新能源政策影响 - 光伏新政与国内光伏产业近两年发展状况有关，并非调整国家整体新能源政策，短期中国风电市场不受影响，中长期将加快推进风电平价上网，推动行业技术进步，利于市场份额向行业龙头集中 [3] - 政策出台背景是财政资金压力大，引导发展模式由上网电价机制向竞价机制转型 [3] - 短期来看，过去两年已核准并执行上网电价的存量项目将推动2018/2019年风电市场增长，首批竞争配置项目预计2019年下半年开工建设 [3] - 中长期来看，消除风电非技术成本，竞争加速行业技术进步，实现平价上网，打开整体风电市场空间 [3] 风电叶片业务 国际化与海上风电 - 公司坚定推进国际化战略，调研东欧、南美等国际风电市场，探索与境外叶片厂的合作路径 [3] - 密切跟踪海上风电技术发展动态及市场需求变化，加强技术创新研发，积累技术储备，与国际知名主机厂商已有合作，处于小批量供货阶段 [3] 产品结构 - 2MW及以上叶片占比从2015年的20%提升至2017年的80% [3][4] 新材料应用 - 风电叶片新材料应用未来发展方向是大型化、轻量化，高模量玻纤已在多个型号风电叶片中应用，效果良好 [4] - 碳纤维受制于成本，目前在海上风电叶片有少量应用 [4] 成本结构 - 风电叶片主要原材料为树脂、玻璃纤维及夹芯材料，原材料成本占比约70% [4] 毛利率情况 - 产业链价格压力较大，维持毛利率平稳是公司重要目标，通过技术创新平滑产业链价格下滑及原材料成本变动 [4] - “十三五”期间再创新将成下一个发展点，公司会加大技术研发力度带动度电成本降低，推动平价上网 [4] 2018年预期 - 行业经历2016/2017年深度调整后渐趋理性，完成从要规模到要质量的转变，度电成本有效降低是产业链追求目标，未来发展前景广阔 [4][5] - 公司认为今年行业将会有恢复性增长，结合市场需求对产业进行技术升级，对产品进行继续创新 [5] 隔膜业务 生产线进展 - 1、2生产线已实现稳定生产，现阶段不断优化产品性能，良率稳步提升；3正在调试，4尚在建设安装过程中 [5] - 紧跟客户需求，提升产品性能，加快产能建设，已向主流电池厂商实现小批量供货，订单量呈上升趋势 [5] 产能与市场应对 - 产能供过于求现实情况不如媒体所言严重，厂家宣称能力与实际能力有出入，产能有效供给需过程，目前供求关系基本平衡 [5] - 降价是行业发展必然，6000万平米单线产能基于成本考虑，从产能、指标等方面看仍有合理利润空间 [5] 进入原因与核心竞争力 - 进入隔膜产业基于看好锂电池产业未来发展前景，且有相关技术积淀和产业经验，铅酸蓄电池隔板以及高温覆膜滤料与隔膜生产工艺有共通性 [6] - 核心竞争力包括是研发型企业，研发是优势；新建产能采用湿法双向同步拉伸工艺，在电池一致性上有较大优势，客户反馈电池短路率大幅降低；产能弹性较大，随着生产线调试深入，产能有效释放可降低成本 [6] 产品良率 - 生产线现阶段在调试过程中，因客户开拓需切换规格，良率有一定波动，但一直保持上升趋势，近一个月良率平均60%左右，近期在70%左右 [6]