公司基本信息 - 证券代码 002705，证券简称新宝股份 [1] - 投资者关系活动时间为 2017 年 6 月 13 日 - 2017 年 6 月 15 日，地点在广东新宝电器股份有限公司总部会议室 [2] 业绩情况 - 2017 年 1 - 6 月归属于上市公司股东的净利润增长幅度为 30% - 60%，上半年销售数量预计增长近 20% [4] - 2017 年争取整体销售规模增长 15% - 20%左右，利润增速超过收入增速 [12] 业绩增长原因 - 产品品类向婴儿电器、家居电器、健康美容电器拓展，实现业务横向扩张 [2] - 产品分层，不同档次产品使用不同生产线，巩固高端市场，扩大中低端市场占有率 [3] - 创新能力提高，创新产品销售比重增加提升产品盈利能力 [3] - 加快产品平台化和自动化建设，减少人工投入，提升效率 [3] 毛利率与汇率问题 - 2017 年一季度毛利率同比下降，因去年下半年原材料涨价 [3] - 汇率变动对业绩有一定影响，预计上半年有汇兑损失，目前未做套期保值业务，人民币升值和原材料价格下降影响基本可对冲，毛利率预计平稳，未来人民币升值会与客户订单调价 [3] 产品相关 产品定价与调价 - 一般每季度更新产品指导价，经营情况变化致成本变化达一定幅度时不定期调整，销售部门对新客户、新订单执行新报价，根据情况启动原有订单调价谈判，报价和调价方式有新产品报价、现有产品季度滚动报价、大客户年度调价三种，以短期合同实现滚动报价 [3][4] 增长较快品类 - 家居电器增长较快，预计全年增速在 30% - 50%区间，吸尘器预计全年销售 250 - 300 万台，空气净化器预计全年销量 80 - 90 万台 [4] 产品生产 - 吸尘器电机由公司自己生产 [4] 产品规模与规划 - 净水器 2016 年销售 20 万台左右，2017 年预计稳定增长 [4] 产品定位 - 电动牙刷定位中高端，出厂价一般 200 元以上，终端价千元以上 [8] 品牌相关 自主品牌规划 - 现有自主品牌 Donlim（东菱），定位大众化、性价比高，通过线上渠道销售烘焙类电器；代理海外高端厨房电器品牌 Morphy Richards（摩飞）国内销售；注册新咖啡自主品牌 Barsetto，定位全球市场，先商用后民用 [4][5][6] 与 Morphy Richards 合作 - 合作方式为品牌代理授权，全国独家代理，签长期授权协议，2016 年销售额约 8000 万元，2017 年目标 2 亿元以上 [5] 品牌产品情况 - Morphy Richards 主要产品有便携式果汁机、酵素机等，随行杯去年销售 20 - 30 万台，今年目标 100 万台 [6] - Barsetto 销售咖啡机和咖啡胶囊，采取“机器 + 耗材”模式，办公市场已铺设近千台机器，咖啡耗材毛利率预计达近 50%，今年量不大，预计明年形成收入规模 [6] 品牌销售情况 - Donlim 预计今年销售增长近 30%；Morphy Richards 国内销售预计今年增长 100%，目标 2 亿元以上；Barsetto 预计明年形成收入规模 [7] 品牌销售渠道 - Donlim 通过电商、电视购物、礼品等销售推广；Morphy Richards 以电商和微商等线上渠道为主，微商销售占比 30%以上，未来可能考虑高端百货、线下体验店等；Barsetto 采取商业渠道模式，未来根据产品特性定渠道 [7] 品牌管理与激励 - 公司总部有专门品牌管理部统筹，总裁是品牌总负责人，不同品牌由不同专业团队运作，各品牌为独立事业部，激励方式采取类合伙人机制 [6] 业务结构 - ODM 客户订单占比 80%左右，出口业务占比 89%左右，国内销售占比 11%左右 [7][9] 个人护理电器 - 主要有直发器、电动牙刷等，面部美容电器如蒸脸仪在研发中，电动牙刷以 ODM 出口为主，规模不大，公司争取未来 2 - 3 年健康美容项目销售收入实现 4 - 5 亿元 [7] 市场相关 西式小家电市场 - 国内消费者对西式小家电需求提升，但重复购买率不高，市场未来有提升空间，公司部分产品国内市场份额领先，但总体规模小，未来会研发满足国内市场需求产品 [8] 竞争情况 - 与美的错位竞争，产品重合少，美的大批量生产，公司小批量多品类 [8] 国内市场拓展难点 - 主要是品牌和渠道，公司会加强专业品牌运作，提高国内市场份额 [8] 定增募投项目 - 智能家居电器项目已启动，预计 3 年内完成建设；自动化升级改造项目每年投入维持在 8000 万元左右，本次定增投资总额 3 亿元，建设期 3 年；高端家用电动类厨房电器项目已投入建设；健康美容电器项目已启动，产品以出口为主 [8][9] 生产线自动化 - 目前自动化用于五金件、塑胶件等配件生产及检测、包装等环节，未来会加大投入延伸到总装，实行人机混用，自动化改造每年可节省 800 人左右 [9] 设厂计划 - 曾探讨在东南亚或墨西哥设厂，但因产业配套问题，暂时无此计划 [9] 未来规划 新品牌与新产品 - 预计未来 3 年推出 3 - 5 个专业品牌，产品共 20 多个大类，2000 多个型号，未来目标创新产品销售占比 25% - 30%左右 [10] 出口规模增长来源 - 拓宽产品线，向家居护理电器、健康美容电器等延伸，可能引进新产品线；区域拓展，巩固欧美市场，扩展东南亚、南美等市场 [10] 业绩增长因素 - 主要是品类增长，近两年产品总体平均单价变化不大 [10] 公司优势与制约因素 优势 - 产品线丰富，满足一站式采购需求；产业配套完善、成本控制能力强；客户数量众多、区域分布均衡；研发创新能力突出、新产品实现速度快 [10] 制约因素 - 主要是管理能力问题以及处理人与机器的关系，未来机器替代人工是趋势 [11] 组织架构 - 开发部门按产品线划分，分级管理；销售部门按销售区域划分；生产单位按产品线划分，设 A、B、C 厂生产不同档次产品；公司总部设不同职能中心，成立专门项目组、研究小组；品牌方面总部有品牌管理部统筹，总裁是品牌总负责人，按品牌划分事业部 [11] 新品来源 - 既有满足品牌商需求，也有公司结合全球品牌商需求综合分析后主动研发推荐给客户 [11] 客户选择代工企业因素 - 成本、交付时间、质量、服务、创新 [11][12]