客户结构与市场趋势 - 2021年以前，电网内和电网外客户占比约为1:1，2021年后网外客户占比开始高于网内客户 [1] - 电网内增速平稳，电网外需求旺盛，海外市场增速快于国内 [29] - 电网外客户分散，各领域需求累加形成较大规模 [30] - 海外市场目标为5年内实现6000万美元以上收入规模，2020年增速接近20%，2021年增速近30% [33] 产品与技术 - 公司产品主要集中在35kV-220kV市场，500kV及以上市场市占率较低 [3] - 特高压市场目前仅有两台产品运行，未来有望通过国产化替代实现突破 [3] - 分接开关技术难度大，安全性要求高，采用全产业链生产模式 [4] - 真空开关占比逐步提升，未来有望成为主流 [26] - 公司每年推出新产品，2022年分接开关业务研发投入约6000万元 [21] 产能与布局 - 遵义基地毛利从收购时不到40%提升至55%左右 [23] - 上海基地定位高附加值新产品、特高压及海外市场，遵义基地定位通用型产品制造 [5] - 遵义基地具备运输成本低、人力资源丰富等优势 [4] 市场策略与竞争优势 - 海外市场通过本地化团队逐步开拓，东南亚市场为重点规划区域 [9] - 公司采用全产业链模式，生产成本较低，产品性价比高 [27] - 国内500kV及以上市场存在较大存量替代进口空间 [3] - 公司通过技术改进持续提升产品竞争力和盈利能力 [6] 财务与运营 - 公司现金流充裕，未来分红将根据经营环境和资金需求安排 [7] - 一季度现金流波动主要由于客户回款周期和票据结算方式 [7] - 收购长征电气后，公司通过控制销售费用和管理费用逐步降低费用率 [36] - 检修业务目标规模为2.5-3亿元，正在开发基于现代通讯技术的在线监测手段 [25] 未来展望 - 未来2-3年出货量将持续增长，主要驱动力为新能源建设、特高压线路规划及充电桩需求 [22] - 公司重点布局高电压等级市场，目标在500kV及以上市场实现较高国产替代率 [34] - 公司正在开发基于现代通讯技术的在线监测产品和电力电子开关 [35]