公司基本情况 - 公司是小家电出口龙头企业，产品 80%左右出口欧美等发达国家，欧美各占 40%左右，9%左右出口东南亚国家及其他地区，国内销售占比 11%左右，未来会扩大国内外市场销售 [2] - 产品品类丰富，有 20 多个大类产品，电热水壶等部分产品出口量位居全国第一，咖啡机出口额占中国出口额的 30%以上 [3] - 主要客户包括 JARDEN、APPLICA 等国际知名企业，已与超 1000 家客户建立业务关系，拥有全球销售渠道 [3] - 从传统制造加工转为“研发 + 制造”企业，掌握核心技术，定价话语权增大，毛利率和净利率平稳提升 [3] 业务板块情况 健康美容电器 - 产品包括电动牙刷、直发器等，市场定位全球，以出口为主，与国外品牌合作并探索新品牌运作方式 [4] - 直发器今年销量 600 - 700 万台，争取未来 2 - 3 年销售收入实现 3 - 5 亿元，会成业绩重要增长点 [4] - 电动牙刷预计明年年中之后推出自主品牌，定位中高端 [4] 咖啡机品牌 Barsetto - 海外注册咖啡专业品牌，销售咖啡机和咖啡胶囊，定位全球市场 [4] - 国内推广先商用后民用，已在广州等大城市启动，推出便携胶囊咖啡机 Tripresso，预计明年形成收入规模 [4][5] Donlim 品牌 - 面包机销量全网排名第一，销售规模 2 - 3 亿元左右，定位大众化、性价比高 [5] - 明年争取销售增长 15%左右，毛利率 20 - 30%左右（含制造） [5] Morphy Richards 品牌 - 中高端厨房电器，明年预计销售增长 50%以上，目标销售规模过亿元 [5] - 毛利率达 50%以上（含制造），但费用率较高 [5] 家居护理电器 - 销售占比 10%左右，未来会成业绩重要增长点之一，暂无推出自主品牌计划 [5] 财务及成本情况 - 近两年毛利率增长较快，原因是创新能力提高、加快平台化和自动化建设、产品分层及生产线设计优化 [3] - 目前国内销售占比 11%左右，未来三到五年目标占比达 15% [6] - 生产线工人平均工资 3500 元/月左右，每年有增长，前几年人力成本增长快，预计今后放缓 [6] - 自动化改造每年可节省 800 人左右，ODM 客户订单占比 80%左右，公司净利率逐年稳步提升 [6] - 自主研发设计加制造的小家电企业净利率一般 4% - 8%，最高达 15% [6] 项目进展情况 - 智能家居电器有技术储备，项目暂未实施；自动化升级改造项目持续投入；高端家用电动类厨房电器项目已投入；健康美容电器项目已启动 [4] 市场及政策应对情况 - 产品 80%左右出口欧美，会密切关注特朗普当选后政策变化 [6] - 今年下半年欧洲市场动荡对业绩无明显影响，海外小家电需求平稳增长 [7] - 人民币贬值短期内增加汇兑收益，原材料价格上涨影响毛利率，但长期业绩靠自身竞争力 [7] - 未开展原材料套期保值业务，会做战略性采购安排；过去有远期外汇合约，目前暂无再做计划 [7][8] 未来展望 - 争取明年整体销售规模内生增长 10%左右，利润增速超收入增速 [8] - 空气净化器、暖风机等地拖等家居护理电器及健康美容电器产品预计增长较快 [8] - 未来专注主业，巩固厨房电器优势品类，向家居护理、健康美容电器延伸，发展自主品牌，探索外延收购 [8] - 控股股东锁定期满后两年内无减持意向，第二大股东锁定期满后两年内每年减持不超 20%且低于总股本 5% [8][9]