公司基本情况 - 小家电出口龙头企业，产品 80%左右出口欧美等发达国家，欧美各占 40%左右，9%左右出口东南亚国家及其他地区，国内销售占比 11%左右，未来将扩大国内外市场销售 [2] - 产品品类丰富，涵盖 20 多个大类，电热水壶等部分产品出口量居全国第一，咖啡机出口额占中国出口额 30%以上，近年向家居护理、健康美容电器等产品线延伸 [3] - 主要客户包括 JARDEN、APPLICA 等国际知名企业，已与超 1000 家客户建立业务关系，拥有全球销售渠道 [3] - 从传统制造加工转为“研发 + 制造”企业，掌握核心技术，标准化和自动化建设及产品创新使毛利率和净利率平稳提升 [3] 股票发行与销售情况 - 2016 年非公开发行股票申请于 2016 年 10 月 19 日获中国证监会核准通过，但未收到书面核准文件 [3] - 四季度延续三季度销售态势，全年稳定增长 [3] - 内销销售收入增长 15%左右 [4] 业绩展望与影响因素 - 争取整体销售规模内生增长 10%左右，利润增速超收入增速 [3] - 人民币贬值短期内增加汇兑收益，原材料价格上涨影响产品毛利率，但订单周期短、合同动态、报价滚动，长期业绩靠自身竞争力 [4] - 未做原材料套期保值业务，会做战略性采购安排；曾签远期外汇合约，截至 2016 年 7 月底已履行完毕，因人民币贬值暂不做远期外汇业务 [4] 市场与竞争情况 - 外销主要竞争对手有闽灿坤、德豪润达、莱克等小家电生产企业 [4] - 外销净利率 6%左右，内销净利率高于外销，Morphy Richards 国内销售净利率达 15%以上，但内销规模小 [5] 品牌与产品情况 - Morphy Richards 国内代理今年预计收入 8000 万元左右，增长平稳，明年目标 1.5 亿元左右，主要产品为厨房电器，未来销售有望达 3 - 5 亿元/年 [5] - 内销渠道以电商等线上渠道为主，咖啡机品牌 Barsetto 采取商业推广模式，已在广州等城市启动推广，预计明年形成收入规模 [5][6] - 意识到自主品牌 Donlim 与公司名称不匹配问题，正在着手解决，明年重点推广 Donlim、Morphy Richards 及 Barsetto [6] - 今年毛利率提升得益于产品创新及自动化、平台化建设，各品类均有创新产品 [6] - 预计空气净化器等家居护理电器产品明年增长较快，空气净化器预计出口排名前两位 [6] - 实行柔性化生产，订单小批量、多品种，电热水壶等产品年产销量过千万台 [6] - 健康美容电器产品以出口为主，与国外品牌合作，探索新运作方式，直发器今年销量 600 - 700 万台，争取未来 2 - 3 年销售收入达 3 - 5 亿元 [6][7] 未来发展计划 - 专注主业，巩固厨房电器等优势品类，向家居护理、健康美容电器等品类延伸，挖掘客户需求，加强创新和自动化建设，发展自主品牌 [7] - 未来三到五年国内销售规模占比目标达 15%左右，整体销售规模每年内生增长 10%左右，利润增速超收入增速 [7]