业务渠道与市场 - 公司瓷砖销售客户中，现有合作地产商占比低且分散，未来战略大客户销售增长空间大，目前与旭辉、仁恒、宝龙等知名地产商有合作，合作方式有经销和直营 [1] 盈利相关 - 公司瓷砖产品毛利率和净利率低于同行业，原因是江西生产基地用天然气成本高、销售体量小采购成本高、物流运输费用影响，未来将加大推广提高销售和营运效率提升利润率 [1][3] - 净利润和经营性现金流量净额有差额，原因是固定资产折旧摊销大占用利润，财务费用计入筹资活动现金流量 [4] 行业趋势 - 瓷砖行业有提高集中度趋势且速度较快，环保对小厂影响大，品牌公司受影响小，消费者和地产商更看重品牌知名度 [3] 行业壁垒 - 瓷砖行业竞争壁垒在于“快”，要快速抢占市场，保证质量，做精产品，巩固品牌地位 [4] 库存情况 - 公司建材类产品库存周转在改善，因主打高端产品周转慢、销售体量小需保证品种丰富度、客户集中度不高需求多样，所以库存较高 [4] 管理架构 - 公司分瓷砖和医疗养老两个事业部运作，瓷砖有经验丰富管理团队，医疗养老业务团队已成形，2015 年转型，去年收购全椒同仁医院 70%股权 [4][5] 收购计划 - 公司曾计划收购分金亭有限、全椒有限和建昌有限后终止，控股股东入股三家医院，除全椒有限外另两家尚在孵化，后续合适且符合条件可能考虑收购，具体看医保政策和医院经营情况 [5] 业绩预期 - 瓷砖业务业绩稳步回升，未来几年是业绩增量因素；医疗养老业务体量小，近两年是投入期，费用高收入增速有限，需孵化，未来将采取外延并购和内生方式提升业绩 [5][6]