产品与技术 - 公司核心产品有载分接开关涉及电学、机械、材料等多领域，制造复杂，包含近2000个零部件，约1万个零件 [3] - 有载分接开关市场空间有限，零部件需求少，安全性要求高，难以形成规模效应 [3] - 公司经过30年积累，从基础产品开始实现进口替代，现已成为国内最大厂家，未来将实现特高压领域替代 [3] - 公司在线监测和检修业务短期目标是在两三年内实现2.5-3亿收入规模，去年收入约9000万 [6] 市场与客户 - 2020年下半年开始，电网系统外客户销售占比明显上升，去年占比约60%，电网系统内占比降至约40% [4] - 电网系统外客户主要集中在新能源光伏和新能源汽车领域，硅料生产基地需求拉动明显 [4] - 国内销售金额和产品服务收入合计占比约50%，特高压市场空间不大，但500kV以上超高压市场空间较大 [5] - 2021年俄罗斯销售收入约2000多万，占欧洲销售收入近三分之一，去年欧洲总销售收入不到5000万 [6] - 公司核心布局在东南亚，已在新加坡成立子公司，未来将重点布局本地化团队 [7] 财务与业绩 - 2019年前公司毛利率维持在60%左右，近几年维持在55%左右 [5] - 去年四季度到今年一季度毛利波动主要受光伏工程业务和数控设备业务影响 [5] - 公司不会将电力工程业务作为核心发展方向 [5] - 2022年上半年国网招标数量同比明显增长，上半年招标容量接近去年全年 [7] - 国网2022年总投资约5000亿，比去年增长不大 [8] 竞争与战略 - 国内有MR、日立、长征、泰开等竞争对手，产品同质化 [4] - 公司通过产品提升和收购长征保留两个团队和品牌，保持市场竞争 [4] - 海外市场需要搭建当地服务团队，做到及时响应 [6] - 公司在巴西、俄罗斯、土耳其、美国等地布局代工厂或组建当地团队 [7]