市场结构与需求 - 电网市场主要由国网和南网主导，网外市场分散但累加规模较大 [1] - 新能源上游产能扩张带来工业变压器需求，第三季度新能源并网需求显著增长 [1] - 未来潜力市场包括经济复苏带来的工业变压器、自备电站及新能源并网需求 [2] 新能源电站需求 - 平价时代新能源电站容量提升，单个升压站需求降低但总体需求增长 [2] - 新能源发电占比提升将带来长期稳定增量，但增速不会爆发式增长 [2] 特高压产品 - 公司目前仅有两台特高压产品挂网，特高压市场对公司收入影响有限 [2] - 特高压市场突破有助于500kV以上市场突破及品牌效应提升 [2] 变压器能效等级 - 变压器能效等级提升将带来正面影响，定制化分接开关需求增加 [2] - 在网运行变压器更新需求大，预计从使用年限较长的变压器开始升级 [2] 产品与竞争 - 公司产品在技术、品类方面与竞争对手无明显差距，但海外积累和品牌效应较弱 [3] - 公司采用全产业链模式，成本较低，产品定价更具性价比优势 [4] 海外市场 - 海外市场分散，需求与国内有差异，重点布局市场包括美国、东南亚、非洲 [3] - 东南亚市场需求大，基础设施薄弱，公司已在新加坡成立子公司 [3] 检修业务 - 公司发展原厂检修业务具有优势，正在开发基于现代通讯技术和人工智能的在线监测手段 [3] - 分接开关检修频率较高，检修业务存在季节性特点和用户习惯接受过程 [4] 未来发展 - 公司未来发展方向包括国内高压及特高压市场国产替代、拓展海外市场及发展检修业务 [4] - 数控业务仍有潜力，公司寻求通过合作或嫁接新技术提升硬件制造能力 [4] 应收账款 - 公司根据客户资信情况分为战略客户、信用客户和带货提款客户，应收账款账期正常 [5]