会议基本信息 - 会议类别为电话会议，时间是2020年3月5日10：00 - 10：50，地点在联创电子总部办公室 [1] - 上市公司接待人有副总裁、董事会秘书饶威和证券事务专员张明骏 [1] - 参与单位包括Greenwoods Asset Management、Piont72等多家公司 [2] 联创电子简介 发展轨迹 - 公司成立于2006年，2009年正式投入生产，实际控制人为高技术人才管理层，运动相机高端镜头领域市场占有率全球领先 [3] - 2016年上市后切入消费电子领域，提前布局玻塑混合镜头技术路径，具备多种高端镜头研发及生产能力，是A股稀缺的高端镜头生产厂商 [3] 技术优势 - 玻璃镜头、玻璃复合结构镜头和模造玻璃研发生产技术能力强，模造玻璃产能全球第二，运动相机高端镜头市场占有率全球第一，独家供应GoPro高端运动相机镜头 [4] - 2018年起玻塑镜头在高像素、良率、轻薄性方面稳定，获高端厂商认可，模具和模造玻璃核心部件自我研发 [4] - 未来高像素、3D结构光、多倍变焦、ADAS车载镜头大概率用模造玻璃技术，手机镜头领域3D人脸结构光、玻塑镜头获高端客户认可并小批量出货 [4] - 具备完整摄像头模组生产能力，非手机类模组行业领先，产品线丰富，高端品牌认可度高 [5] - 屏下指纹镜头批量出货，5P、6P等高端镜头获认可，手机摄像头模组具备多种生产能力，用于多个技术领域 [5] - 非手机镜头领域，运动相机和全景相机领先，监控、车载领域增速高，具备VR目镜设计和变焦能力 [5] - 车载领域增长快，获Mobileye和英伟达认可支持，多款镜头通过认证，位居世界前列，获多家厂商订单，2019 - 2021年车载镜头预计较大增长 [5][6] - 2017年进入特斯拉车载镜头供应领域，多颗镜头获认证并稳定供货 [6] 业绩情况 - 2019年利润约2.5 - 3.0亿元，营业收入大幅提高，光学收入提升约92%，触控收入提升约38%，生产扩大使财务和研发费用增加影响利润 [6] 疫情影响 - 复产率达80 - 90%，Q1是淡季且自动化率高，计划扩产，后期通过扩产和加班弥补Q1影响，部分产品增长需求旺盛 [6][7] - 触控领域重点园区受国内疫情影响，部分订单转移到印度，与上游厂商合作紧密 [7] 问答环节 生产出货 - 一季度出货量量化数据不能提前披露，光学产业全年有望保持较高增速 [7] 客户前景 - 特斯拉是重要客户，但最大订单来自传统模组厂及下游车企，公司主要突破ADAS镜头，该领域增量高速增长 [7][8] 毛利率 - 公司以光学、触控业务为主，光学毛利率因产品结构调整变化，公司是技术驱动企业，毛利率稳定，大部分产品为高端产品 [8] - 触控领域技术和资金集中在上游面板厂，公司采用大客户服务战略，毛利率稳定且略高于行业水平 [9] - 高端镜头全球产能不足，公司具备6P、7P生产能力，4800万像素以上镜头供不应求，毛利率较高且波动小，低端镜头价格有波动 [9] 镜头价格与技术差异 - 传统汽车领域技术门槛高，路测周期长，厂商轻易不更换，汽车厂要求硬件降价，所以报价高，公司供应特斯拉镜头在特定领域，传统汽车领域订单增长更稳定、报价稳定 [9][10] - 与传统车厂相比，供应特斯拉镜头技术路径大部分统一，但配合其他元器件有微小差别 [10] 车载镜头优势 - 倒车、环视镜头像素要求低，是红海市场，部分行业龙头退出；ADAS镜头工作环境恶劣，对自动驾驶图文识别重要，玻璃镜头成像好、热差影响小，关键是模造玻璃技术 [10][11] - 公司模造玻璃自制成本低，友商外购成本高，在车厂要求降价情况下公司更有优势，目前模造玻璃产能可接大型订单，扩产相对简单 [11] 扩产计划 - 光学镜头去年底产能10kk/月，今年可转债融资后Q3计划扩产至20kk，集中在5P、6P等高端镜头；模组去年底出货6kk左右，Q2计划扩产到10kk [11] 扩产开支 - 有公告过的项目和融资计划，屏下指纹镜头出货量增长大，车载订单爆发，若融资顺利和市场需求旺盛，预计今年Q3、Q4扩产完成 [12] 玻塑镜头 - 手机像素发展快，以往多为塑料镜头，去年起玻塑有机会，因高像素塑料镜头难实现、7P良率不高且产能厂商少、镜头厚度受限 [12][13] - 公司玻塑镜头良率40%，玻塑可达到高像素，技术路径无绝对优劣，关键看性能、量产、成本和突破情况，公司玻塑产能不足，需全力扩产 [13] - 公司光学镜头种类多，在多领域获高端顶级客户认可，镜头在5G时代作用大，公司将全力扩产提升市场占有率 [13][14]