市场与客户 - 分接开关的客户主要为变压器厂，最终下游分为电网内和电网外两块，2021年以前网内外占比为1:1，2021年后网外客户占比提升 [1] - 国内网内客户主要为电网公司，网外客户分散在钢铁、化工、硅料等制造业，需求累加规模较大 [1] - 海外市场从2022年下半年开始回暖，订单恢复至2021年水平，俄罗斯、乌克兰市场需求增长，东南亚需求保持较快增长 [2] 业绩与增长 - 2022年业绩增长主要来自网外业务，新能源上游产能扩张和地面集中新能源电站并网需求增加 [2] - 公司目标在2025年前实现5亿扣非净利润 [4] - 2023年一季度趋势向好，主要因去年年底变压器厂订单饱满和电网未转化订单延续落地 [6] 产品与销售 - 分接开关需求呈金字塔形态，电压等级越高需求越少，公司500kV以上产品比例提高但整体占比仍低，35kV到110kV产品占比较高 [2] - 分接开关均价约10多万，同一电压等级内不同型号价格和毛利差异较大 [2] - 公司计划通过产品更新换代、工艺改造和销售结构改善提高市场竞争力和盈利能力 [5] 海外业务 - 公司计划在新加坡设立子公司，定位为电力工程业务，考虑自建电站资产，提升品牌知名度和国际影响力 [3] - 东南亚市场未来用电需求大，公司计划在东南亚布局技术中心、制造中心和销售服务中心 [5] 财务与成本 - 财务费用大幅下降主要因归还贷款减少有息负债、美元兑人民币汇率升值和美元存款利率上升 [2] - 公司通过全产业链模式组织生产，原材料价格上涨对成本影响较小，通过研发和新产品更新迭代确保竞争力和抗风险能力 [7] 产能与布局 - 公司目前单班生产，可通过增加排班提升产能，遵义基地产能逐步提升 [6] - 公司对遵义和上海基地进行投资，上海基地侧重工艺改进，遵义基地侧重产业链配套和完善 [3] 未来展望 - 电网内投资需求通常为GDP增速的1.5-2倍，电网外市场分散，新能源投资带来订单增长 [5] - 公司预计2023年国内需求维持去年水平，海外业务和检修服务需求逐渐增加 [6]