分组1：公司产业链及装置情况 - 建成丁烯组分配套18万吨/年甲乙酮、15万吨/年丁二烯及下游5万吨/年合成橡胶；异丁烯组分配套5万吨/年MTBE；正丁烷组分配套15万吨/年顺酐；新建45万吨低碳烷烃脱氢制烯烃及综合利用项目，配套35万吨/年MTBE、10万吨/年丙烯和5万吨/年叔丁醇，装置在调试升温，近期将披露投产公告 [1][3] - 甲乙酮、顺酐、异辛烷满负荷甚至超负荷生产，丁二烯当前负荷3 - 4成左右，下游合成橡胶负荷5成左右 [3] 分组2：公司主营业务优势 - 原料优势：在淄博和青岛有三个厂区，依托齐鲁石化和青岛炼化，原料通过管道输送，无仓储、运输费用 [3] - 技术优势：引进甲乙酮生产技术后进行一百多项升级改造，生产单耗低于同行业平均水平 [3] - 产品质量优势：甲乙酮产品质量高于美国ASTM标准，售价高于市场平均价格 [4] - 销售渠道优势：借助青岛厂区靠近码头优势，通过海运销售，铺设产品管线，省去码头仓储、管理等费用 [4] - 公用工程及副产品利用优势：新建工业园基本实现公用工程自给自足，回收副产品对内使用和对外销售，建设顺酐固化装置并引入固体包装线打开国外市场 [4] 分组3：公司业绩情况 - 2016年上半年业绩贡献主要来源于顺酐和异辛烷，利用产业链优势优化原料使用率，综合利用副产品，降低成本并创造收益 [5] - 2016年前三季度业绩预告偏保守，因新项目投产短期成本高，资产转固后需计提折旧，业绩超出预期可修正 [5] 分组4：项目进展及盈利情况 - 45万吨/年低碳烷烃脱氢制烯烃及综合利用项目正对脱氢反应器持续升温调试，盈利情况需满产稳定运行一段时间后测算，投产后碳四产业链优势更凸显 [5][6] - 8万立方/时煤制气项目可为脱氢反应器升温提供清洁燃气，多余部分可对外销售，可通过专用氢气管道向周边企业稳定供给氢气 [6] 分组5：产品销售及市场情况 - MTBE和异辛烷用作成品油调和，公司生产的小于5ppm，远小于国五标准，随着全国推行国五标准，需求有望扩大 [6] - 甲乙酮在高端市场不可替代，低端市场指标优于其他溶剂，未发现对人体有害，在出口商品上大量使用 [7] - 顺酐国内供需基本平衡，苯氧化法顺酐质量不稳定且致癌率高，正丁烷法制顺酐将逐步替代 [7] - 丁二烯大部分产能集中在中石油、中石化，外销量小，公司丁烯氧化法技术可弥补产出缺口，目前仅满足自用和少量外销 [7] 分组6：原料供应及其他情况 - 随着产品种类增加，公司提高对各种原料组成的适应性，未来将根据价格和组成灵活调整采购比例，降低采购压力 [7] - 并购齐鲁科力，其脱硫催化剂技术和市场领先，2016年上半年完成业绩对赌承诺业绩，公司看好其未来发展 [8] - 公司未来在做好主业基础上，借助资本市场并购绿色环保涉及新技术、新能源、新材料等概念的公司，适时推出股权激励等奖励计划 [8]