市场与客户结构 - 2020年以前，电网内和电网外销售收入占比约为1:1，2021年后电网系统客户占比下降，目前电网系统内订单占比不到50% [1] - 海外市场2022年遇到困难，但从2022年三季度开始回暖，巴西和东南亚市场表现较好，2022年间接出口增长明显 [3] - 海外客户主要集中在电网公司，网外市场也是重要部分 [3] - 重点海外市场包括巴西、东南亚、俄罗斯和土耳其，东南亚市场未来发展趋势良好 [3] 产品与技术 - 公司分接开关均价约10多万，电压等级从35kV到500kV以上，不同型号价格和毛利差异较大 [2] - 核心产品为35kV、110kV和220kV电压等级分接开关，500kV以上产品比例有所提高，但整体占比仍低 [2] - 公司产品在技术、品类、可靠性、稳定性等方面与竞争对手无明显差距，覆盖所有电压等级，包括核电领域 [4] - 特高压产品已投运两台，具备生产能力，未来有望实现规模化生产 [4] 产能与生产 - 公司计划提升遵义基地产能，最终实现翻倍，遵义基地成本低，运输半径小，人力资源丰富 [5] - 目前生产为单班生产，产能弹性大，可通过增加排班提升生产能力 [5] - 公司采用全产业链模式组织生产，原材料波动影响较小 [6] 业务与战略 - 海外市场未来空间不小于国内市场，但增长需要量变积累 [4] - 公司计划通过本地化团队和在线监测方式拓展海外市场，逐步提高检修业务收入和利润占比 [4] - 2022年检修业务订单完成率约70%，2023年预计增速更高 [6] - 公司关注行业相关、盈利、有现金流的项目，未来可能进行并购 [6] 财务与业绩 - 从出货量角度，公司市场占比为行业绝对龙头，但从金额角度市场占比有所降低 [2] - 检修业务毛利率高，但净利率低，达到一定规模后利润率会有规模效应 [6]