业务板块情况 - 农机板块2018年加大库存机销售力度致毛利率下滑，近两年库存减少，收入、利润及毛利率应上升，营收占比约10%，正采取降本增效举措保持收支平衡，未来不排除剥离资产可能 [3][7][8] - 军工板块毛利率波动大受天津公司贸易业务影响，收入下滑因公司内部战略转型和银行信贷市场额度缩紧 [3] 业务转型与订单情况 - 明日宇航2018年开始由“飞行器零件供应商”向“零组件、部段件战略合作供应商”转型，转型中航空航天业务收入下滑、存货增长，目前转型已取得成效，未来无风险 [3][4] - 明日宇航19Q3在手订单13.7亿，部分需在2020年交付，公司管理层有信心完成20、21、22年分别4、5、6.6亿元的业绩承诺，但受疫情影响详情待落实 [4] 公司优势与发展趋势 - 明日宇航优势在于专业团队、工艺技术、资质齐全、规模及设备优势、客户及项目广泛，从“飞行器零件供应商”向“零组件、部段件战略合作供应商”转型良好，2018年投资建设的表面处理中心部分生产线已试生产运营 [5][6] 财务与投资情况 - 2019年度非经常性损益对公司净利润影响约4680万元，主要为政府补助及项目补助，往年平均约5000万元 [7] - 近三年公司对加工技改及前期工程收尾进行资金投入，主要涉及军工板块项目投资，资产将根据建设周期和订单情况转固和适配产能 [6] 公司运营与管理情况 - 天津宇航作为集中采购平台为集团提供原材料服务并拓展贸易业务，随着业务一体化整合力度加大，业务将增多；公司在各军工大省设分子公司，毗邻主机厂方便承接订单 [7] 股东减持与增发情况 - 截止2020年2月20日，5%以上股东周卫华占公司股份总数10.24%，预计未来减持不超过总股本1%的股权；5%以上股东韩华夫妇合计占公司股份总数10.55%，限于规则要求暂时不具备减持条件 [8][9] - 公司增发处于审核阶段，已召开会议审议通过发行方案调整等议案，将补充材料等待初审会，此次增发为控股股东12亿元全额独家认购，认购资金已基本协商到位 [9] 公司发展战略 - 华控基金过去10年对军工行业长期跟踪研究，投资参股多家军工企业，过去3年数次荣登军工投资机构前十强榜单；作为控股股东，将为公司提供增值服务，未来合适时机不排除注入军工资产；公司成立战略规划部，将专注主业，发展飞机、航天、发动机及燃气轮机零部件等业务板块，做好差异化竞争能力建设 [9][10]