产品与市场 - 公司产品主要集中在35kV-220kV之间，500kV及以上市场市占率较低 [1] - 分接开关的均价约为10多万元，真空开关价格比油浸式贵2-4倍 [1][2] - 公司绝大部分产品为有载分接开关，适用于带电切换电压的场景 [2] - 真空开关产品占比逐渐提升，未来特高压产品单台价值量将更高 [2] - 分接开关占变压器成本的5%-15% [9] 订单与增长 - 2022年订单增速超过20%，2023年上半年增速继续提升 [2] - 海外订单增长显著，俄罗斯市场占海外收入1/3 [3] - 上半年海外订单增速快于国内，但海外占比仍较低 [3] - 预计下半年收入将高于上半年 [5] - 公司产能预计可支持20亿以上的营收规模 [4] 毛利率与成本 - 上半年毛利率增长主要得益于海外业务和检修服务收入增长 [4] - 海外毛利率高于国内，检修业务毛利率较高 [4] - 500kV产品占比提升，但对毛利影响暂时不大 [4] - 公司通过自动化改造提升生产效率，人均产能持续提升 [4] 海外市场 - 海外市场目标为实现6000万美元以上收入 [5] - 公司在土耳其有组装工厂，在美、俄、巴西等地设有服务中心 [7] - 海外市场认证和投资回收周期长，品牌效应和检修服务是关键 [6] - 俄罗斯市场因制裁原因，预计未来份额将进一步提升 [8] 新能源与电网 - 网外客户占比从2021年的1:1提升至目前的4:6 [6] - 新能源带动工业变压器需求增长，但风光储收入占比仍较低 [3] - 电网投资增速持续，但项目转化时间较长 [8] - 特高压产品预计在年底或明年春节前批量交付 [7] 技术与发展 - 真空开关在安全性和使用寿命上优于油浸式开关，未来将逐步替代 [8] - 特高压产品替代周期预计最快到后年 [8] - 公司在核电领域取得突破，未来将受益于新核电项目 [10] - 公司计划通过成立子公司提升数控业务竞争力 [10] 检修业务 - 检修业务目标规模为2.5-3亿 [9] - 检修业务毛利率较高，但规模效应尚未显现 [9] - 公司计划通过在线监测技术提升检修业务的市场空间 [9] 股东回报 - 公司计划分配利润不少于当年可分配利润的60% [5] - 中期分红水平超过去年 [5]