业绩调整原因 - 公司最早业绩预计在三季度报告做出，考虑四季度检修及前三季度产品平均价格形势，但实际检修工期大幅缩短，产量基本未受影响，且四季度环保政策使同类企业生产量减少，公司环保达标排放，产品价格上涨，盈利大幅增加 [3] 检修安排 - 兴化化工装置属大化工项目，大型煤化工装置生产运行有特有规律，大型机组通常无备机，系统性停车经济损失巨大，需长周期高负荷稳定运行以降低成本、实现效益最大化，公司会根据装置运行情况适时安排大检修 [3] 排污税影响 - 2018 年 1 月 1 日起施行环保税，会增加公司运营成本，但征收针对整个行业，能倒逼企业转型升级，对环保投入足的企业是机遇，周边地区“除尘降霾”使脱硫脱硝需用液氨，是公司开拓市场增加销量的时机 [4] 原材料与电力成本 - 兴化化工原料煤用量约 120 万吨/年，燃料煤用量约 40 万吨/年，合计约 160 万吨，原料煤综合到厂价约 600 元/吨，燃料煤比原料煤低 50 元/吨，装置改造后使用渭北煤降低采购成本，煤库存量以不影响正常生产为底线，调货方便，会根据煤价调整储存量；用电执行工商业用电价格 0.5401 元/千瓦时，无电价优惠 [5] 公司优势 - 公司距生产用煤源近，距甲醇、合成氨销售市场近，虽甲胺/DMF 销售市场远在华东、华南，但可通过成本优势化解劣势；产品结构合理，属循环经济，匹配性强、综合利用有效性高；作为国企，遵守国家安全环保法规，履行社会责任，建设环境友好型企业；随着国家规划和经济向好，市场对公司产品需求将增加，公司将依托控股股东背景和规划，结合自身优势调整产品结构；控股股东延长集团关注公司发展，会结合整体战略借助上市公司平台规划后续发展 [6] 产品产销情况 - 公司主营产品能满产满销，我国是全球最大 DMF 生产国，西北仅公司有一套 10 万吨/年装置，通过成本优势化解销售市场远的劣势，许多甲胺/DMF 厂家因环保问题未满负荷运行，公司通过技术公关攻克甲胺装置废水处理难题，保证甲胺系统满负荷生产，释放产能、降低成本 [7] 乙醇项目情况 - 10 万吨/年合成气制乙醇项目是控股股东延长集团投资，委托兴化集团建设管理，公司未参与，兴化化工向其提供合成气和甲醇并以市场价格结算；50 万吨项目由兴化集团负责实施，目前处于前期安评、环评和工艺包设计阶段，预计今年开工，后续发展规划要看市场销售和延长集团考虑，公司会及时披露信息 [8] 未来规划与市场形势 - 公司目前暂无新项目建设计划，将依托控股股东延长集团实力，利用上市公司融资平台开展并购，向战略目标迈进；我国经济总体好中趋稳，化工产品市场需求旺盛，预计 2018 年不会比 2017 年差，公司将稳中求进创造更高经济效益 [8]