公司基本情况 - 证券代码 002705，证券简称新宝股份，全名为广东新宝电器股份有限公司 [1] - 2016 年 11 月 11 日上午 10:00 - 11:30，富国基金管理有限公司孙彬先生、兵工财务有限责任公司石泰华先生等到访公司总部，与董事杨芳欣先生等就公司情况进行交流并参观产品展厅 [2] 公司发展变化与优势 - 公司是“研发 + 制造”企业，掌握核心技术，多数产品参与研发设计，知识产权归公司，定价话语权增大，毛利率和净利率近年逐步提升 [2] - 创新产品销售比重增加提升盈利能力，创新产品定义为技术创新（人无我有、推新速度快）且毛利率在 20%以上 [2] - 加快平台化和自动化建设，减少人工投入、提升效率，多个产品出口量居全国第一，咖啡机出口额占中国出口额 30%以上，争取全年销售收入规模增长 10% [3] 公司管理创新 - 实行生产分级管理，将产品分为高、中、低三个层次，对应 A、B、C 厂，不同档次产品使用不同生产线，可满足客户个性化需求，扩大高端产品规模，实现整体销售增长 [3] 汇率相关情况 - 2016 年汇率波动对业绩影响不大，去年有远期外汇收益，今年未做；人民币贬值短期内增加汇兑收益，但因订单周期短、报价滚动等因素，长期业绩靠自身竞争力 [3] - 过去与银行签订部分远期外汇合约，截至 2016 年 7 月底已全部履行完毕，目前人民币贬值有利，暂不做远期外汇业务 [3] 员工与成本情况 - 员工人数约 2 万人，前几年国内人工成本增长快，预计今后放缓，总体人工成本上涨但单台人工成本平稳或下降，随着自动化建设，预计人工费用率下降 [4] 生产线自动化情况 - 自动化主要用于五金件、塑胶件等配件生产及检测、包装环节，未来会加大投入并延伸到总装，每年可节省约 800 人，降低人工费用率、提高生产效率和产品品质稳定性 [4] 品牌战略情况 自有品牌 - Donlim 定位大众化、高性价比，在国内线上销售烘焙类电器 [4] - Barsetto 是海外注册的咖啡专业品牌，销售咖啡机和咖啡胶囊，定位全球市场，国内先商用后民用，预计明年初形成收入，采用“机器 + 耗材”模式 [4][5] 代理品牌 - 代理海外高端厨房电器品牌 Morphy Richards 国内销售，渠道为电商和微商，今年预计收入 8000 万元左右，增长平稳，预计明年继续稳定增长 [5] 市场与销售规划 - 国内西式小家电重复购买率低、市场规模不大，随着消费习性转变，未来有提升空间 [5] - 未来通过拓宽产品线、渠道及切入专业品牌提升国内市场份额，未来三到五年国内销售规模占比目标争取达 15% [5] 研发人员情况 - 研发人员约 2000 人，新进人员主要是小家电专业技术人才及高校毕业生 [5] 业绩与财务预期 - 争取 2017 年整体销售规模内生增长 10%左右，利润增速超收入增速 [6] - 随着创新产品销售增长、新自有品牌建设及自动化改造，预计 2017 年毛利率和净利率保持稳定增长，但短期内无大幅变化 [6] 大股东减持情况 - 控股股东广东东菱凯琴集团有限公司所持股份锁定期 36 个月，锁定期满后两年内无减持意向 [6] - 第二大股东东菱电器集团有限公司所持股份锁定期 36 个月，锁定期满后两年内减持，每年减持不超其持股 20%且低于总股本 5%，减持将提前公告 [6]