公司基本情况 - 公司是小家电出口龙头企业之一，产品出口到欧美澳等发达国家和地区，进入全球100多个国家和地区，与众多客户建立长期战略合作关系，未来将扩大国内外市场销售，致力于成为全球知名、最具竞争力的小家电企业之一 [3] - 产品品类丰富，包括20多个大类，外销市场在巩固厨房电器优势品类基础上向家居护理、健康美容电器等产品线延伸，同时积极开拓国内市场，从传统制造加工企业转变为“研发 + 制造”企业，毛利率和净利率平稳提升 [3] 自主品牌策略及运作 - 实施专业产品、专业品牌策略，自主品牌Donlim（东菱）提供大众化、性价比高的生活电器产品，代理海外品牌Morphy Richards（摩飞）国内销售，定位中高端生活电器产品，还有茶电器自主品牌鸣盏和个护美容电器品牌GEVILAN(歌岚)等 [3] - 2018年开始对国内品牌销售在战略定位、组织结构和管理机制方面做调整，战略上国内销售和海外销售并列，组织结构分前后台，管理机制调整包括前台营销团队实行类合伙人机制，后台建立产品经理负责制并打造超级供应链 [3][4] 销售情况 - 今年前三季度外销保持平稳增长，内销增长较快，比去年同期增长约40%，增量主要源于Morphy Richards（摩飞），其前三季度比去年同期增长3倍左右，预计四季度仍保持良好态势；Donlim（东菱）发展平稳，其他品牌量不大，国内ODM订单总体增长平稳，毛利率整体提升 [4] - 国内销售自主品牌占比60% - 70%左右，ODM订单及其他占比30% - 40%左右，国内销售ODM订单产品毛利率因产品而异，自主品牌综合毛利率高于公司整体毛利率水平，Morphy Richards（摩飞）毛利率超过40% [4] - 今年四季度外销收入预计保持平稳，内销增速快于外销，内销预计全年同比增长30%以上 [7] 爆款产品与合作情况 - Morphy Richards（摩飞）通过“产品经理”捕捉市场机会研发产品，“内容经理”打造“网红”产品集中引爆销售，核心在于产品研发创新能力、先发优势和快速供应链响应能力 [5] - 与Morphy Richards（摩飞）在国内市场是全国独家代理合作，2017年11月续签长期授权协议，摩飞收取固定品牌使用费加一定比例销售提成 [5] - Morphy Richards（摩飞）经销商和Donlim（东菱）经销商不同，早期摩飞经销商主要做传媒广告，后延伸做外资品牌经销 [5] - 与小米相关单位合作产品有净水器、电热水壶等，有一定规模的主要是净水器，总体增长平稳；与名创优品以合资公司形式开发产品，部分项目已投产，预计今年量较小 [5] 行业占比与市场影响 - 主要品类产品出口额占中国出口总额的10% - 15%之间，其中咖啡机占比近40%，随着行业集中度提升，未来还有提升空间 [5] - 小家电在欧美等发达国家受经济环境影响不大，海外市场需求仍会保持相对平稳，公司出口美国产品采用FOB交易模式，订单流失较少，会密切关注政策变化 [6] 风险应对 - 通过30%左右进口材料对冲、30%左右新品综合考虑汇率报价、加大收款力度、运用远期外汇合约等金融工具、提升核心竞争力提高议价能力来应对汇率波动风险，目前已签订2亿美元左右远期外汇合约 [6] - 产品价格参考汇率、原材料价格等多种因素浮动定价，长期业绩靠综合竞争能力 [6] 产能情况 - 实行柔性化生产管理，生产线设计平台化、标准化，同一大类产品生产制造通用性强，部分资源可共用，目前总体产能利用较充分，部分募投项目在建，近年储备工业用地，短期内产能不会制约公司规模发展，正在打造超级供应链能力 [6][7] 未来规划 - 暂时无在东南亚等国家转移设厂的具体计划，主要探索与当地工厂进行业务合作 [7]