业绩相关 - 前三季度业绩增长因疫情使原材料降幅大，公司在三四月份锁定 PVC 原材料价格，且公司内部因素起决定性作用，销售保持较好增长速度，规模效应使单位成本降低、毛利率提升，管理水平提升促进销售和控制成本费用 [2][3] - 销售费用和去年同期比有增长，因 2020 年起按新收入准则将运输费用调至营业成本，还原后销售费用率基本持平 [4] - 华南两个基地营收降幅大，内因是深圳永高土地和厂房受限、广东永高产品受市场竞争影响，外因是疫情使恢复生产时间略迟，目前华南总部在做产品调整 [6] 原材料相关 - 公司主要原料有 PVC、PE、PPR，PVC 主要由电石法生产，与原油价格关联度较小，但原油价格低位运行使国外乙烯法 PVC 进口增加会影响国内 PVC 价格 [4] 地产业务相关 - 深度合作的地产商有万科、恒大、中海，三家地产业务规模占公司地产配送的 80% 左右，今年新签几家合作协议，鼓励经销商与小地产商合作 [4] - 地产直接配送占公司销售收入的 14%-15% 左右，与地产商合作谨慎，控制风险放首位，目前合作地产商未出现违约及延期支付情形 [5] 政策影响相关 - 旧城改造政策使老旧小区增加塑料管道用量约有百亿级规模，对管道业务起正面作用，公司以经销渠道为主，未对旧改项目数据专项统计 [5] 海外项目相关 - 迪拜项目是香港公元 2019 年收购的在建工程，规划产能 3 万吨，因迪拜疫情严重，还在工程招投标前期准备，预计明年中期生产 [6][7] - 在迪拜建厂因管道运输成本高，公司外贸在中东起步有市场份额，建厂生产管材与出口管件有协同效应，可带动周边及非洲市场 [7] 业务板块相关 - 家装业务配置资源多，日趋成熟完善，业务规模逐年增加，后期盈利贡献会增大 [7] - 太阳能业务原有基础好，前几年因欧美“双反”业绩下滑，公元集团注资剥离不良资产后改善，2015 年公司并购，目前欧洲取消“双反”，业务增长明显 [8] 销售模式相关 - 以渠道销售为主，工程直揽（含房地产配送、市政工程和燃气管道）及出口为辅，渠道经销占比约 70% 左右，工程直揽约 20% 左右（其中直接配送的地产收入占 14%-15% 左右，市政工程和燃气管道约占 5%-6% 左右），出口约为 10% 左右 [8] 其他相关 - 截止 2019 年底一级经销商有 2200 多家，包括太阳能和管道出口的海外经销商 [8][9] - 应收账款主要是市政和地产业务，约占 70% 左右，渠道应收账款比例不大，出口业务和燃气也有部分应收账款 [9] - 可转债截止 2020 年 11 月 18 日收市后仍未转股的“永高转债”将被强制赎回，11 月 19 日停止交易和转股 [9] - 截止 2019 年产能是 60 多万吨，可转债募投项目建成后增加 13 万吨产能，公司会根据销售情况提高产能，全资子公司厂区有产能提升空间 [9][10]