公司概况 - 公司深耕农化行业多年，在行业中占据一席之地，产品结构丰富，能规避单一产品价格下滑带来的业绩风险 [2] 可转债募集资金项目进展 - 2014年公司63,176万元可转换公司债券成功上市，用于投资建设六个原药和一个农药中间体项目 [2][3] - 南通子公司年产1000吨啶虫脒原药项目、年产3000吨S - 异丙甲草胺原药项目和母公司年产1000吨2 - 苯并呋喃酮中间体项目于2014年建成投产，带动业绩稳定增长 [3] - 年产300吨氰氟草酯原药、450吨醚苯磺隆原药可转债募投项目于2016年建成，为产能释放提供条件 [3] - 年产300吨环氧菌唑原药可转债募投项目正处于施工阶段，项目全部达产后公司盈利水平将进一步提升 [3] 产品情况 麦草畏 - 去年下半年去库存，价格下降明显，2017年订单量回升，但价格尚在低位盘整 [3] - 随着美国对转基因作物放开，预期打开长期增长空间，后续种植面积扩大，需求或放量，价格或回升 [3] - 因转基因种子及制剂推广速度、国内同类产品产能扩张、产品价格波动等因素，市场需求及对公司业绩影响存在不确定性 [3] 吡虫啉 - 自2016年底以来市场价格涨势明显，环保要求使复产成本提升，价格维持高位，对公司业绩产生积极影响 [4] - 随着长单定价周期滞后因素消除，对公司业绩贡献将进一步显现 [4] 出口情况 - 出口占全部营业收入的60%，其中自营出口占销售规模的40%，贸易公司通过代理公司销售占20% [4] - 出口地区主要是发达国家，如美国、巴西、南美其他国家、欧洲地区，占出口总额的70 - 80% [4] 2017年目标 - 全年销售目标为实现收入21.4亿元，较2016年增长16.43%，力争净利润同步增长，但实现存在不确定性 [4] 南通子公司规划 - 占地600余亩，目前在产产品有麦草畏、啶虫脒、S - 异丙甲草胺等 [4] - 预计每年推出一至二个新项目形成新的业绩增长点，密切关注转基因作物及其用药情况，根据市场需求调整规划 [5] 竞争优势 - 产品结构丰富，适用于不同地区、作物和生长周期，能规避业绩大幅波动风险 [5] - 研发体系完备，产业链趋于一体化，规模效应和协同效应初显 [5] - 销售网络成熟，是跨国农药巨头部分产品的主要定制生产商之一，出口产品毛利水平较高 [5] - 对环保持续投入，顺应环保趋严要求，未来环保优势将进一步突显 [5]