湖发动机，2017 年底形成以什邡为总部基地，辐射东北、华北、西北、西南的产业布局 [3] - 2018 年明日宇航将投资建设表面处理中心，打通国际转包业务特种工艺处理瓶颈，助力成为综合性航空航天制造业龙头企业 [3] 应收账款情况 - 应收账款增加因规模化业务扩张和营业收入增长（2015 年 14 亿、2017 年 18.53 亿元，增加 32.32%），以及农机板块国 2 标准升级国 3 农户应收账款增加，国际转包业务开展后情况将改善 [4] 业绩承诺情况 - 2015 - 2017 年明日宇航承诺合计扣非净利润 8.1 亿元，实际实现 9.15 亿元，公司为相关管理人员发放较高薪酬奖励 [4] - 2018 年明日宇航争取完成合作研发机型大波段部装并首飞，实现收入和利润 20% 以上的防务板块收入增长 [4] 股东质押情况 - 部分股东股份质押率较高，但投资项目已回款并还款，借款总数下降，股东质押属个人资金需求，与公司生产经营无关 [4] 合作情况 - 2017 年 5 月公司与中航沈飞签订框架协议，中航沈飞是重要客户，公司部分客户涉及机密无法详细介绍，将保持与客户良好合作关系 [5]