公司概况 - 鸿博股份1999年成立，2003年进入彩票印制领域，2007年改制，2008年在中小板上市 [2] - 上市前主营安全印务，产品有彩票、发票和证书证件 [2] 产业布局 彩票产业链 - 纵向上完成彩票全产业链布局，涵盖游戏研发、热敏票和即开票印制、无纸化代购、彩票物联网等 [3] - 横向上拓展智能卡及物联网、包装、书刊三大业务 [3] - 上游有电子彩票研发团队负责游戏及系统开发，中游是最大的体彩福彩热敏纸和体彩即开票印制服务商之一，下游2010年进入互联网和移动端代购及社会化运营和营销服务领域，但互联网代销业务暂停 [3] 收购弗兰德 - 弗兰德科技2004年成立，产品为基站天线、射频器件，形成完整产业链，能生产多种天线及配套器件，满足多网络制式需求，已配套生产5G通信MASSIVE MIMO天线配套零件 [3][4] - 客户包括华为、京信通讯等知名厂商，与主要客户合作稳定 [4] - 9月6日公司拟以3.45亿元现金收购弗兰德科技30%股权，交易对方承诺2019 - 2021年扣非后净利分别不低于9000万元、1.2亿元、1.5亿元，交易存在不确定性 [4] 问答环节 交易进度 - 顺利的话预计今年年底前完成30%股权的审批和交割 [5] 投资逻辑 - 弗兰德深度绑定华为，华为全球市场份额超30%，有市场份额优势 [5] - 有核心技术储备，具备向上游延展能力 [5] - 5G投资周期中基站天线优先受益 [5] 核心竞争力 - 零部件与华为合作超10年，合作关系稳定 [5] - 提出众多技术革新，有强大技术储备，能满足华为共同研发需求 [5] - 配套完整，管理优良、产能充足，可满足华为生产要求 [5] 产业转型规划 - 受互联网彩票政策影响，彩票业务增长有限，公司将巩固彩票行业地位，等待机会 [6] - 若收购弗兰德控股权，公司将变为天线 + 彩票双产品为主的收入结构 [6] 业绩驱动因素 - 4G天线产品需求大，基础业务有保证 [6] - 对未来三年5G产品需求谨慎乐观，有机会获市场份额 [6] - 做了上游布局和横向布局 [6]